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“UNIVERSIDAD NACIONAL SANTIAGO ANTÚNEZ DE MAYOLO”

Facultad de economía y contabilidad


Escuela académico profesional de contabilidad
CURSO : FINANZAS CORPORATIVAS II
PROFESOR : CPCC. MINAYA CHAVEZ SATURNINO ALBERTO
TEMA : BOLSA DE VALORES DE URUGUAY Y LOS
COMMODITIES
INTEGRANTES:
• DIONISIO BELLO VANNESA
• LIMAS VEGA KELY
• SEPTIMO VILLACAQUI EDI
• TAHUA QUIJANO MARGOTH
• VELASQUEZ BUSTAMANTE VERÓNICA
HUARAZ-2017
BOLSA DE VALORES DE URUGUAY

Podemos definir el mercado de valores como un conjunto de instituciones y


MERCADO DE VALORES agentes financieros que negocian los distintos tipos de activos

Los mercados directos o no bancarios pueden ser formales o informales. Los


mercados bancarios o intermediados son formales y las transacciones se realizan
a través de una Bolsa de Valores.
clasificar los mercados financieros en dos grandes tipos: primarios o de emisión,
y secundarios.
TIPOS DE MERCADOS
• Los mercados primarios o de emisión son aquellos en los que el emisor entra
en contacto con el mercado para realizar la primera colocación de los títulos
que se han emitido.
• Los mercados secundarios son todos aquellos en los que se realizan
operaciones no comprendidas en el mercado primario.
MERCADO DE VALORES DE URUGUAY

VALORES Dentro de los valores que circulan en el mercado


uruguayo, que otorgan la calidad de deudor al emisor,
encontramos:
 Bonos del Tesoro y Bonos Globales (títulos de
La Ley de Mercado de Valores define los deuda emitidos por el Estado, físicos al portador o
valores como “los bienes o derechos escriturales).
transferibles, incorporados o no a un  Letras de Tesorería (títulos de deuda escriturales
documento, que cumplan con los requisitos emitidos por el Estado con diferentes plazos y
que establezcan las normas vigentes. monedas).
 Letras de Regulación Monetaria (títulos emitidos
por el Banco Central del Uruguay con diferentes
plazos).
 Notas del Tesoro (títulos de deuda escriturales
emitidos por el Estado con diferentes plazos).
MERCADO DE VALORES DE URUGUAY

Dentro de los valores que otorgan derechos de


participación al tenedor, encontramos: PRINCIPALES PARTICIPANTES

 Acciones (títulos representativos de una cuota parte del capital de una


Los principales participantes en los
sociedad anónima; el valor nominal se expresa en moneda nacional y son
indivisibles, operando sólo en el mercado secundario). Mercados de Valores son: los emisores,
 Certificados Escriturales (Fideicomiso, Ley Nº 17.703). los inversionistas, los intermediarios
 Existen otros valores que en otros momentos se comercializaron en esta autorizados, las Bolsas de Valores, los
bolsa, así como también valores que pueden desarrollarse en un futuro. Agentes Corredores de Bolsa y los
Entre estos encontramos: Reguladores.
 Eurobonos / Euronotas (emitidos por el Estado).
 Bonos Reajustables de Seguridad Social (utilizados como instrumentos de
inversión de las AFAPs)
 Obligaciones Hipotecarias Reajustables (emitidas por el Banco
Hipotecario del Uruguay, nominadas en U.R.)
BOLSA DE VALORES DE MONTEVIDEO
FUNCIÓN DE BVM

La Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) es una institución cuya principal función es brindar la plataforma
necesaria para la realización de los procesos de colocación, negociación y custodia de valores públicos y privados.

El proceso de colocación comprende el ingreso de nuevos valores al mercado, es decir, la emisión primaria de
valores.
Anualmente, los operadores vinculados a la BVM realizan transacciones por casi 3.000 millones de dólares. La
BVM custodia más de 2.000 millones de dólares de valores de sus miembros.
QUÉ OFRECE LA BVM

La BVM ofrece a sus miembros los servicios de:

 Mercado primario (privado y público). A través de la BVM los corredores y socios especiales pueden participar de la
oferta pública inicial (IPO) de los valores a emitir por instituciones públicas o privadas.
 Negociación en mercado secundario (ruedas). A lo largo de la jornada los corredores y socios especiales pueden
comprar o vender los distintos valores listados en la BVM, ya sea a través del sistema de negociación electrónico o
de manera presencial en el recinto de la Bolsa.
 Liquidación y compensación de operaciones (rueda y fuera de rueda – OTC). Este servicio compensa tanto el
efectivo como los valores involucrados en las transacciones bursátiles realizadas entre corredores y socios especiales.

