CAPITULO 11

MERCADO
GLOBAL
DE CAPITALES
McGraw-Hill/Irwin

PORQUE TENEMOS
MERCADO
DE
Los mercados
de capitales se utilizan para reunir
CAPITALES?
a inversores y prestatarios
inversores - empresas con excedentes de caja, los
individuos, y las instituciones no bancarias las
instituciones financieras
Prestatarios - los individuos, las empresas y los
gobiernos
Fabricantes de mercados - las empresas de
servicios financieros que conectan los inversores y
los prestatarios, ya sea directamente (bancos de
inversin) o indirectamente (bancos comerciales)
Prstamos del mercado de capitales pueden ser de
capital o de deuda
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QUE HACE ATRACTIVO AL

MERCADO DE CAPITAL
GLOBAL?

Los mercados de capital de hoy estn

altamente interconectadas en facilitar el
libre flujo de dinero en todo el mundo
Los prestatarios se benefician de el
suministro adicional de fondos los
mercados de capitales globales
proporcionan ,el menor costo asociado
del capital - el precio de los prstamos de
dinero o la tasa de rendimiento que los
prestatarios pagan los inversores
Los inversores se benefician de la amplia
gama de oportunidades de inversin y
diversificar las carteras y menor riesgo
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PORQUE EL MERCADO DE
CAPITALES GLOBALES SIGUE
CRECIENDO?

Hay dos factores que son responsables del

crecimiento de los mercados de capitales
Los avances en la tecnologa de la
informacin - el crecimiento de la
tecnologa y los avances en las
capacidades de procesamiento de datos
de las comunicaciones internacionales
Comercio de las 24 horas del da,as, los
choques que se producen en un mercado
financiero se extienden por todo el mundo
con gran rapidez
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PORQUE EL MERCADO DE
CAPITALES GLOBALES SIGUE
CRECIENDO?
2. Desregulacin de los gobiernos - ha facilitado
el crecimiento en los mercados internacionales
de capital , los gobiernos tradicionalmente han
limitado la inversin extranjera en las
empresas nacionales, y la cantidad de
ciudadanos de inversin extranjera podran
hacer desde la dcada de 1980, estas
restricciones han estado cayendo

La desregulacin comenz en los Estados

Unidos, luego se traslad a otros pases Reino Unido, Japn y Francia, muchos pases
han desmantelado los controles de capital por
lo que es fcil para los dos hacia el interior y la
salida de inversin que se produzca
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Cules son los riesgos de

los Mercados de Capitales
Globales?
Podra la desregulacin de los mercados de

capital y un menor nmero de controles sobre

los flujos de capital transfronterizos hacer que
las naciones ms vulnerables tenga efectos de
los flujos de capital especulativo?
Los flujos de capital especulativos pueden ser el
resultado de una informacin inexacta sobre las
oportunidades de inversin
Si los mercados de capital mundiales siguen
creciendo, es probable que se disponga de los
intermediarios financieros informacin de mejor
calidad
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Qu es un Euro Divisa?
Una divisa europea es una moneda en
bancos fuera de su pas de origen
Alrededor de dos tercios de todos los
euromonedas son eurodlares - dlares
en bancos fuera de los Estados Unidos
Otros euromonedas importantes son el
euro-yen, euro-libra y el euro-euro

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Por qu ha crecido el
mercado Euro Divisa?
En la dcada de 1960, el mercado creci una vez
ms cuando, despus de los cambios en las
regulaciones estadounidenses desalentados bancos
estadounidenses de los prstamos a no residentes
en EEUU, los aspirantes a los prestatarios de dlares
fuera de Estados Unidos volvi hacia el euromercado
como fuente de dlares
El siguiente gran aumento se produjo despus de los
incrementos 1973-1974 y 1979-1980 el precio del
petrleo
Miembros de la OPEP evitaron potencial confiscacin
de su dinero mediante el depsito en los bancos en
Londres
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Qu hace al Mercado de
la Euro Divisa atractivo?
El mercado de la moneda europea es atractivo,
ya que no est regulado por el gobierno
Los bancos pueden ofrecer mayores tasas de
inters de los depsitos euro monedas que en los
depsitos efectuados en la moneda nacional
Los bancos pueden cobrar tasas de inters ms
bajas para los prestatarios euro monedas que a
aquellos que piden prestado la moneda nacional
El diferencial entre el depsito de moneda
europea y las tasas de prstamos es inferior a la
diferencia entre el depsito interno y las tasas de
prstamos que dan los bancos euro monedas una
ventaja competitiva sobre los bancos nacionales

