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Mercado de

capitales
Definicin
El mercado de capitales es el conjunto de mecanismos a
disposicin de una economa para cumplir la funcin
bsica de asignacin y distribucin, en el tiempo y en el
espacio, de los recursos de capital (aquellos de mediano
y largo plazo destinados a financiar la inversin),
Los riesgos, el control y la informacin asociados con
los procesos de transferencia del ahorro a la inversin.
Dentro de sus principales caractersticas se encuentra el
hecho de que ofrece una amplia variedad de productos con
diferentes caractersticas (plazo, riesgo, rendimiento)
De acuerdo con las necesidades de inversin o financiacin
de los agentes participantes del mercado.
Razones de la existencia del
mercado de capitales

El mercado de capitales se transforma en una


herramienta bsica para el desarrollo econmico
de una sociedad.
Ya que mediante l, se hace la transicin del
ahorro a la inversin, y se generan una serie de
consecuencias que juegan un papel muy
importante en el desarrollo de la economa de un
pas y por tanto en el desarrollo total del mismo
Como se Logra?
1. Por medio de una mayor propensin al ahorro, se genera una
mayor inversin, debido a que se producen excedentes de capital
para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor
riqueza.
2. Esta inversin da origen, por su parte, a nuevas industrias
generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos slidos
para buscar una mayor expansin econmica y de esta manera
aumentar el ingreso neto.
3. As mismo el producto nacional neto y el producto interno bruto;
al ascender estos ndices, se presenta crecimiento de la economa y
se reducen otros indicadores macroeconmicos como la tasa de
desempleo, la inflacin.
4. Una creciente inversin, ya sea privada o del estado, hace posible la
creacin de mayor infraestructura, mejorando las condiciones
sociales, en aspectos tan vitales como centros educativos, vas de
comunicacin, telecomunicaciones, servicios pblicos, etc.
A nivel de los individuos al existir el Mercado de Capitales, en
donde se puede prestar o pedir dinero a una tasa de inters
determinada, hace que ste pueda adquirir ms bienes y, por
lo tanto, aumenta su bienestar, puesto que:
1. Disminuye el tiempo de bsqueda de fondos o dinero.
2. Disminuye el costo de cada transaccin (tasa de inters).
3. Aumenta el bienestar de los individuos.
Funcionamiento del Mercado de Capitales
Chileno
Mercado de
capitales en
Chile
Qu es?

Conjunto de instituciones, instrumentos y canales


que hace posible el flujo de capitales desde las
personas que ahorran a las que invierten
La Bolsa es el lugar que reune a ambos agentes para
que realicen transacciones, a travs de los corredores
Un poco de historia

1840: Primeros intentos por crear una bolsa


1884: 160 S.A. En Chile
1893: Se funda la Bolsa de Comercio de Santiago con
329 S.A.
1989: Se funda la Bolsa Electrnica
2001: Reforma al MK I
2003 Proyecto de Reforma al MK II
Grandes Hitos del Mdo de Capitales
PIB REAL EN (MM$) Fuente:: Exposicin J.M.Valente en ICARE 2003

43.000 1990-2003 1994:



1974-1981 Tercer
1981:
Perodo Privatizaciones: Infraestructura y Modificacin Mk Capitales
Cia Seg. & AFPs aut. Inv. Exterior
38.000 Liberalizacin
sanitarias
Ley Mercado de(1990-2003)
de Tasas de Inters (1974)
Valores 1993:
Colocacin
1980:
Marco Ley de Sociedades
Regulatorio Annimas
primer ADR: CTC
Inversin (1990)1991:
Extranjera DL 600 Creacin
(1975)DCV
Emisin de
Superintendencia
1985-1989
Superintendencia de Bono Internacional:
de Bcos
Valores e Inst. Financiera
y Seguros 1990:

