OBJETIVO

GENERAL
CONTENIDO
Al finalizar el mdulo,
los
participantes
estarn en capacidad de
aplicar el proceso de
anlisis
y planeacin
financiera, mediante la
resolucin de casos de
aplicacin,
con
la
utilizacin
de
las
herramientas del Excel,
as
como
tambin
adoptar decisiones para
una
adecuada

OBJETIVOS
CONTENIDO
ESPECIFICOS
Analizar
funciones
Financiero

las
del

principales
Gerente

Realizar el proceso de anlisis

financiero
aplicable
a
empresas e interpretar los
resultados obtenidos
Elaborar
presupuestos
de
operacin y financieros.

Resolver casos de aplicacin

de
presupuestos
para
empresas comerciales.

Aplicar
decisiones
de
inversin o financiamiento, en

CONTENIDO
CONTENIDO
1. Introduccin a la Gerencia Financiera
2. Anlisis Financiero de Empresas
3.
4.

Planeacin Financiera. Elaboracin de

presupuestos.
Administracin del Capital de Trabajo.

METODOLOGA
CONTENIDO
Se utilizar un mtodo terico prctico.
Con ayudas audiovisuales se presentar los
contenidos bsicos y fundamentales de
cada uno de los temas establecidos en el
programa de estudios.
Se conformar grupos de trabajo para la
resolucin de casos prcticos de aplicacin,
con la utilizacin de computadoras que
tengan instalado Excel.
4

EVALUACIN
CONTENIDO
Trabajo de investigacin
Anlisis y Planeacin Financiera
de una empresa, sea comercial,
industrial o de
servicios, que
puede ser realizado en grupos de
hasta 3 maestrantes.

Prueba de Evaluacin Individual.

40
%
20
%

40
%

Resolucin de casos prcticos durante el

desarrollo del mdulo.
5

I.
INTRODUCCION
A LA GERENCIA
FINANCIERA

LAS
FINANZAS
CONTENIDO
Instituciones financieros

Es el arte y la ciencia de
administrar el dinero.
Las finanzas se relacionan con
el proceso, las instituciones,
los
mercados
y
los
instrumentos que participan
en la transferencia de
dinero
entre
personas,
empresas y gobiernos.

personas
compran

empresas
proveedor

Gobierno sri

(Administracin
Financiera Lawrance
Gitman)
7

ADMINISTRACIN
FINANCIERA CORPORATIVA
Fija su atencin en cmo
una corporacin puede
crear valor y mantener
valor .
Las cantidades de dinero
en

juego

pueden

ser

enormes.
Fuente: Administracin Financiera Corporativa. Douglas Emery,
Jhon Finnerty

OBJETIVO DEL GERENTE

CONTENIDO
FINANCIERO

DECISIONES DE LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA CORPORATIVA

10

PRINCIPALES FUNCIONES DEL GERENTE

FINANCIERO

DECISIONES FINANCIERAS
ANAL.PLAN.FIN.

DEC.FIN.C.P

EMPRESA
ACTIVO
PASIVO
CIRCULANTE CIRCULANTE

ADMINISTRADOR
FINANCIERO

RIESGO

ACTIVO FIJO
DEC.FIN.L.P

MERCADO

FONDOS A
LARGO
PLAZO

RENTABILIDA
D

PRECIO DE
ACCIONES

12

RIESGO Y RENTABILIDAD

13

CLASES DE RIESGO

14

II.
ANLISIS
FINANCIERO DE
EMPRESAS

15

ANLISIS
FINANCIER0
CONTENIDO
Anlisis de Estados Financieros. Leopold
Bernstein.

Antes
futuro
PPC 45 ds
50 ds

hoy
60 ds

16

PROCESO DE ANLISIS
CONTENIDO
FINANCIERO

17

IMPORTANCIA DEL
CONTENIDO
ANLISIS FINANCIERO

18

IMPORTANCIA DEL
ANLISIS FINANCIERO

19

QU ASPECTOS TIENE QUE

CONTENIDO
CONOCER
EL ANALISTA?

20

A QUIEN LE INTERESA EL
CONTENIDO
ANLISIS
FINANCIERO?

21

CONTENIDO

FUENTES DE
INFORMACIN

22

FUENTES DE
CONTENIDO
INFORMACIN

23

PROPSITOS DE LOS
CONTENIDO
ESTADOS FINANCIEROS

NIC. No. 1
24

IDENTIFICACIN DE LOS
CONTENIDO
ESTADOS
FINANCIEROS

25

BALANCE GENERAL

INGRESOS

A
C
T
I
V
O
generado de
ingresos

PASIVO Si el
proveedor me
da a crdito es
reducir costo
financiero
PATRIMONIO
tiene costo el
patrimonio es
el costo de
oportunidad
valor
econmico
agregado EVA

RESULTADO

COSTOS

26

BALANCE GENERAL
Representa
a
una
fecha determinada los
recursos
con
que
cuenta
la
empresa
(activos) las deudas u
obligaciones
contradas (pasivos) y
la inversin de los
accionistas o dueos
del
negocio
(patrimonio).
Determina la posicin
financiera
de
la

27

BALANCE GENERAL

28

BALANCE GENERAL

29

BALANCE GENERAL

30

CUENTA DE
RESULTADOS

Es un resumen de
resultados
de
operaciones
de
negocio,
durante
periodo determinado.

