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MACROECONOMIA

Heber Jaime Barreto

Conceptos bsicos de
macroeconoma

Macroeconoma
La Macroeconoma estudia el
comportamiento de una
economa de un modo general,
sin observar los distintos ajustes
y decisiones de los agentes
econmicos particulares.
Estudia como una sociedad
responde o intenta responder al
problema econmico.

Que estudia la
Macroeconoma?
Estudio del conjunto de agregados econmicos
Producto nacional
Nivel de precios
Empleo total, desempleo
Sector Externo
Problemas macroeconmicos
Crecimiento o variacin del producto nacional
Tasa de inflacin o variacin del nivel de precios
Tasa de empleo total, tasa de desempleo
Crecimiento del Saldo Comercial

Lo normativo y positivo
(Enfoques)
Anlisis positivo
se basa sobre los
aspectos cientficos.
Los debates se hacen
alrededor de lo que es

El anlisis normativo

se basa sobre los juicios de


valores. Los debates (los
que interesan los medios
de comunicacin) se basan
sobre lo que debera ser

Consensos y debates
macroeconoma
Existen consensos:
El funcionamiento
de la economa en el
largo plazo
Los 3 grandes
principios
macroeconmicos

Hay tambin debates:


Se debe estabilizar la
economa a corto plazo?
Se debe equilibrar el
presupuesto del gobierno?

3 Principios de la Macroeconoma

El nivel de vida de un pas depende de su


capacidad de producir eficientemente bienes y
servicios

Los precios aumentan cuando el gobierno


emite demasiado dinero y genera una
demanda agregada que supera la oferta
agregada

A corto plazo, la sociedad se enfrenta a un


arbitraje entre la inflacin y el desempleo

Conceptos bsicos
Riqueza: acervo o
conjunto de los bienes
econmicos existentes
que generan un ingreso
Renta: flujo de ingreso por factor
productivo
PBI per cpita.
Producto Bruto Interno (PBI) de un
pas dividido por el nmero de
habitantes.

Variables de flujo y de stock


Una variable de flujo tiene una dimensin
temporal. Ejemplos:
Consumo de gasolina (cantidad de litros por
semana);
Ingreso (dlares por ao);
PBI (millones de dlares por ao)

Una variable de stock es una variable


instantnea o de estado. Ejemplo :
La distancia entre Lima Trujillo;
La cantidad de dinero en el bolsillo

Concepto de Capital
Capital fsico:

edificios, equipos y
otros materiales utilizados en el proceso de
produccin, y que han sido producidos a su
vez en el pasado.

Capital

financiero:

fondos
disponibles para la compra de capital real,
o activos financieros tales como bonos o
acciones.

Concepto de Capital
Capital humano: la educacin, el
entrenamiento y la experiencia que hacen a
los sores humanos ms productivos.

Capital natural: Masa de recursos


naturales (tierra, agua, minerales)
utilizados en la produccion. Pueden ser
renovables o no renovables.

Tipo de recursos
Recursos

no

renovables.

Recursos
naturales, como el petrleo y el gas, cuya
oferta es esencialmente fija y que no se
generan con suficiente rapidez como para que
sean econmicamente relevantes.

Recursos renovables. Recursos naturales


(como la tierra agrcola) cuyos servicios se
reponen peridicamente y que si se gestionan
debidamente pueden prestar tiles servicios
indefinidamente.

Factores que impactan a la macroeconoma


Poltica
Fiscal

Produccin

Poltica
Monetaria

Empleo y
Desempleo

Poltica de
Ingresos
Poltica
Exterior

Variables exgenas
Clima

La
Macroeconoma
Precios

Produccin
Extranjera
Revolucin,
Desastres
Naturales

Comercio
Exterior

Flujo circular de la Renta

Las Races de la Macroeconoma


La Gran Depresin
La teora econmica convencional es
rebasada por la reload.
Modelos clsicos incapaces de explicar la
existencia prolongada de alto desempleo.

CUENTAS NACIONALES
BRUTO INTERNO (PBI)
Dentro de las cuentas nacionales el indicador mas
importante es el producto bruto interno (PBI) porque
en el campo del anlisis macroeconmico y de la
comprensin de la realidad econmica es concebido
como el indicador ms completo e importante de
toda la Economa, por la capacidad de sntesis que
le otorga la calidad de representar y explicar el
comportamiento de la Economa en su conjunto.
.

DEFINICION DEL PRODUCTO BRUTO


INTERNO (PBI)
El Producto Bruto Interno se define como el valor
total de los bienes y servicios generados en un
pas durante un perodo de tiempo, que
generalmente es un ao, libre de duplicaciones.
Es decir, es el Valor Bruto de Produccin menos el
valor de los bienes y servicios (consumo
intermedio) que ingresa nuevamente al proceso
productivo para ser trasformado en otros bienes.

