Introduccin

Sesin 1

.
1

Decisiones de inversin

I.

Qu son las Finanzas?

II.

Costos y Toma de Decisiones.

III. La Empresa y la Gerencia

Financiera.
2

I. QU SON LAS
FINANZAS?

FINANZAS
Empresa

Bsqueda

Gobierno

Utilizacin
4

Personas

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
MERCADOS
DE CAPITAL
Y DE
DINERO

VALORES

RO
E
DIN

VALORES
GASTADO

EN
CO
NS

BIENES Y SERVICIOS

UM
O

Unidades
Consumidoras

Unidades
Productoras
TRABAJO

RO
E
D5IN

Ofertantes de
Fondos
PERSONAS

EMPRESAS

GOBIERNO

Intermediarios Financieros

Demandantes de
Fondos

Bancos
Financieras
Cajas Municipales
de Ahorro y Crdito
Cajas Rurales
Cooperativas de
Ahorro y Crdito

PERSONAS

EMPRESAS

GOBIERNO

Mercados Financieros
Mercado Monetario
Mercado de Capital

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Prstamos
MERCADOS
DE CAPITAL
Y DE
DINERO

Prstamos

VALORES

K + I

RO
E
DIN

VALORES
GASTADO

EN
CO
NS

BIENES Y SERVICIOS

UM
O

Unidades
Consumidoras
$$$

Unidades
Productoras
$$$
Export.

K + I

TRABAJO

O
R
E
7
DIN

Import.

II. COSTOS Y TOMA DE

DECISIONES

II. Costos y Toma de

Proceso Decisiones
para la Toma

A.
de
Decisiones.
B. Toma de decisiones e informacin
de
costos.
9

TOMAR DECISIONES

Es escoger una entre varias alternativ

Para tomar una decisin,

Qu es lo ms
importante?
10

Objetivos de la Empresa
1.
2.
3.

Servicio a la Sociedad.
Bienestar de los trabajadores.
Utilidad.

4.

Sobrevivir.

11

Objetivos para la Decisin.

Capturar 10% del mercado en los prximos tres aos.
Reducir costos de produccin en 15% en el presente
semestre.
Mejorar el Clima Organizacional.
Analizar la conveniencia de remplazar una mquina.

12

Proceso para la Toma de

Decisiones
1. Objetivos.
2.
Alternativas.

13

Alternativas

Identificar las alternativas posibles.

Seguir haciendo lo mismo es una
alternativa.

14

Proceso para la Toma de

Decisiones
1.

Objetivos.

2.

Alternativas.

3.

Criterio /Modelo de Decisin.

15

Criterio / Modelo de Decisin

Mtodo que nos permite:

-Evaluar si una alternativa es

conveniente.
Escoger la mejor entre varias alternativa
Enfoque Beneficio - Costo.
16

Enfoque BeneficioCosto
Aceptar
una
alternativa
si
los
beneficios son mayores que los costos.

Entre varias alternativas, elegir la que teng

mayor diferencia entre beneficios y costos

Comparar :

Beneficios vs. Costos

17

CASO: Anlisis de un Pedido Especial

18

Anlisis de un Pedido
Especial
La empresa fabrica el producto con la siguiente
estructura de costos para un nivel de 10,000
unidades de su capacidad prctica.
Elemento de Costo
Materiales
Mano de obra directa
Alquiler

Costo total (S./)

100,000
200,000
300,000
600,000

Precio Venta Normal S/. 80

19

Costo uni
10
20
30
60

Anlisis de Pedido Especial

Se presenta un nuevo cliente dispuesto a

colocar un pedido de 1,000 unidades, pero slo
si le rebajan el precio a S/. 50.
La Empresa est trabajando al 50% de su
capacidad.
Debe aceptar o no el pedido especial?

20

1.- Beneficios = Precio de

Venta
Costos = Costo Total
Unitario
Precio < Costo Total Unitario
Rechazar.

21

Precio Venta vs. Costo Total Unitario

Precio Venta = 50 < Costo Unitario= 60

debera rechazarse el pedido.
Sin embargo:
Hay que tomar en cuenta que el alquiler es
costo fijo, no aumentar con el pedido.

22

2.- Beneficios = Precio de Venta

Costos = Costo Variable
Unitario
PrecioVenta = 50 > Costo Variable Unitario =
30
Margen 50 - 30 = 20 para cubrir Costo Fijo y
Utilidad.

