Ing. Hctor Moncada Reese. M.

Sc.

Lugar donde se compran y venden activos

financieros.
Sin

contacto fsico: telfonos, ordenador, etc.

Con contacto fsico: PUESTOS DE BOLSA

Mercados financieros

Compra-venta de
valores
MERCADOS SUBSIDIARIOS
Mercados de capital
Mercado de dinero
Mercado primario
Mercado secundario
Mercado de divisas

El

aumento del capital

La transferencia del riesgo
El comercio internacional

 Gobierno

emisor neto de activos

financieros
Emisor
obtener fuentes de financiacin
Compradores (AHORRADORES)
variedad
de
alternativas de inversin

paga compensacin

UNIDADES
DEFICITARIAS

emite vale

paga

UNIDADES
SUPERAVITARIAS

PONER EN CONTACTO OFERENTES Y

DEMANDANTES .
QUE LOS COSTES DE TRANSACCIN SEAN
LOS MENORES POSIBLES.
LIQUIDEZ DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS,
FACILITAN AL INVERSOR LA VENTA DE SUS
ACTIVOS FINANCIEROS.
DETERMINAR EL PRECIO JUSTO DE LOS
ACTIVOS FINANCIEROS

PRECIO JUSTO

MERCADO FINANCIERO
PERFECTO

Caractersticas:
Gran cantidad de agentes
Oferta y
demanda
No existen costes
transaccin, impuestos,

No existen restricciones
Existe prefecta informacin.

Transparencia
facilidad de obtener informacin.
Libertad
no existen barreras de entrada y de
salida.
Amplitud
N de activos financieros que se
negocian en el mercado.
Profundidad
existencia de curvas de oferta y
demanda
Flexibilidad
adaptacin a los cambios que se
produzcan en la economa

1.
2.

3.

4.
5.

6.
7.

La demanda de las transacciones sea continua.

Hay una correcta informacin econmica
financiera.
Existe un n elevado de activos financieros para
poder ser negociables.
Sean fciles de transferir.
Los ttulos se encuentran repartidos entre
muchos inversores.
Las operaciones estn normalizadas.
La existencia de una especulacin moderada.

Directos: La entidad financiera realiza la

colocacin primaria, esta colocacin es
adquirida por la unidad superavitaria la cual
luego le revende este activo financiero a la
unidad deficitaria en el mercado secundario.
Indirectos: Se refiere cuando la entidad
financiera capta los recursos de las unidades
superavitarias a travs de sus ahorros en
calidad de depsitos, y estos los utiliza para
ofrecer en calidad de prstamos a las
unidades deficitarias carentes de los mismos.

Mercado primario: Son los mercados donde

se comercializa por primera vez entre una
persona o compaa que invierte, para
financiar al gobierno u otras compaas en
sus proyectos o gastos.
Mercado secundario: Son los mercados en
donde los activos financieros que fueron
emitidos y comercializados en el mercado
primario se revende al pblico en general.
Difcilmente podra existir el mercado
primario sino se contara con el respaldo del
mercado secundario.

derecho de flujos
futuros de fondos
Tiene menos volatilidad que las acciones.
Flujo determinado y constante de dinero.
Son ideales para quienes necesitan retirar
cantidades de dinero fijas.
Pueden ser a corto, mediano y largo plazo.
No est libre de riesgo.

MERCADOS DE DEUDA

Cuando una persona o empresa necesita

dinero emite ttulos de deuda, que vende en
el mercado para obtener el financiamiento
que necesita y este se compromete a
devolverlo ms una tasa de inters que
sera la ganancia.

En este mercado se negocian valores de

renta fija, representados exclusivamente
mediante anotaciones en cuenta, y emitidos
por el Estado, las Comunidades Autnomas,
ciertos organismos pblicos y otras
instituciones nacionales o internacionales
autorizadas por el Ministerio de Economa.

MIEMBROS DEL MERCADO DE DUDA

PBLICA ANOTADA:

Titulares de cuenta: actan por cuanta propia

Entidades gestoras: pueden actuar tanto por cuanta
propia como por cuanta de terceros.

NO SON MIEMBROS :

Agentes especiales
venden informacin a los
miembros del mercado.
Inversores finales (institucionales o particulares):
Pueden ser titulares de cuentas directas en el Banco
de Espaa, o acudir a una entidad gestora de deuda
anotada.

 Sistema

ciego llamado as porque la

negociacin es electrnica, a travs de
plataformas,
y
no
se
conoce
la
contrapartida.
Negociacin bilateral
directa o a travs de
broker (sistema tradicional), abierto a todos
los miembros del mercado.

Mercados de acciones
se
comercializan activos financieros que
otorgan futuros fondos de la empresa
emisora.
EJEMPLO : La bolsa

Mercados
organizados:
Son
aquellos
mercados que se rigen por normas o
reglamentos.
Mercados no organizados: No siguen reglas
preestablecidas.