Al final del ejercicio

econmico se registra
una
utilidad
o
una
perdida.

los
las
un
un

31

ESTADO DE RESULTADOS
INTEGRAL

32

ESTADO DE
RESULTADOS

VENTAS NETAS

COSTO VENTAS

= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

+ OTROS INGRESOS OPERACIONALES

- GASTOS OPERACIONALES

= UTILIDAD NETA EN OPERACIONES

+ OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES gtos

adm y gto vta

=
UTILIDAD ANTES
PARTICIPACIONES

IMPUESTOS

- 15% PARTICIPACION TRABAJADORES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS

- 22% IMPUESTO A LA RENTA

= UTILIDAD NETA

33

ESTADO DE COSTOS DE
PRODUCCIN Y VENTAS

INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA

( + ) COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA

( - ) INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA
( = ) MATERIA PRIMA UTILIZADA
( + ) MANO DE OBRA DIRECTA
( + ) GASTOS DE FABRICACIN
( = ) COSTO DE PRODUCCIN EN PROCESO
( + ) IVENTARIO INICIAL PRODUCTOS EN PROCESO
( - ) INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS EN PROCESO
( = ) COSTO DE PRODUCTOS DISPONIBLES PARA LA VENTA
( + ) INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS
( - ) INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS
( = ) COSTO DE VENTAS
34

ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO

35

COMPONENTES DEL
FLUJO

Entradas y salidas de dinero

36

COMPONENTES DEL
FLUJO

Actividad operaciones +
Actividad inversin
Actividad financiero
(=) Aumento o disminucin
efecto
(+) saldo inicial
(=)SALDO FINAL CAJA

37

MTODOS PARA
PRESENTAR LOS FLUJOS

38

ESTADO DE CAMBIOS EN
EL PATRIMONIO NETO

Proporciona informacin sobre los movimientos

presentados en las cuentas del patrimonio, en
un periodo determinado.
EN EL ESTADO DEBE CONSTAR
PRINCIPALMENTE DE:
El resultado del ejercicio
Cada una de las partidas de ingresos y
gastos del ejercicio que, segn lo requerido
por otras Normas o Interpretaciones, se
haya reconocido directamente en el
patrimonio neto, as como el total de esas
partidas;
El total de los ingresos y gastos del
ejercicio, mostrando separadamente el
importe total atribuido a los tenedores de

39

ESTADO DE CAMBIOS EN
EL PATRIMONIO
CAPITAL
SOCIAL

RESULTADO
RESULTADO
S
RESERVAS
S DEL
ACUMULAD
EJERCICIO
OS

TOTAL

SALDO INICIAL

MOVIMIENTOS

AUMENTOS

DISMINUCIONE
S

SALDO FINAL

40

NOTAS A LOS ESTADOS

FINANCIEROS

Se presenta informacin acerca

de las bases para la elaboracin
de los estados financieros, as
como de las polticas contables
especficas empleadas.

41

CONTENIDO

MTODOS Y
TCNICAS DE
ANLISIS
FINANCIERO
42

CONTENIDO
RESOLUCIN
CASO
CORPORACION
FAVORITA

43

 INFORME DE PRESIDENTE

Situacin econmica (contraccin)

Desaceleracin en ventas.
Incorporacin del producto nacional
91% nacional y 9%importados
Entran 4 ms
AUDITORES

No esta considerando como gastos

operativos la Bonificacin la utilidad
seria menor

PROCESO DE ANLISIS
CONTENIDO
FINANCIERO

45

ANLISIS HORIZONTAL
Se muestra en estados
financieros comparativos,
se emplea para evaluar la
tendencia en las cuentas
durante
(mnimo
permite

varios
dos

aos

aos)

identificar

fcilmente los puntos que

exigen mayor atencin.
46

ANLISIS VERTICAL
Se
emplea
para
revelar la estructura
interna
de
la
empresa. Se utiliza
una
partida
importante
en
el
estado
financiero
como cifra base y
todas
las
dems
cuentas de dicho
estado se comparan
con ella.

47

ANLISIS DE TENDENCIAS
Se utiliza para revisar las
tendencias de los estados
financieros registradas en
varios aos, se toma
como base (100) un ao
y
contra
este
se
comparan las cantidades,
para
ver
si
existi
crecimiento o reduccin
con relacin al ao base.

48

CONTENIDO

PRINCIPALES
INDICADORES
FINANCIEROS

49

INDICADORES FINANCIEROS

50

PARA QUE SE UTILIZAN

INDICADORES FINANCIEROS

51

CLASES DE INDICADORES
FINANCIEROS

52

1. INDICADORES DE LIQUIDEZ

53

INDICE DE LIQUIDEZ
CORRIENTE
Se utiliza para medir la capacidad de una
empresa para cancelar sus pasivos
corrientes con sus activos corrientes.

LIQUIDEZ CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

54

PRUEBA ACIDA
Es un indicador ms riguroso, el cual pretende
verificar la capacidad de la empresa para cancelar
sus obligaciones corrientes, pero sin depender de la
venta de sus existencias.

.
PRUEBA ACIDA

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE

55

2. INDICADORES DE SOLVENCIA
(endeudamiento)
Tienen por objeto medir en
qu grado y de qu forma
participan
los
acreedores
dentro del financiamiento de la
empres

Determinan como las fuentes

de financiamiento externas
(pasivos)
e
internas
(patrimonio) han contribuido
en la adquisicin de los
recursos de la empresa.

56

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

Refleja el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores;
tambin significa que porcin del activo ha sido financiada con fondos ajenos.
Este ndice permite determinar el nivel de autonoma financiera.

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

El resultado se expresa en PORCENTAJE

57

ENDEUDAMIENTO
PATRIMONIAL (indicador de
apalancamiento)

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los
acreedores de la empresa

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIA L

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

El resultado se expresa en PORCENTAJE

58

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

FIJO
El coeficiente resultante de esta relacin indica la cantidad de unidades
monetarias que se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos.

ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO

PATRIMONIO
ACTIVO FIJO NETO TANGIBLE

El resultado se expresa en PORCENTAJE

59

APALANCAMIENTO (del activo)

Se interpreta como el nmero de unidades monetarias de activos que se han
conseguido por cada unidad monetaria de patrimonio.

APALANCAMIENTO

ACTIVO TOTAL
PATRIMONIO

El resultado se expresa en nmero de veces

60

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del endeudamiento con
terceros y como ste contribuye a la rentabilidad del negocio, dada la particular estructura
financiera de la empresa.

El resultado se expresa en nmero de veces

61

3. INDICADORES DE GESTION
Se
utiliza
para
determinar la rapidez
con
que
varias
cuentas
se
convierten en ventas
o en efectivo.
Estos
indicadores
tienen por objetivo
medir la eficiencia
con
la
cual
las
empresas utilizan sus
recursos.

62

ROTACIN DE CARTERA
Muestra el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran,
en promedio, en un periodo determinado de tiempo,
generalmente un ao.

ROTACIN DE CARTERA

VENTAS
CUENTAS POR COBRAR

63

ROTACIN DEL ACTIVO FIJO

Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por cada
unidad monetaria invertida en activos inmovilizados. Mide la
eficiencia en la utilizacin de la capacidad instalada con respecto
a las ventas.

ROTACIN ACTIVO FIJO

El resultado se expresa en

VENTAS
ACTIVO FIJO NETO TANGIBLE

nmero de veces
64

ROTACIN DE VENTAS
La eficiencia en la utilizacin del activo total se mide a travs de esta relacin que
indica tambin el nmero de veces que, en un determinado nivel de ventas, se
utilizan los activos.

ROTACIN DE VENTAS

VENTAS
ACTIVO TOTAL

El resultado se expresa en nmero de veces

65

PERIODO MEDIO DE COBRANZA

Permite apreciar el grado de liquidez (en das) de las cuentas
y documentos por cobrar, lo cual se refleja en la gestin y
buena marcha de la empresa.

PERIODO MEDIO DE COBRANZA

CTAS Y DOC POR COBRAR * 365

VENTAS

El resultado se expresa en nmero de das

66

PERIODO MEDIO DE PAGO

Indica el nmero de das que la empresa tarda en cubrir sus obligaciones de
inventarios.

PERIODO MEDIO DE PAGO

CTAS Y DOC POR PAGAR * 365

INVENTARIO S

El resultado se expresa en nmero de das

67

IMPACTO GASTOS
ADMINISTRACION Y VENTAS.
Determina la presencia de gastos operacionales que pueden afectar
al margen operacional y las utilidades de la empresa.

IMPACTO GASTOS A y V

GASTOS ADM Y VENTAS

VENTAS

El resultado se expresa en %.
68

IMPACTO DE LA CARGA
FINANCIERA.
Su resultado indica el porcentaje que representan los gastos
financieros con respecto a las ventas o ingresos de operacin
del mismo perodo, es decir, permite establecer la incidencia
que tienen los gastos financieros sobre los ingresos de la
empresa.

GASTOS FINANCIEROS
IMPACTO CARGA FINANCIERA
VENTAS

69

4. INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Miden la efectividad general de la administracin, reflejada en los
rendimientos generados sobre las ventas y la inversin.

70

RENTABILIDAD NETA DEL

ACTIVO
Esta razn muestra la capacidad del activo para producir utilidades,
independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea
con deuda o patrimonio. Mide el rendimiento sobre la inversin total
de la empresa. Determina la eficacia de la gerencia para obtener
utilidades con sus activos disponibles.

El resultado se expresa en PORCENTAJE

MARGEN BRUTO
Este ndice muestra la utilidad generada por las ventas, despus
de deducir los costos de produccin de los artculos vendidos.

MARGEN BRUTO

VENTAS - COSTO DE VENTAS

VENTAS

El resultado se expresa en PORCENTAJE

72

MARGEN OPERACIONAL
El margen operacional tiene gran importancia dentro del estudio de
la rentabilidad de una empresa, puesto que indica si el negocio es o
no lucrativo.

MARGEN OPERACIONAL

UTILIDAD OPERACIONAL
VENTAS

El resultado se expresa en PORCENTAJE

73

RENTABILIDAD NETA DE
VENTAS
cubrir los costos y gastos de la
empresa, impuestos y participaciones. Es el porcentaje que le queda a la
Indica la eficiencia de la empresa, despus de
empresa por cada dlar que vende.
Los ndices de rentabilidad de ventas muestran la utilidad de la empresa por cada unidad de venta.

MARGEN NETO

UTILIDAD NETA
VENTAS

El resultado se expresa en PORCENTAJE

74

RENTABILIDAD OPERACIONAL
DEL PATRIMONIO
La rentabilidad operacional del patrimonio permite identificar la rentabilidad
que le ofrece a los socios o accionistas el capital que han invertido en la empresa, sin
tomar en cuenta los gastos financieros ni de impuestos y participacin de trabajadores.

RENTABILIDAD OPER. PATRIMONIO

UTILIDAD OPERACIONAL
PATRIMONIO

El resultado se expresa en PORCENTAJE

75

RENTABILIDAD FINANCIERA
De esta forma, la rentabilidad financiera se constituye en un indicador sumamente importante,
pues mide el beneficio neto (deducidos los gastos financieros, impuestos y participacin de
trabajadores) generado en relacin a la inversin de los propietarios de la empresa.

