Condiciones previas que favorecen el desarrollo

mercados a plazo
Existencia de una clara percepcin de riesgo por parte de los agentes

La evolucin del precio spot debe responder a condicionantes econmicos y

tcnicos (variabilidad de oferta / demanda, precios de combustibles, producible
hdrico,).

Independiente de criterios regulatorios.

El precio spot debe ser creble y no susceptible de manipulacin por parte de

los agentes (nmero de participantes suficiente, eliminacin poder de
mercado)

Derivados de energa
Definicin:

Contrato a plazo cuyo valor depende implcita o explcitamente del valor del
subyacente (por ejemplo, precio spot de electricidad) en la fecha de vencimiento

Funciones bsicas:

Permiten cubrir riesgos: Facilitan la transferencia de riesgo desde los agentes que
no lo desean (aversos al riesgo) hacia aquellos que estn dispuestos a soportarlo
(mayor tolerancia al riesgo)
Dan seales de precios a plazo

Tipos de derivados

Contrato a plazo (forward)

Futuros
Opciones

Pueden tener liquidacin financiera (liquidacin por diferencias) o liquidacin fsica (con entrega
fsica del subyacente)
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Mercado a plazo Bilateral (OTC) vs. Mercado Organizado de

futuros
MERCADO OTC:
PLAZO

RIESGO DE CONTRAPARTIDA

Contrato y dinero
Riesgos.

CONTRATO

VENDEDOR

COMPRADOR

RIESGO DE PRECIO

MERCADO ORGANIZADO: FUTUROS

RIESGO DE CONTRAPARTIDA

CONTRATO

COMPRADOR

CONTRATO

CMARA DE
COMPENSACIN

VENDEDOR

RIESGO DE PRECIO
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