Mercado efectivo: En este mercado la

obligacin de concretar la operacin se
hace en el acto o en el trmino de 24 a 48
horas.
Mercado de derivados:
En este mercado
la obligacin de concretar no se hace, sino
que se realiza en un futuro. Puede ser de
foward o por opcin call o pull.

Mercado monetario: Hace referencia a un

conjunto de mercados independientes pero
relacionados entre s, en los que se
intercambiarn activos financieros a c/p.
Mercado de capital: En estos mercados se
negociaran activos financieros a medio o
l/p.

Mercado
Interbancario
M. Indirecto

Mercado de
Origen
M. Directo

Momento de
transaccin
Tipo de derecho

M. Secundario

M. Primario

M. de Deuda

M. de acciones

Grado de
formalizacin
Plazo de entrega

M. Organizado

M. No organizado

M. Efectivo

M. Efectivo

Plazo de
vencimiento

M. Monetario

M. Monetario

Funcionamiento

Mercado en el que concurren los bancos y cajas de ahorros

sobrados o faltos de liquidez.

Es un mercado monetario, (alta liquidez, reducido riesgo).

Forma tpica de financiacin de entidades de crdito.

Se refleja de forma inmediata las decisiones de poltica

monetaria.

Principalmente sirven para:

Conseguir financiacin.

Conseguir rentabilidad prestando el exceso de liquidez.

Servir de referencia para toda la economa.

Se elabora un ndice con los tipos de inters a los que se

cruzan las operaciones.

EURIBOR en lugar de MIBOR

Por qu nos afecta tanto?

Es un ndice de referencia comn entre todos los bancos
europeos para establecer los tipos de inters en diferentes
operaciones, como son prstamos bancarios e hipotecas.

Clculo del EURIBOR.

Se calcula hallando la media aritmtica simple
del precio de oferta de prstamos que hacen los
64 principales bancos de Europa cada da
laborable (lunes a viernes).

1.
2.

Los 64 bancos principales envan los tipos e inters.

La agencia Reuters se encarga de calcular el Euribor.

15%%

70%

Media aritmtica del

70% centrado

15%

3.

Reuters publica el resultado del Euribor diario.

Origen: cuentas de depsitos que las cajas de ahorros abran

en los bancos.
Se generaliza en el ao 71.

Causas del fuerte desarrollo del Mercado interbancario:

1. Propio desarrollo del sistema.
2. Variacin en Poltica Monetaria.
3. Apertura a la banca extranjera.
4. Aparicin de entidades especializadas.

Gestionar ms eficazmente sus excedentes de tesorera,

Cubrir posibles desajustes del coeficiente de caja,
Financiar operaciones activas.
Sirven de base para las operaciones de control del Banco de
Espaa.
Son un punto de referencia bsica para la formacin de
precios en oros mercados.
Importante indicador de la coyuntura monetaria y financiera
de un pas: son los primeros mercados que reciben las
seales impartidas por las autoridades monetarias al
conjunto del sistema financiero.

Entidad ha de estar adherida el STMD.

El STMD es el sistema de grades pagos a travs del cual
se liquidan las operaciones del mercado interbancario,
mediante los correspondientes asientos en as cuentas
que las entidades mantienen en el Banco Central de
Honduras.

Realiza un registro de las operaciones cruzadas, lo que

posibilita al sistema para que la operacin de devolucin de
los fondos prestados junto con los intereses devengados, sea
realizada de forma automtica.

Gracias a ello:
las entidades obtienen una mayor seguridad jurdica y ven
reducidos sus costes administrativos en el rea de tesorera en
las cuales no es preciso las segundas comunicaciones.

No mediadas:
Mediadas:

La labor de los mediadores es disminuir los costes de

bsqueda a las entidades negociantes a cambio de
comisiones sobre el volumen de las operaciones
cruzadas.

La causa de la poca intervencin por parte

de algunas entidades en este mercado se
debe a estas consideran que los que los
costes superan a los beneficios.

Sistema Europeo de Bancos Centrales

Est compuesto por el BCE y los BN de los

pases que forman parte de la Unin
Europea.
Su funcin es la disear y ejecutar las
polticas monetarias, con el objetivo de
mantener la estabilidad de los precios.
Se creo para llevar a cabo las polticas
monetarias de la zona euro (siempre que la
formen todos los pases de la U.E.)

Es el banco central de la moneda nica

europea.
Su funcin es:

gestionar el euro
mantener la estabilidad de los precios, para los
pases acogidos a la eurozona
ejecutar polticas econmicas y monetarias
preservar el poder adquisitivo:
Controlando la oferta monetaria
Controlando la evolucin de los precios

La estructura del BCE es:

CONSEJO DE GOBIERNO
COMIT EJECUTIVO
CONSEJO GENERAL

Consejo de Gobierno:
Formado por 6 miembros del Comit Ejecutivo, y
los gobernadores de los BN de la Eurozona.
Funcin es definir las polticas monetarias de la
zona euro, y fijar los tipos de inters.
Se rene dos veces al mes:
1 Reunin: Valoran la situacin y adoptan polticas.
2 Reunin: Otras competencias del BCE

Comit Ejecutivo:
Formado por Presidente, Vicepresidente y cuatro
miembros de los presidentes o primeros ministros
de la Eurozona.
Funcin es aplicar las polticas monetarias y
instruye a los BN.

