FUNCION FINANZAS

Funcin Finanzas

Objetivo de las finanzas:

maximizar la riqueza

Administrar el capital de trabajo

Analizar fuentes de financiamiento
Anlisis de inversiones
Usuario de la Informacin Financiera

ACREEDORES ACCIONISTAS
Bancos Presentes
Proveedores Futuros
Etc.

ADMINISTRADORES
Informacin Necesaria

Tamao de la empresa

Giro de la empresa

Polticas generales de la empresa

Estados Financieros

Guillermo Godoy I.
Estados Financieros

Son resmenes esquemticos que incluyen cifras, rubros y

clasificaciones; reflejan hechos contabilizados,
convencionalismos contables y criterios de las personas que los
elaboran.

Los estados financieros mas conocidos son:

Balance General
Estado de Resultados

Guillermo Godoy I.
Estados Financieros

Balance General
El balance es un estado de situacin financiera y comprende
informacin clasificada y agrupada en tres grupos principales: activos,
pasivos y capital. En cuanto a su importancia, es un estado principal y
se considera el estado financiero ms importante.

Caractersticas
Estado esttico.
Se asume el supuesto de estabilidad.

Guillermo Godoy I.
Estados Financieros

Estructura del Balance General

Pasivos Circulantes
Activos Circulantes

Pasivo a L/P
Activos Fijos

Otros Activos Patrimonio

Total Activo = Total Pasivo + Patrimonio

Guillermo Godoy I.
LOS ELEMENTOS DEL BALANCE

ACTIVOS: Son todos los bienes que su empresa posee

PASIVOS: Son todas las deudas que su empresa ha

contrado

PATRIMONIO: Corresponde a su capital como dueo de la

empresa y resulta de la diferencia de los activos menos los
pasivos
Elementos del Balance General

ACTIVO
El Activo se define como el conjunto de bienes y derechos reales que
tiene o posee una empresa.
Los Activos se sub-clasifican en

Activos Circulantes
Son aquellos bienes que son destinados a la operacin mercantil, y pueden
transformarse a dinero en el corto plazo.
Activos Fijos
Son aquellos bienes materiales o derechos que no estn destinados a la
venta sino que representan la inversin de capital para la empresa.
Otros Activos
Son activos intangibles de carcter legal que representan el costo de
adquisicin, para tener derecho al uso o explotacin de patentes, marcas,
franquicias, procesos industriales, etc.

Guillermo Godoy I.
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

ACTIVOS CIRCULANTES: Lo que usted debe invertir en el corto

plazo para realizar su negocio

Debieran corresponder en su mayora a:

Caja o Bancos
Crdito a Clientes
Existencias
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

ACTIVOS FIJOS: Es la inversin en infraestructura que

debe realizar para efectuar su negocio

Debieran corresponder en su mayora a:

Equipos, Maquinarias, Herramientas y Vehculos

Terrenos, Oficinas, Bodegas
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

OTROS ACTIVOS: Son inversiones que usted

realiza y que no corresponden a las partidas
antes mencionadas o no estn directamente
relacionadas con su negocio, por ejemplo

CIRCULANTES: Prstamos a terceros, etc.

FIJOS: Inversiones en otras sociedades

Elementos del Balance General

PASIVO
El pasivo puede definirse como el grupo de obligaciones o deberes que
posee la empresa con terceras personas.
Desde el punto de vista de su presentacin en el balance, el pasivo
debe dividirse en

Circulante
Los pasivos circulantes proceden generalmente de las operaciones de la
empresa a corto plazo.
Largo plazo
Se establece por lo general para efectuar inversiones de carcter
permanente.