Defecto: Pueden existir Costos Fijos, que aumen

aceptamos el pedido. Esta regla no los conside
Ejemplo: El requerir un supervisor adicional o
alquilar un espacio adicional.
23

3.- Beneficios = Ingresos

Incremental
Costos = Costo Incremental
Ingreso y Costo Incremental: Aquellos que
aumentarn al tomar una decisin.
Si Ingresos Incremental > Costos Incremental,
entonces aceptar.
Ejemplo: Para el pedido se requiere tambin:
Supervisor adicional: S/. 4000.
Alquilar almacn:
S/. 6000.
24

Ingresos Incremental vs. Costos Incremental

Ingreso Incremental: 50 X 1000
50
000
Costos Incremental:
Costos Variables: 30X1000
30 000
Supervisor Adicional:
4 000
Alquilar Almacn:
6 000
Total Costo Incremental:
40 000
Beneficio Neto del Pedido
10 000
25

Costos de Oportunidad
Son los beneficios dejados de percibir por
haber
adoptado una decisin.
Para que exista Costo de Oportunidad(CO)
deben Si estuviramos
existir en total
dos o ms

Ejemplo:
trabajando
al
alternativas.
100% de
capacidad y se nos presenta, el pedido
especial.
Deberamos de aceptarlo?
26
El anlisis incremental que acabamos
de

Beneficios = Ingreso
Incremental
Costos = Costo de Oportunidad
Si trabajamos a plena capacidad, el
atender el pedido especial significar que
dejaremos
de atender a los clientes
regulares
que
compran
a S./80 la unidad.

El CO debe verse reflejado en el anlisis:

Ingreso Incremental:
50x1000 = 50 000
Costo Oportunidad:
80x1000 = 80 000
Como 50 000 < 80 000, debe rechazarse el p
27

Resumen
El
enfoque
beneficio-costo
es
tericamente correcto.
En la prctica puede ser difcil expresar
los beneficios y los costos.
Una representacin adecuada ser
aquella que tome cada caso en
particular.

28

Cuadro-Resumen
Expresin Costo:
de beneficio:

Decisin:

Precio de venta
< Costo Unitario total
Rechazar
Precio de venta
< Costo Variable Unitario
Rechazar
Ingreso Incremental
< Costo Incremental Rechazar
Ingreso Incremental
< Costo de Oportunidad
Rechazar

29

Proceso para la Toma de Decisiones

1.

Objetivos.

2.

Alternativas.

3.

Criterio/ Modelo Decisin.

4.

Parmetros.

30

Parmetros
Variables que hay que pronosticar
para que
el criterio o modelo pueda funcionar.

31

Modelo:
Ingreso Incremental versus Costo
Incremental
Parmetros
a Pronosticar:
Ingreso
Incremental:

1. Precio venta

Costo Incremental:

1.Aumento en costos

variables
2. Cantidad de pedido
* Materia Prima
* MOD
2.Aumento en costos
fijos
*
Supervisor
* Alquiler
32

Proceso para la Toma de

Decisiones

1.

Objetivos.

2.

Alternativas.

3.

Criterio/ Modelo Decisin.

4.
5.
6.

Parmetros.
Decisin.
Ejecucin.

7.

Evaluacin.
33

 En qu etapa
interviene la

informacin ?
34

Proceso de Toma de Decisiones

1. Objetivos
2. Alternativas
3. Modelo de Decisin
4. Parmetros
5. Decisin
6. Ejecucin

I
N
F
O
R
M
A
C
I
O
N

C
O
S
T
O
S

7. Evaluacin
35

A. Toma de Decisiones

1.- Proceso para la Toma de Decisiones.

2.- Toma de decisiones e informacin de
costos.

36

2.- Toma de decisiones e

Informacin de Costos.
a.
b.
c.
d.

Definicin de Costos.
Costos relevantes.
Informacin adecuada.
Conclusiones.

37

Costos
Definicin Restringida:
Recursos econmicos utilizados
para obtener bienes y servicios.

Definicin General:
Recursos econmicos utilizados
para
lograr un objetivo.
38

Para Tomar Decisiones:

qu
tienen

caractersticas
los
costos
relevantes
o
importantes para una
decisin ?
39

b. Costo
Relevante
C

Costo Relevante
(Importante con
respecto a la
decisin)

b.1-Costo
Futuro

b.2-Costo que
difiera entre
alternativas

40

b.1- Costo Relevante:

futuro
Datos Costos Histricos
Para este
Producto A
Ao
Interesan
Precio Venta
10 los costos
10
Materia Prima
5 histricos
de 5 y 3?
Mano de obra
3
Utilidad
Precio mantenido
por el Gobierno

2
Seguimos
produciendo A?

41

b.2b.2 Costo Relevante:

difiere entre

alternativas

Alternativas
II

Ventas
300

300

MP

150

120

50

50

100

130

Mod.
Utilidad
Diferencia MP
=30
A favor de II

Diferencia
UT =30
A favor de II
42

c. Informacin Adecuada
Costos tienen vital importancia para la eleccin.

