INSTRUMENTOS FINANCIEROS :

Presentacin e Informacin
a Revelar bajo la aplicacin de
Las NIIF 32, NIIF 7

MAG EMILIO GARCIA VILLEGAS

 CLASIFICACIN DE RIESGOS
Riesgos

Financieros Operacionales Estratgicos

Tipos de Entorno de Relaciones con

Procesos Transacciones
cambio negocio inversiones

Tasas de Fusiones y
Tecnologa Comunicacin
inters Adquisiciones

Precios Reestruc-
Computacin Spin-offs
(Inflacin) turacin

Estabilidad
Crdito/Impagos
Poltica
Cambios Incorporados por la NIIF 7
 Razones para la Emisin de la NIIF 7

En los ltimos aos, las tcnicas usadas por las entidades

para medir y manejar su exposicin a los riesgos
provenientes de los instrumentos financieros ha
desencadenado nuevos conceptos de manejo de riesgos y
las posiciones han ganado aceptacin.

Iniciativas del sector pblico y privado han propuesto

mejoras al marco de las divulgaciones para los riesgos
provenientes de los instrumentos financieros.

El Comit Internacional de Normas Contables considera que

los usuarios de los estados financieros necesitan informacin
acerca de los riesgos a que se exponen las compaas y
como estos se manejan.
 Razones para la Emisin de la NIIF 7

Una mayor transparencia con respecto a estos riesgos permite a los

usuarios efectuar juicios con mayor informacin sobre riegos y
retorno.

Como parte de esta revisin, el Comit elimin divulgaciones

repetidas y simplific las divulgaciones sobre concentracin de
riesgos, riesgo de crdito, riesgo de liquidez y riesgos de mercado de
la NIC 32.
 Objetivo de la NIIF 7

Exigir a las entidades a que divulguen en sus estados financieros

informacin que permita a los usuarios evaluar:

la importancia de los instrumentos financieros para la posicin

financiera y desempeo de la entidad y

la naturaleza y extensin de los riesgos provenientes de los

instrumentos financieros a los que la entidad est expuesta durante
el periodo y a la fecha de reporte, y como maneja estos riesgos.

Los principios de esta NIIF complementan los principios para el

reconocimiento y medicin y presentacin de activos y pasivos
financieros de la NIC 32 y 39.
 Cambios Incorporados por la NIIF 7

Naturaleza y extensin de los riesgos provenientes de los

instrumentos financieros

I. Divulgaciones cualitativas

Para cada tipo de riesgo proveniente de los instrumentos

financieros , una entidad debe divulgar:

a) la exposicin al riesgo y como se origina.

b) sus objetivos, polticas y procedimientos para manejar el
riesgo y los mtodos utilizados para manejarlo.
c) cualquier cambio en a) o b) del periodo anterior.
 Cambios Incorporados por la NIIF 7

II. Divulgaciones cuantitativas

Para cada tipo de riesgo proveniente de los instrumentos

financieros , una entidad debe divulgar:

a) un resumen de informacin cuantitativa sobre su exposicin

de ese riesgo a la fecha de reporte.
b) las divulgaciones establecidas en los prrafos descritos
posteriormente, en la medida en que no estn incluidos en el
punto a), a menos que el riesgo sea inmaterial.
c) concentraciones de riesgo si no se desprenden de los puntos
a) y b)
Cambios Incorporados por la NIIF 7
Alicorp S.A.A.
Estados financieros separados al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014 junto con el
dictamen de los auditores independientes
Riesgos financieros -
El programa de administracin de riesgos de la Compaa se
concentra principalmente en los mercados de tasas, monedas y
materias primas, y trata de minimizar potenciales efectos
adversos en el desempeo operativo y financiero de la
Compaa. La Vicepresidencia Corporativa de Finanzas de la
Compaa, a travs de las Gerencias de Tesorera y de Riesgos,
tiene a su cargo la administracin de estos riesgos; los cuales
identifica, evala y mitiga. El Comit de Riesgos de Alicorp S.A.A.,
que depende del Directorio, aprueba los lineamientos bajo los
cuales se administran estos riesgos
Asimismo, la Compaa se encuentra tambin expuesta a
los riesgos de crdito, liquidez y operacional.
La Gerencia revisa y aprueba las polticas para administrar
cada uno de los riesgos, que se resumen a continuacin
(i) Riesgos de mercado:
a)Riesgo de tipo de cambio
La Compaa factura la venta local de sus productos
principalmente en soles, lo cual le permite hacer frente a sus
obligaciones en su moneda funcional. El riesgo de tipo de cambio
surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra
de materia prima y de los prstamos y de otros pasivos que se
mantienen en monedas extranjeras, principalmente en dlares
estadounidenses. Para mitigar este riesgo la Compaa utiliza
contratos derivados para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de
cambio.
Durante el ejercicio 2015, la Compaa celebr varios
contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro
(forwards) y opciones sobre divisas con entidades
financieras y, tambin, liquidaron operaciones antes de su
vencimiento, ver nota 21(d), que generaron ganancias y
prdidas por S/29,585,000 y S/10,594,000 (en el ao 2014
no se realizaron cancelaciones de instrumentos derivados)
Incluidos en los rubros Ingresos financieros y gastos
financieros del estado de resultados respectivamente.
 2015 2014
US $(000) US $ (000)
Activos
Efectivo y equivalente 4,064 4,427
Ctas por cobrar comerciales 18,341 16.172