Guillermo Godoy I.
LOS PASIVOS DE LA EMPRESA

PASIVOS CIRCULANTES: Lo que usted debe en el corto plazo y

us para financiar su negocio

Debieran corresponder en su mayora a :

Crditos Bancarios a Corto Plazo

Crditos de Proveedores
Otras Cuentas por Pagar del Negocio
LOS PASIVOS DE LA EMPRESA

PASIVOS DE LARGO PLAZO: Las Fuentes de

Financiamiento de largo plazo o a ms de un ao
plazo de vencimiento

Debieran corresponder en su mayora a:

Crditos Bancarios a largo plazo

Crditos de Proveedores
Emisin de bonos
EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA

EL CAPITAL: Corresponde a lo que efectivamente la empresa tiene

despus de cancelar todos su pasivos

Para ello hay que descontar :

Las Cuentas de Socios

Los Crditos Incobrables
Las Existencias Obsoletas
Ejemplo de Balance General

ACTIVOS PASIVOS

Banco 100 Crdito Bancario 100

Cuentas por Cobrar 200 A creedores 300
Inventario 300 OTRA S DEUDA S 100
ACTIVO CIRCULANTE 600 PASIVOS CIRCULANTE 500

ACTIVO FIJO 400 PASIVO A LARGO PLAZO 300

OTROS ACTIVOS 100 PATRIMONIO 300

TOTAL ACTIVOS 1100 TOTAL PASIVOS 1100

Guillermo Godoy I.
Estados Financieros

Estado de Resultados
El Estado de Resultados muestra los efectos de las operaciones de
una empresa y su resultado final en forma de un beneficio o una
prdida.
Desde un punto de vista objetivo, el estado de resultados muestra un
resumen de los hechos significativos que originaron un aumento o
disminucin en el patrimonio de la entidad durante un periodo
determinado.

Caractersticas
Estado dinmico.
Se asume el supuesto de homogeneidad.

Guillermo Godoy I.
Ejemplo de Estado de Resultados

Ingresos por Ventas + 200

Costo de Articulos Vendidos - 110
UTILIDAD BRUTA = 90
Gastos Generales - 30
INGRESOS DE LAS OPERACIONES = 60
Intereses por pagar - 21
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO = 39
Impuesto - 5,85
UTILIDA D DESPUES DE IMPUESTO = 33,15

Guillermo Godoy I.
LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS

INGRESOS: Son el producto de las ventas

COSTOS: Son los gastos incurridos en la produccin,

administracin y venta de los productos o servicios vendidos en
el perodo
LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS

DEPRECIACIN: Es el valor que perdi el activo fijo

durante el perodo y que se carga al costo de los
productos

OTROS INGRESOS O EGRESOS: Partidas que no

estn directamente relacionadas con el negocio

CORRECCIN MONETARIA: Ganancia o prdida de

valor como consecuencia de la inflacin del perodo
Financiamiento a Corto Plazo
 Financiamiento a Corto Plazo

Los recursos de la empresa son base fundamental

para su funcionamiento, la obtencin de efectivo en
el corto plazo puede de alguna manera garantizar la
vigencia de la empresa en el mercado.
Pilares del Sistema Financiero

Marco legal Banco Central

Sistema
financiero

Organismos Intermediarios
contralores financieros
Actores del sistema financiero
Banco Central
Bancos
Cooperativas
Administradoras de Fondos Mutuos
Administradoras de Fondos de Pensiones
Compaas de Seguros
Administradoras de Fondos para la Vivienda
Fondos de Inversin
Sociedades de Inversin
Compaas de Leasing
Empresas de Factoring
Bolsas de Valores
Sociedades mediadoras del mercado del dinero
Securitizadoras
Productos de Financiamiento
Prstamos privados
Crdito de consumo
Crdito comercial
Cuenta de crdito
Lnea de sobregiro
Crdito hipotecario vivienda con letras
Crdito hipotecario vivienda con mutuo
Crdito hipotecario fines generales
Factoring de cheques
Factoring de letras
Factoring de facturas
Leasing operativo
Leasing financiero
Lease back
 CUAL ES LA ESTRUCTURA
PTIMA EN EL CORTO PLAZO

