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VALOR DE ACCIONES

El valor de los activos financieros de hoy es igual al valor presente de todos los flujos de
caja futuro que genere.

Las acciones comunes a diferencia de los bonos, no tienen fecha de maduracin o


vencimiento, al comprar una accin los que se recibir sern los dividendos que esta
produzca y recibir el precio de la accin cuando esta sea vendida

FINANZAS
P0 = D1 + P1
P0 = 1 + rD1 + 1 + rP1
1+r 1+r

Ejemplo si se compra una accin y se vende al ao siguiente se tendr:

D = Dividendos

P = Precio

R = Tasa

G = Tasa de crecimiento

P0 = D1 + P1
1+r 1+r

FINANZAS
Pero el precio P1 estar dado de la siguiente:

P1 = D2 + P2
1+r 1+r

Con crecimiento constante

P0 = D1
r -g
FINANZAS
Ejemplo:

Si la empresa juntos tiene que el dividendo esperado es de S/. 8, a una tasa del 10% y la empresa
espera que los dividendos crezcan a un promedio de 5% anualmente cul ser el precio de la
accin el da de hoy?

P0 = D1
r -g

P0 = 8 = S/. 160
0.10 - 0.05

FINANZAS
Si la empresa STAR tiene que el dividendo esperado es de S/. 12, a una tasa
del 12% y la empresa espera que los dividendos crezcan a un promedio de 6%
anualmente cul ser el precio de la accin el da de hoy?

Si la empresa uno tiene que el dividendo esperado es de S/. 18, a una tasa
del 15% y la empresa espera que los dividendos crezcan a un promedio de
3% anualmente cul ser el precio de la accin el da de hoy?

FINANZAS
Si Juan Prez tiene en su poder 80 acciones y tiene que el dividendo esperado
es de S/. 15, a una tasa del 18% y la empresa espera que los dividendos
crezcan a un promedio de 5% anualmente cul ser el precio de la accin el
da de hoy?

Si la empresa cien tiene en su poder 1200 acciones y que el dividendo


esperado es de S/. 20, a una tasa del 14% y la empresa espera que los
dividendos crezcan a un promedio de 8% anualmente cul ser el precio
de la accin el da de hoy?

FINANZAS
RETORNO REQUERIDO

Si la accin ha pagado S/. 6 como dividendo crecer que el dividendo crecer al 6% anual por
siempre y que el retorno requerido es 10% cuanto seria el precio de hoy.

P0 = D0 (1+g)

r-g

P0 = 6(1+0.06)

0.10 0.06

P0 = 159 por accin

FINANZAS
Si la accin ha pagado S/. 8 como dividendo crecer que el dividendo
crecer al 6% anual por siempre y que el retorno requerido es 15%
cuanto seria el precio de hoy.

Si la accin ha pagado S/. 12 como dividendo crecer que


el dividendo crecer al 4% anual por siempre y que el
retorno requerido es 12% cuanto seria el precio de hoy.

FINANZAS
Si la accin ha pagado S/. 12 como dividendo crecer que
el dividendo crecer al 8% anual por siempre y que el
retorno requerido es 16% cuanto seria el precio de hoy.

Si la accin ha pagado S/. 8 como dividendo crecer que


el dividendo crecer al 7% anual por siempre y que el
retorno requerido es 11% cuanto seria el precio de hoy.

FINANZAS
Dentro de un ao

P1 = D0 (1+g) 2

r-g

P1 = 6(1+0.06)2

0.10 0.06

P1 = 168.54

FINANZAS
En qu porcentaje excedi al precio

P1 - P0 = 168.54 - 159 = 9.54 = 0.06


P0 159 159

El crecimiento del precio ha sido 6%, si el precio sube el rendimiento de la ganancia de capital
sube P1 - P0 = 9.54 este rendimiento es adicional al rendimiento de dividendos:

P0 = D1
r -g

r = D1 + g
P0

D1 = D 0 (1+0.06) = 6(1.06) = 6.36

FINANZAS
Reemplazando

R = 6.36 + 0.06
159

R = 0.04 + 0.06 = 0.10

= 4% rendimiento del dividendo


=6% rendimiento del capital
=10% Rendimiento total del accionista
FINANZAS