ACERCA DEL PBI


EL PBI CORRIENTE O NUEVO EXCLUYE LO SIGUIENTE:
A.

Insumos

B.

Produccin de empresas extranjeras.

C.

Operacin de segunda mano.

D.

Operaciones financieras no productivas:

Donaciones y pagos por transferencias

Compra y venta de acciones y bonos.

DEFECTOS DEL PBI


No mide con exactitud el bienestar
econmico, por que no toma en
cuenta:

Operaciones
fuera de los
mercados

Externalidades
negativas

Distribucin,
Calidad del
producto

Operaciones
ilegales,
Economa
subterrnea

Producto Bruto Interno


a precios de mercado

PBI a Costo de Factores = Valuado a precios del Productor.

+
Impuestos Indirectos neto de Subsidios

=
Producto Bruto Interno a precios de mercado

MEDICION DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO


Para cuantificar el Producto Bruto Interno, existen tres
mtodos: Produccin, Gasto e Ingreso. El circuito
econmico se puede resumir de la siguiente manera:
PRODUCCION : Qu se produce?
Respuesta; Bienes y Servicios.
GASTO : Cmo se utiliza?
Respuesta; Consumo, Inversin y Exportaciones.
INGRESO : Cmo se reparte?
Respuesta; Remuneraciones, Impuestos netos, Consumo
de Capital Fijo y Excedente Neto de Explotacin.

MEDICION DEL P B I
METODO DE LA PRODUCCION
Este mtodo tiene su origen en la cuenta de produccin de los agentes
econmicos clasificados teniendo en cuenta la unidad de produccin o
establecimiento.
La cuenta de produccin tiene la siguiente estructura agregada:

COSTOS

INGRESOS

- CONSUMO INTERMEDIO
- VALOR AGREGADO BRUTO

- Produccin Principal
- Produccin Secundaria

VALOR BRUTO DE PRODUCC.

VALOR BRUTO DE PRODUCC

MEDICION DEL P B I
METODO DE LA PRODUCCION
De esta cuenta de produccin podemos deducir lo siguiente:
El Valor Bruto de la Produccin (VBP) desde el punto de vista de los costos
de produccin se constituyen por dos principales componentes.
+ CONSUMO INTERMEDIO (CI)
+ VALOR AGREGADO BRUTO (VAB)
= VALOR BRUTO DE LA PRODUCCION (VBP)

y por tanto:

CI + VAB = VBP

VAB = VBP - CI

MEDICION DEL P B I
METODO DE LA PRODUCCION
Cabe sealar que el valor agregado bruto sectorial, es decir, el valor
agregado de cada una de las actividades econmicas es igual a su
Producto Bruto Interno.

VABi = PBIi
donde:
i = Es una actividad econmica cualquiera, entonces:

Entonces:
DM = Derechos de Importacin

MEDICION DEL P B I
METODO DE LA PRODUCCION
Como podemos apreciar en la relacin anterior, para encontrar el PBI
de la economa, a la sumatoria de los valores agregados de las
actividades se agregan los derechos de importacin.
Esta forma de expresin del PBI para la economa, expone el Valor
Bruto de la Produccin libre de duplicaciones ya que el valor agregado
de cada unidad productiva excluye el valor de los insumos intermedios
utilizados en el proceso de productivo,
Entonces se tendr:

O tambin

VAB = VBP - CI

MEDICION DEL P B I
METODO DE LA PRODUCCION
EJEMPLO:
El valor monetario de la produccin total de la economa alcanzo
la cifra de 79747705 miles de soles; de los cuales, corresponde
8276089 y 26658637 miles de soles a los sectores primarios y
transformacin respectivamente.
Por otro lado, se conoce que el consumo intermedio del Sector
Servicios es de 16155140 miles de soles y el Valor Agregado del
Sector Transformacin es de 7983328 miles de soles y del Sector
Primario de 5685731 miles de soles.
El Pas import bienes y servicios por un valor de 7221802 miles
de soles, el cual gener 663059 de miles de soles por derechos de
importacin.
CALCULAR EL PBI.

MEDICION DEL P B I
METODO DEL GASTO

PBI = CP + CG + FBKF + VE + X - M
Donde:
CT = cp + cg
I = IBF o FBK = FBKF + VE

MEDICION DEL P B I
METODO DEL GASTO
Cp = Consumo privado o consumo final de las familias y las
instituciones privadas sin fines de lucro que sirven a los
hogares
Cg = Consumo publico o del gobierno: gastos de consumo
final de las entidades gubernamentales para la
produccin de servicios que satisfagan necesidades
colectivas de la poblacin
FBKF = Formacin bruta de capital fijo (inversin bruta fija)
constituyen los gastos efectuados por los productores en
la adquisicin de bienes duraderos para incrementar su
stock de capital incluyendo aquellos gastos en
reparaciones de naturaleza capitalizable.