PASIVOS
ACTIVOS CIRCULANTE
CIRCULANTE >
CAPITAL DE
TRABAJO

Que el Activo Circulante sea mayor

que el Pasivo Circulante
 CUAL ES LA ESTRUCTURA
PTIMA EN EL LARGO PLAZO

CAPITAL DE PASIVOS
TRABAJO DE LARGO
PLAZO
ACTIVOS
FIJOS CAPITAL

Que Exista una relacin sana entre Deuda y Capital en

funcin al valor real de Los Activos
CUANDO EXISTE UNA RELACIN SANA ENTRE DEUDA
Y CAPITAL?

Cuando los Bancos y Proveedores se sienten cmodos

como acreedores de la empresa; desean mantener sus
crditos y las exigencias de garantas son mnimas
TIPOS DE DEUDAS FINANCIERAS

FACTORING: Financia las Cuentas por

Cobrar

LEASING: Financia Activos Fijos

BANCOS: Financia tanto en el Corto y

Largo Plazo a la Empresa como
ente Econmico
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO

ACTIVOS FUENTES DE
FINANCIABLES FINANCIAMIENTO

Cuentas por Proveedores

Cobrar Bancos
Factoring

Inventarios Proveedores
Bancos

Activos Fijos Bancos

Leasing
Crdito Bancario

Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las

empresas obtienen por medio de los bancos con los
cuales establecen relaciones funcionales.

IMPORTANCIA
El Crdito bancario es una de las maneras mas
utilizadas por parte de las empresas hoy en da de
obtener un financiamiento necesario.
Crdito Bancario

VENTAJAS
Si el banco es flexible en sus condiciones, habr mas
probabilidades de negociar un prstamo que se ajuste a las
necesidades de la empresa, lo cual la sita en el mejor ambiente
para operar y obtener utilidades.
Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros
con respecto al capital.

DESVENTAJAS
Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar
indebidamente la facilidad de operacin y actuar en detrimento
de las utilidades de la empresa.
Un Crdito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe
cancelar espordicamente al banco por concepto de intereses.
Lnea Crdito
VENTAJAS
Es un efectivo "disponible" con el que la empresa
cuenta.
DESVENTAJAS
Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la
lnea de crdito es utilizada.
Este tipo de financiamiento, esta reservado para los
clientes mas solventes del banco, y sin embargo en
algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral
antes de extender la lnea de crdito.
Factoring

Este tipo de financiamiento anticipa valores

obtenidos de ventas a plazo, propias del giro y
documentados con cheques, facturas o letras.
Sobre la base de un porcentaje, el cual
generalmente es un 90% para cheques y letras,
y 80% para facturas
Factoring
VENTAJAS
Satisfacer la necesidad financiera
Rapidez
Por lo general no se requiere garanta
No aumenta el nivel de riesgo en condiciones normales
Generalmente el otorgamiento est basado sobre el volumen de
ventas promedio mensual, contemplndose como lnea de
crdito en promedio 1 a 1,5 veces dicha cifra
DESVENTAJAS
Este mtodo de financiacin es inconveniente y costoso cuando
las facturas son numerosas y relativamente pequeas en su
cuanta, incrementa los costos administrativos necesarios.
Se considera la factorizacin con su signo de debilidad
financiera que puede efectuar los negocios futuros porque la
empresa est usando como garanta un activo altamente lquido.
Leasing

Es un contrato mediante el cual el arrendador (Divisin Leasing)

traspasa el derecho a usar un bien a cambio del pago de rentas
de arrendamiento durante un plazo determinado.

Al trmino de este plazo el arrendatario tiene la opcin de

comprar el bien arrendado, devolverlo o renovar el contrato
Leasing
VENTAJAS
Da liquidez a activos de uso muy especfico.
La cuota de arrendamiento genera ahorro tributario.
No es pasivo exigible para efectos de balance.