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Qu hace al Mercado de
la Euro Divisa no
atractivo??
El mercado de moneda europea tiene

dos inconvenientes importantes

Debido a que el mercado de la moneda
europea no est regulada, existe un
mayor riesgo de quiebra de un banco
Empresas prestatarios euromonedas
pueden estar expuestos al riesgo de
cambio

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Qu es el Mercado de
Bonos Globales

Los bonos son un medio importante de financiacin para

muchas empresas
El tipo ms comn es un bono de tasa fija que ofrece a los
inversores rentabilidades de caja fija
El mercado global de bonos creci rpidamente durante los
aos 1980 y 1990
Existen dos tipos de bonos internacionales
Bonos extranjeros se venden fuera del pas del prestatario y
estn denominados en la moneda del pas en el que se
emiten
Los eurobonos son suscritos por un sindicato de bancos y se
colocan en pases distintos de aquel en cuya moneda el bono
est denominado

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Qu hace atractivo el
Mercado Global de
Bonos?
Euro
El mercado
de eurobonos es atractivo

porque carece de interferencia regulatoria ya que las empresas no tienen que

adherirse a las estrictas regulaciones, el
costo de la emisin de bonos es ms bajo
Cuenta con los requisitos de divulgacin
menos estrictos que los mercados
nacionales de bonos - que puede ser ms
barato y menos tiempo para ofrecer a los
eurobonos que los bonos denominados en
dlares
Es ms favorable desde el punto de vista
fiscal - eurobonos se pueden vender
directamente a los inversores extranjeros
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Qu es el Mercado
Global de Valores?

El mercado de renta variable global permite a las

empresas atraer capital de los inversores
internacionales, muchos inversores invierten en
acciones extranjeras para diversificar sus carteras
Enumere sus acciones en mltiples intercambios,
este tipo de tendencia puede dar lugar a una
internacionalizacin de la propiedad corporativa
Recaudar fondos mediante la emisin de deuda o
capital en todo el mundo mediante la emisin de
valores en otros pases, las empresas abren la puerta
a la obtencin de capital en el mercado externo, y
dar la opcin de compensar a los gerentes y
empleados locales con las acciones de la empresa
11-13

Cmo el Tipo de Cambio

afecta el Costo de
Capital?
Tipos de cambio ms adversas pueden aumentar el
costo de los prstamos en moneda extranjera
Si bien puede parecer inicialmente atractivo que
pedir prestado moneda extranjera, cuando el riesgo
de tipo de cambio como factor puede cambiar ,
lempresas pueden cubrir su riesgo mediante la
celebracin de contratos a plazo para adquirir las
divisas necesarias y fijar el tipo de cambio, pero esto
tambin se elevarn los costos
Las empresas deben sopesar las ventajas de un tipo
de inters ms bajo contra el riesgo de un aumento
en el costo real del capital, debido a las
fluctuaciones cambiarias adversas
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Qu significa el Mercado de
Capital para los Gerentes
Inversionistas?

El crecimiento en los mercados mundiales de capital

ha creado oportunidades para que las empresas a
pedir prestado o invertir internacionalmente
Las empresas a menudo pueden pedir prestado a un
costo ms bajo que en el mercado interno de
capitales
las empresas deben equilibrar el riesgo cambiario
asociado con los prstamos en moneda extranjera
frente a los ahorros de costes
El crecimiento en los mercados de capitales ofrece
oportunidades para las empresas, instituciones y
particulares para diversificar sus inversiones y
reducir el riesgo
otra vez sin embargo, los inversores deben tener en
cuenta el riesgo de tipo de cambio
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