 Emisión de certificados de custodia. Los miembros de la BVM tienen la posibilidad de solicitar para sus clientes la
emisión de certificados de custodia físicos por los valores depositados en la BVM.
VALORES PÚBLICOS
El Estado realiza emisiones en el mercado local y también en los mercados
internacionales. En el primero se colocan Bonos del Tesoro, Bonos
Previsionales y Letras de Tesorería. En el segundo, Eurobonos y Bonos
Globales.
LOS VALORES QUE
COTIZAN EN LA BVM VALORES PRIVADOS
Tales como Acciones y Obligaciones de Sociedades Anónimas y Títulos
Públicos en otros países.
Las Acciones son participaciones en el capital de las empresas, tienen valor
nominal fijo y su cotización en el mercado depende de la solvencia y
rentabilidad de las empresas. Estas presentan regularmente a la Bolsa sus
balances auditados.
EMPRESAS EMISORAS

EMISORES DE OBLIGACIONES
ACCIONES FIDECOMISOS
NEGOCIABLES
• Aluminios del Uruguay • Banco Hipotecario del • Fideicomiso Financiero
S.A. Uruguay Casa de Galicia
• Areaflin S.A.- Parque • Central Lanera Uruguaya • Fideicomiso Financiero
Eólico Valentines C.A.R.L Cerro Free Port
• Cooperativa de Ahorro y • San Roque S.A. • Fideicomiso Financiero
Crédito – FUCEREP • Unidad Punta de Rieles Corporación Vial del
• Fanapel S.A. S.A. Uruguay I
• Pamer S.A. • Runtuna S.A. (La Tahona) • Fideicomiso Financiero
• Union Agriculture Group • Puerta del Sur S.A. Florida I
S.A.
• Industria Sulfúrica S.A.
(ISUSA)
• Gralado S.A.
LA BOLSA
ELECTRONICA DE
VALORES DEL
URUGUAY S.A. (BEVSA)
QUE OFRECE BEVSA

BEVSA cuenta con un sistema de negociación electrónica, el SIOPEL, que


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está en operación desde el año 2000 y que ha demostrado a lo largo de los
E U
años, su potencialidad de adaptación y flexibilidad para incorporar nuevas
R R modalidades operativas.
V S
Actualmente el SIOPEL está siendo utilizado por el Mercado Abierto
I A
Electrónico (MAE) de Argentina, la Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay
C T
S.A. (BEVSA), BOVESPA (a nova Bolsa) de San Pablo, la Bolsa de Valores
I I de Colombia y el Banco de la República de Colombia y la Bolsa Nacional de
O L Valores de Costa Rica.
En ese ámbito se realizan operaciones del Mercado de Valores, tanto del
mercado primario como en el mercado secundario, y operaciones del Mercado
de Cambios y del Mercado de Dinero.
En el Mercado de Valores se transan todos los instrumentos autorizados por el Directorio
para su inscripción en el Registro de Emisores y Valores como:
Las Acciones de Sociedades Anónimas o en comandita por acciones, los Bonos
debentures u obligaciones negociables emitidas por las Sociedades comerciales y por las
Instituciones de intermediación financiera, los Títulos Valores emitidos por instituciones
financieras que operen en el país o en el exterior y cualquier otro valor transferible,
MERCADO DE incorporado o no a un documento, emitidos en forma individual o en serie, que resulte
VALORES susceptible de oferta pública, además que los valores emitidos o garantizados por el
Estado, por los Entes Autónomos o Servicios Descentralizados, por los Gobiernos
Departamentales, por las empresas de Derecho Público no Estatales que serán admitidos
de oficio
MERCADO DE VALORES PRIMARIO

