Derivados

Qu es un derivado?
Se conoce como derivados a un conjunto de instrumentos financieros
cuyo valor se determina (deriva) a partir del precio de otros activos,
denominados subyacentes.
Un subyacente puede ser una materia prima cuyo precio cotice en los
mercados internacionales (gas, petrleo, trigo, oro) o bien puede ser
un subyacente financiero (monedas, ttulos accionarios, ndices o
ttulos de deuda).
Por lo tanto, un instrumento derivado es un contrato cuyo precio
depende del valor de un activo (subyacente) que cotiza en el mercado
de contado.
Para qu se usan?
1. Cobertura de Riesgos (Hedge): Cubrir o Mitigar el riesgo de
variaciones o cambios adversos en el precio que el subyacente tiene
en el mercado de contado (fsico).
2. Especulacin: Apuesta direccional a un movimiento del precio del
subyacente en fechas futuras.
3. Arbitraje: Aprovechar imperfecciones del mercado. Comprar y
vender de manera simultnea el mismo activo en mercados
distintos.
Los derivados se ofrecen en:
Mercado Listado
Contratos son estandarizados
No hay riesgo de contraparte (cmara de
compensacin).
El comprador y el vendedor nunca operan
directamente entre s.
Se liquidan de dos maneras:
Entrega fsica
Por diferenciales
Mercado OTC (Over The Counter)
Trajes a la medida.
Los contratantes fijan las condiciones de acuerdo a sus
necesidades.
Si hay riesgo de contraparte.
No hay un tercero que garantice el cumplimento de
los contratos
Se negocian instrumentos financieros directamente
entre dos partes.
Tipos de Derivados
1. Contratos Adelantados (Forwards)
2. Contratos de Futuros (Futures)
3. Contratos de Opciones (Options)
4. Contratos de Intercambio de Flujos (Swaps)
Forwards
Es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un subyacente
en una fecha futura y a un precio pactado. Es decir, la operacin se
pacta en el presente, pero ocurre (se liquida) en el futuro.
Los Forwards obligan a ambas partes a cumplir con el compromiso
pactado, en la fecha pactada y al precio pactado.
Son Instrumentos derivados que se operan en mercados OTC (over
the counter). Son trajes a la medida.
Futuros
Un contrato de futuro es un acuerdo entre dos partes para comprar o
vender un activo en una fecha futura y a un precio previamente
pactado. Se concreta en el presenta y se liquida en una fecha futura.
A diferencia de los Forwards, los contratos de futuros son
estandarizados y operan en un mercado organizado. Dichos mercados
organizados (Bolsas) contemplan mecanismos de liquidacin que
garantizan los compromisos contrados por los compradores y
vendedores. Es decir, el riesgo de contraparte no existe.
Opciones
Estos instrumentos brindan al comprador el derecho ms no la
obligacin de ejercer el contrato en las condiciones pactadas de
precio, subyacente y fecha de entrega.
Se dividen en Call y Put
Un call es el derecho de comprar un subyacente a un precio pactado a
una fecha futura.
Un Put es el derecho de vender un subyacente a un precio pactado a
una fecha futura.
Se pueden comprar y vender Calls y comprar y vender Pulls.
Swaps
Son contratos de intercambio de flujos de efectivo en el tiempo.
Usualmente son contratos hechos a la medida, por eso se cotizan
mayormente OTC, sin embargo, para disminuir riesgos, su operacin
en mercados listados ha ido avanzando favorablemente. A los Swaps
operados en mercados listados mexicanos (MexDer)se les conoce
como engrapados.
Normalmente los intercambios de dinero futuros estn referenciados
a tipos de inters, llamndose IRS (Interest Rate Swaps) aunque de
forma ms genrica se puede considerar como un swap cualquier
intercambio futuro de bienes o servicios referenciado a cualquier
variable observable.