RATE of RETURN

(ROR)

Disusun Oleh :
Abdul Rahman
1311090
Pengertian Rate Of Return

Dalam suatu investasi atau usaha yang lain, ada saat

tertentu dimana terjadi suatu keseimbangan antara semua
pengeluaran yang terjadi dengan semua pendapatan yang
diperoleh atau selisih antara pengeluaran dan pendapatan
sama dengan nol. Keseimbangan ini akan terjadi pada
tingkat pengembalian tertentu (yang sering dinyatakan
tingkat bunga
Definsi Rate OF Return

Menyebabkan terjadinya keseimbangan antara semua

pengeluaran dan semua pemasukan pada suatu periode
tertenu disebut rate of return disingkat ror.

Ror adalah suatu tingkat bunga yang mengakibatkan

nilai npw (net present worth) dari suatu investasi
sama dengan nol.

N t

NPV At 1 i * 0 PERS 1
t 0
Dimana :
npw = net present worth
F = ALIRAN KAS PADA PERIODE t
N = umur proyek atau periode studi dari proyek tsb
*I = nilai ror dari prosyek atau investasi tsb
karena ft pada pers 1 bisa bernilai positif maupun negatif
maka persamaan ror dapat juga dinyatakan :

NPW = PWR PWE = 0

N N

R P / F , i * %, t E P / F , i * %, t 0
t 0
t
t 0
t PER 2
Dimana :
PWR = Nilai present worth dari semua pemasukan (aliran kas positif),
revenue
PWE = Present worth dari semua pengeluaran (aliran kas negatif), earn
Rt = penerimaan netto yg terjadi pd periode ke-t
Et = pengeluaran netto yg terjadi pd periode ke-t termasuk investasi
awal p

Disamping menggunakan nilai present worth, perhitungan ror

juga bisa dilaksankan dgn deret seragam (annual worth)
sehingga akan berlaku :

EUAR EUAC = 0
 Dimana euar (equivalent uniform annual revenue) adalah
deret seragam yang yang menyatakan pendapatan (aliran
kas masuk ) per tahun dan euac (equivalet uniform annual
cost) adl deret seragam yang yang menyatakan pengeluaran
(aliran kas keluar ) per tahun.
Dalam praktek nilai npw lebih umum daripada metode deret
seragam.

BIla NPW sbg fungsi i: (jumlah tak terbatas/ kontinu)

Bila i semakin besar NPW semakin besar / semakin kecil

i TERTENTU NPW = 0
Nilai i yang menyebabkan NPW = 0 maka disebut ROR
 GRAFIK HUBUNGAN NPW DAN I DAN POSISI ROR

+
+ 0
i% TERTENTU,
NPW=0 NPW
i%

i%
0
NPW

- -
UNTUK INVESTASI UNTUK PINJAMAN
Macam Rate Of Return
Ada Beberapa ROR:
1.IRR (Internal Rate Of Return)
Apabila diasumsikan bahwa setiap hasil yang diperoleh
langsung diinvestasikan kembali dengan tingkat ror yang sama
2. ERR (External Rate Of Return)
Bila hasil yg diperoleh diinvestasikan pd proyek yang lain
dgn ror yang berbeda
3. ERRR (Explicit Reinvestment Rate Of Return)
Digunakan pada permasalahan dimana tdp investasi lump sump
tunggal yg diikuti dgn aliran kas netto positif seragam pd akhir
setiap periode selama umur proyek atau investasi tsb.
Internal Rate Of Return

Adalah tingkat discount (discount rate) yang menyamakan nilai

sekarang dari aliran kas yang akan terjadi (PV inflows) dengan nilai
sekarang aliran kas keluar mula2 (PV investment cost)

PV (inflows) = PV (investment costs)

Atau
Internal Rate of Return (IRR) - Discount rate at which NPV = 0.

Mencari IRR dilakukan dengan prosedur coba-coba (trial dan error)

Jadi, apabila present value terlalu rendah maka kita merendahkan IRR
nya. Sebaliknya apabila PV terlalu tinggi, kita meninggikan IRRnya
Kriteria penerimaan IRR:
Apabila suatu proyek mempunyai IRR lebih besar daripada
biaya dana (cost of fund) maka proyek diterima. Ini berarti
proyek menguntungkan karena ada kelebihan dana bagi
shareholder setelah dana yg dihasilkan proyek digunakan
untuk membayar modal. IRR dibandingkan dengan cost of
fund atau hurdle rate.
Keunggulan IRR :
Disukai para eksekutif
Menarik (intuisi)
Mudah mengkomunikasikannilai proyek
Bila IRR cukup tinggi, tidak diperlukan perkiraan required return
Mempertimbangkan seluruh cash flows
Mempertimbangkan nilai uang terhadap waktu
Menyediakan indikasi risiko

Kelemahan IRR :
Dapat menghasilkan lebih dari satu jawaban
Tidak dapat merangkingproyek yang tidak berhubungan
Asumsi investasi kembali (reinvestment) kurang baik
Kriteria kelayakan metode ror
1. Proyek layak jika irr lebih besar dari marr
2. Proyek tidak layak jika irr lebih kecil dari marr
Dimana :
Marr adalah tingkat bunga yang berlaku atau yang terjadi saat itu

Kekurangan Metode Rate Of Return

1. Sulit untuk investasi dengan pendapatan bersih (netto) yang berubah-
ubah per tahun selama periode investasi.
2. Harus dilakukan cara coba-coba (trial error)