t3 La Curva de Phillips

Tema 3
La curva de Phillips
El medio plazo
Referencias:
Blanchard: Captulo 8
Belzunegui: Tema 7
Conceptos clave
La inflacin, la inflacin esperada y el
desempleo
La curva de Phillips:
Original: antes de 1970
Modificada: despus de 1970
Resumen y algunas advertencias

2
Antecedentes histricos
1958. Phillips (UK) estudi la relacin entre la tasa de
inflacin y la de desempleo:
Descubri una relacin negativa
Un trade-off.
Conclusin de poltica ec: se puede reducir el desempleo
tanto como se quiera mientras se est dispuesto a sufrir
cierto nivel de inflacin
Samuelson y Sollow repitieron el experimento con

datos de EEUU entre 1900-1960.
Bautizaron la relacin como curva de Phillips.
A partir de 1970 deja de cumplirse la relacin:

En la dcada de 1970, una elevada inflacin y desempleo.
Nueva formulacin de Friedman y Phelps
Qu ha pasado?; hay relacin entre inflacin y

desempleo?
Comprender
Comprenderlalarelacin
relacinentre
entrelalainflacin
inflacinyyeleldesempleo
desempleo
Tasa de inflacin (%)
Gran depresin
Tasa de desempleo (%)
Comprender
Comprenderla
lainflacin,
inflacin,la
lainflacin
inflacinesperada
esperadayyel
el
desempleo
desempleo
Pt Pt (1 ) F (ut , z )
e
La relacin entre:
El nivel de precios: Pt
El nivel esperado de precios : Pte
Y la tasa de desempleo: F(ut,z)
5
F(ut,z): recoge los efectos producidos en
el salario por:
el desempleo (ut)
los dems factores (z): Todo lo que influye en
capacidad de negociacin:
Forma de fijar precios: sindicatos, convenios
colectivos
Marcha economa, cambios estructurales
Cualificacin, sustituibilidad,
Prestaciones sociales: seguro de desempleo.
6
La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

inflacin esperada y el desempleo
F(ut,z)=1- ut+z
- : cuanto mayor es ut, menor
es el salario; es mayor
y refleja el efecto negativo
en los salarios.
z: cuanto mayor es z, mayor es
el salario.
Ej: convenios colectivos: mayor capacidad de
negociacin

F(ut,z) = 1- ut+z
Pt = Pte(1+)F(ut,z)
Pt = Pte(1+) (1- ut+z)

8

Pt = Pte(1+) (1- ut+z)
t =
+ (+z)- ut
t = tasa de inflacin
= tasa esperada de inflacin

9

t=
+ (+z)- ut
La inflacin depende:
positivamente de la inflacin esperada
negativamente del desempleo
10
La curva de Phillips:
Por
Porqu
questa
estarelacin?:
relacin?:
Mayor inflacin esperada lleva a mayor inflacin.
Ej: importancia de las predicciones y objetivos

del Gobierno Cuadro Macro-Presupuestos
Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es o

z, mayor es la inflacin.
Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es el
desempleo, menor es la inflacin.
Ej: capacidad de negociacin: con + paro >

probabilidad de perder empleo y < de conseguir
otro; conclusin: - capacidad para pedir + sueldo
11
Dos definiciones de la curva de Phillips

1)
1) La
Laprimera
primeraversin:
versin: hasta
hastalos
los70
70
Inflacin media cercana a cero
t
t
=O
=
+ (+z)- ut
t = (+z) - ut
12
1 versin de la curva de Phillips: hasta 70

Dado:
Dado: tt == (+z)
(+z) -- uutt
El bajo desempleo provoca una subida de los
salarios nominales.
En respuesta, las empresas elevan los precios.
Mayores precios llevan a salarios ms altos.
La subida de salarios conlleva de nuevo una
subida de preciosetc.
Espiral de salarios y precios
13

Mutaciones
Mutaciones
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
14

1970-1998
Mutaciones
Mutaciones
15

Por
Por qu
qu aa partir
partir de
de 1970
1970 deja
deja de
de cumplirse
cumplirse la
la
curva
curva original
original de
de Phillips?
Phillips?
1970: la subida de los precios del petrleo

hizo que aumentara (margen precios).
1970: la inflacin empez a ser
persistente y positiva.
16

Mutaciones
Mutaciones yy expectativas
expectativas
17
Dnde est la clave del cambio

en la relacin entre desempleo e
inflacin?
Ante la experiencia constante de

inflacin creciente, los individuos
cambian la forma de pactar salarios.
Pasan a tener en cuenta no ya el nivel de
precios del ao anterior, sino la
influencia de la tasa de inflacin de un
ao sobre el siguiente.
18
Dnde est la clave del cambio?

