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DOCENTE

:
Mg. OLAYA LEON RAFAEL
CURSO:
NEGOCIOS Y FINANZAS E INTERNACIONALES
INTEGRANTES:
RODAS PORTILLA CLAUDIA CELESTE
SUAREZ CHUQUIHUANGA CRISTIAN
CABANILLAS VILLEGAS ELENA

LOS DERIVADOS FINANCIEROS
Son
productos
que
derivan
de
otros
productos financieros.

En definitiva los derivados no son más que
hipotéticas operaciones que se liquidan por
diferencias entre el precio de mercado del
subyacente y el precio pactado.

como tasas de interés. plata. oro. petróleo. al que se le llama usualmente subyacente o de referencia Los derivados se dividen de acuerdo con el bien subyacente:  No financieros. valores cotizados en bolsa. índices de inflación. como frijol. .  Financieros. generalmente bienes básicos llamados también commodities. divisa.¿QUE ES UN DERIVADO? Se denomina derivados a un conjunto de instrumentos financieros cuya principal característica es que su precio y rendimiento depende deriva del precio de otro bien. acciones. maíz.

Los instrumentos derivados más utilizados a nivel mundial son los Forwards. las Opciones y los Swaps Los mercados financieros se componen de tres mercados:    el mercado de obligaciones el mercado de acciones mercado de derivados . los Futuros.

-Relaciones entre Directa comprador y vendedor A través de intermediarios prensa e A través de la cámara de compensación 6..En los mercados sobre el mostrador OTC.-Riesgo contraparte Lo asumen los participantes Lo asume la cámara 9.-Calidad de garantía A la medida Aproximada 8.Fluctuación Libre En algunos mercados existen limites 4.-Depósito de garantía No usual Siempre 7.-Regulación No en general Gubernamental autorregulación y de .Termino de contrato Ajustado a necesidades de Estandarizados ambas partes 2. CARACTERISTICAS OTC ORGANIZADO 1.. que también se conocen como mercados no organizados.-Liquidez Escasa en muchos contratos Amplia 10.Lugar de mercado Cualquiera Bolsas de derivados 3. las características de los contratos que en ellos se operan no son estandarizadas y son negociadas directamente por las contrapartes.-Seguimiento de Exige medios especializados posiciones 5..

MODELO BLACK & SCHOLES  El precio de la opción y el precio de la acción dependen de la misma fuente de incertidumbre  Podemos construir una cartera formada por la opción y la acción para eliminarla incertidumbre  La cartera es instantáneamente libre de riesgo y debe ganarla rentabilidad del activo libre de riesgo .

CLASES DE DERIVADOS Forwards Los Forwards son contratos en los cuales se establece hoy el compromiso de negociar la compra o la venta de activos subyacentes en una fecha futura a un determinado precio y volumen. Los contratos forwards también conocidos como contratos a plazo o como contratos termino. es el instrumento derivado donde se establece que un bien al cual se le llama elemento subyacente será comprado/vendido a una fecha futura a un precio que se fija hoy al momento de firmar el contrato .

el mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario.PROPÓSITO es administrar el riesgo en el que se incurre por los posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado de ingresos de una empresa (por ejemplo. en el comercio exterior) o en el valor del portafolio de un inversionista (una administradora de fondos de pensiones que posee activos denominados en moneda extranjera). En tal sentido. . dando mayor certeza a sus flujos.

soles por dólar). el diferencial de tasas de interés (por ejemplo. el diferencial de tasas de interés entre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato: .Determinación del precio del forward Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo.

Tipos de forwards Existen dos tipos de operaciones forward de acuerdo a su modalidad de liquidación: con entrega o Full Delivery forward (FDF) y sin entrega o Non Delivery Forward (NDF).  Por Compensación (Non Delivery Forward: NDF): Llegada la fecha de vencimiento se compensa el diferencial entre el tipo de cambio futuro pactado y el promedio de compra/venta (tipo de cambio spot). según el tipo de cambio pactado. .  Por Entrega Física (Delivery Forward): Se da el intercambio físico de monedas al vencimiento de la operación.

Opciones En términos generales una opción es un derecho u obligación de comprar o vender un bien a un precio y fecha establecidos al inicio de una operación. Se obtiene este derecho u obligación de comprar o vender pagando una prima a quien toma la obligación .

Sí ejerce la opción.Tx > C. Pérdida. Así. T-Tx = C. Gana. (posición larga o long). ejercerá la opción cuando el tipo de cambio de mercado (T) sea mayor o igual que Tx (Tipo de cambio de ejercicio). Ni gana ni pierde. La prima C supondrá una pérdida cuando T sea menor que Tx. Si ejerce. T-Tx < C. en términos netos: T.Resultado Neto CALL (Long) El tenedor de la opción call. No ejerce la opción .

