Finanzas en la construccin

Alumno: Juan Carlos Merma Ali

CAPITULO III
Profesor
:
Ing.
Alfredo
L.
Vsquez
MERCADOS FINANCIEROS Y VALOR
ACTUAL NETO:
PRIMEROS PRINCIPIOS
Julio-2008
DE LAS FINANZAS

INTRODUCCION

Denominamos finanzas al proceso mediante el cual los

mercados especializados utilizan flujos de caja en el tiempo:
estos son los mercados financieros.
Mercado Financiero.- Mercado que hace posible que las
personas y corporaciones soliciten y otorguen prstamos.
Un concepto de mayor importancia es el valor actual neto
(VAN)
Las decisiones de inversin son aquellas que determinan si
el stock de capital aumentar o no.
Las decisiones de inversin que se toman hoy determinan el
importe de capital adicional que la sociedad sumar a su
capital social.
Demostraremos que se debe tomar una decisin particular
de inversin si es superior a las alternativas disponibles en
los mercados financieros.

3.1.- La economa del mercado financiero

Los mercados financieros se desarrollan para

facilitar la solicitud y el otorgamiento de
prestamos entre las personas.
Las relaciones entre prestamista y prestatario
(ejemplo de Tom y Leslie) se debe mas a factores
psicolgicos que ha factores financieros:
- Optimista hoy = pesimista maana =
prestamista
- Pesimista hoy = optimista maana = prestatario
Se crean trminos como: reembolso principal,
pago de inters, tasa anual de inters y pagar o
instrumento al portador.

El mercado annimo

Si el prestatario no le importa a quin debe pagar y el

prestamista no le preocupa de quin son los pagars
que tiene, bien podramos eliminar los nombres de
Tom y Leslie de su contrato.
Si un tercero se hiciese cargo de registrar los
prestatarios y prestamistas con una comisin, se
convertira en un intermediador financiero como
los bancos o los corredores de bolsa.
Con compensacin de mercado nos referimos al
importe total que personas como Tom desean prestar
al mercado, que debe ser igual al importe total que
personas como Leslie quieren solicitar en prstamo.

Compensacin de mercado

Si los prestamistas quieren prestar mas de lo que los

prestatarios desean tomar a prstamo, entonces se
presume que la tasa de inters es muy alta.
Si el inters sube los prestatarios buscaran otra fuente
de financiamiento y los intermediarios tendrn que
bajar la tasa de inters para mantenerse en le negocio.
Entonces, el mercado se compensa con una tasa de
inters en que el importe de dinero que los
prestamistas quieren prestar es igual al importe que
los prestatarios desean, a esta tasa se le llama tasa
de inters de equilibrio.

Opciones de Consumo
El individuo puede elegir entre
gastar parte o todos sus ingresos
de ste ao y del prximo ahora, o
Prestar parte o todos los
ingresos de ste ao para recibir
un mayor ingreso el prximo ao.
Esta decisin se puede ver
alterada por la tasa de inters que
le ofrezcan por su dinero.

3.3 El mercado de libre competencia

El mercado financiero es vario billones de dlares, ningn

inversionista ni compaa puede influir de forma considerable
en un mercado tan extenso (aunque un gobierno si podra)
Para fines de estudio se supone que el mercado financiero es
de libre competencia, es decir, que ningn individuo o
compaa piensa que influye de forma alguna en las tasas de
inters y sea cual sea la cantidad que presten, soliciten en
prestamos o inviertan, a quines se les conoce como
tomadores de precios
Esta es la condicin de los mercados financieros de
competencia perfecta o simplemente mercados
perfectos, estos mercado se caraterizan por las condiciones
siguientes:

El mercado de libre competencia

1.- Las negociaciones estn exentas de
costo. El acceso a los mercados es libre.
2.- La informacin relacionada con las
oportunidades de solicitud y otorgamiento
de prstamos est disponible.
3.- Existen muchos negociantes, pero
ninguno influye de manera considerable en
los precios de mercado.