MEDICION DEL P B I
METODO DEL GASTO
VE = Variacin de existencias: considera los cambios de un
periodo a otro en el nivel de existencias de todos los
bienes no considerados como formacin bruta de capital
fijo en poder de los productores del sistema econmico.
X = Exportacin de bienes y servicios son las ventas al
exterior de los productos generados en el territorio
interior
M = Importacin de bienes y servicios constituye las compras
realizadas por los agentes residentes de productos en el
exterior

MEDICION DEL P B I
METODO DEL GASTO
Ejemplo:
A partir de la Encuesta de Ingresos y Gastos efectuados en
las principales ciudades del pas, se determino el Gasto de
Consumo de los Hogares, alcanzando un valor de 31625241
miles de soles. El destino de la produccin nacional hacia
los diferentes pases del mundo, alcanz una magnitud de
5402695 miles de soles.
El consumo total y la Formacin Bruta de Capital
alcanzan el valor de 35464180 y 9344884 miles de soles
respectivamente. El valor de las existencias es de 589053.
Complementando con la informacin del ejercicio
anterior, determinar el PBI.

MEDICION DEL P B I
METODO DEL INGRESO
PBI = Re + CKF + Iin +EE
R = Remuneraciones de los asalariados, comprende todos los
pagos en efectivo o en especie, efectuados por los
empleadores en contrapartida por el trabajo desarrollado
por sus empleados; es decir, se refiere a los sueldos y
salarios en efectivo o en especie antes de cualquier
deduccin
CKF = Consumo de capital fijo que representa el valor al
costos corriente de reposicin de los activos fijos tales
como maquinaria, instalaciones y equipos

MEDICION DEL P B I
METODO DEL INGRESO
Iin = Impuestos indirectos netos de subsidios: se considera
como el aporte que corresponde al estado en el valor
agregado generado en el proceso de produccin cuando
se evala a preciso de mercado
EE = Excedente de explotacin: define la retribucin al riesgo
empresarial (ganancias y perdidas empresariales)
derivadas de la actividad productiva de la unidad
econmica.

MEDICION DEL P B I
METODO DEL INGRESO
Ejemplo:
Las remuneraciones de los asalariados en el proceso productivo alcanzan
un valor de 11070974 miles de soles; as mismo, los impuestos a la
produccin e importaciones son de 4943845 y el consumo de capital fijo
2820141 soles respectivamente.
Determinar el PBI.
En general, el mtodo mas utilizado para calcular el producto
bruto interno es el mtodo del Gasto, es decir:

PBI = C+I+G+(X-M)

FORMAS DE PRODUCTO TOTAL?


1.- PBI = C + I + G + (X - M)
2.- PNB = PBI + pnfe (pagos netos por factores externos )
PAS A

PAS B

500

1000
800

Pnfe: + 200

900

Pnfe: - 400

Eselvalordemercadodetodoslosbienesyserviciosfinalesproducidosporlos
residentesdeunanacin,sinimportardondeselocalicen.
3.- PNN = PNB depreciacin (consumo de capital fijo)

CAMBIO DEL PBI NOMINAL AL PBI REAL


PBI nominal (PBI Monetario o en $ corrientes)
Valor de todos los bienes finales con
base en los precios existentes durante el
periodo de la produccin

PBI real (PBI en $ constantes)


Valor de todos los bienes finales con base en
los precios existentes en un ao base
seleccionado. Refleja slo los cambios en la
produccin y no en los precios .

SERIE DEL NDICE DE PRECIOS DEL PBI

PBI

real

PBI nominal
Serie del ndice de precios del PBI

La serie del ndice de Precios del PBI es


una medida que compara los cambios en
los precios de todos los bienes finales
producidos de todos bienes finales
producidos en un periodo dado, con los
precios de esos bienes en un ao base.

X 100

PBI nominal vs. PBI real


El PBI nominal est medido en soles corrientes.
El PBI real est medido en soles constantes. Es
el PBI nominal ajustado por los cambios en los
precios a travs del tiempo.
El clculo del PBI real requiere de ponderaciones.
Los precios de los bienes y servicios en un ao
base se utilizan como ponderaciones.
Procedimiento de ponderacin fija.

QU ES EL INGRESO NACIONAL?
Es el pago de los factores de la produccin
de las personas naturales y jurdicas
(dueos de los recursos).
inters
Comisiones
Derechos de autor

Sueldos y salarios

Ingresos x alquileres y
Renta de propiedad

Distribuidas
Utilidades
No distribuidas

TIPOS DE INGRESOS
1. Ingreso Nacional (IN)
IN = PNN Impuestos indirectos

Ingresos de las personas


naturales y jurdicas

2. Ingreso Personal (IP)


IP = IN utilidades corp. seguro social +
Transf. + Intereses netos + dividendos

Ingresos per. naturales

3. Ingreso personal Disponible (ID)


ID = IP Impuestos personales

Se puede consumir o ahorrar


totalmente.

