BCRP y el dólar

• El BCRP muestra su independencia de política

monetaria al fijar la tasa de referencia.
• Una manera de tratar de controlar el valor del dólar es
decidir hacer compras e imponer algunas restricciones a
las transacciones en los mercados financieros y divisas,
aumentar los encajes.
• El BCRP ha hecho compras y ventas masivas de dólares,
para intentar estabilizar su valor en el mercado.
• Un mes, ha llegado a comprar ( enero 2008) o vender (
oct.2008)más de US$ 2,500 MM.
• La tasa hoy del BCRP es superior a la de la FED, es
motiva a la apreciación en el tipo de cambio, una
manera de controlar es con la emisión de certificados de
depósito CD BCRP
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Certificados de depósito BCRP
• ElBCRP coloco hasta S/ 38,000MM en CD BCRP (
ene.08) a tasas que estuvieron entre 6% y 7% .
• Hoy los CD llegan a S/ 17,000 MM y las tasas de
colocación están en 1,5%
• El mercado de alguna manera decide el nivel del tipo de
cambio, las tasas de interés de referencia del BCRP y del
FED ( el incremento del diferencial) , suele atraer
capitales de corto plazo, lo que presiona a la baja el tipo
de cambio .

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Una Manera de medir el Progreso
• Variables utilizadas:
• Crecimiento del PBI real Crecimiento Estable
• Inflación promedio IPC %
• Balance fiscal primario (% PBI) Récord de políticas
• Deuda externa neta ( % PBI)
• Necesidades de financiamiento externo Vulnerabilidad
• Recibos de cuenta corrienta (%) Financiera
• Deuda externa del sector público (%PBI)
• Spreads bonos mercados emergentes
• Coeficiente de Gini ( %) Development
• Indice de desarrollo humano Factors
• Indicador de gobernabilidad

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GLOBALIZACIÓN
• Beneficiar a la sociedad a través del Estado, sin que
afecte a la libertad individual, Milton Friedman ( 1912-
2006), debemos identificar claramente el rol del Estado
en una economía de mercado, donde el capitalismo
competitivo como un mecanismo natural de la libertad
económica y una condición de la libertad política.
• El rol económico del Estado en la Globalización , Ian
Bremmer ( The End of the Free Market), la transferencia
de poder de las finanzas a capitales del poder político,
crisis del 2008-sep. Un capitalismo burocráticamente
organizado

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Un Mercado con Estado
• Los recursos naturales, tres cuartas partes del petróleo
del mundo son de empresas estatales, principal
proveedor de gas de Europa es Gazpron (90% del Estado
ruso), el siguiente Sonatrach ( Estado argelino), el
superciclo de precios altos de los recursos naturales, a
través de impuestos y regalías se debe transformar en
desarrollo para todos, lógica presencia del Estado.
• 3 de los 4 bancos más grandes son estatales-ojo son
Chinos-en EEUU cuando quebró Fannie Mae, ahora el
Estado EEUU es el principal proveedor financiero.
• Empresa de telefonía más grande del mundo es estatal:
China Mobile. América Latina ejemplos de empresas del
estado eficientes: Petrobras .Codelco e ineficientes :
Pemex

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Empresas de un Estado que invierten en
Perú
• El gas con Petrobras, el gas “residual” , el de Talara
,parte con Ecopetrol de Colombia, la transmisión
eléctrica ,ISA de Colombia,puerto del Callao, Dubai
Ports,empresa del emirato de Dubai, parte de la
distribución de combustibles de ENAP del estado
chileno.
•¿ Cómo se grava eficientemente el alza de los recursos
naturales? Y luego ¿ Qué hacemos con esa renta? ¿ La
despilfarramos con subsidios o lo gestionamos en
fondos soberanos que preserven capital y
financiamiento para el futuro en tecnología y
educación?

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Datos Globales
• En MMU$ comercio bilateral , 1 trim.-2010
• China importa U$72,849.1 de USA y exporta a zona Euro
U$63,678.4 , la zona Euro exporta a USA U$ 57,476.4 e
importa U$ 39,185.3, USA exporta a China U$21,147.5.
• La zona Euro importa de China U$ 30,784.4
• La coyuntura mundial, las políticas Keynesianas, el
dinamismo de la demanda interna que depende de la
política fiscal y monetaria y los estímulos al comercio
exterior, la globalización económica avanza más rápido que
la política , una marcada disminución de importancia de
las Instituciones Internacionales ( FMI, Banco Mundial y la
ineficacia de la actual arquitectura financiera mundial.
• Las medidas de estimulo fiscal, expansión del gasto
público, pueda aumentar la inflación

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