Consejo General:
Formado por el presidente, el vicepresidente y los
gobernadores de los BN de los paises de la UE.
Funcin es coordinar el BCE y preparar la
ampliacin de la Eurozona.
Este consejo ser disuelto cuando todos los pases
miembros de la UE acojan al euro como moneda
nacional.

Jean Claude
Trichet

Lucas D. Papademos

Participa en la aplicacin de la poltica

monetaria de la eurozona, y llevan a cabo
las operaciones de gestin de reservas de
divisas.
El BN puede ejercer funciones distintas a las
especificadas en los estatutos, a menos que
el Consejo de Gobierno crea que interfiere
en las funciones del eurosistema.

Es el BN de Espaa y parte integrante del

SEBC.
Puede dictar normas para las Circulares y
Circulares monetarias.

Gestionar las reservas de divisas

Promover el buen funcionamiento del
sistema financiero
Poner en circulacin la moneda
metlica
Prestar servicios de tesorera
Asesorar al Gobierno
Elaborar y publicar indicadores
econmicos y estadsticos
Ejercer el resto de competencias que
le atribuya la legislacin.

Es la autoridad monetaria de la Eurozona.

Est formado por el BCE y los BN de los
pases de la Eurozona.
Sus funciones son:

Definir y ejecutar las polticas monetarias de la

Eurozona.
Realizar las operaciones de cambio.
Poseer y gestionar las reservas de divisas.
Promover el buen funcionamiento de los sistemas
de pago.

Todos los pases de la Eurozona siguen la

misma poltica monetaria, que establece el
BCE y ejecutan los BN. Para aplicar estas
polticas hay 3 sistemas:
Facilidades permanentes
Operaciones de mercado abierto
Reservas mnimas

Facilidades permanentes: son

operaciones que tienen como objetivo
aumentar o disminuir la liquidez, controlar
los tipos de inters y sealar la orientacin
de la poltica monetaria. Se consigue a
travs de:
Facilidades Marginales: el BCE otorga liquidez
aportando activos como garanta.
Facilidades de depsito: permite a las entidades
realizar depsitos en los BN.

Operaciones de mercado abierto:

consiste en inyectar liquidez de forma
regular, a travs de subastas. Estas
operaciones se pueden clasificar en:

Operaciones
Operaciones
Operaciones
Operaciones

principales de financiacin
de financiacin a plazo ms largo
de ajuste
estructurales

Reservas mnimas: se aplica a las

entidades de la zona euro, y su objetivo es
el de estabilizar los tipo de inters y crear o
aumentar dficit de liquidez. Las reservas
mnimas se determinan en funcin del nivel
medio de reservas diarias durante un mes.

En las operaciones del eurosistema, se

manejan activos de garanta que garantizan
las polticas monetarias. Pero estos activos,
estn sometidos a unas medidas de control
establecidas por el eurosistema:
Recortes de valoracin: el valor de los activos,
ser el valor de mercado menos un porcentaje.
Mrgenes de valoracin: se exige que se
mantenga el valor de mercado del activo en cada
momento.

Es un banco prestamista a largo plazo de la

UE.
Su objetivo es intentar mantener un
desarrollo equilibrado de los estados
miembros.
Ejerce su funcin en la UE y en 140 pases
ms
Esta dirigido por el Consejo de
Gobernadores.

Los BN hacen aportaciones al BEI, con

el objetivo de crear un fondo para
invertir en proyectos de inversin a
largo plazo. Este banco otorga como
inversin el 50% de coste del proyecto
segn una serie de criterios. Pero
adems, da apoyo a los candidatos a
formar parte de la UE, para fomentar
el desarrollo en esos pases.

Consejo de Gobernadores: define polticas

de prestamos, aprueba el balance e informe
anual, autoriza la financiacin de proyectos
y decide sobre aumentos de capital.
Consejo de Administracin: aprueba
operaciones de prstamos y de correcta
gestin.
Comit de Direccin: gestiona actividades
cotidianas.
Comit de Auditoria: verifica las
operaciones del BEI, y de que la
contabilidad sea correcta.

Es un rgano que facilita las garantas y

fondos de capital como ayuda a las
pequeas y medianas empresas.

Otorga capital a PYMES, facilita garantas a

instituciones
financieras
para
cubrir
prestamos a PYMES. Para lograrlo ofrecen
dos productos financieros:
Garantas
Capital Social