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UNIVERSIDAD PERUANA

UNION
PROGRAMA DE EDUCACION SUPERIOR A
DISTANCIA - PROESAD

CURSO:

FINANZAS I

DOCENTE : Econ. REGULO PEREZAMASIFEN

2017-I
SESION 2
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
2.2. DE FINICIN DE CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo neto de una compaa consiste en su activo circulante menos
su pasivo circulante. El activo circulante, principalmente efectivo y valores a corto
plazo, cuentas por cobrar e inventarios, son activos que normalmente pueden
convertirse en efectivo en menos de un ao. El pasivo circulante, principalmente
prstamos a corto plazo, cuentas por pagar e impuestos por pagar, son
obligaciones que se espera se venzan en menos de un ao. La administracin del
capital de trabajo implica todos los aspectos de la administracin de activo
circulante y pasivo circulante.
La meta de la administracin del capital de trabajo es maximizar la riqueza de los
accionistas, evitando decisiones con valor presente neto negativo y buscando
decisiones con valor presente neto positivo.
El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de la
empresa, que se puede definir como el tiempo promedio que transcurre
entre la adquisicin de materias primas y servicios, su transformacin, su
venta y finalmente su recuperacin convertida en efectivo.
El monto del capital de trabajo est compuesto por todas las cuentas del
activo circulante, y el monto del capital de trabajo neto se obtiene como
resultado de restarle al activo circulante el pasivo circulante y representa
generalmente un exceso entre los bienes y derechos que podran estar
disponibles en efectivo en el trmino de un ao, menos los pasivos exigibles
en el mismo perodo.
La administracin de capital de trabajo incluye varias relaciones comerciales
bsicas:
2.2.1. Impactos de ventas
La compaa debe determinar los niveles apropiados de cuentas por cobrar
e inventarios. Otorgar crdito fcil a los clientes y mantener inventarios
elevados podra ayudar a impulsar las ventas y surtir los pedidos
rpidamente, pero conlleva costos.
2.2.2. Liquidez
La compaa debe escoger niveles de efectivo y valores negociables,
teniendo en cuenta las necesidades de liquidez y cualquiera de los saldos
compensadores que se requieran.
2.2.3. Relaciones con los interesados
Los proveedores y clientes reciben un impacto directo de la administracin
del capital de trabajo. A los clientes les preocupa la calidad, el costo, la
disponibilidad y la reputacin de servicio de la compaa. Asimismo, la
compaa tiene preocupaciones similares acerca de sus proveedores. La
reputacin de la compaa depende, en gran medida, de cmo maneje sus
activos y obligaciones a corto plazo.
2.2.4. Mezcla de financiamiento a corto plazo
La compaa debe escoger la mezcla de financiamiento a corto plazo, as
como las proporciones de financiamiento a corto y largo plazos, teniendo en
cuenta sus objetivos de rentabilidad y riesgo.
La razn circulante es el medio ms usual para medir el margen de seguridad que
la empresa mantiene para cubrir las necesidades de flujo de efectivo, que se
generan a travs de su ciclo operativo de corto plazo, compras de materias
primas, transformacin de las mismas, ventas y recuperacin en efectiva,
modificndose para ello las cuentas de activo y pasivo circulantes. A continuacin
ejemplificamos estos conceptos:
El caso A muestra un capital neto de trabajo de S/.500.00 y la liquidez es de 2
porque el activo circulante representa dos veces el pasivo circulante. En el caso B
el capital neto de rabajo es de S/.200.00 y la liquidez de 1.25. En el caso C el
capital neto de trabajo es de S/.0.00 porque el activo circulante es igual al pasivo
circulante y la liquidez de 1, y, en el caso D se tiene un capital neto de trabajo
negativo de S/.250.00, en virtud de que el pasivo circulante es mayor que el activo
circulante por lo que el ndice de liquidez es de 0.80, el que representa que se
tienen 80 centavos de activos circulantes de cada sol de pasivo circulante.

El capital, adems, representa la inversin que los accionistas de la empresa


tienen destinada para producir ingresos futuros a travs de las ventas, existiendo
la razn de ventas netas a capital de trabajo que mide las necesidades de las
ventas netas sobre el capital del trabajo.
Al dividir las ventas netas entre el capital neto de trabajo, se obtiene las
veces de ventas netas que producen un sol de capital neto de trabajo.