C
+
I
+
G
+
(X-M)

PBI
Deprec.

PBI

PNN

PNN
impuestos
indirectos

IN

Ingreso Nac.
Utilidades
Seguro social
+
transf.er.
+
Interes Netos
+
Dividendos

IP

Ingreso
personal
Impuestos
personles

IPD

El desempleo

Definiciones
Los desempleados son las personas que no tienen trabajo
actualmente, pero que estn buscando empleo activamente.

Los ocupados son las personas que tienen


trabajo actualmente.
La suma de los desempleados y los ocupados
es la poblacin activa.
Poblacin activa = ocupados + desempleados

Definiciones
La tasa de desempleo es el nmero de
desempleados dividido por la poblacin activa
total.
Tasa de desempleo = desempleados/poblacin activa

La tasa de actividad representa la proporcin


de la poblacin de 14 aos o ms que
participa en la poblacin activa.
Tasa de actividad = poblacin activa/poblacin de 14 aos o
ms

TIPOS DE DESEMPLEO

Desempleo
Friccional o
de bsqueda
Temporal .
Causa: tiempo para
encontrar un trabajo nuevo,
falta de informacin

Desempleo
estructural

A largo plazo.
Casos:
Educacin
Desplazam. Dda
Tecnologa

Desempleo
cclico

Causado por la falta de trabajo


durante la recesin

LA META DEL PLENO EMPLEO

La tasa de desempleo en pleno empleo


(tasa de desempleo natural)
El pleno empleo es la situacin en la que la economa
opera a una tasa de desempleo igual a la suma de las
tasas de desempleo friccional y estructural

Tasa desemp. Friccional + desemp. estructural

DEMANDA Y OFERTA AGREGADA

LA DEMANDA AGREGADA
La Demanda Agregada muestra la cantidad total demandada de
produccin a los distintos niveles de precios en una pas en un perodo
de tiempo determinado

Nivel de
precios

DA
Cantidad de
Produccin
Est determinada por el gasto de los consumidores (C), el gasto pblico (G), la inversin
privada (I) y las exportaciones netas (exportaciones (X)

CAMBIOS EN LA CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA

Nivel
precios

P1

D2
Demanda
agregada, D1
0

Q1

Q2

Cantidad de produccin

LA OFERTA AGREGADA
La Oferta Agregada es la cantidad total de produccin que las empresas quieren y
pueden ofrecer a los distintos niveles de precios de una sociedad en un perodo
de tiempo determinado
Nivel de
precios

OA

Cantidad de
Produccin
Es equivalente al PBI real ms las importaciones

CAMBIOS EN LA CURVA DE LA OFERTA AGREGADA

O
O
P
r
e
c
i
o
s

O
O
Cantidades
das

ofreci

EL EQUILIBRIO MACROECONOMICO
Se alcanza cuando el PBI real y el nivel de precios satisfacen
tanto a los compradores como a los vendedores. En otras
palabras, en el punto de interseccin de las curvas de oferta y
demanda agregadas, llamado punto de equilibrio, la relacin
entre la cantidad y precio globales hace que ni los compradores
ni los vendedores quieran modificar sus compras, ventas o
precios. Se puede expresar as:

PIB + M = C + G + I + X

Existen variables que deciden la oferta y otras que lo hacen


sobre la demanda. Oferta y demanda agregadas determinan
las principales variables de la economa nacional.

EQULIBRIO MACROECONOMICO
Nivel
precios

OA

Precio de
equilibrio

DA
0

Cantidad de
equilibrio

Cantidad de produccin

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OFERTAS Y DEMANDAS AGREGADAS


En el anlisis de la oferta y demanda agregada se utilizara los

ciclos de negocios

Los desplazamientos de la oferta


o demanda agregada influyen en

El nivel de
precios

El equilibrio del PBI


real y el empleo

CURVA DE DEMANDA AGREGADA


CAMBIO DEL PBI REAL DEMANDADO

IPC

Nivel de precios
IPC

PBI real
demandado

200
150

DA

100
50

PBI real
10
(billones de dlares por ao)

POR QU LA CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA TIENE PENDIENTE


DESCENDENTE

Efecto de
los saldos
reales

Efecto de las
exportaciones
netas
Efecto de
la tasa de
inters

A. EFECTO DE LOS SALDOS REALES (EFEC. RIQUEZA).

Si

IPC
Capacidad compra
Riqueza real
compra consumidor
PBI real demandado

Es el efecto sobre el gasto total (PBI real)


Causado por la relacin inversa entre el
nivel de precios y el valor real de los activos
financieros con valor nominal fijo.