. a medida que aumente el tipo de cambio de mercado. ya que coincidirá con el valor de la prima C. En el punto donde coincidan el tipo de cambio de mercado y el de ejercicio. el beneficio será cero. Si el tenedor ejerce la opción.Resultado Neto CALL (Short) El emisor de la opción de compra (posición corta o short). el emisor irá viendo disminuir su beneficio. recibe una cantidad C (la prima pagada por el tenedor). que será su máximo beneficio si la opción Call no se ejerce.

y ejercerá la opción siempre que el tipo de cambio de mercado sea menor o igual que el tipo de cambio de ejercicio Así.Resultado Neto PUT (Long) El tenedor de la opción Put (posición larga o long). en términos netos: Gana: Tx – T > P Ni gana ni pierde: Tx – T = P Pierde: Tx – T < P . pagará una prima P.

Resultado Neto PUT(short) El emisor de la opción de venta (posición corta o short de la PUT) recibirá la prima P En términos netos Gana: Tx – T < P Ni gana ni pierde: Tx – T = P Pierde: Tx – T > P .

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métodos de entrega. incluye detalles como cantidad. calidad. fecha de entrega .Futuros A grandes rasgos un contrato a futuro no es mas que una especie de contrato forward pero estandarizado y negociable en un mercado organizado. es decir un contrato a futuro es mucho mas detallado que un forward. .

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la tasa de interés fija o flotante aplicable a cada tipo de moneda.Swap es un contrato en el que contrapartes acuerdan hacerse pagos periódicos entre sí. el calendario de pagos y cualquier otra disposición orientada a normar la relación entre las partes. Este acuerdo debe contener una especificación de la moneda que se ha da intercambiar puede o no ser las mismas. .

Operaciones De Permuta Financiera La palabra inglesa swap significa: intercambio. trueque. . siendo los contratos más resaltantes  Los de intercambios de intereses (Interest Rate Swaps) y los  SWAPS de Divisas (Cross Currency Swaps).

cuando sus depósitos estaban sujetos a intereses variables a corto plazo .Los Swaps De Intereses (Irs) Los swaps de intereses surgieron debido al hecho que. aunque muchos grandes bancos podían tomar dinero prestado a largo plazo a tasas fijas en mejores condiciones que muchas empresas. no deseaban mantener compromisos con intereses fijos a largo plazo.

Características  Intercambiar de intereses sobre deudas  Los intereses tienen diferentes bases. Tipo fijo o flotante  No existe intercambio del principal de las deudas  Se opera en la misma moneda .

. a cambio de recibir los intereses variables que su contraparte.Clasificación  Swaps fijo/flotante: consiste en que una parte paga los intereses calculados según un tipo de interés fijo. calculados a través de una tasa flotante  Swaps flotante/flotante: cada parte realiza pagos variables de intereses a la otra.

Swap De Divisas (Currency Swap) Los swaps sobre divisas son contratos que se establecen para intercambiar pagos de interés en una divisa por los pagos de interés denominados en otra divisa. Aunque el mercado swaps de divisas es más antiguo que el de swaps de tasas de interés. su mercado es menor y menos elaborado .

entre los que destacan     Se emplean para cubrir riesgos en tipos de cambios Es factible lograr menores costos de financiamiento mediante la obtención de créditos en un país extranjero y la realización de swaps en la moneda local Puede ser una forma de evitar la reglamentación sobre el control de cambios Se les utiliza para la realización de arbitrajes .Existen diversos motivos por los cuales las empresas utilizan swaps de divisas.

y entonces realizar el swap con la divisa deseado por el valor del préstamo.  Como cobertura y reducción de exposición al riesgo cambiario. En este caso lo más usado es un swap back-to-back. sin importar la divisa de denominación. .USOS  Para obtener una deuda más barata mediante un préstamo al interés más bajo posible.

Fijo o variable vs. entre los que podemos mencionar son: • Swap fijo vs. Variable • Call money swap: • Asset swap • Constant maturity swap • Equity swap • Total return swap: • Swption: .Los Tipos de swaps que existen son bastantes variados.

Ventajas  Cada parte puede obtener los fondos requeridos de una forma mas barata que si los hubiese conseguido directamente en el mercado  Permite una gestión activa de las deudas de la empresa al permitir alterar el perfil de los intereses de las mismas  Si los tipo de cambio se mueven favorablemente es posible vender el swap a buen precio .