DESVENTAJAS
Prdida de control sobre activos.
Ms costoso frente a un crdito bancario tradicional.
CONTROL FINANCIERO

USO DE RATIOS O INDICES

FINANCIEROS
Uso de los ndices financieros

El anlisis financiero trabaja con ndices financieros, ratios o

razones financieras que estn formados por razones de partidas
que se extraen de los estados financieros bsicos (balances,
estados de resultados)
Uso de los ndices financieros
Los estados financieros cumplen tres funciones
econmicas sumamente importantes:

ofrecen informacin a los propietarios y acreedores de la

empresa sobre su situacin actual y su desempeo
financiero anterior
ofrecen a los propietarios y acreedores un medio
adecuado para establecer las metas del desempeo e
imponer restricciones a los directivos
ofrecen plantillas apropiadas para realizar la planeacin
financiera y anlisis financiero
Por qu se utilizan ndices financieros?

Los expertos utilizan las razones financieras como medio para

conocer mas a fondo el desempeo de la empresa

Porque ellos facilitan la comparacin entre distintas empresas,

entre una empresa y la industria como tambin la comparacin
de la empresa a travs del tiempo. Esto permite una
comparacin en trminos relativos.

Mediante el anlisis de ndices se evita el problema de comparar

con inflacin.
El anlisis financiero pude ser de 2 tipos:

1. Interno:
cuando se compromete a la funcin finanzas de la
empresa o al analista financiero. Se utiliza para
ver el desempeo general o bien la eficiencia
general de la empresa. Sirve como un mecanismo
de control dado que al detectar desviacin permite
controlarlo o poner remedio.
El anlisis financiero pude ser de 2 tipos:
2. Externo:
cundo es analizado por banco, acreedores,
inversionistas, accionistas.
a los bancos y acreedores les preocupa la liquidez y
grado de endeudamiento. su objetivo de realizar el
anlisis es medir liquidez y endeudamiento. Les interesa
la estructura de financiamiento de la empresa en su
estado de fuentes y usos. Cules son sus expectativas
actuales y futuras?
a los inversionistas y accionistas: les sirve para medir la
rentabilidad de la empresa y conocer as sus ganancias
y la proyeccin de las ganancias futuras.
El anlisis financiero tambin puede ser:

Esttico:
si este se efecta para un periodo determinado de
un ao, es anlisis de tipo vertical y relaciona
partidas del balance general.
Dinmico:
aqu surge el factor tiempo dado que se evala la
condicin financiera a travs del tiempo siguiendo
una tendencia para lo cual se comparan balances
de distintos aos.
Clases de ndices financieros

Existen diferentes clasificaciones pero las ms usuales son 5

grupos:

liquidez
endeudamiento
rentabilidad
cobertura
valores de mercado
Observaciones:

Ningn ndice financiero por si solo da un visin general

de la situacin financiera de la empresa, no se puede
decir nada excepto interpretarlo.

Cuando se hace un anlisis histrico de la empresa es

conveniente que todos los estados financieros estn
confeccionados a la misma fecha de cierre (trimestrales,
semestrales, anuales)
Ejemplo de aplicacin de los ndices
financieros:
Empresa Juanita.-
Balance general al 31/12/07

Activos Pasivos
Caja 19.000 c x pagar 77.500
Cxc 180.000 l x pagar 36.000
Inventario 433.000 proveedores 67.000
--------------------------------------------------------------------------------------
Total: a circulante 632.000 Total: p circulante 180.500
A fijo neto 190.500 deuda largo plazo 200.000
capital 442.000
--------------------------------------------------------------------------------------
Total activos 822.500 Tot. Pas. y pat. 822.500
Ejemplo de aplicacin de los ndices
financieros: Estado resultado al 31/12/07
Ventas $ 1.315.000
- costo ventas (872.000)
-----------------------------------------------------------------
Utilidad bruta 443.000
- depreciacin (40.000)
- gasto ventas (137.500)
- gastos generales y de adm. (195.000)
------------------------------------------------------------------
Utilidad antes interese e impuestos 70.500
- inters (23.000)
------------------------------------------------------------------
Utilidad antes impuestos 47.500
- impuestos (40%) (19.000)
------------------------------------------------------------------
Utilidad neta $ 28.500
 INDICES DE LIQUIDEZ

Se calculan para juzgar la capacidad de la empresa

para contraer obligaciones a corto plazo.

