Criptomonedas:

naturaleza e implicancias

Agosto 2015

Contenido
Motivacin
Naturaleza, origen y funciones
Consecuencias de su uso y difusin
Algunas reflexiones para el caso argentino

Motivacin
Las criptomonedas, y especialmente
los Bitcoins han ido cobrando gran
importancia y notoriedad
Dado que se trata de una innovacin
muy reciente con varios aspectos en
los que resulta novedosa, y dada la
corta experiencia en los mercados,
la regulacin de esta criptomoneda
recin est dando sus primeros
pasos y con una falta de
concordancia entre las autoridades
monetarias de los diferentes pases.

Qu es bitcoin?
BCE (2012): tipo de dinero
digital, no regulado, que
es emitido y
generalmente controlado
por sus desarrolladores,
utilizado y aceptado entre
los miembros de una
comunidad virtual
especfica.

Tipos de monedas virtuales (BCE,

2012)

Comparacin entre el dinero

electrnico y el bitcoin (BCE, 2012)
Dinero electrnico

Bitcoin

Formato

Digital

Digital

Unidad de cuenta

Monedas fiduciarias
tradicionales (USD, EUR,
GBP)

Bitcoins (BTC)

Aceptacin

Aceptado como medio de

pago por empresas distintas
del emisor

Por una comunidad

determinada

Estatus legal

Regulado

No regulado

Emisor

Institucin establecida
legalmente

Empresa privada no
financiera

Oferta de dinero

Fija

No fija (depende del emisor)

Posibilidad de canje de
fondos

Garantizados (valor par)

No garantizado

Supervisin

Si

No

Funciones del dinero

Unidad de cuenta (o numerario): Acta como una unidad numrica
estndar para la medicin del valor en una economa.
Medio de pago (o de intercambio): Se utiliza como intermediario en
casi todas las transacciones de la economa. As, promueve la
eficiencia econmica al minimizar el tiempo dedicado en el intercambio
de bienes y servicios, evitando la necesidad de una coincidencia de
deseos entre las dos partes involucradas en la transaccin.
Reserva de valor: Se puede preservar poder de compra para
emplearlo en el futuro. Es utilizado para cuidar el poder adquisitivo
desde el momento en que se recibe el ingreso hasta el momento en
que se gasta.

Consecuencias sobre la estabilidad

financiera

Consecuencias en la estabilidad
monetaria

Cantidad de usuarios activos totales

en Argentina (ago-15)
Comunidad ms grande de Latinoamrica: 15.000 usuarios
Crecimiento: mayor al lineal y menor al exponencial
Usuarios finales:
Resto del mundo: hombres blancos entre 25 y 35
Argentina: mujeres y hombres de todas las edades

Fuente de datos: Bitcoin Argentina y el broker Ripio.

Volumen de transacciones diarias en

Bitcoins en Argentina (ago-15)
Volumen de transacciones diarias en bitcoins: entre 400 y 500
Valor de un Bitcoin (1 ago): u$s 300
Volumen de transacciones mensuales en dlares: entre 3,6 y 4,5 millones

Fuente: diferentes proveedores de Bitcoin locales como: BitcoinBrothers,

Ripio y Coinmonitor.

Operaciones posibles con Bitcoins en Argentina:

Exportacin (importacin) en Bitcoins
Tipo de operacin:
Esportacin: venta de un bien o servicio por parte de un proveedor local a un extranjero con
Bitcoins.
Importacin: compra de un bien o servicio por parte de un residente a un provedor
extranjero

Resultado:
Sin Bitcons, el comprador (vendedor) debera haber abonado (cobrado) travs de tarjetas
de dbito o crdito, o en efectivo en moneda local, lo que siempre implica un ingreso
(salida) de divisas en el MULC, con excepcin que el cambio de divisas por pesos se
efectuara en el mercado ilegal. El uso de criptomonedas permitira evitar realizar cambio de
divisas, eludiendo la normativa cambiaria pero sin recurrir al mercado ilegal.
No pasa por el MULC.
No ingresan (salen) divisas.

Operaciones posibles con Bitcoins en Argentina:

Fuga de capitales con prdida de divisas:
Tipo de operacin:
1. Compra de Bitcoins a un operador extranjero mediante tarjeta de
crdito local
2. Posterior venta de Bitcoins a este u otro operador extranjero y se dejan
depositados los dlares en el extranjero.
.Resultado:
Pasa por el MULC.
Representa prdida de divisas para el BCRA.

Operaciones posibles con Bitcoins en Argentina:

Fuga de capitales sin prdida de divisas:
Tipo de operacin:
1. Compra de Bitcoins en el mercado local con pesos
2. Posterior venta de los Bitcoins a un operador extranjero y se dejan
depositados los dlares en el extranjero
.Resultado:
El resultado sera equivalente a una operacin de Contado con Liquidacin
No pasa por el MULC.
No representa prdida de divisas para el BCRA.

Operaciones posibles con Bitcoins en Argentina: Venta de

Bitcoin a un Exchange local en dlares en banco local.

Tipo de operacin:
1. Venta de Bitcoins a operadores locales
2. Los operadores locales luego acreditan dlares en alguna cuenta
en dlares en bancos locales del vendedor de los Bitcoins
.Resultado:
No representa prdida de divisas para el BCRA.

Operaciones posibles con Bitcoins en Argentina:

Arbitraje con tarjeta de crdito y prdida de divisas
Tipo de operacin: compra de Bitcoins a proveedores extranjeros mediante tarjeta de crdito local y la venta
de Bitcoins en el mercado local contra pesos. Caso posible:
1. Compra:
1. se invierten $10.000 en la operacin.
2. Adquisicin de Bitcoins, en pesos, a una cotizacin de los Bitcoin de 280 dlares ms comisiones (la vigente los primeros
das de agosto). Con esos $10.000 se podran adquirir 2,7 Bitcoins.
3. El desembolso consistira en aproximadamente $7.400 para la compra de los Bitcoins y $2600 por el 35% del anticipo de
impuesto a las ganancias por las compras con la tarjeta de crdito en el exterior).

2. Venta:
1. en el mercado local, a $4.000 por Bitcoin (primeros das de agosto), se obtendran unos $10.400 por la venta de los 2,7
Bitcoins, teniendo en cuenta las comisiones.

3. Ganancia:
1. Esto generara un ganancia inmediata de unos $400.
2. La ganancia total de la operacin una vez considerado tambin el reintegro de impuesto a las ganancias por compras con
tarjeta en el exterior sera de unos $3000 ($400 inmediatos y $2600 a los de 3 a 15 meses, dependiendo del momento de la
operacin, ya que la devolucin del anticipo de ganancias se realiza a fin de marzo/principios de abril).
3. La rentabilidad de la operacin sera de casi un 26%.

.Resultado:
. Pasa por el MULC. Prdida de divisas para el BCRA.

Mercado potencial
en Argentina

Argentina est primero en un ndice

de pontencialidad de mercado.