Los Certificados de Depósito (CDs)


son emitidos en moneda nacional, en Unidades Indexadas o en Moneda
Extranjera por instituciones financieras del Uruguay a corto y mediano
En el mercado de Valores Primario plazo con amortización al vencimiento.
pueden identificarse dos grupos de
instrumentos bien diferentes. Por un Los Certificados de Depósitos de corto plazo, como fue descripto
lado, están los Certificados de Depósito anteriormente son títulos entregados por una institución como
(CDs) y por otro lado se identifica otro contrapartida de una suma de dinero depositada en el mismo a un plazo
grupo que engloba emisiones tanto y tipo de interés determinados.
públicas como privadas
Los Certificados de Depósito de largo plazo son diseñados
especialmente por la entidad emisora, por lo que su funcionamiento
puede ser tan particular como el emisor lo determine.
MERCADO DE VALORES SECUNDARIO

En el Mercado de Valores Secundario se operan toda la gama de instrumentos que una vez
emitidos, se vuelven a transar. Dentro de estos pueden distinguir los siguientes grupos de
instrumentos:
• Bonos Globales
• Bonos de Tesoro
• Letras de Regulación Monetaria
• Notas de Regulación Monetaria y Notas de Tesoro
• Fideicomisos Financieros
• Obligaciones negociables
• Certificados de Depósitos de Mercado Secundario
EMPRESAS EMISORES DE LA BEVSA

 AREAFLIN S.A.  Establecimiento Colonia TMF AFISA


 Banco Hipotecario del (Grupo Marfrig)  TRUST AFISA
Uruguay  HRU S.A.  Unidad Punta de Rieles S.A.
 BBVA Uruguay S.A.  HSBC  UTE
 Citricola Salteña S.A.  ISUSA  Winterbotham Fiduciaria S.A.
 COMERCIAL  PUERTA DEL SUR S.A.
 CONAFIN AFISA  REPUBLICA AFISA
 CONAPROLE  SAN ROQUE
 EF ASSET MANAGEMENT  SCOTIABANK S.A.
OPERATIVA EN EL MERCADO DE VALORES

La operativa en el Mercado de Valores en junio alcanzó niveles récord totalizando U$S 2.231,4 millones,
resultó las más importante desde mayo de 2013 (U$S 3.817,2 millones), posicionándose 7,3% por
encima del monto registrado en el pasado mes, y 25,1% por encima del volumen transado en junio de
2016. Los instrumentos que contribuyeron significativamente a la operativa de valores fueron los CD en
Moneda Nacional, por el lado del mercado primario, y la operativa récord de Letras en Moneda Nacional,
en el mercado secundario, que superando al desempeño de mayo se posiciona en un máximo absoluto.
OPERATIVA EN EL MERCADO DE VALORES