FINANCIER
A

El resultado se expresa en PORCENTAJE

76

III.
PLANEACION
FINANCIERA Y
ELABORACION DE
PRESUPUESTOS
77

RELACIN DEL
PRESUPUESTO CON LA
PLANEACIN
ESTRATGICA DE LA
EMPRESA

78

PLANEACIN
ESTRATGICA
Es
un
proceso
sistemtico de mirar
hacia el futuro, que
facilita identificar hasta
dnde se quiere llegar y
los
caminos
ms
adecuados
para
hacerlo.
(Alberto
Ortiz
Gmez.
Gerencia
Financiera.
Un
enfoque estratgico)

Objetivos
Estrategias
Metas

Es
la
formulacin,
ejecucin y evaluacin de
acciones que permitirn
que
una
organizacin
logre sus objetivos.
Fred.
David.
Estratgica

La

Gerencia

PLANEACIN
FINANCIERA
Constituyen
aspectos
fundamentales
del
proceso de planeacin
financiera: (objetivos):
la
planeacin
del
efectivo (flujos de caja) y
la planeacin de las
utilidades. (saber cuanto
vamos a ganar)
El
proceso
de
planeacin financiera
comienza con planes a
largo
plazo
(Estratgicos) que a su
vez conducen a la
formulacin de planes
a
corto
plazo

Proporciona
esquemas para guiar,
coordinar y controlar
las actividades de
una empresa con el
propsito de lograr
sus objetivos.

PROCESO DE PLANEACIN
ESTRATGICA
MEDIO
AMBIENTE
EXTERNO E
INTERNO
FORTALEZAS
DEBILIDADES

OPORTUNIDADES
AMENAZAS
VISION
MISION
OBJETIVOS
ESTRATEGIAS
METAS
EVALUACION

PLANES FINANCIEROS LARGO

PLAZO (ESTRATGICOS)
Determinan
las
acciones
financieras
planeadas de una empresa y su impacto
pronosticado durante perodos que van de
dos a cinco aos.
Los planes financieros a largo plazo forman
parte del plan estratgico de la empresa
que gua hacia el logro de los objetivos
estratgicos.

PLANES FINANCIEROS CORTO

PLAZO (OPERATIVOS)

Se los conoce tambin como planeacin tctica.

Especifican las acciones financieras a corto plazo, para

alcanzar
la mejor utilizacin de los recursos disponibles.

Abarca un perodo de un ao

Se prepara por mes, reas de responsabilidad,

productos.

PLAN ESTRATGICO
Se establecen metas globales. Se
seleccionan las estrategias futuras.

PLAN OPERATIVO
Plan de accin detallado para implantar la
estrategia.

PROYECCION FINANCIERA
Cuantificacin de los resultados

Eco.Marcelo Cruz
Guevara

84

IMPORTANCIA DE
LOS
PRESUPUESTOS
78

IMPORTANCIA DE LOS
PRESUPUESTOS
En una poca de cambios es cuando ms
se requiere planear. La planeacin debe
ser dinmica
Son una excelente herramienta que
facilita la administracin por objetivos.
Ayudan a cuantificar los resultados que se
espera obtener de la aplicacin de los
planes de accin.
Una empresa que no trabaje sujeta a
planes no tiene ninguna direccin.

QU ES UN
PRESUPUESTO?
Es
un
plan
integrador
y
coordinador que se expresa en
trminos financieros con respecto
a las operaciones y recursos que
forman parte de una empresa
para un perodo determinado, con
el fin de lograr los objetivos
fijados por la alta gerencia.
Fuente:(Contabilidad
Administrativa. David Ramrez

VENTAJAS

LIMITACIONES

MARCO DE REFERENCIA
externa

interna

PERIODOS DE UN
PRESUPUESTO

El perodo conveniente
para
elaborar
un
presupuesto es un ao.

El presupuesto se puede
dividir por meses. El mes
constituye
el
perodo
bsico para comparar lo
real y lo presupuestado.
En algunos casos se lo
divide en trimestres o
semestres.

CARACTERSTICAS DE UN
SISTEMA PRESUPUESTARIO
Ser flexible, de modo que se
pueda llevar a cabo las
actualizaciones de los planes,
para incorporar los cambios
fundamentales que surjan en
las variables esenciales de la
empresa. Sube coso de vta en
junio y se debe modificar y se
ajusta el presupuesto
Facilitar
el
control
administrativo, que le permita
a la direccin, verificar que los
planes se estn llevando a
cabo.
Cuantificar

los

objetivos

Facilitar la autoevaluacin de
cada una de las reas de
responsabilidad de la empresa.
Incorporar en el presupuesto a
corto plazo las inversiones en
activos fijos, que son parte de
la planeacin estratgica, que
tendrn que realizarse en un
perodo determinado.
Presentar
indicadores,
que
reflejen los objetivos logrados
y por alcanzar. Es el % de
cumplimiento

PROCESO
PRESUPUESTARIO

78

FASES DEL PROCESO

PRESUPUESTARIO
ANALISIS
PREVIO

EVALUACION

CONTROL
PRESUPUESTARIO

ELABORACION
PRESUPUESTO

EJECUCIN
PRESUPUESTARIA

PROCESO
PRESUPUESTARIO

2. ELABORACIN
DEL
1. ANLISIS
3. EJECUCIN
PREVIO PRESUPUESTO
Eevisamos
Resultados
obtenidos en el ao
anterior

Tendencias de los
principales
indicadores
Anlisis del medio
ambiente externo e
interno.
Definicin
de
objetivos,
estrategias, metas
Divulgacin
entre
personal
de
la

Preparacin
presupuesto
operacin
(determinacin
utilidad)

del
de

Preparacin
del
presupuesto
financiero (flujo de
caja,
BG,
BR
proyectados)
Preparacin informe
para gerencia.
Revisin del informe
Ajustes

Presentacin de
metas
especficas
mensuales
Asignacin de
recursos.
Puesta en
marcha
Informes de
ejecucin