B. EFECTO DE LA TASA DE INTERS:

Si

IPC
Demanda de crdito
Prstamos

capacidad de compra
Tasa de inters
PBI real demandado

es el efecto sobre el gasto total (PBI real)


Causado por la relacin directa entre el
nivel de precios y la tasa de inters.

C. EFECTO DE LAS EXPORTACIONES NETAS :

Si

IPC

Precio bienes Nacionales


Compra de bienes Nacionales (de
Consumidores nacionales y extranjeros)
X y
M
PBI real demandado

es el efecto sobre el gasto total (PBI real)


Causado por la relacin inversa entre el
nivel de precios y las exportaciones netas.

CAMBIO EN LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA

Aumento de:
C,I,G,(X M)

Nivel de precios
IPC

Aumento en
La curva de DA

200
150

100

DA
2

DA

50

PBI real
10
(billones de dlares por ao)

CURVA DE OFERTA AGREGADA


CURVA KEYNESIANA DE OA (Horizontal)

Nivel de precios
IPC
200

DA

Nivel Gral. Precios = constantes


PBI real y Empleo = aumentan

150
E

E
1

100

OA

DA
2

DA

50

Pleno empleo

10

PBI real

(billones de dlares por ao)

CURVA CLASICA DE OFERTA


AGREGADA (vertical)

Nivel de precios
IPC

OA
Excedente

200
E

150

DA
1

E
2

100

DA
2

50

Pleno
empleo

10

PBI real

(billones de dlares por ao)

TRES RANGOS DE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA

Nivel de precios
IPC

OA

Rango clsico
Rango
Intermedio
Rango Keynesiano

Pleno
empleo

Yk

Yp

PBI real

(billones de dlares por ao)

MODELO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADA


OA
Nivel de precios
IPC
200

150

100
E
DA

50

Brecha del PBI

Pleno
empleo
10

PBI real

(billones de dlares por ao)

a) Aumento de la demanda en el rango Keynesiano


OA
Nivel de precios
IPC
200

150
E
E

100
DA
50

DA

Pleno
empleo

10

PBI real

(billones de dlares por ao)

b) Aumento de la demanda en el rango intermedio


OA
Nivel de precios
IPC
200

150
E2

125

DA

E1

100
DA
3

50

Pleno
empleo
0

4 8

10

PBI real
(billones de dlares por ao)

c) Aumento de la demanda en el rango Clsico


Nivel de precios
IPC

OA

200

DA
6

150

E5
DA
5

100

50

Pleno
empleo
0

10

PBI real

(billones de dlares por ao)

CAMBIO EN LA CURVA DE OFERTA AGREGADA


Nivel de precios
IPC
OA 1
OA 2

250
200

Cambio en: precios


de los recursos,
tecnologa,
impuestos, etc

175
E

150

100

DA

50

Pleno
empleo
0

10

12

14

PBI real

(billones de dlares por ao)

EL MERCADO MONETARIO Y LA INFLACION

EL MERCADO MONETARIO Y LA INFLACIN


- EL DINERO A.QU ES?
I
Medio de
pago

II
Socialmente
aceptado

III
Respaldado
Por Ley

B.CULES SON LAS FUNCIONES?

Medio de
Cambio

Unidad de
Cuenta

Depsito de
valor

Funciones del dinero


El dinero sirve de medio de cambio:
Un medio de cambio es la propiedad del
dinero segn la cual los intercambios se
realizan por medio de dinero.
En lugar de utilizar dinero, podramos
realizar un trueque, o intercambio directo de
bienes por bienes.
El trueque exige una doble coincidencia de
deseos. La probabilidad de que una persona
tenga lo que otra desea es muy pequea. El
dinero resuelve este problema.

Funciones del dinero


El dinero sirve de unidad de cuenta:
La unidad de cuenta es la propiedad del
dinero por la que los precios se expresan en
trminos monetarios.
El dinero proporciona una unidad de medida
normalizada cuando los precios de todos los
bienes se expresan en trminos monetarios.
El dinero se puede utilizar para comparar el
valor relativo de los bienes, facilitando la
realizacin de transacciones econmicas.

Funciones del dinero


El dinero sirve de depsito de valor:
El depsito de valor es la propiedad del dinero que
preserva su valor hasta que se utiliza para realizar
un intercambio.
Desde el momento en que recibimos un pago hasta
el momento en el que hacemos el pago, podemos
utilizar el dinero para depositar su valor.
Sin embargo, el dinero es un depsito de valor algo
imperfecto, concretamente en una economa con
inflacin, cuando el valor real de una cantidad
nominal de dinero disminuye.

A.Y LOS VALORES?

Valor
intrnseco

Valor
Legal

Valor
Cambio

B.Y LAS FORMAS DE DINERO?