Indican en alguna medida cul es el grado de

solvencia de la empresa.

Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa

para convertir los activos en efectivo
INDICES DE LIQUIDEZ
Solvencia:
Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a tiempo las
obligaciones a corto plazo.
liquidez no implica solvencia, pero si solvencia puede implicar
liquidez.
la liquidez depende de dos parmetros:

Tiempo: el tiempo que demora el activo en convertirse en

efectivo.
Proporcin: % del activo que se puede obtener.

A menor tiempo en liquidar menor obtencin del valor. Lo ideal

es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor.
Tipos de ndices de liquidez.

ndice de liquidez corriente o razn de liquidez o razn

circulante

Es uno de los ms generales ndices de liquidez e indica

cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo circulante.
ActivosCirculantes
ndice corriente=
PasivosCirculantes
IC = 632.000/180.500 = 3.5

Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5 para

responder.
Es un ndice muy global, no mide en detalle la liquidez.
Tipos de ndices de liquidez.

ndice acido o coeficiente acido:

Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante con los
pasivos circulantes sin considerar los inventarios:

I. Acido = ActivosCirculantes Inventarios

PasivosCirculantes
I. acido = (632.000 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.1 para responder.

Tipos de ndices de liquidez.

ndice acidsimo.

Relaciona el disponible de la empresa con el pasivo circulante.

I. acidsimo = ActivosCirculantes Inventarios CxC

PasivosCirculantes

I. acidsimo = 19.000/180.500 = 0.1

Por ejemplo si el ndice acidsimo de la empresa es de $ 3.5 y el

de la industria es de 3, puede deberse a que la empresa tiene
demasiado dinero inmovilizado luego existe un problema de
rentabilidad.
Tipos de ndices de liquidez.

En la medida que existan problemas con inventarios y de

cuentas por cobrar, se puede efectuar un anlisis de
liquidez realizando estudios con indicadores especficos
del activo circulante.
Operacionales

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por

cobrar rota en las ventas

rotacin de cuentas por cobrar =

VtasNetasAnuales ( SinIVA)aCrdito
CxC Pr omedio
Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2
Operacionales

Cuando es esttico se determina como = total ventas netas/

saldo cxc

Rotacin cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces

Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al ao.

Este indicador no se trabaja solo, se acompaa de:

Operacionales

Tiempo Promedio de cobro

360
Tiempo promedio de cobro de cxc= RotacinCxC

T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 das

Lo que significa que las cuentas por cobrar se estn

recuperando en promedio cada 49 das.
Operacionales

Rotacin de Inventario
CostodeVentas
rotacin de inventarios=
Inventarios Pr omedio
Mide cuantas veces rota en el ao el saldo promedio de
inventarios, donde el inventario se mide en relacin al costo de
ventas.

Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces

Es decir 2 veces en el ao se renuevan completamente los

inventarios. Esta rotacin se acompaa de:
Operacionales

Tiempo Promedio de Permanencia de Inventarios

Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser

vendidos y convertirse en efectivo.

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =

360
RotacindeInventarios
Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =
360/2.013 = 178.9 dias
Operacionales

Desde luego puede ocurrir que se tenga bajos

niveles de inventario y no implica tener alta rotacin
sino que implica que es muy lquido. Esto depende
de dos factores:

el costo de hacer pedido

el costo de almacenamiento

Luego se deber buscar una cantidad de pedido

optima.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Se calculan para evaluar cual es la forma de financiamiento que
esta utilizando la empresa, analizando las contribuciones que
hacen los dueos y tambin terceros.