PROCESO
PRESUPUESTARIO
5. EVALUACIN
4. CONTROL
Presentacin
informes
avance

de
de

Comparacin de lo
real
con
lo
presupuestado
Anlisis
explicacin
variaciones

y
de

Adoptar
medidas
correctivas
y
modificaciones
al
presupuesto

Fuente: Presupuestos, Jorge

Anlisis de
resultados
obtenidos

los

Informe global
Identificacin
causas y efectos.
Experiencias
para
perodos
siguientes

MODELO DE PLANEACIN
FINANCIERA
Produccin en
Ventas

funcin de ventas

Produccin
Inv.Act.fijos

Financiamiento

Gastos Operacin

Estado Resultados

Balance
Situacin Inicial

Balance
Proforma

Anlisis Financiero.
Proyectado

Flujo Caja

DESARROLLO
DEL
PRESUPUESTO
DE OPERACIN
78

PRESUPUESTO DE
VENTAS
Es la prediccin de las
ventas de la empresa
correspondientes
a
un
perodo especfico, basada
en
datos
externos
e
internos.
Es la informacin bsica,
el punto de partida, para
la
elaboracin
del
presupuesto.

Se
establecen
los
ingresos
futuros
que
tendr la empresa, por
cada
uno
de
los
productos que oferta al
mercado.

QU ES MEJOR?
Es
mejor
tener
mercado
para
vender
un
producto, que tener
un producto para
buscar mercado.

PRESUPUESTO DE
VENTAS

1. Planeacin de las Ventas

2. Estudio de la demanda
futura
3. Pronstico de Ventas
Volumen
Precio Unitario
4. Plan promocional de
ventas
Publicidad
5. Gastos de Ventas
Remuneraciones
Comisiones

MTODOS DE PRONSTICOS
DE VENTAS

MTODOS DE MNIMOS
CUADRADOS

y=a+
bx

Variable
Dependiente

Punto
Interseccin

Pendiente de
la Funcin

Variable
Independient
e

PRESUPUESTO DE
PRODUCCIN
Determina el nmero de
unidades
de
cada
producto que debe ser
fabricado para cumplir
con el plan de ventas.

Para
determinar
la
cantidad a producir se
considera:

Polticas de Inventarios

PRESUPUESTO DE
PRODUCCIN
Unidades a Producir

Presupuesto Materia Prima

Presupuesto Mano Obra Directa
Presupuesto Gastos Fabricacin
COSTO UNITARIO DE PRODUCCION
Movimiento Inventarios
Estado Costo Produccin y Ventas

PRESUPUESTO DE MATERIA
PRIMA
Muestra
la
cantidad
estimada de materiales
y partes que se requiere
para producir el nmero
de unidades planificadas
de artculos terminados,
en el presupuesto de
produccin.

El
presupuesto
de
requerimiento
de
materia
prima
se
expresa en unidades
monetarias una vez
que
el
Dep.
de
Compras
defina
el
precio al que se va a
adquirir,
lo
cual
constituye el costo del
material
presupuestado.

PRESUPUESTO DE MATERIA
PRIMA
INVENTARIO FINAL DESEADO DE
MATERIA PRIMA
(+) UTILIZACIN REQUERIDA
(=) REQUERIMIENTO TOTAL
(-)

INVENTARIO INICIAL MATERIAS PRIMAS

(=) COMPRAS NECESARIAS MATERIA

PRIMA

PRESUPUESTO DE MANO
DE OBRA DIRECTA
Permite
establecer
las necesidades de
recursos
humanos
(MOD) y como actuar
para satisfacer los
requerimientos
de
produccin
planeada.

Se requiere conocer:
1.

Las
horas
estndar de MOD
por
unidad
de
artculo terminado.

2.

El salario hora
planificado

PRESUPUESTO DE GASTOS
DE FABRICACIN
Se debe elaborar con
la participacin de
todos los centros de
responsabilidad del
rea productiva que
efectan
cualquier
Gasto
de
Fabricacin.
Tasa
prederminada=
gastos de
fabricacin
presupuestados/
nivel de
produccin
predeterminada

Se debe calcular la
tasa
de
aplicacin
tanto en su parte
variable y fija y elegir
una base que sea
adecuada
para
la
estructura
del
presupuesto de Gastos
de Fabricacin.
Nivel Produccin
Predeterminada
Unidades
produccin
Horas maquinas
Costo produccin
Numero de horas
mod

GASTOS DE FABRICACIN
DEPRECIACIN DE MAQUINARIA, EQUIPO Y EDIFICIO DE LA FBRICA
SUMINISTROS Y MATERIALES
SEGUROS, REASEGUROS, INVENTARIOS, MAQUINARIA, EQUIPO,
EDIFICIO,FBRICA
MANTENIMIENTO Y REPARACIONES
SUELDOS Y SALARIOS
BENEFICIOS SOCIALES E INDEMNIZACIONES
AGUA, ENERGA, LUZ Y TELECOMUNICACIONES
HONORARIOS
COMBUSTIBLES
ARRENDAMIENTO MERCANTIL
ARRIENDO BIENES INMUEBLES

ESTADO DE COSTOS DE
PRODUCCIN Y VENTAS
SALD
O
Inventario Inicial Materia Prima
Directa
(+) Compras Netas MPD
MPD Disponible
(-) Inventario Final MPD
MATERIA PRIMA UTILIZADA
(+) Mano de Obra Directa
(+) Gastos de Fabricacin
COSTOS DE PRODUCTOS EN
PROCESO
(+) Inventario Inicial Productos en
Proceso

PRESUPUESTO DE GASTOS DE
OPERACIN
Se debe planear los
gastos en que incurrirn
las
funciones
de
administracin y ventas
de la empresa, para
llegar
a
cabo
sus
actividades

Es conveniente
clasificar en gastos
fijos y variables.