Moneda
metlica

Depsito
a la vista

Papel
Moneda

Cuasi-dinero

PROPIEDADES DEL DINERO

UNIFORME

ESCACEZ

PORTTIL Y
DIVISIBLE

LQUIDO

EVOLUCIN DE LOS SISTEMAS


MONETARIOS
A. Economa Natural
Autosubsistencia.
B. Trueque.

C. Dinero Mercanca

Cualquier mercanca

Con inconvenientes
C.1) Patrn Oro.
C.2) Sistema Bretton-Woods.
C.3) Patrn Dlar.

C.1) PATRN ORO

DEPOSITO

AU

CASA
CUSTODIA

PAPELES

AU
DEPOSITO

PAPELES

AU
PAPELES

DEPOSITO

Pero fracasa ... porqu?


Inglaterra (1914)

BANCO
CENTRAL

C.2) SISTEMA BRETTON-WOODS


1945
USA

Crea FMI
Compromete a $ 32 = 1 onza de Oro

pero? ....... fracasa?

Recuperacin
Japn
Alemania
Dficit Balanza
comercial

Guerra
Viet Nam

Crecimiento
Comercio
internacional

Dficit Balanza
Financiera

Dficit Balanza
pagos

Presin a crear muchos $: S >

ORO

C.3) PATRN DLAR

1971

NIXON
U. S. A

INCONVERTIVILIDAD
DEL $ AL ORO
Mantiene el poder poltico econmico, pero se dan:
ALTERNATIVA (Unin Europea Moneda EURO)

TRES DIFINICIONES DE OFERTA


DE DINERO

M1

DEPSITO
A LA VISTA

MONEDA
CHEQUES
DE VIAJERO

M1 = Moneda + cheque de viajero


+ depsitos a la vista

M2

M1

Cuasi
DINERO
Depsito de ahorros
Depsito a plazos < $ 100,000
(depsitos pequeos)

M2 = M1 + CUASI DINERO

M3

M2

DEPOSITOS A PLAZOS
GRANDES :> $100,000

M3 = M2 + Depsito a plazos grandes


(mayor a $ 100,000)

TEORIA CUANTITATIVA DEL


DINERO
La ecuacin de Fisher:

MV=PQ
M
V
P
Q

masa monetaria
velocidad de circulacin
nivel general de precios
produccin

Despejamos:

P=MV
Q

La ecuacin cuantitativa
La ecuacin de intercambio, o ecuacin
cuantitativa, relaciona la oferta monetaria y la
velocidad con el PIB nominal:
oferta monetaria x velocidad PIB nominal
M x V P x y
Si la velocidad es predecible, podemos utilizar la
ecuacin cuantitativa y la oferta monetaria para predecir
el PIB nominal, o el valor del gasto, en la parte derecha
de la ecuacin.

QUE RELACIN HAY ENTRE P Y


LOS OTROS COMPONENTES ?
A. EXPLICACIN ARITMETICA:

M y/o V: relacionados en forma directa con los precios


(numerador de la fraccin).
Q: Relacin inversa con los precios (denominador de la
fraccin).

B. EXPLICACIN ECONMICA:

M
V
Q

D
D

QK
QK

Escasez
Escasez
Escasez

P
P
P

LA CREACIN DEL DINERO Y EL MULTIPLICADOR

B.C.R.P

SUPUESTOS: E = 100, e = 30 %

E = 100
70
BANCO A
100

BANCO B
70

e = 30

e = 21

M = 100 + 70 + 49 = 219

49

49

El multiplicador es el conjunto de encadenamientos producidos a


partir de una emisin monetaria (E).

A partir de la emisin monetaria (E) se genera el efecto multiplicador a


travs del sistema bancario.

La relacin entre el valor final (M) y el valor inicial (E) es el


multiplicador bancario (K):
M=E*K

219 = 100 * K

K=M
E

P=MV
Q

El multiplicador est relacionado en forma inversa con la tasa de


preferencia por la liquidez y con la tasa de encaje

BANCO CENTRAL DE RESERVA


(BCRP) - 1931
Se encarga de
la creacin de
billetes y
monedas

Acta sobre
El sistema
Crediticio del
pas

cules son las


funciones del BCRP?

Emisin de monedas y billetes


Defender la estabilidad monetaria
Administrar las reservas
internacionales
Informar al pas del estado de las
finanzas

LA INFLACIN
A. QU S?
un aumento del nivel general (promedio ) de precios de los
bienes y servicios en una economa.
B.CMO SE MIDE?
A travs del Indice de precios al consumidor (IPC) o Indice
del Costo de Vida : mide los cambios en los precios
promedios de los bienes y servicios para el consumidor (no
considera los bienes que compran las empresas y el
gobierno).