El caso A muestra que el capital de trabajo neto genera dos veces de ventas netas; para
vender un sol se necesitan 50 centavos de capital neto de trabajo. En el caso B se generan
cinco veces de ventas o se necesitan 20 centavos para vender un sol. En el caso C, en donde
no existe capital neto de trabajo porque todo el activo circulante est financiado por el pasivo
circulante, la generacin de ventas no requiere de inversin de capital neto de trabajo.
Esta ltima situacin se presenta en algunos casos en las tiendas de autoservicio, en donde los
proveedores son los que financian la inversin circulante. Por ltimo, el caso D muestra un
monto negativo de capital de trabajo y genera ventas de cuatro veces. Puede decirse que este
es un caso emprico.
El capital de trabajo tambin representa los recursos netos como
propiedad de los accionistas, destinados a las operaciones normales de
la empresa y se mide con la razn de capital de trabajo al capital
contable.

Esta razn representa el porcentaje del capital contable que est requiriendo el capital de
trabajo. Es una medida interesante, ya que el capital de trabajo muestra la habilidad de la
administracin sobre la inversin que requiere la empresa de activos circulantes y su
financiamiento que, a excepcin de prstamos, no le cuesta a la empresa. El capital de trabajo
comprende varios conceptos, siendo los principales los que se tratan en este libro: El efectivo y
las inversiones temporales de inmediata realizacin, las cuentas por cobrar, los inventarios y el
pasivo circulante.
Las polticas sobre el capital de trabajo establecen las
guas que regulan la administracin de los conceptos que
lo integran, ya sea en forma directa o indirecta, con
objeto de mantener un nivel ptimo, y as ayudar a
mantener la liquidez y mejorar la rentabilidad de la
empresa.
El ciclo a corto plazo se inicia con aportaciones en
efectivo, y puede tambin obtenerse el financiamiento a
corto plazo, para que estos recursos se empleen en la
adquisicin de materias primas, y as ser usadas en la
produccin y en el pago de mano de obra y gastos a fin
de obtener productos terminados para ser vendidos,
estos ltimos se convierten en efectivo. Este ciclo
representa el capital de trabajo.

El ciclo a largo plazo se inicia con las aportaciones del capital de los accionistas, pudindose tambin obtener
financiamiento a largo plazo para que estos recursos se apliquen en la adquisicin de inversiones permanentes
como propiedades, maquinaria, equipo, etc.; que irn participando en el ciclo financiero a corto plazo a travs de
la depreciacin, amortizacin o agotamiento que se incorpora en la produccin.
PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS APLICADOS A LA
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO
Valor del dinero en trminos de tiempo, Compare los beneficios y costos de las
alterativas de uso y fuentes del dinero, utilizando los rendimientos por accin
despus de considerar los impuestos.
Beneficios incrementales, Calcule los flujos de efectivo incremntales despus
de considerar los impuestos relacionados con las decisiones de capital de trabajo.
Balance riesgo-rendimiento,
Reconozca que las decisiones de balance riesgo-rendimiento forman parte de la
seleccin de financiamiento del capital de trabajo de una compaa.
Opciones. Busque opciones ocultas y reconozca su valor, como la opcin de
refinanciar deuda a largo plazo.
Eficiencia de los mercados de capital, Evale peridicamente las alternativas
del mercado de capital para asegurarse de que sigan siendo competitivas.
Tambin, tenga cuidado de distinguir entre transacciones rutinarias efectuadas en
un mercado de capital eficiente y transacciones nicas que no estn sujetas a una
competencia tan intensa.
PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS APLICADOS A LA
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Conductista
Utilice prcticas comunes en la industria como punto de partida para lograr una
operacin eficiente.
Ventaja competitiva
Considere subcontratar actividades de negocios a proveedores externos si estos
pueden proporcionar los servicios de forma ms econmica y competente.
Transacciones bipartitas
No acte con falta de tica para obtener utilidades a corto plazo a expensas de un
proveedor o un cliente, porque tal conducta puede daar y hasta destruir una
relacin redituable largo plazo.
RESPONDA A LAS PREGUNTAS
1. Cul es el origen de las finanzas?
2. Cul es el rol de las finanzas en las empresas?
3. Escriba cinco objetivos de las finanzas.
4. Defina estrategias financieras.
5. Qu se entiende por capital de trabajo?
6. Cul es la relacin de las finanzas con otras disciplinas?