El presupuesto se
debe preparar en
forma
separada,
tanto
de
gastos
administrativos
y
gastos de venta.

ESTADO DE
RESULTAD
OS

GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS

Sueldos y salarios
Beneficios sociales e Indemnizaciones
Honorarios
Arrendamiento mercantil
Arriendo bienes inmuebles
Comisiones en ventas
Promocin y publicidad
Combustibles
Seguros y Reaseguros (primas y cesiones)
Suministros y materiales
Gastos de gestin
Gastos de viaje
Agua, energa, luz y telecomunicaciones
Notarios y registradores de la propiedad y mercantil
Impuestos, contribuciones y otros

SALDO

PRESUPUESTO DE INVERSIONES
DE CAPITAL
Comprende:
Ampliaciones de Planta
Compra de edificios
Adquisicin
de
maquinaria
Muebles y enseres
Equipos
de
Computacin

El
presupuesto
de
inversiones de capital
que se incluye en el plan
operativo, constituye la
parte especfica del plan
estratgico
que
se
materializa durante el
ao en el que se ejerce
el presupuesto.

PRESUPUESTO DE
FINANCIAMIENTO
Se detallan las fuentes de
financiamiento bancarias de
corto, mediano y largo plazo,
con la forma de pago, tasas
de inters de cada una de
ellas, y se calcula los valores
que por concepto de capital e
inters se debe cancelar en el
perodo presupuestario.
Se
considera
tambin
la
emisin de obligaciones para
ser negociadas en la Bolsa de
Valores, as como tambin
posibles aumentos de capital
que realicen los accionistas.

ESTADO DE RESULTADOS
PROFORMA
Determina la Utilidad o
Prdida proyectada que
tendr la empresa..

Resume las actividades

de
produccin,
administracin, ventas y
financiera
que
realiza
una
empresa
para
cumplir con su misin de
ofrecer
productos
o
servicios a la sociedad.

Se incluye tambin el
pago
de
participaciones
a
trabajadores
e
impuesto a la renta.

ESTADODE
DE RESULTADOS
ESTADO
RESULTADOS
la planeacin del efectivo
PROYECTADO
planeacin de las
utilidades.
(saber cuanto vamos a ganar)
PROYECTADO
VENTAS NETAS

COSTO VENTAS

= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

+ OTROS INGRESOS OPERACIONALES

-

GASTOS OPERACIONALES

= UTILIDAD NETA EN OPERACIONES

+ OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

-

OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES

-

15% PARTICIPACION TRABAJADORES

= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS

-

22% IMPUESTO A LA RENTA

= UTILIDAD NETA

DESARROLLO
DEL
PRESUPUESTO
FINANCIERO
78

ELABORACIN DE FLUJO DE
EFECTIVO

de operacin y financieros.

FLUJO DEL
EFECTIVO:
dinero
generacin de
ingresos y
egresos en n
determinado
momento,
mide la
liquidez.

El flujo de efectivo es la

FLUJO DE CAJA:

Muchas empresas registran

utilidades y sin embargo no
tienen efectivo para hacer
frente a sus compromisos

mejor medida de liquidez de

la empresa.
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

118

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Realiza un pronstico de las
entradas
y
salidas
de
efectivo.
Establece
los
excedentes para inversin
temporal o las necesidades
de
recursos
para
financiamiento.

Es
vital
para
la
administracin de la liquidez
de la empresa y evitar serios
problemas por falta de ella.

Es importante analizar cada una de las

polticas de las diferentes partidas de capital
de trabajo y determinar:
-Si es factible reducir el perodo de cobro
- Si se puede disminuir las existencias
materias primas

de

-La posibilidad de acortar el perodo de permanencia

de los artculos terminados
- Ampliar el plazo de pago a los proveedores

Cuando se elabora
un presupuesto de
efectivo
y
se
determina
una
necesidad
de
liquidez,
no
se
debe
pensar
primero
en
solicitar crdito al
Banco.

FLUJO DE EFECTIVO
Saldo Inicial Caja Bancos

(+)
Entradas de Efectivo

(-)
Salidas de Efectivo

(=)
Saldo Final Caja Bancos

(-)
Nivel Mnimo de Liquidez
Excedente para Inversin

Necesidad de Financiamiento

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El Estado de Flujos de efectivo debe informar acerca de los
flujos
de
efectivo
habidos
durante
el
ejercicio,
clasificndolos en actividades de explotacin, inversin o
financiamiento
La clasificacin de los flujos segn
las actividades citadas suministra
informacin que permite a los
usuarios evaluar el impacto de las
mismas en la posicin financiera
de la empresa, as como sobre el
importe final de su efectivo y
dems equivalentes de efectivo.
Esta estructura de la informacin
puede ser til tambin al evaluar
las
relaciones
entre
dichas
actividades.

NIC N 7

Una
nica
transaccin
puede
contener flujos de efectivo que se
clasifiquen en forma distinta, por
ejemplo cuando los reembolsos de un
prstamo incluyen capital e intereses,
la
parte
de
intereses
puede
clasificarse
como
actividad
de
explotacin, mientras que la parte de
devolucin del principal se clasifica
como actividad de financiacin.

FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES

OPERATIVAS

MTO
DO
DIREC
TO

EFECTIVO RECIBIDO DE CLIENTES

EFECTIVO PAGADO A PROVEEDORES Y EMPLEADOS
INTERESES RECIBIDOS
DIVIDENDOS RECIBIDOS
INTERESES PAGADOS
IMPUESTO A LA RENTA
LIQUIDACIN DE SEGUROS
EFECTIVO NETO PROVINIENTE DE
(+)/(-) ACTIVIDADES OPERATIVAS
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE
INVERSIN
ADQUISICIN DE SUBSIDIARIA
ADQUISICIN DE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
VENTA DE EQUIPO
EFECTIVO NETO USADO EN ACTIVIDAD DE
(+)/(-) INVERSIN
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO
EMISIN DE ACCIONES

BALANCE GENERAL
PROYECTADO
Informa acerca del efecto
del plan de operaciones
sobre el activo, el pasivo y
el
patrimonio
de
la
compaa.