El mercado secundario contribuyó con el restante


El mercado primario concentró el 41,2% de
58,8% al total de la operativa del mercado de valores,
la operativa del mercado de valores en junio,
sumando U$S 1.311 millones transados en junio. En
totalizando U$S 920,4 millones,
éste contexto se destaca la abultada operativa de
destacándose la contribución de la operativa Letras en MN por U$S 1.006 millones operados.
de CD en Moneda nacional por U$S 892 También se destacan los guarismos observados para
millones. Bonos en Moneda Nacional, con U$S 134,6 millones
operados, recomponiendo su desempeño que se
había visto debilitado en el pasado bimestre.
CASO PRACTICO
AREAFLIN S.A.VALENTINES
ACCIONES AREAFLIN S.A PARQUE
EÓLICO VALENTINES
AREAFLIN S.A. es la sociedad con
participación estatal que administra el
Parque Eólico “Valentines”, ubicado
en el límite entre los departamentos
de Florida y Treinta y Tres.
 Las acciones ordinarias (que
representan el 20% del capital
accionario) son adquiridas por UTE(
Unión Temporal de Empresas).
 El restante 80% del capital accionario,
se compone de acciones preferidas
que serán emitidas a través del
mercado de valores, las cuales
podrán ser adquiridas por el inversor
individual.
Instrumen Fecha Mone Capital Patrimo Fecha Benefici Cupon Mon Fec.Ult.Oper Pre. Nomin Efectivo
to Balanc da Integrad nio Benefic o es to ación Máxi al Operado
e o io Circ. mo Operad
o
ACC. 22/12/16 U$S 41905240 41905240 -------- ----------- --- 30/06/17 4.300 3297351 141033.24
VALENTINES
**ALUMINIO 31/12/14 $ 3853610 15780728 -------- ----------- --- 26/06/17 20.000 37000 7400
URUG.
# FIBRATEX 30/09/06 $ 0 85634018 14/12/94 53.846 % 5 23/02/00 1.900 0 0
FUND. C
# FIBRATEX 30/09/06 $ 0 85634018 14/12/94 53.846 % 5 23/02/00 1.700 0 0
ORD. C
# FIBRATEX 30/09/06 $ 0 85634018 14/12/94 53.846 % 5 13/10/97 82.000 0 0
ORD. B C
# FIBRATEX 30/09/06 $ 0 85634018 14/12/94 53.846 % 5 13/10/97 82.000 0 0
ORD. C C
# FIBRATEX 30/09/06 $ 0 85634018 14/12/94 53.846 % 5 23/02/00 1.700 0 0
PREF. C
**GRALADO 30/04/15 $ 12816000 629688915 -------- ----------- --- 21/06/17 570.000 30000 171000
S.A.
**UNION 31/03/15 U$S 336976221 437925537 -------- ----------- --- 03/05/13 0 0
AGR GR
**UNION 31/03/15 U$S 336976221 437925537 -------- ----------- --- 05/03/14 59.000 0 0
AGR GR 1
COMMODITIES

Su traducción literal vendría a


ser la de “materia prima o
mercancía sin procesar”.

se trata de un término
que abarca una gran
variedad de productos.
ANÁLISIS DE EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DE
LOS COMMODITIES
La economía del Uruguay
es muy dependiente del
comportamiento y
evolución de los precios
internacionales de las
materias primas
(Commodities) que
inciden fuertemente en
los valores
comercializados con el
exterior, impactando en
los ingresos globales de
la economía y en los
equilibrios de las
variables
macroeconómicas.
ANÁLISIS DE EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS
COMMODITIES

La economía uruguaya
se ha visto afectada
negativamente en sus
ingresos de
exportación.
ANÁLISIS DE EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS
COMMODITIES

En los extremos
podemos
encontrar como la
agrupación más
volátil a los
metales y las
menos volátil a la
de las materias
primas agrícolas.
PRINCIPALES PRODUCTOS EXPORTADOS EN 2016

En 2016 la carne bovina


lideró el ranking como
principal producto de
exportación, con ventas
totales por US$ 1.443
millones.
PRINCIPALES DESTINOS DE EXPORTACIÓN EN 2016

China es el mayor demandante


de los 3 principales productos
exportados por Uruguay; en
2016, este destino recibió el
73% de la soja uruguaya, el
37% de la celulosa y el 35% de
la carne bovina.

Otros destinos relevantes en 2016 para


las exportaciones uruguayas fueron:
Alemania, -principalmente por mayores
exportaciones de carne bovina y soja,
además de comenzar a importar celulosa
desde Uruguay-; Turquía –gracias a las
ventas de ganado en pie -; Perú –arroz-,
Paraguay –tabaco- y Filipinas –
concentrado de bebidas-.
IMPORTACIONES URUGUAYAS EN 2016
Los vehículos fueron la
principal importación del
país en 2016, con US$
542 millones, de los
cuales 59%
correspondieron a
automóviles, 30% a
camiones y el restante
11% a otros vehículos.

En tanto, los teléfonos


fueron el 5to producto
importado en 2016, con
cifras 4% superiores en
la comparación
interanual y tuvieron a
China y Estados Unidos
como principales
proveedores.
EXPORTACIONES VOLVERÁN A CRECER EN 2017
Según estimaciones
de Uruguay XXI las
exportaciones de
bienes, incluyendo
Zonas Francas,
aumentarían 5,7% en
2017.

Tal como se observa en


la Tabla 1, este
crecimiento estaría
explicado
fundamentalmente por la
recuperación de los
volúmenes exportados y
el mantenimiento y
eventual aumento de los
precios de los
principales productos de
exportación.

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