Indica quien ejerce el control de la empresa, de donde provienen

las fuentes de fondos y tambin sirve para medir en cierto grado
el riesgo financiero de la empresa.

razn de endeudamiento= DeudaTotal

ActivoTotal
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Indica que porcentaje del total de activos esta comprometido con
terceras personas.

Que porcentaje representan las deudas sobre el total de activos

Relaciona la deuda total (la deuda con terceras personas a corto

y largo plazo) y la relaciona con el total de activos

Indica cual es el % de la deuda que existe por cada $ de activo

de la empresa.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Razn de endeudamiento =
(180.500+200.000)/822.500 = 0.46 = 46%

Es decir del total de activos se tiene comprometido un 46 % con

terceras personas.

Los acreedores preferirn una razn de endeudamiento

moderado o baja, a los dueos les conviene una razn de
endeudamiento mas alto dado que el dinero que hacen trabajar
es de terceras personas, pero puede ser que no les sea
conveniente por el grado de control de la empresa.
En general a los dueos les conviene endeudarse siempre que
el costo de financiamiento sea menor y que supere la
rentabilidad de los activos.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ndice de endeudamiento sobre patrimonio:
DeudaTotal
Patrimonio
Relaciona el total de deuda exigible (3eras personas) con el
capital propio o patrimonio.

ndice endeudamiento s/ patrimonio = 380.000/442.000 = 0.86 =

86 %

Indica hasta que punto esta comprometida la inversin de los

dueos con terceras personas ajenas a la empresa.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

En este caso el 86 % del patrimonio esta comprometido con

terceras personas tanto en el corto como largo plazo

Por cada $ de capital se debe $ 0.86 a terceras personas.

Tambin se tienen ndices que sealan en que grado se

encuentra comprometido el patrimonio en el corto y largo plazo
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

ndice de endeudamiento de corto plazo =

PasivoExigibleC / P
Patrimonio

Mide en que % esta comprometido el patrimonio en el corto

plazo

I.E.c/plazo s/ patrimonio = 180.500/442.000 = 0.41 = 41 %

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO

ndice de endeudamiento a largo plazo =

PasivoExigibleL / P
Patrimonio

I.E.L/plazo s/ patrimonio = 200.000/442.000 0.45 = 45%

Mide en que porcentaje esta comprometido el patrimonio en el

largo plazo
INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ndice de capitalizacin total =
PasivoExigibleL / P
Capitaliza cinTotal ( PasivoL / P Patrimonio)

Mide en forma mas precisa la estructura de financiamiento a

largo plazo

I.C.Total = 200.000/642.000 = 0.31 = 31 %

Es decir el 31 % del total de pasivo a largo plazo son exigibles

El 69% de financiamiento a largo plazo se hace con fondos
propios (patrimonio).
INDICES DE RENTABILIDAD

Este anlisis se puede efectuar desde dos puntos

de vista:

rentabilidad en relacin a las ventas

rentabilidad en relacin a la inversin.
con respecto a las ventas
UtilidadBr uta
Margen de Utilidad Bruta=
VentasTotales

Mg. Utilidad bruta = Ventas CostoVentas

VentasTotales
Sirve para medir la eficiencia operacional de la empresa

Eficiencia en trminos de la forma de manejar sus costos, fijos

versus variables (apalancamiento operativo)
con respecto a las ventas

Indirectamente muestra como se ha fijado los precios de venta

de cada empresa

Mg. Bruto = 443.000/1.315.000 = 0.34 = 34 %

Es decir por cada $ que vende la empresa gana un 34 % sobre

el precio o es un 34 % ms alto que el costo

Un margen bruto ms alto indica que la empresa es ms

eficiente desde el punto de vista del costo de la empresa que
tiene igual sistema de costeo
con respecto a las ventas

margen de utilidad operativa =

UtilidadOp erativa
TotalVentasNetas
Indica cual es la incidencia que tiene la estructura de gastos
administrativos sobre las ventas.