Presenta los resultados

finales que alcanzar la
empresa, de acuerdo a los
objetivos,
metas
y
estrategias sealadas.

ANLISIS FINANCIERO
PROYECTADO
Es la aplicacin de las tcnicas de
anlisis financiero, tanto horizontal,
vertical e indicadores financieros, que
se aplica a los estados financieros
proyectados.
Su utilizacin permite el seguimiento
del cumplimiento o no de las metas
establecidas

IV.
ADMINISTRACION
DEL CAPITAL DE
TRABAJO.

125

OBJETIVO DE LA
ADMINISTRACIN DE
CAPITAL DE TRABAJO

Administrar cada uno de los

activos

circulantes

(efectivo,

inversiones

financieras

temporales,

cuentas

por

cobrar

inventarios)

circulantes

(cuentas

pasivos
y

Mayor riesgo
mayor
documentos por pagar) para
rentabilidad.
lograr un equilibrio entre
Menor riesgo
menor
la
rentabilidad
y
el
rentabilidad.
Menor riesgo
riesgo, que contribuya
Eco. Marceloen
Cruz Guevara M.B.A
mayor

126

ADMINSTRACIN DE CAPITAL
DE TRABAJO
Sube demanda cuando no hay
productos sustitutos, cuando baja el
precio

GIRO DEL NEGOCIO

VOLUMEN DE OPERACIONES
FACTORES QUE
INCIDEN EN SU
COMPORTAMIENTO

Precio,
DEMANDAconsumidor,
calidad,
promocin,
INFLACIN

ESTACIONALIDAD
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

127

ADMINISTRACIN DE
CAPITAL DE TRABAJO para
arrancar elcapital de trabajo con fondo
propio

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

128

ESTRATEGIAS PARA
ADMINISTRACIN DEL
EFECTIVO

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

129

COMPORTAMIENTO DEL CICLO

DE CAJA
EFECTIVO

CAJA
BANCOS

CREDITO

CTAS POR
PAGAR

PLAZO PROMEDIO
DE PAGO

PRODUCTO
TERMINADO

PLAZO PROMEDIO
INVENTARIO

COMPRAS

INVENTARIOS

MATERIA
PRIMA

PRODUCTO
PROCESO

EFECTIVO

CAJA
BANCOS

CREDITO

CTAS POR
COBRAR

VENTAS

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

PLAZO PROMEDIO
COBRO
130

CICLO DE CAJA
Perodo que transcurre entre el desembolso por la compra de
materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la
venta del bien o producto terminado.

CC

PPI

PP
C

PP
P

Donde:
PPI = perodo promedio de
inventario
PCP = perodo de cobranza
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A
promedio.

131

CICLO DE CAJA

b
=CICLO
OPERATIVO

a
c

A+b-c= 45+30-30

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

132

ROTACIN DEL
EFECTIVO
Nmero de veces por ao que el efectivo de la empresa se
convierte en un producto comerciable, para convertirse
luego en el efectivo resultante de su venta.

360
R
CC

Donde:
RE= Rotacin del
Efectivo
CC= Ciclo de Caja

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

133

EFECTIVO MNIMO PARA

OPERACIONES
Corresponde al efectivo mnimo que la empresa
requiere para realizar sus operaciones.

DAT
EMO
RE
Donde:
EMO = Efectivo mnimo operaciones.
DAT = Desembolsos anuales totales.
RE
=
Rotacin del efectivo.
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

134

COSTO DE
FINANCIAMIENTO
Costo que representa para la empresa obtener recursos para su
capital de trabajo, sean fondos propios o a travs de financiamiento.

CF EMO x COp
DONDE:
CF =
Costo de fondos.
EMO =
Efectivo mnimo de
operaciones
Cop =
Costo de oportunidad.
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

135

POLITICAS DE
INVERSIONES
FINANCIERAS

136

INTERMEDIACIN FINANCIERA

EXCEDENTES DE
NECESIDADES DE
DINERO
DINERO
Captacin de fondos: cta cte, dep ahorro
dep a plazo

TASA PASIVA
4,59
%

TASA ACTIVA
20%
Instituciones

137

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

138

POR QU REALIZAR
INVERSIONES FINANCIERAS ?

Maximizar el rendimiento de los

Activos

Cuando se tiene sobrantes sin un

destino inmediato.

Acumular recursos para cumplir

con un compromiso previamente
establecido.

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

139

SELECCIN DE INVERSIONES
TEMPORALES
ASPECTOS A CONSIDERAR:
SEGURIDAD

(DONDE INVERTIR ?)

LIQUIDEZ DEL TITULO

RENTABILIDAD

(EN QU INVERTIR ?)
(CUANTO VOY A GANAR ?)

DIVERSIFICACION

(QUE PORTAFOLIO ?)

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

140

INTERS SIMPLE
Cuando el capital
gana
inters
es
nicamente por todo
el tiempo que dura
la transaccin.

El inters obtenido al
final del plazo se le
conoce como inters
simple.