CMO SE CALCULA EL IPC?


composicin del indice de precios al consumidor
Rubro

% que se

Canasta

destina

Familiar

del ingreso

Alimentos

16.4 %

Vivienda
Vestido
Transporte

39.8 %
4.8 %
17.0 %

Salud

5.7 %

Recreacin

6.1 %

Educacin

5.5%

otros

4.7%
100.0 %

Rubro

(1)

Canasta

cantidad

Mercado

Comprada

De los
Consumidores

En

(2)

(3)

(4)

(5)

Precios

Costo

Precios

Costo

De

Canasta

De

Canasta

1982

Mdo. En

1994

Mdo. En

1982

1982
(1)

1994
*(2)

(1)

*(4)

Hamburg.

50

$ 0.80

$ 40

$ 1.00

$ 50

Gasolina

250

0.70

175

0.90

225

15.00

30

30.00

60

pantalones

$ 245

costo total en 1982 costo total en 1994

IPC de 1994 =

$ 335
x 100 = 136.7
$ 245

$ 335

CMO SE CALCULA EL IPC de 1994?


Costo de la canasta de mercado a los
Precios del ao corriente (1994)
----------------------------------------------------- * 100
Costo de la canasta de mercado a los
Precios del ao base (1982)

.......... El clculo del IPC se utiliza para


hallar la Tasa de Inflacin ,por medio del
cambio porcentual del IPC oficial de un
ao con respecto al siguiente:

TASA DE INFLACIN ANUAL


(Aumento en el Nivel General de los
Precios o aumento en el costo de vida)
IPC en el ao dado IPC en el ao anterior
------------------------------------------------------------- * 100
IPC en el ao anterior

Y COMO SE PROYECTA LA TASA


DE INFLACIN?
Ejemplo : S/. 100

Tasa de inflacin del mes: 8%

0.08

0.08

100

108

Este mismo concepto se aplica a la inflacin

IF = II (1 + i)

n
2

IF = 100(1+0.08) = 116.64
NIVEL GRAL. PRECIOS = IF-II*100
II
N. G. P = 116.64 - 100 = 16.64%

116.64
Acumulativa

Donde:
II : Indice Inicial
IF : Indice Final
i
: Tasa de inflacin mensual
n : Nmero de periodos
N. G. P = 116.64 100 = 16.64%

En un periodo de 12 meses:
100
0.08
108
116.64
0.08
0.08

IF = II (1 + i)

12

IF = 100(1+0.08) = 251.81
Variacin nivel gral. precios = 251.81 - 100 = 151.81

251.81

CONSECUENCIAS DE LA
INFLACIN
(1) LA INFLACIN REDUCE EL INGRESO
Cambio %
Del Ingreso
real

Cambio %
Del Ingreso
nominal

Cambio %
Del IPC

Ingreso nominal
Ingreso real = -----------------------------------------IPC (como decimal, o IPC/100)

(2) INFLACIN Y RIQUEZA

La riqueza es el valor de los activos


Posedos: bienes races, acciones,
Bonos, cuentas bancarias, plizas
de seguros de vida, efectivo y
autos.

la inflacin beneficia a los


poseedores de riqueza, porque el
Valor de los activos aumenta
Cuando los precios suben

(3) LA INFLACIN Y LA TASA DE


INTERS REAL

Tasa Inters real = Inters Nominal Tasa Inflacin

cuando la tasa de inters real es negativa,


los prestamistas y los ahorradores pierden
porque el inters obtenido no mantiene el
ritmo de la tasa de inflacin

TIPOS DE INFLACIN

inflacin
impulsada
por el
costo

inflacin
impulsada
por la
demanda

Incremento en precios de los factores


de la produccin e insumos.

Originado por el exceso de


gastos (demanda)
total

Espiral inflacionaria

POLITICAS ANTINFLACIONARIAS
Atacar los 3 motores simultneamente

MV
P = ------Q
Masa monetaria
Dficit Gobierno
Encaje Legal

Mejorar expectativas(+)
Polticas estabilizacin
Produccin

CONSUMO Y AHORRO

En una economa simplificada una familia


distribuye su ingreso entre consumo y
ahorro.
El Ahorro es la parte del ingreso no
consumida en un periodo dado.
Distinguirlo de los ahorros, que es el stock
actual de ahorro acumulado.

S Y C

Determinantes del consumo

Algunos de los determinantes del consumo


agregado son:

Ingreso familiar
Riqueza familiar
Tasas de inters
Expectativas familiares sobre el futuro

En La Teora General, Keynes argument que el


consumo de las familias est directamente
relacionado con su ingreso.

Funcin de consumo agregado


Para simplificar la idea, asumiremos una relacin
lineal entre el ingreso y el consumo agregados.

C = a bY

b es la propensin marginal
a consumir (PMC), que es la
fraccin consumida o gastada
de un cambio en el ingreso.
Nota: b es igual al cociente del
cambio en C sobre el cambio en
Y.

