Liquidacin Fsica vs.

Liquidacin Financiera
Liquidacin Fsica (o con entrega fsica): en la fecha de vencimiento del contrato se
realiza la entrega fsica del subyacente. Intercambio fsico de la mercanca a cambio de
un valor pactado previamente.
Ejemplo: contrato de futuro o a plazo con entrega fsica (contratacin bilateral fsica
u OTC fsico). Precio del contrato: 50 /MWh; Cantidad: 1 MWh

50 /MWh
Contrato a Plazo (bilateral): Vendedor

Comprador

o
1 MWh

Contrato de Futuro: Cmara Compensacin

Comprador: obtiene energa fsica (1 MWh) en la fecha de vencimiento al precio pactado (50 /MWh),
Vendedor/Cmara Compensacin: entrega la energa y recibe a cambio el precio pactado
Agentes: deben ser sujetos del mercado de produccin
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Liquidacin Fsica vs. Liquidacin Financiera

Liquidacin Financiera: en la fecha de vencimiento NO se realiza la entrega
fsica. nicamente intercambio de flujos financieros.

EFECTO NETO (POR DIFERENCIAS):

Si precio a plazo > precio spot: Comprador paga la diferencia entre
precio a plazo y spot
Si precio a plazo < precio spot: Vendedor paga la diferencia entre
precio a plazo y spot
Agentes: deben cumplir las reglas de intercambio, no han de ser
necesariamente sujetos de mercado de produccin

Relacin entre Liquidacin Fsica y Liquidacin Financiera

Contrato a plazo con liquidacin financiera: si se realiza una operacin

simultneamente en el mercado spot (mercado diario, necesariamente
fsico) => Resultado equivalente a realizar un contrato a plazo con la
liquidacin fsica.
..Y vicerversa.
Interrelacin necesaria entre el supervisor financiero y el sectorial
Derivados de energa con entrega fsica: supervisin sectorial
Derivados de energa por liquidacin financiera: mbito de la Ley del
Mercado de Valores (CNMV-supervisor financiero).