Vllalati beruhzs

beruhzsfinanszrozs
 Vllalati beruhzs

- fogalma
- hossz tv tkelekts
- sajtossgok
kockzat
hozam
idtv
megtrls
jvedelmezsg
- trgya
- clja
 Beruhzs folyamata

1. Projekttletek
2. CF-becsls
3. tletek rtkels legjobb kivlasztsa
4. Megvalsts, idszakonknti ellenrzs
5. Utlagos rtkels ( terv tny)
 Beruhzs, mint relbefektets

Tpusai:

Nemzetgazdasgi / zemgazdasgi
Termel / nem termel
Alap-, kapcsold-, kzs beruhzs
Infrastrukturlis fejlesztst clz
 Vllalati beruhzs-tpusok

Ltest (alapts)
Fenntart (mr elrt eredmny megtartsa)
talakt (piaci viszonyokban aktv szerep)
Hozzigazt (megvltozott viszonyokhoz val
knyszer alkalmazkods)
Bvt (kapacitsnvels)
Ptl (amortizldott trgyi eszk. cserje)
tllt (j technika alkalmazsa)
Diverzifikl (kockzatcskkents)
 Beruhzsi dnts

Tkegazdlkodsra vonatkozik

Hossz tv dnts (megtrlsi id)

Cl: tkeszksglet s a tkeelltottsg

kztti egyensly biztostsa,
kialaktsa
 Beruhzsi s finanszrozsi dntsek
kapcsolata
Tkeszksglet elhatrozott
beruhzsbl addik

Tkeelltottsg tkeszerzs krdse

finanszrozsi dntsek terlete

Tke megszerzse, -felhasznlsa, -

kezelse, - visszafizets)
Beruhzsi dnts eszkzoldali,
befektetsi dnts
Finanszrozsi dnts forrsoldali
dnts
Sorrend:
1. beruhzsi dnts (mit akarok)

fin. szksglet lp fel

2. finanszrozsi dnts (honnan, mennyit,
milyen felttelekkel ?)
 Vllalati beruhzs forrsai

Bels finanszrozs (sajt tke)

- Jegyzett s befizetett tke
- Ptllagos sajt tke szerzs
- eredmnytartalk
- jegyzett tke felemelse
(pl. talakuls Kft Rt.)
- tketrs bevonsa
(- Rt. esetben: ptllagos
rv.kibocsts)
 Kls finanszrozs (ideiglenes)
Forrsok (hazai s nemzetkzi):

- kzp- s hossz lejrat bankhitel

- Vllalati ktvnykibocsts
- Lzing
- Hossz lejrat szllti hitelek
- Nemzetkzi pnzgyi intzmnyek (VB,
EBB, EBRD) klcsnei, hitelei
(- llami tmogats, plyzatok)
 Beruhzsok rtkelse
Bonyolultabb, mint az rtkpaprok

becslni kell

a beruhzs megvalstsnak tkeszksglett

a hasznos lettartamot
a hasznos lettartam alatt kpzd jvedelmeket
a diszkontlshoz szksges kamatlbat
 A beruhzs rvn kpzd
jvedelmek becslsnek alapelvei
csak a pnzramok relevnsak
szmviteli nyeresg pnzramls (cash flow)

nvekmnyi (klnbzeti) alapon trtn

becsls (hogyan vltoznak a cg pnzramai a
beruhzs rvn)

beruhzssal vagy beruhzs nlkl

 Beruhzsok pnzramlsai

kezd vgs
mkdsi

Konvencionlis: - + + + + + .. +
Nem konvencionlis: - + + - + + + + . -
 Kezd pnzram ( - C0)
Trgyi eszkzk beszerzsi ra
+ tksthet kiadsok
+ nett forgtke
+ meglv erforrsok kltsge
- bevtel rgi eszkzk rtkestsbl
Kezd tkeszksglet
 Mkdsi pnzram ( Ct)
rbevtel
- Foly mkdsi kltsgek
- rtkcskkensi lers
Adzs eltti zemi eredmny
- Trsasgi ad
Adzs utni zemi eredmny
+ rtkcskkensi lers
Nett forgtke vltozs
A peridus mkdsi pnzrama
 Vgs pnzram ( Cn)

Trgyi eszkzk rtkestsbl

szrmaz nett pnzram
+ Felszabadul forgtke
 Dntsi problmk

rdemes-e megvalstani valamely

beruhzst

egymst klcsnsen kizr

projektek kzl melyik a jobb
 Beruhzsi szmtsok

Statikus Dinamikus

nem veszi figyelembe veszi

figyelembe a pnz a pnz idrtkt
idrtkt
 Beruhzsi tletek rtkelse

DNTSI KRITRIUMOK
KOCKZAT
Megtrlsi id (egyszer, diszkontlt)

Jvedelmezsgi index (PI < = > 1 )

Nett jelenrtk ( NPV < = > 0 )

Bels megtrlsi rta (IRR NPV = 0)

Megtrlsi id (Payback Period, Pb)
Hny v alatt trl meg a kezd tke a
beruhzs rvn kpzd jvedelembl

kezd befektets
Pb
vrhat vi jvedelem

ha az vi jvedelem annuits
 Diszkontlt megtrlsi id

Hny v alatt trl meg a kezd

tkebefektets a jvbeli pnzramok
diszkontlt sszegbl
 Jvedelmezsgi index
(Profitability Index, PI)

n
Ct
1 r
t 1
t
PI
C0
 Nett jelenrtk
(Net Present Value, NPV)

n
Ct
NPV C 0
t 1 1 r t
Bels kamatlb (Internal Rate of
Return, IRR) %

n
Ct
C0 0
t 1 1 IRR t
 Dnts
Elfogadni, ha Elutastani, ha

NPV > 0 NPV < 0

IRR > r IRR < r

PI > 1 PI < 1
 Eltr mret, egymst klcsnsen
kizr projektek
Ha C0A C0B

IRR s NPV alapjn hozott dnts ellenttes lehet

IRR rzketlen a mretre

Relevns dnts NPV alapjn

 Eltr lettartam, egymst
klcsnsen kizr projektek
Helyes dntshez

NPV vagy PV egyenrtk vi pnzramm

(annuitss) alaktsa

NPV PV
vagy
PVIFA r%, n PVIFA r%, n
 Gazdasgossgi szmtsok

Egyenrtk pnzramlsok
kltsgegyenrtkes
Nyeresgegyenrtkes

Alkalmazsi esetek:
- eltr futamidej eszkzk kztti vlaszts
- meglv eszkzk ptlsa, cserje