0 b<1

Un ejemplo de funcin de consumo


C 1 0 0 .7 5 Y
A un ingreso
agregado de cero, el
consumo es $100
billones (a).
Por cada aumento de
$100 billones en el
ingreso (Y), el
consumo aumenta en
$75 billones (C).
Nota: b es igual al cociente del
cambio en C sobre el cambio en Y.

Consumo y ahorro
El ingreso slo puede irse a dos lugares: al
consumo o al ahorro. Por lo tanto, si conocemos
la propensin marginal a consumir, podemos
derivar cul es la propensin marginal a ahorrar
(PMS).

M PC+M PS 1

Una vez que sabemos cunto consumo habr a


determinado nivel de ingreso, sabemos cunto ahorro
habr. Por lo tanto,

S Y C

Derivacin de la funcin de ahorro a


partir de la de consumo

C 1 0 0 .7 5 Y
S Y C
INGRESO
AGREGADO, Y

CONSUMO
AGREGADO, C

AHORRO
AGREGADO, S

(EN BILLONES DE DLARES)


0

100

-100

80

160

-80

100

175

-75

200

250

-50

400

400

400

550

50

800

700

100

1,000

850

150

Inversin planeada (I)


variacin en inventario =
produccin ventas

Inversin planeada.
La inversin efectiva
incluye a las variaciones no
planeadas en inventarios.
Por el momento
asumiremos que la
inversin planeada es una
variable autnoma; o sea,
una variable que no
depende del nivel de
ingreso.

Gasto agregado planeado (AE)


Para determinar el
gasto agregado
planeado (AE), al
consumo (C) le
sumamos la
inversin planeada
(I) a cada nivel de
ingreso.

Producto (ingreso) agregado de


equilibrio
Producto agregado (Y)
Gasto agregado planeado (AE = C + I)
Equilibrio: Y = AE, o Y = C + I
Desequilibrio:
Y>C+I

Producto agregado > Gasto agregado planeado


Inversin en inventario mayor de lo planeado.
Inversin efectiva mayor que inversin planeada.

C+I>Y
Gasto agregado planeado > Producto agregado
Inversin en inventario menor de lo planeado.
Inversin efectiva menor que inversin planeada.

Ajuste en inventario

Derivacin de la tabla de gasto


agregado planeado
C 1 0 0 .7 5 Y

I 25

Derivacin de la tabla de gasto agregado planeado y definicin de equilibrio (en billones de dlares).
Los datos en la columna 2 estn basados en la ecuacin C = 100 + .75Y.
(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

PRODUCTO
(INGRESO)
AGREGADO
(Y)

CONSUMO
AGREGADO
(C)

INVERSIN
PLANEADA
(I)

GASTO AGREGADO
PLANEADO (AE)
C+I

CAMBIO NO
PLANEADO EN
INVENTARIO
Y (C + I)

EQUILIBRIO?
(Y = AE?)

100

175

25

200

100

No

200

250

25

275

75

No

400

400

25

425

25

No

500

475

25

500

Yes

600

550

25

575

+ 25

No

800

700

25

725

+ 75

No

1,000

850

25

875

+ 125

No

Derivacin algebraica del producto


de equilibrio

(2)

Y C I
C 1 0 0 .7 5 Y

(3)

I 25

(1)

Sustituyendo (2) y (3) en (1)


obtenemos:

Y 1 0 0 .7 5 Y 2 5

Hay un nico valor de Y para el


cual la ecuacin es verdadera.
Reordenando trminos:

Y .7 5 Y 1 0 0 2 5
Y .7 5 Y 1 2 5
.2 5 Y 1 2 5
125
Y
500
.2 5

El enfoque ahorro/inversin del


equilibrio
El producto agregado ser igual al gasto
agregado planeado slo cuando el ahorro sea
igual a la inversin planeada (S = I ).

El multiplicador
El multiplicador es la tasa de cambio en el nivel
de producto de equilibrio respecto al cambio en
alguna variable autnoma (a la inversin
planeada la hemos considerado as).
El multiplicador de la inversin autnoma
describe el impacto de un incremento inicial en
la inversin planeada sobre el gasto agregado,
la produccin, el consumo, y el ingreso de
equilibrio.

El multiplicador
El tamao del multiplicador depende de la pendiente de la
lnea de gasto agregado planeado.

La propensin marginal a ahorrar se puede expresar como:

S
M PS
Y

Como S tiene que ser igual a I para restablecer el equilibrio,


podemos sustituir I por S y resolver:

I
M PS
Y

1
Y I
M PS

entonces,

1
m u ltip lie r
M PS

1
m u ltip lie r
1 M PC

El multiplicador

Despus de un
incremento en la
inversin planeada, el
producto de equilibrio
aumenta cuatro veces
el monto de aumento
en aqulla.