La informacin adecuada depende de 2 factor

1.- El problema por resolver:
Para qu necesitamos el costo?
Qu uso se le va a dar?
-Ejemplos: Valuar inventarios, decidir precio
2.- La situacin que se est enfrentando.
-Ejemplo: Tenemos capacidad ociosa?
43

Situacin Enfrentada y Entorno

Antes de ver qu costos se quieren reducir
hay que visualizar el entorno de la empresa.
La Empresa est inmersa en dicho entorno y
es afectada por una serie de fuerzas.

44

Agentes
Reguladores

Productores
de Productos

Potenciales
entrantes al
sector

Complementar
ios y

Sustitutos
Proveedore
s (MP - MO - $

Consumidores
o Clientes

Empresa

- K)

Competidore
s
45

43

d. Conclusiones
No solo se ahorra considerando factores internos,
sino tambin externos.

Ejemplos:
Dejar que otros hagan(subcontratar) para
mayor eficiencia.
Conocer
lo que necesita el cliente de modo
que gane l y la empresa.
Constantemente hay que tomar medidas para
mantener la competitividad.
Cumplir con las disposiciones de los agentes
reguladores, para el bien de la sociedad y de la
empresa.

46

44

III.- LA EMPRESA Y LA
GERENCIA FINANCIERA

47

La empresa y la gerencia
financiera.
Temas.
1.1 Organizacin tpica de un
departamento de finanzas
1.2 El Conflicto de Inters y el
Control de la Empresa.
1.3 Mercados Financieros y la
Empresa
48

Organigrama Simplificado de
una Organizacin
Directorio
Gerencia General

Gerencia de
Marketing

Gerencia de
Finanzas

Gerencia de
Operaciones

Tesorero

Contralor

Caja

Impuestos

Crditos

Contabilidad de
Costos

Planificacin
Financiera
Inversiones

Sistemas de
Informacin
Contabilidad
Financiera

49

Conflictos de Intereses
La relacin entre propiedad y direccin.
Trabajarn los gerentes a favor de los
mejores intereses de los accionistas?
Control de la empresa.
Los costos de los conflictos de intereses
afectan el valor de la empresa (y, con
ello, la riqueza del accionista).

50

Mercados Financieros
Cul es el rol de los mercados
financieros en las finanzas de las
empresas?
1.- Flujos de Caja desde y hacia la empresa.
2.- Mercado de Dinero y Mercados de
Capitales.
3.- Mercado Primario vs. Mercado Secundario.
51

1.- Flujos de Caja entre la Empresa y los Mercados Financieros

Valor de los activos de
la empresa

Valor total de la empresa para los

inversionistas de los mercados financieros

a. La empresa emite ttulos

b. La empresa invierte
en activos
Activos circulantes
Activos fijos

Mercados
Financieros
e. Flujo de caja reinvertido

f. Pagos de
dividendos
y deuda

c. Flujo de caja
de la empresa

Deuda a corto plazo;

Deuda a largo plazo;
Acciones

d. Gobierno
Otros grupos de inters
a. La empresa emite ttulos para aumentar caja
b. La empresa invierte en activos
c. Las operaciones de la empresa generan flujo de caja
d. Se paga efectivo como impuestos al gobierno. Otros grupos de inters pueden recibir efectivo.
e. Se reinvierte en la empresa los flujos retenidos.
52
f. Se amortiza efectivo a los inversionistas en forma de intereses y dividendos

2.- Mercado de Dinero y de Capitales

a.- Mercado de Dinero. Operaciones en el Corto Plazo

b.- Mercado de Capitales. Operaciones en el largo plazo

53

3.- Mercado Primario y Secundario

a.- Mercado Primario. Venta Original de valores por parte de los
Gobiernos y de las Corporaciones.
Tipo de transacciones:
Emisiones pblicas. Venta de instrumentos financieros al pblico en
general.
Controladas por la CONASEV.

Colocacin privadas. Venta negociada que involucra a un comprador

especfico.

54

b.- Mercado Secundario.-

Se compran y se venden
valores
despus de su emisin original.

55