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COMPONENTES

DE LA
EVALUCIN
ECONMICA
El valor del dinero en el
tiempo
Desde tiempos inmemoriales el hombre ha empleado
diversos sistemas y medios para dar valor a las cosas y
poder intercambiarlos, primero utilizo el trueque,
despus el intercambio y luego surgi el dinero.

Sus funciones:
MEDIDA DE VALOR: todas las mercancas miden sus
valores en moneda de cambio corriente.
MEDIO DE CIRCULACION: la moneda reemplaza a
las mercancas.
COMO MEDIO LEGAL DE PAGO: no tiene nada que
ver con el cambio, tuvo muchas formas.
COMO MEDIO GENERAL DE CAMBIO: su funcin es
intercambiar mercancas.

El ofrecimiento permanente de los bancos o de los


negociantes dedicados a prestar dinero y/o a pagar por
su uso temporal, prueba e que existe un valor del dinero
en el tiempo
Qu es el inters?
El premio por no atesorar
Es el premio por prestar dinero
Es la renta del dinero
Es el precio pagado por el uso de fondos a prstamo

No es lo mismo inters que tasa de inters. La tasa de


inters es el valor del dinero en el mercado. En cambio
inters es una tasa porcentual que indica cuanto cuesta
tener dinero en ese momento.
FLUJO EFECTIVO
En el flujo efectivo, se registran las entradas de efectivo
que se esperan en un periodo y luego disminuye la
salida de efectivo de las mismas.
Estas pueden trasladarse a un punto determinado de
tiempo en el presente o futuro. Es decir, valores
presentes pueden convertirse en valores futuros y
valores futuros presentes.
INTERES SIMPLE:
Es el inters que se cobra por el uso del capital de
prstamo en un periodo de tiempo determinado.
Este es directamente proporcional al capital y al tiempo
que dura el prstamo, los intereses producidos no se
acumulan sino que se cobran en el periodo convenido.
Formulas:
I = P*i*n
F = P*I
I=inters ganado
F= valor o pago futuro
P=capital de prstamo
i=tasa de inters P= capital de prstamo

n=numero de periodos I= inters ganado




INTERES COMPUESTO:
Es el inters que se genera cuando los intereses no se
cobran al final de cada periodo convenido, sino que se
acumulan y se siguen para que generen mayores
intereses. dejando(acumulando) subsecuentemente, en
calidad de prstamo
Formula :
F=
F = valor o pago futuro
P = capital de prstamo
I = inters ganado
n = periodo de tiempo

Factores de inters Compuesto
Son una serie de soluciones o enunciados que se derivan
de la formula de inters compuesto en donde se trata de
despejar o encontrar incgnitas.

a) Formulas de pago nico: sirve para conocer el


valor futuro conociendo el valor presente.

1. Factor de cantidad compuesta(pago simple)


Formula:
F=
2. Factor
de valor presente: es la reciproca de la formula
anterior, sirve para convertir una cantidad futura en
cantidad presente, es decir, nos permite encontrar el
valor presente P conociendo F.

Formula:
P=F
P = valor presente
F= valor futuro
i = tasa de inters
n = periodo de tiempo
b) Formulas de serie uniforme: se aplica a una serie
de valores uniformes llamados anualidades. Los factores
de anualidad se utilizan para convertir una serie de
pagos en una sola suma futura o presente y para
transformar sumas aisladas a una serie de pagos que se
han hecho en el pasado o lo tendrn en el futuro.

Factores de fondo de amortizacin
En este caso, se trata de crear un fondo, es decir, de
acumular una cantidad futura dada mediante el cobro de
una serie de pagos uniformes cada pago anual es
constante y se hace al final de intereses.

Formula:
P=F
A = anualidades
F= valor futuro
i = tasa de inters
n = periodo de tiempo

Factoresde la serie de cantidad compuesta(serie
uniforme)
Es la reciproca del fondo de amortizacin. Se utiliza para
encontrar el valor futuro (F) conociendo las anualidades
(A).
Formula:
F=A
F = valor futuro
A= anualidades tasa de interes
T = tasa de inters
n = periodo de tiempo
Tasa de inters nominal y real
o efectiva
Inters nominal
El inters nominal nos dice cuantos pesos adicionales
tendremos en el futuro si invertimos pesos hoy, es decir,
buscamos equivalencias.