Endesa (1991)
Emisin
(1975)Endesa
Bono

33.000 Creacin
Segundo
Superintendencia
Ley Orgnica DCV
de AFP(1993)
Banco
Perodo Central (1975)
Privatizaciones Colocacin ADR: CTC
(1985-1989)
Fondo de Pensiones: DL 3500 1989:
1979:
Modificacin
Acceso
Privatizaciones Mdo deAFPs
(1974-1981)
Mdo Accionario Capitales (1994) de Riesgo
Clasificadoras
va privatizaciones (1985)
CHILE: PIB Real (MM$)

LibertadMdo
CreacinInv.Asegurador
Sociedades Institucionales
de Administradoras
la Comisin autorizados
de Fondos
Clasificadora invertir
Autonoma en el (1976)
Banco
deMutuos
RiesgoCentral
(1985)
28.000 1976: 1986: Creacin FICE 2003:

Sociedades Administradoras
exterior
Libertad
Nuevade (1994)
Mercado
Ley General
Fondos Asegurador
Mutuos de Bancos
Nva (1979-1981)
(1986)
Ley General de Bancos MK2
1975: Creacin
Clasificacin
Superintendencia de Fondos
de Valores
de Riesgo
1985: de Inversin
(1989) Internacionales
y Seguros (1980) 2001:
23.000
Inversin Extranjera: DLSuperintendencia
600 Reduccin
Autonoma del Banco Privativaciones
Impuesto
de AFP (1995-1999)
Ganancia
(1980)
Central (1989) de Capital (1998) MK1
Superintendencia Bcos e Inst. Financiera Acceso Mdo Accionario AFPs
Ley Orgnica Banco
Ley dedeOPA
Fondos
Creacin
Centrall los yFICE
Gob.
Pensiones: Corporativos
DL
(1989) 3500 (1980)
va privatizaciones (2000) 2000:
1974: Ley Creacin
Mercado Bolsa Offshore
CCR
de Valores (1981)(2000) Ley OPA
18.000 Bolsa
Liberalizacin de tasas de Mercado
Ley
Inters de Capitales
de Sociedades Annimas I (2001)
(1981) Offshore
1998:
Mercado de Capitales II (2003) Reduccin al
13.000 Imp. Ganancia
1996: Capital
Creacin de FI Internac.
8.000
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
En el mercado de capitales se realizan operaciones de
captacin y colocacin de recursos con vencimiento en el
mediano y largo plazo;
Mientras que aquellas operaciones de captacin y colocacin
de recursos con vencimiento inferior a un ao, se realizan en
el mercado del dinero, el cual pertenece al mercado de
capitales.
La distribucin formal del mercado de capitales se puede
graficar de la siguiente manera:
CLASIFICACIN DE LOS
MERCADOS

SEGMENTACIN POR EL TIPO


DE OPERACIONES Y VENCIMIENTO

SEGMENTACIN POR LA EMISIN DE


TTULOS O VALORES
Ya sabemos que la primera segmentacin del mercado se
origina a partir del tipo de operaciones y vencimiento de las
mismas;
Mientras que la segunda segmentacin del mercado se realiza
de acuerdo a la emisin de los ttulos o valores que sern
transados en el mercado de valores.
El mercado de valores est formado por todas aquellas
operaciones en las que se transan instrumentos de carcter
transferible, independientemente del plazo al cual se realicen, es
decir, contempla las operaciones que se realizan en el mercado
de capitales y el mercado del dinero.
Cuando un instrumento es transado por primera vez, considera
la primera emisin y colocacin en el mercado-,
Se dice que forma parte del mercado de valores primario,
mientras que la transferencia de valores ya emitidos, forma parte
del mercado de valores secundario.
Estandarizando las operaciones que se realizan en el
mercado de valores, se pueden distinguir aquellas que
se realizan en el mercado burstil, el cual comprende
todas aquellas operaciones que son organizadas y
reglamentadas por instituciones formales y
especializadas, denominadas Bolsas de Valores;
Mientras que aquellas operaciones que se realizan fuera
de los recintos burstiles por intermediarios que actan
en forma paralela a los corredores de bolsa, ocurren en
lo que se conoce como el mercado extraburstil.