El mercado de libre
competencia
Cuntas tasas de inters existen en un
mercado de libre competencia?
Tan pronto como se ofrecen diferentes tasas
de inters sobre prestamos sin riesgo
esencialmente iguales, quienes ejercen el
arbitraje (intermediadores) aprovechan la
ocasin tomando prstamos a una tasa baja
y prestando a una tasa alta. La diferencia
entre las dos tasas desaparecer con rapidez
y para fines prcticos habr una sola tasa de
inters disponible en el mercado.

3.4.- El principio bsico

Un proyecto para que sea rentable debe

aumentar el margen de opciones de los
mercados financieros, el proyecto debe ser
por lo menos tan deseable como lo sean las
opciones disponibles en los mercados
financieros, si no fuera as se recurrir a los
mercados financieros en vez de efectuar una
inversin, este es el primer principio de la
toma de decisiones de inversin y el
fundamento sobre el cual se basan todas las
normas establecidas.

3.5.- Prctica del principio

Un ejemplo de prstamo:
Una persona tiene un ingreso de $100,000 este ao y el siguiente.
Le ofrecen un terreno por $70,000 que el ao siguiente est seguro
valdr $75,000.
La tasa de inters del mercado financiero es de 10%.
Entonces si deposita el dinero en el mercado financiero el ao
siguiente tiene: $70,000*(1+0.1) = $77,000 , ganar $2,000
mas.

Un ejemplo de solicitud de prstamo:

Si el terreno valiera $80,000 de prximo ao
Entonces puede pedir un prstamo de $70,000 comprar el terreno
y paga el prstamo el otro ao con $77,000 entonces ganara
$3,000 el prximo ao.
Si $3,000/(1+r) = $3,000/1.1 = $2,727.27 ser el valor actual
neto de la transaccin (VAN); Es decir este ao podra hacer un
prstamo de $72,727.27*(1+0.1)= $ 80,000 y pagarlo con la
venta del terreno.

3.5.- Prctica del principio

La

conclusin del ejemplo anterior

es que independientemente de las
preferencias de consumo de un
individuo , la decisin de inversin
depende de la comparacin con los
mercados financieros a esto se le
llama uno de los teoremas de la
separacin de las finanzas.

3.6 La Decisin de inversin

El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio simple para decidir si se
debe hacer una inversin o NO, para lo cual hay que tener claro
los siguientes conceptos:
Valor Actual (VA).- Valor actual de una inversin = VF/(1 + r).
Valor Futuro (VF).- Cantidad futura que representa la rentabilidad
total en efectivo por una inversin en un proyecto.
Valor Actual Neto (VAN).- Es el valor actual de los flujos de caja a
futuro de la inversin menos el costo inicial de la misma.
Ejemplo.- Un individuo tiene $30,000 (VI) para invertir este ao y
ganar el prximo $40,000. y la tasa de inters del MF es del 10%.
VF = $40,000 ; VA de la inversin es $40,000/1.1 = $36,364

VAN = VA VI = VF/(1+r) - VI = $36,364 - $30,000 =

$ 6,364

3.7.- La toma de decisiones de inversin

Considerando quecorporativa
la empresa es una manera que
muchos inversionistas unen recursos para tomar
decisiones de negocios a gran escala.

Entonces, la opinin de los inversionistas ser

unnime al desear un VAN positivo.

El Teorema de la Separacin de los mercados

financieros dice que todos los inversionistas
querrn aceptar o rechazar los mismos proyectos
de inversin usando la regla del VAN,
independientemente de las preferencias
personales.

3.8

Resumen

Los mercados financieros existen porque la

gente quiere ajustar su consumo en el
tiempo. Esto se hace mediante la solicitud
y el otorgamiento de prstamos.
Tomar la decisin adecuada de inversin
depende slo de la comparacin con las
alternativas de los mercados financieros.
Si VAN > 0 entonces se debe invertir
Si VAN < 0 entonces no se debe invertir

GRACIAS