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2.

FACTORES QUE INFLUYEN EN


EL VALOR DEL DINERO

Dinero: Tiempo
Tasas
capital financiero de inters
Factores que influyen en el valor del dinero
2.1. Enfoque de sistemas e indicadores de
eficiencia empresarial

2.2. Flujo de caja o efectivo como instrumento


de anlisis en la toma de decisiones

2.3. Componentes del flujo de caja o efectivo

2.4. Factores de equivalencia del dinero en el


tiempo, para relacionar montos, plazos,
tasa de inters y formas de reconocimiento
de intereses
2.1. Enfoque de sistemas e indicadores
de eficiencia empresarial

Bienes y/o
Efectividad Servicios
EMPRESA Requeridos
por la
Eficiencia
Sociedad
EMPRESA
Matriz Insumo - Producto

Insumos EMPRESA Productos

Informacin
Informacin EFICIENCIA

Fsica
Econmica
Financiera
Eficiencia fsica
Depende de la tecnologa utilizada en el
proceso productivo:

Insumos Transformacin Productos

Es la base de la Productividad de una


empresa
Eficiencia econmica

Se basa en la eficiencia fsica y en los


precios del mercado de:
Consumidores
Proveedores

El mercado define los precios


relativos, segn:
Precios de Productos (Consumidor)
Precios de Insumos (Proveedor)
Eficiencia financiera
Se apoya en la eficiencia econmica y en
el precio del dinero

Precio del dinero es la Tasa de Inters,


para un periodo determinado, segn el
ciclo del negocio:
Pagos a proveedores (compra de
Insumos) y de otras obligaciones
(deudas, tributos)
Cobranzas a clientes (ventas de
productos)
Aplicacin 2-1
Para obtener industrialmente una tonelada de
harina de pescado se requieren 5,0 toneladas de
pescado fresco. El precio de una tonelada de
pescado es S/.10 800 y el de una tonelada de
harina de pescado S/.90 000. Adems se tienen
otros costos de produccin a razn de S/.15 000
por tonelada de harina de pescado.
El tiempo del proceso, desde el inicio de la faena
de pesca hasta la cobranza de la exportacin de
harina de pescado es 6 meses. La tasa de inters
del crdito que otorga el banco a la empresa de
12% anual.
Se requiere analizar la Eficiencia del Sistema de
Produccin de la Harina de Pescado.
2.2. Flujo de caja o efectivo como
instrumento de anlisis en la toma
de decisiones

Alternativa 1
Problema: Objetivos
Alternativa 2 y
Oportunidad
Metas
de Negocio Alternativa n

Anlisis

Flujo de Caja
Capacidad del dinero
El dinero (capital financiero):
Facilita las operaciones comerciales
Tiene capacidad para generar riqueza:

Comprar - Producir + Vender

Para tomar decisiones se requiere del flujo


de caja de la alternativa analizada:
Ingresos y Egresos de efectivo proyectados
Egresos: Pagos (-) Ingresos: Cobranzas (+)

0 Un periodo de tiempo 1 Tiempo

Flujo de caja:
Movimiento del dinero en el tiempo

Supuesto bsico del modelo


Valores al final del periodo, salvo indicacin contraria
Periodo de tiempo

Diario, semanal, mensual, trimestral, semestral, anual

0 1 2 n-1 n Tiempo

Inicio Final
Periodo 1 Periodo 1

Inicio Final
Periodo 2 Periodo 2

Periodo Periodo Periodo Periodo Periodo


0 1 2 n-1 n
Aplicacin 2-2

Una empresa inicia su plan de operaciones


con una caja de S/.10 000. Compra
materiales al inicio de cada mes a razn de
S/.2 500 por vez, paga planillas del personal
al final del mes por S/.4 800, y afronta otros
pagos por S/.1 000 mensuales.
Como resultado de sus actividades realiza
ventas por S/.12 100 mensuales, que se
cobran en el mismo mes.
Elabore el flujo de caja para un horizonte
total de seis meses, asumiendo que la
primera venta se concreta a los dos meses
de iniciado el plan.
2.3. Componentes del flujo de caja

Operacin comercial de una


Empresa

Egresos de Caja Ingresos de Caja

Inversin en activos Aportes del dueo

Costos de operacin y Ingresos por ventas


mantenimiento

Flujo de Caja
Flujo de caja

Egresos:
Toda operacin que representa SALIDAS
de dinero para la Empresa
-
Ingresos:
Toda operacin que implica ENTRADAS
de dinero para la Empresa
+
Aplicacin 2-3