Fondo de gtia para operaciones con derivados 232 73,822

Otras ctas por cobrar 682 1,924

Ctas por cobra a partes relacionadas 21,542 1,609

Anticipos a proveedores 1,792 8,252
46,653 106,206

Pasivos
Otros pasivos financieros -62,782 -530,000
Cuentas por pagar comerciales -185,101 -151,503
Otras cuentas por pagar -1,083 -5,791

Ctas por pagar a entidades relacionadas -2,409 -878

-251,375 -688,172
Derivados
Posicin swaps , neta 50,000 275,000
50,000 275,000
Posicin pasiva neta -154,000 -306,000
c)Riesgo de precios
La Compaa est expuesta a riesgos provenientes de
cambios en los precios de las materias primas
(commodities), principalmente trigo y aceite de soya,
necesarias para su proceso productivo, por lo que se utilizan
instrumentos financieros derivados con el fin de mitigar
dichos riesgos. La Compaa cubre el riesgo de que una
disminucin de los precios de sus existencias compradas o en
almacenes a travs de contratos de opciones y futuros
negociados en bolsas internacionales, que gestiona
diariamente bajo la supervisin de la Gerencia de la
Compaa. La no cobertura de este riesgo podra generar una
prdida de competitividad en los mercados relacionados al
trigo y aceite de soya.
Asimismo, la Compaa cubre el riesgo de que un incremento de los
precios de sus existencias por comprar a travs de contratos de
opciones y futuros negociados en bolsas internacionales. La no
cobertura de este riesgo podra impactar negativamente en los
mrgenes de la Compaa.
La Compaa eventualmente realiza operaciones de negociacin
con el objeto de mejorar su posicin de riesgo de precios de sus
materias primas, considerando diversas variables de mercado.
(iii) Riesgo de liquidez -
La Gerencia tiene conocimiento que el riesgo de liquidez implica
disponer de suficiente efectivo y equivalente de efectivo y tener la
posibilidad de comprometer y/o tener comprometido
financiamiento a travs de diversas fuentes de crdito. La
Compaa cuenta con adecuados niveles de efectivo y equivalente
de efectivo y de lneas de crdito disponibles.
vi) Administracin del riesgo de capital -
Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son
salvaguardar su capacidad de continuar como empresas en
marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas,
beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura
de capital ptima para reducir el costo del capital.
La Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de
apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta
entre el patrimonio. La deuda neta corresponde al total de
obligaciones financieras menos el efectivo y equivalente de
efectivo.
 2015 2014

S/(000) S/(000)

Otros pasivos financieros 1,615,146 2,076,929

Menos : Efectivo y equivalente -15,175 -16,617

Deuda financiera neta 1,599,971 2,060,312

Patrimonio neto 2,200,209 2,086,865

Ratio de apalancamiento 73% 99%

CLASIFICADORAS DE RIESGO
 BASILEA II:
Metodo Estandar
REBAJA DE CALIFICACION EN EMPRESas
Informe de FITCH
Calificacion Flujo de Caja Dinero Deuda de Deuda Total
Crediticia de E B I T D A de Operaciones Deuda/ Neta Efectivo y Corto Efectivo
Valores
Empresa Largo Plazo E BIT D A Negoc. Plazo

2014 2013 2014 2013 2014 2013 2014 2014 2014

Southerm Cooper Corporation (SCC) BBB+ 2,678 2,928 1,356 1,857 1.4 0.9 364 200 4,206
Tlelefonica del Peru BBB+ 1,070 1,108 885 864 0.5 0.6 175 143 640
Transportadora del Gas del Peru BBB+ 371 358 254 190 2.2 21 265 8 1,094
Alicorp BBB 243 258 63 61 3.5 2.6 41 311 895
Compaa de Minas Buenaventura BBB 270 343 330 419 1.3 1.2 79 110 423
Compaa Minera Milpo BBB 266 257 241 171 -0.3 0.1 437 10 362
Cementos Pacasmayo BBB- 125 129 89 71 0.8 -0.4 192 0 293
Consorcio Transmantaro BBB- 86 88 44 51 6.3 5.5 3 0 545
Corporacion Lindley BBB- 125 118 83 103 4.5 3.9 34 22 600
Gas Natural de Lima y Callao BBB- 92 72 65 -12 2.6 3 79 0 318
Minsur S.A. BBB- 267 450 246 284 1 0.6 439 107 716
Volcan Cia Mnera BBB- 248 258 268 259 2.7 2.1 174 218 838
Hochschild Mining Plc BB+ 136 169 94 65 2.6 0.9 116 28 469
InRetail Real Estate Corp. BB+ 71 42 72 27 4.7 4.6 37 3 369
Grupo Embotellador Atic S.A. BB 104 140 57 60 5.1 3.1 67 107 597
Corporacion Azucarera del Peru S.A. BB 88 99 61 32 4.5 3.7 86 46 477
Inkia Energy Limited BB 196 211 163 149 6.5 3.6 543 143 1,824
San Miguel Industrias PET S.A. BB 42 40 13 4 4.4 4.4 3 3 189
Andino Investment Holding S.A.A. BB- 26 27 3 6 4.7 3.7 7 11 131
Los Portales S.A. B+ 55 51 -2 -34 2.7 2.6 21 67 169
Camposol Holding Ltd. B 34 43 -31 5 6.7 3.2 38 63 269
Fuente : FITCH RATINGS REPORT