Inters efectivo
Es el porcentaje efectivo que se capitaliza el dinero.
La inflacin y evaluacin
econmica
1) La inflacin
Si bien existen diversas interpretaciones de la inflacin,
para los efectos de este trabajo, se la considera, como el
incremento sostenido y generalizado de los precios de los
bienes y servicios producidos por l economa de un pas,
medida frente a un poder adquisitivo estable, por un
periodo de tiempo determinado, generalmente un ao.
Dentro de las causa que propician inflacin destacan los
factores de poltica econmica, los subyacentes y el
aumento en los precios de las materias primas.
a) En el caso de as medidas de poltica econmica
destacan las devaluaciones:
Una devaluacin es una medida de poltica econmica
que emplean los gobiernos para abaratar productos
nacionales frente a competidores del exterior,
encareciendo las importaciones y as corregir el saldo
negativo de la balanza de pagos, sin embargo esta
medida tambin puede provocar inflacin ya que mismo
tiempo que abarata los productos en el exterior aumenta
los precios de los productos que necesitamos comprar
del exterior.
b)Aumento en los costos de los factores de
produccin
Si aumenta el costo de ciertos insumos o productos
porque se estimulo su exportacin, o se presentan
sequias o inundaciones, alguna catstrofe natural
(fenmenos naturales ajenos al hombre)que ocasiono
escasez del insumo, este aumento se refleja en el precio
del producto final que se fabrico con el.
c) Excesiva emisin o circulacin de dinero
En una economa, sin respaldo de la produccin.
2) Tasa de inters real

La tasa de inters real explica las relaciones


fundamentales que se establecen entre la esfera
productiva y la financiera y es uno de los canales de
transmisin mas importantes de la poltica monetaria, ya
que se asocia al costo de financiamiento de los bienes y
servicios, adems permite identificar la relacin que se
establece entre la tasa de inters nominal y la inflacin.
Mtodos de comparacin de
alternativas
La evaluacin econmica es la parte final del anlisis de
factibilidad de un proyecto. Aqu ya tenemos que valorar
econmicamente el proyecto, una vez que no hay
contratiempos en las fases previas.
o Conocer si existe un mercado potencial atractivo.
o Determinar un lugar optimo para la localizacin del
proyecto o empresa.
o Disear y/o elegir un proceso de produccin
adecuado.
o Determinar los costos de operacin y rentabilidad,
identificando los gastos fijos y los variables y calcular
la inversin necesaria para llevar a cabo el proyecto.
o Formular el Estado de resultados al menos para los
primeros 5 aos, que nos muestre ganancias.

Existen diversos mtodos o criterios de evaluacin, pero


no todos son tiles o completos como para decidir sobre
un proyecto. Los mtodos mas comunes se pueden
agrupar en los factores de operacin del proyecto y los
de anlisis econmico.

1) Dentro
del mtodo de los factores de operacin
destacan
a)Margen de utilidad
Es un margen que se calcula dividiendo la utilidad
despus de impuestos entre las ventas.
Formula:
=
= margen de utilidad
= utilidad contable
= ventas o ingresos netos
b) Rendimiento
de la inversin
Es el porcentaje global, que se obtiene dividiendo las
utilidades con respecto a la inversin anual. Sirve como
medida de rentabilidad de os valores comerciales e
indirectamente de riesgo.
Formula:
=
= rendimiento de la inversin
= utilidad anual
= monto de la inversin

c)
Costo de oportunidad
El costo de oportunidad, evala los costos de
alternativas predeterminadas cuando los recursos son
escasos. Es til para valorar una decisin en el tiempo;
el empleo de recursos; o las decisiones ejecutivas pero
no nos informa sobre el fututo y varia con el tiempo y
con todas las alternativas.
Formula:
=
= costo de oportunidad
= utilidad de la alternativa que se elige
= utilidad de la alternativa que no se elige
d) Plazo
de recuperacin de la inversin
Es la inversa del rendimiento de inversin, aunque aqu,
se considera la utilidad anual neta. Se calcula dividiendo
el importe de la inversin original entre la utilidad o
ahorros despus de impuestos.
Formula:
PR =
PR = plazo de recuperacin
I = monto de inversin
= utilidad neta contable
2) Mtodos de anlisis econmico
La regla general seala que cualquier problema de
anlisis econmico puede resolverse por los mtodos de:

a)Valor presente neto o mtodo de costo capitalizado


Se utiliza para determinar el valor presente de una
propiedad que produce un ingreso, como un pozo
petrolero o un edificio de departamentos, lo que permite
estimar a que precio podran venderse estos en el
momento actual.
b)Costo anual uniforme equivalente(CAUE)
Significa que todos los desembolsos (irregulares y
uniformes)deben convertirse en un coso anual uniforme
equivalente, es decir, una cantidad de fin de ao, que
sea la misma cada ao.

