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COSTO FINANCIERO TOTAL

Matemtica Financiera
Trelew 2016
Cra. Susana Hernndez

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C.F.T. : como se determina y como
se expresa

Se expresar en forma de tasa efectiva anual, en tanto


por ciento con dos decimales, y se determinar
agregando a la tasa de inters el efecto de los cargos
asociados a la operacin, cualquiera sea su concepto,
en la medida que no impliquen la retribucin de un
servicio efectivamente prestado o un genuino reintegro
de gastos.

BCRA comunicacin A 3052 del 23-12-1999

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Conceptos computables
Comisiones por la intermediacin de la entidad en operaciones de compra-
venta de inmuebles

Gastos por apertura y mantenimiento de cuentas de depsitos asociados a


las financiaciones (erogaciones por envo de avisos de dbito y otras
notificaciones, tales como los relacionados con la atencin de los servicios de
amortizacin e intereses de las financiaciones).

Gastos originados en la evaluacin de los solicitantes de las financiaciones y


en la tasacin de bienes

IVA sobre los intereses en el caso de que el prestatario sea consumidor final

Primas y otras erogaciones por la contratacin de seguros en relacin con los


prestatarios y los bienes objeto de las financiaciones, cuando las respectivas
plizas se hayan endosado a favor de las entidades prestamistas.

B.C.R.A. en la Comunicacin A 3052 del 23-12-1999

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Conceptos No computables

Gastos de escribana,
Los impuestos nacionales, provinciales y
municipales que graven los prstamos y los
intereses
La constitucin de hipotecas en garanta de
prstamos otorgados por la entidad.

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Clculo del C.F.T.
Para hallar el costo financiero total de una operacin, en
trminos relativos, se debe plantear una ecuacin de
valor que permita igualar los flujos de fondos a
desembolsar en el futuro con el valor neto recibido en el
presente.
Esta ecuacin permitir hallar una tasa que iguale
dichos flujos de fondos (flujos positivos y negativos),
obteniendo una tasa que recibe el nombre de Costo
Financiero Total.

Este clculo es de vital importancia dado que


constituye el elemento fundamental en las
decisiones de financiamiento.

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IMPORTANTE ! ! ! : En las operaciones de obtencin de prstamos es
posible diferenciar:

1.una tasa que es la que denominamos contractual que sirve de base para
los clculos. Es una tasa explcita, es la pactada y puede estar expresada
como TNA, TEA o TEM.

2. una tasa implcita resultante de la operacin, que surge como


consecuencia de la tasa contractual y la consideracin de los
factores exgenos que son los gastos que incrementan el
valora de las cuotas puras y gastos que se deducen del
prstamo inicial. Son componentes adicionales: IVA, seguros,
comisiones en concepto de gastos adminis trativos -gastos
estos que son calculados sobre el valor nominal del prstamo
que suelen ser por nica vez reduciendo el monto del
prstamo recibido-. Esta tasa implcita es la tasa que la
Comunicacin A 3502 del B.C.R.A. denomina Costo
Financiero Total (C.F.T.) y es una tasa diferente a la tasa
contractual.
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En qu consiste el clculo del C.F.T.? Consiste en e buscar la tasa de
inters que permita la equivalencia financiera entre el importe recibido en
prstamo y las cuotas que deben abonarse.

Considerando cuota pura (cp), ms gastos (beta) que representan un


mayor egreso para el deudor, y (delta) que representa un menor ingreso
por el prstamo recibido; la ecuacin de valor es:
n
(cp + ) / (1 + i*)p = V (1 )
P=1

En palabras: La equivalencia financiera se d cuando la sumatoria de los


valores actuales de las cuotas (cp + gastos que se abonan con cada cuota)
debe ser igual al importe recibido (Importe del prstamo menos los gastos
deducidos por nica vez en el momento del otorgamiento. Esto es el valor de una
renta inmediata de cuotas constantes vencidas, cuya frmula es: A sub n
de i. El clculo puede hacerse por aprox sucesivas, tabla financiera, EXCEL
(funciones financieras: TIR y TIR.No Per), Bailly.
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CASOS de EJEMPLOS
CASO 1: Descuento de documentos de propia firma.

Se descuenta un documento de propia firma de VN $ 10.000 con vencimiento a 3 meses,


habiendo pactado una tasa de descuento compuesto del 5% mensual.
La entidad financiera aplica una comisin del 2% sobre el VN de la operacin.

Clculo del Descuento


Intereses: 10.000 * [1- (1 0,05)3 ] = 1.426,25 VA = 8573,75
Comisiones:10.000 * 0,02 = 200
Valor Actual Neto = 10.000 - 1.426,25 - 200,00 = 8.373,75
Solucin Propuesta
Obtenemos la tasa de inters mensual equivalente a la tasa de descuento que se aplic en
la operacin.
i = d / 1 - d ; i = 0,05 /1-0,05 = 0,05263158 mensual
Ahora se plantea la ecuacin de valor 10.000 = $ 8.373,75 * (1 + i)3 para encontrar la
tasa de costo financiero total

10.000 = 8.373,75 * (1 + i)3 i = 0,06094614 mensual

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Caso II: Prstamo bajo sistema francs. Cargos adicionales: gastos de
otorgamiento y gastos peridicos.

Prstamo de $ 10.000 a cancelar en 3 cuotas mensuales, tasa del 5% mensual,


se debe abonar 21% en concepto de IVA sobre los intereses. El crdito exige
apertura de una cuenta corriente en la entidad, que tiene un costo mensual de $
52. La entidad cobra comisin del 2% sobre VN del crdito en concepto de
gastos administrativos de otorgamiento que descuenta del importe del prstamo.

Solucin propuesta:
Determinacin de la cuota de amortizacin:
10.000 = 1 (1+0,05 * 1,21) -3 = 3.744,56
0,05 * 1,21
Monto total abonado = 3.744,56 * 3 =11.233,68
Intereses abonados = MTotalPrstamo Solicitado; Intereses Abonados
=11.233,68 -10.000= 1.233,68
Cuota Total = 3.744,56 + 52 costo mensual cta.cte = 3.796,56
Valor Actual Neto recibido = 10.000 10000*0,02 = 9.800
Se ha incrementado la tasa de inters con 21% para que la cuota calculada ya
contenga el IVA

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Determinacin de la Tasa implcita: planteamos la ecuacin de valor

FF en O FF en 1 FF en 2 FF en 3
9.800 - 3.796,56 - 3.796,56 - 3.796,56

Para poder hallar la tasa implcita de la operacin, nuestro punto de


partida esta definido por el valor actual neto del prstamo (representa el
flujo de fondos positivos) y en los periodos siguientes los desembolsos
necesarios para cumplir con todas las obligaciones que genera el
prstamo, es decir, la cuota de amortizacin mas los gastos (estos
representan los flujos de fondos negativos).

Los mtodos para determinar la tasa de inters implcita (CFT), que se


pueden utilizar son: tablas financieras, aproximaciones sucesivas e
interpolacin, frmula de Baily, utilizacin de planillas de clculo. As
obtenemos la tasa que permite igualar la cuanta de los flujos de fondos
positivos y negativos.

En este caso el resultado es una tasa del 7,703% mensual.

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