Una empresa invierte S/.2 000 en la compra


de una mquina, para producir durante un
ao con costos operativos de S/.800.
Al finalizar el ao, la produccin se vende
en S/.3 200 y la mquina se remata en
S/.500.
Se requiere analizar la conveniencia de
esta operacin para la Empresa, si el costo
del dinero (tasa de inters) es 12% anual.
Tasa de inters (i)

Es la unidad de medida del valor del


dinero:
Variacin porcentual del valor del dinero
Unidad de tiempo
Es costo o rendimiento, depende del
punto de vista del anlisis
La i lo establece el mercado o algn
ente regulador oficial
Variacin porcentual del dinero / tiempo

Monto
Monto Final
inicial Periodo de tiempo
[ Mf ]
[ Mi ]

i = [ Mf Mi ] / Mi

i = Mf / Mi 1
Aplicacin 2-4

Una entidad bancaria otorga a una empresa


un crdito de S/.40 000 a la tasa de inters de
12% anual, el que ser devuelto en dos
cuotas iguales de capital, el final del primer
ao y del segundo ao, respectivamente,
ms los respectivos intereses. La empresa
debe pagar gastos relacionados al
financiamiento a razn de S/.200 anuales.
Determine el costo del dinero para la
empresa y el rendimiento de dicho dinero
para el banco, en unidades monetarias y en
trminos de tasa anual.
Factores relacionados al valor del dinero

Monto
(Cantidad de dinero) Oferta
de dinero
Tiempo
(Plazo de la operacin)
Tasa de
Riesgo inters (i)
(Variabilidad de resultados)

Demanda
Inflacin de dinero
(Capacidad adquisitiva)
2.4. Factores de equivalencia del dinero
en el tiempo para relacionar montos,
plazos, tasa de inters y formas de
reconocimiento de intereses

Monto Monto
inicial Periodo de tiempo (n) Final
[ Mi ] Tasa de inters (i) [ Mf ]

Mf = Mi + Intereses
Mi = Mf - Intereses
Capacidad del dinero para generar riqueza
Depende de:
Cantidad de dinero o monto
Momento o periodo de tiempo en que se tiene
disponible el dinero
La tasa de inters segn el periodo analizado
La forma de reconocimiento de los intereses

Para tomar decisiones se requiere que el


monto del dinero est referido a una
fecha base comn de anlisis
Concepto de equivalencia

Presente Futuro

Similar
S/.100 S/.120
capacidad de compra

X Unidades fsicas X Unidades fsicas


de un bien o
i de un bien o
servicio servicio
Aplicacin 2-5

Una persona deposita en un banco S/.5 000 y


espera obtener un rendimiento de 6% anual al
cabo de un ao.
Un artefacto electrodomstico en que est
interesado dicha persona, en el momento que
realiza el depsito bancario cuesta S/.5 000 y
se estima que su precio podra incrementarse
en 6% al final de los prximos 12 meses.
Analice el efecto de la inflacin en la
equivalencia del dinero al cabo de 12 meses.
PRCTICA
Ejercicio 2-1

Revisin de conceptos bsicos:


Eficiencia
Productividad
http://es.wikipedia.org/wiki/Eficiencia
http://es.wikipedia.org/wiki/Productividad

Tasa de Inters
Flujo de Caja
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_inter%
C3%A9s
http://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_caja
Ejercicio 2-2

Tasas de inters en moneda nacional en el


sistema financiero local:
Para depsitos (ahorros)
Para prstamos (crditos)

SBS
Ejercicio 2-3

Sobre la base de la Aplicacin 2.1, analizar


la Eficiencia del Sistema de Produccin de
Harina de Pescado, teniendo en cuenta las
siguientes consideraciones:
Como sub producto se obtiene aceite de
pescado (0,1 toneladas)
El precio de venta del aceite de pescado
es S/.18 000 la tonelada
Los costos de operacin del sistema (sin
considerar el costo de la materia prima:
tomate) ascienden a S/.12 000 la tonelada
de harina de pescado.
Ejercicio 2-4

Tomando como base la Aplicacin 2.2,


elabore el flujo de caja mensual, teniendo
en cuenta las siguientes premisas:
La caja inicial de la empresa es S/.1 200.
Las cobranzas de las ventas mensuales
se realiza al mes siguiente.
Cualquier faltante de dinero se financia
asumiendo un costo de 2% mensual y
se devuelve al mes siguiente.
Ejercicio 2-5

La poblacin actual es de 30 millones


de habitantes, y el PBI de US$265 000
millones.
Se proyecta que la poblacin se
incrementa a la tasa de 1,2% anual.
A qu tasa anual se debe incrementar
el PBI, para que fines del prximo
quinquenio, el Ingreso Per Cpita se
duplique?.