Mg. Ut. Operativa = 70.500/1.315.000 =

0.05 = 5 %

Significa que por cada $ que se vende va quedando una ganancia

de 5 centavos de $.
con respecto a las ventas
margen de utilidad neta =
UtilidadNeta
VentasTotales
Mide la eficiencia global, es mas especifica a la
eficiencia de la empresa

Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %

Es decir por cada $ en trminos netos lquidos de la

empresa se ganan un 2 % o 2 centavos de $.
con respecto a la inversin
tasa retorno sobre el patrimonio (roe)
UtilidadNeta

Patrimonio
Mide que % esta ganando por cada $ que tiene los
propietarios invertidos en la empresa

Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %

Es decir que el % de ganancia de los propietarios

es del 6 %
con respecto a la inversin
Tasa de retorno o rendimiento sobre activos (roa) =
UtilidadNeta
ActivoTotal

Mide que % esta ganando el total de activos tangibles (desde el

punto de vista de la empresa)

Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %

Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3.5 %

con respecto a la inversin
rotacin de activos = ventas/ total activos tangibles

Relaciona las ventas sobre el total de activos tangibles

Mide cual es el potencial de la empresa para generar ventas.

Indica las veces en el ao en que rota el total de la inversin a precio

de venta.

Rotacin de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces

Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede generar $

1.6 de venta.

Cuantas mas ventas se logren con una determinada inversin se

asume que es mucho mas eficiente la administracin de la empresa
con respecto a la inversin
Ventas
rotacin de activo fijo =
ActivoFijoNeto
Indica cuantas veces rota la inversin en la planta y
equipo

Rotacin activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces

Es decir la inversin rota 6.9 veces en la planta y

equipo
Por cada $ invertido en activo fijo se puede generar $
6.9 de venta.
con respecto a la inversin

ndice de retorno de los activos para poder

generar ganancias o PGG.

Se obtiene cuando se relaciona la rotacin de los

activos con el margen de la utilidad neta.
Ventas UtilidadNeta
PGG = x
TotalActivoTangibles Ventas
con respecto a la inversin

El PGG se afecta con:

cualquier mejora en la rotacin de activos

cualquier mejora en la utilidad neta
INDICES DE COBERTURA

Se determinan para analizar la capacidad que tiene la

empresa para pagar o cubrir sus gastos financieros
como tambin las amortizaciones (cuotas) de los
crditos, es decir sirve para determinar el riesgo de
solvencia de la empresa.
INDICES DE COBERTURA
ndice de cobertura de intereses o gastos financieros

Relaciona la utilidad antes intereses e impuestos sobre los gastos

por intereses.
UAII
I.cob.gtso.fin. = %
C arg oxIntereses
= 70.500/23.000 = 3.06 veces

Es decir por cada $ que se paga de inters la empresa tiene $ 3.06

para responder.
Es importante cumplir con las obligaciones financieras dado que no
hacerlo implica que los acreedores pueden llevar a la empresa a la
quiebra.
INDICES DE VALOR DE MERCADO
Miden la relacin entre la representacin contable de la empresa
y su valor de mercado

Por medio de estos ndices se relacionan el precio, las utilidades

de las acciones y los valores libro.

Sirven para mostrar a la administracin o dueos acerca de

cmo los inversionistas ven la empresa. Cmo se ha visto la
empresa en el pasado y como se vera en el futuro?

Desde luego una empresa con buena liquidez, buena

administracin de activos, buena administracin de deuda y
buenos ndices de rentabilidad tendr razones de mercado
esperado altos.
INDICES DE VALOR DE MERCADO

Razn Precio Utilidad (rpu)

Pr ecioxAccin

UtilidadxAccin

aquellas empresas con altas expectativas de

crecimiento en el futuro y con riesgo menor son
aquellas empresas que tienen alto RPU.