C it
I
360

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

El inters simple (I)

est
en
funcin
directa del capital
(C),
la
tasa
de
inters
(i)
y
el
tiempo (t).
DONDE
I = Inters
C= Capital
i= Tasa de inters
t= tiempo

CLCULO DEL INTERS

SIMPLE
VALOR FUTURO
CUANDO ES UN SOLO
PERIDO

it
VF VP(1
)
360
DONDE:
VF= VALOR FUTURO
VP= VALOR PRESENTE
i=
TASA NOMINAL DE
INTERES
t=
TIEMPO EN DAS

CLCULO DEL INTERS

SIMPLE
VALOR PRESENTE
CUANDO ES UN SOLO
PERIDO

VF
VP
it
(1
)
360
DONDE:
VF=
VALOR FUTURO
VP=
VALOR PRESENTE
i= TASA NOMINAL DE INTERES
t= TIEMPO EN DAS

INTERS
COMPUESTO

Fuente: Matemticas Financieras, Armando Mora Z.

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

CLCULO CON INTERS

COMPUESTO

i
VF VP * 1
m

VALOR
FUTURO

n*m

VP

VF

i
1
m

VALOR
PRESENTE

DONDE:
VF = VALOR FUTURO
VP = VALOR PRESENTE
m = NUMERO DE PERIODOS O
CAPITALIZACIONES EN UN AO
i = TASA DE INTERES NOMINAL ANUAL
n = NMERO DE AOS

n* m

TIPOS DE TASAS DE
INTERS

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

CLCULO DE TASA DE INTERES

EFECTIVA
TASA DE INTERS
EFECTIVA TEA
n* m

i
TEA 1
1 * 100

m

m = No. periodos
capitalizacin
i = Tasa de inters nominal
n= Nmero de Aos

TASA DE
INTERS REAL

ie d
TR
*100
1 d
IR = Tasa Inters real
ie = Tasa de inters
efectiva
d = Inflacin

CONVERSIN DE TASA
EFECTIVA A NOMINAL
1

TN 1 TEA m 1 m

DONDE:
TN = Tasa Nominal
TEA = Tasa Efectiva Anual
m =
Nmero de periodos de capitalizacin
en un ao
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

148

CLCULO DE LA TASA DE
INTERES EFECTIVA

n
TEA 1 i

360

360
n

DONDE:
TEA: Tasa Efectiva anual
i: Tasa nominal
n: Frecuencia de pago 30 mensual, 15
quincenal, 90 trimestral, 180 semestral

GESTION DE
LA TESORERIA

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

150

GESTION DE TESORERA
Es

el

conjunto

de

tcnicas

destinadas a lograr un adecuado

sistema de pagos y cobros de
una organizacin, su objetivo es
el de incrementar la rentabilidad
de los excedentes monetarios y
lograr una adecuada gestin de
los recursos disponibles.

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

151

GESTION DE TESORERA

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

152

GESTION DE TESORERA

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

153

GESTION DE TESORERA

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

154

GESTION DE TESORERA

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

155

FLUJO
DE
COBRO

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

156

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

157

CONTENIDO
RESOLUCION CASOS
DE APLICACIN

158

.
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO DE
CORTO PLAZO

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

159

FINANCIAMIENTO A CORTO
PLAZO

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

160

TIPOS DE FINANCIAMIENTO

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

161

PROVEEDORES

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

162

FINANCIAMIENTO
PROVEEDOR

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

163

SEGMENTACIN DE LA CARTERA DE
CRDITO

VEHICULOS

SEGMENTACIN DE LA CARTERA DE
CRDITO

VEHICUL
O
PATICULA
R

SEGMENTACIN DE LA CARTERA DE
CRDITO

Fuente: Resolucin N 044-2015-F Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y

TASAS DE INTERES

TASAS DE INTERS

Fuente: Resolucin N 044-2015-F Junta de Poltica y Regulacin Monetaria y

FORMAS DE PAGO

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

169

TABLA DE
SEGMENTO DE CRDITO
AMORTIZACIN
Muestra

como

se

paga

un

crdito en el transcurso del

tiempo. Debe constar la fecha
de pago, el valor del capital,
inters, dividendo y el saldo
final de la obligacin.

Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

170

PAGOS DE UNA
SEGMENTO DE CRDITO
ANUALIDAD

i
i
1

m
m

n*m

i
1
1
m

n*m

FE VPA

DONDE :
VPA:
FE:
i:
n:
m:

Valor PRESENTE de la anualidad

Flujo efectivo anualidad
Tasa de inters nominal
Nmero de aos
Nmero de capitalizaciones en el ao
Eco. Marcelo Cruz Guevara M.B.A

171

ASPECTOS A CONSIDERAR PARA

SELECCIONAR FINANCIAMIENTO
1.QUE LOS FLUJOS DE PAGOS DEL
CREDITO SE ADAPTEN AL CICLO DEL
NEGOCIO
Flujo de Caja
2. OPCION DE MENOR COSTO
FINANCIERO.
Tasa Efectiva
Seguros
Gastos legales

ASPECTOS A CONSIDERAR PARA

SELECCIONAR FINANCIAMIENTO
3. CONSIDERAR LOS COSTOS DE
GESTION
Tiempo de trmite
Copias de documentos
Trmites legales.
4. OPORTUNIDAD EN LA ENTREGA DEL
CREDITO
Das que demora el trmite

BIBLIOGRAFIA
Anlisis financiero, enfoque y proyecciones.
Diego Baena Toro, 2010, Primera Edicin. Ecoediciones. Captulo 1. Las Finanzas.
Principios
de
Administracin
Financiera.
Lawrence Gitman, 2007, Dcimo Primera
Edicin.
Pearson
Educacin.
Parte
4.
Administracin del Capital de Trabajo.
Fundamentos de Administracin Financiera.
Van Horne C. James, Wachowicz, Jr, Jhon, 2010,
Dcimo Tercera Edicin. Parte 3. Herramientas
de Anlisis y planeacin financiera.
Contabilidad
Administrativa.
David
Noel
Ramrez. 2013. Octava Edicin. Mac Graw Hill.