c)Tasa de rendimiento o relacin costo/beneficio.


Se trata de dividir los beneficios menos las perdidas y
luego dividirlo entre los costos.
Este mtodo solo es aplicable para un solo preyecto.
3) Mtodos de valoracin econmica mas usados

a)Valor presente neto


Obtiene el ndice de rentabilidad mas lucrativo y se
calcula el valor presente de las utilidades futuras, a una
tasa de inters igual al costo anticipado de capital de la
inversin.
b)Tasa mnima aceptable de rendimiento(TMAR)
Representa la suma de la tasa de inters nominal, un
premio al riesgo y la tasa de inflacin.
El capital a invertir puede provenir de varias fuentes:
personas fsicas, morales, bancos o mezcla de ellos.
c)Tasa de inters
Es complemento del valor presente.
Sirve para aceptar o rechazar un proyecto y tomar la
mejor alternativa de inversin. Determina la tasa de
inters que generara el proyecto y es comparado con la
Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento(TMAR).
4. Anlisis de sensibilidad
Como hemos visto, un proyecto de inversin asigna
recursos a una cierta actividad, para generar beneficios
en el futuro.
Sin embargo, hay pocas cosas que ocurrirn en el futuro
sobre las cuales tenemos algn grado de seguridad o
incertidumbre.
Causas de riesgo o incertidumbre:
Variabilidad en la economa en general(cambios en
poltica macroeconmicas, recesiones externas, etc.)
La competencia
El desarrollo tecnolgico
Cambios en las preferencias de los consumidores
Cambios institucionales
Dinmica de los mercados
Riesgos del proyecto:
Un proyecto es riesgoso cuando una o varias variables
del flujo de caja son aleatorias en ves de determinsticas.
En este caso, los indicadores como el VPN o la TIR
tambin son variables aleatorias.
Existen diversos enfoques para incorporar el riesgo en la
evaluacin de proyectos. Los mas reconocidos son:
Anlisis de sensibilidad
Anlisis de escenarios
Anlisis de punto de equilibrio
Arboles de decisin
Mtodos basados en simulacin Montecarlo y opciones
reales
a) Anlisis de sensibilidad
Pretende cuantificar y visualizar la sensibilidad de un
proyecto frente a las variaciones de las variables inciertas.
Se parte de una situacin base o esperada y a partir de esta,
se examinan e identifican las variables significativas como:
precio, inversin, ventas, entre otras.
b) Anlisis de escenarios
Con este tipo de anlisis, se mejora el anlisis de
sensibilidad considerando las interrelaciones entre las
variables inciertas.
Se generan conjuntos coherentes de variables inciertas,
llamados escenarios: pesimista, un esperado y un optimista.
c) Anlisis de punto de equilibrio(quiebre)
Otra manera de plantear el anlisis de riesgo, seria
responder hasta que punto podran caer las ventas antes
que el proyecto comience a generar perdidas. Este
punto se denomina punto de quiebre. Para llegar a este
punto, se sigue el procedimiento de ensayo y error.
d) Arboles de decisin
Un rbol de decisin es un mtodo grafico y numrico
que expresa, en orden cronolgico las acciones
alternativas viables para el tomado de decisiones y las
opciones que la suerte o el azar determina.
e) Simulacin Montecarlo
La simulacin Montecarlo(MC), es una tcnica que
combina conceptos estadsticos(muestreo aleatorio) con
la capacidad que tienen las computadoras para generar
nmeros pseudo-aleatorios y automatizar clculos.
La simulacin MC emplea modelos matemticos, para
imitar el comportamiento o probabilstico desempea un
papel fundamental.
GRACIAS..
!!

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