Mutaciones
expectativas
Suponga:
t t 1
El efecto de la tasa de inflacin
del ltimo ao sobre la tasa
esperada de inflacin de este
ao.
Cuanto mayor es el valor de ,
mayor es la tasa esperada de
inflacin.
19

Mutaciones
expectativas
1900-1960: La inflacin es baja y no es
persistente
= 0,
te = 0 ;
t = (+z) ut (La curva de Phillips normal)

Conclusin: slo hay una CP, y es posible
elegir entre u- .
20
2 versin de la curva de Phillips: desde 70

Mutaciones
expectativas
Desde 1970: La inflacin es alta y persistente
empez a aumentar y lleg a 1

t = t-1 + (+z) ut ( t-1 = te )
La tasa de inflacin depende de:
La tasa de desempleo (ut)
La tasa de inflacin del ltimo ao (
t-1
21
Mutaciones
expectativas
Cuando: t =
t-1
+ (+z) ut
( = 1)
La curva de Phillips = t t-1 = (+z) ut

Por lo tanto:
la tasa de desempleo afecta a la
variacin de la tasa de inflacin a la
aceleracin de la tasa de inflacin
con un mayor desempleo, aumenta la
inflacin, se acelera el ritmo de
aumento de precios.
22
La curva de Phillips: t =
EEUU-(1970-1998):
t-1
+ (+z) ut
t t-1 = 6,5% 1,0ut
Variacin de la tasa de inflacin
5,0
2,5
0,0
6,5% = - 1,0 Ut
-2,5
-5,0
23
La curva de Phillips: Resumen

Resumen:
Resumen:
OA en niveles: Pt = Pte(1+) (1- ut+z)
Curva de Phillips original:

En tasas: t = (+z)- ut ; (
e
=
t-1
t ); = 0
Curva de Phillips (modificada, con

expectativas, aceleracionista,:
En tasas: t =
t-1
En variac de : t -
+ (+z) ut;
t-1
= (+z) ut;
=1
24
La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo
Cuestiones
Cuestiones relacionadas?
relacionadas?
Qu efecto tiene la curva original de
Phillips sobre la tasa natural de
desempleo?
Friedman y Phelps
Hay una relacin entre la inflacin y el
desempleo a medio plazo?
25
La curva
de Phillips
y la tasa
natural de desempleo
Con
Con la
la tasa
tasa natural
natural de
de desempleo
desempleo (u
(unn):):
tasa
tasaactual
actualde
deinflacin
inflacin ==tasa
tasaesperada
esperadade
deinflacin
inflacin
tt
Dado:
==
ttee
t te = (+z) un
Entonces:
0 = (+z) un
z
un
26
La
La tasa
tasa natural
natural de
de desempleo
desempleo
z
un
Cuanto mayor es o z, mayor es un
Cuanto mayor sea la capacidad de negociacin de los

trabajadores, mayor ser la tasa de desempleo: con
mercados laborales desregulados la tasa natural ser ms
baja: ver diferencia EEUU-EU
27
La
La tasa
tasa natural
natural de
de desempleo
desempleo
Dado:
Entonces:
un = + z
Dado :
t = te + (+z) ut
Entonces :
t = te + un ut
t te = - (ut un)
z
un
28
La
La tasa
tasa de
de desempleo
desempleo no
no aceleradora
aceleradora de
de la
la
inflacin
inflacin (NAIRU=NON-ACCELERATING(NAIRU=NON-ACCELERATINGINFLATION-RATE
INFLATION-RATE OF
OF UNEMPLOYMENT)
UNEMPLOYMENT)
t te = -(ut un)
La inflacin disminuye cuando el
desempleo actual (ut) es mayor que la
tasa natural de desempleo (un)
La inflacin aumenta: ut < un
29
La
La estimacin
estimacin de
de uunn para
para la
la dcada
dcada de
de 1970
1970
Dado:
t t-1 = 6,5% - 1,0ut
Si la variacin de la inflacin = 0
Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
30
La tasa natural de desempleo
Hay
Hay una
una tasa
tasa natural
natural de
de desempleo
desempleo en
en
cada
cada pas?
pas?
Se ha mantenido la tasa natural de
desempleo en el 6,5% durante la
dcada de 1960 en EEUU?
De qu variables depende?
Vale igual para EEUU, Japn o la UE?
31
La curva de Phillips: Resumen y algunas

advertencias
Resumen:
Resumen:
La relacin de CP: t t-1 = -(ut un)
muestra que:
la inflacin aumenta cuando ut > un
la inflacin disminuye cuando ut < un
Sin embargo: la relacin se puede desplazar

32
Qu pasa cuando la inflacin es alta y

dificil de prever, y tanto sindicatos
como patronal proponen negociaciones
cada mes?
Qu pasa cuando se introducen

salarios indiciados a la tasa de
inflacin actual? Ej: clausulas de
salvaguardia
33
El proceso de inflacin y la curva de Phillips
El
El ajuste
ajuste de
de la
la indiciacin
indiciacin de
de los
los salarios
salarios
Suponga: economa con contratos laborales
= La proporcin de los contratos de
indiciacin Para ellos, los salarios siguen t
1- = La proporcin de los contratos que no
son de indiciacin. Para ellos, los salarios
siguen e t = t-1
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

34
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

Suponiendo
Suponiendo que
que sea
sea positiva:
positiva:
t t 1
(ut un )
(1 )
Cuanto mayor es la indiciacin () mayor es el
efecto de la tasa de desempleo sobre la
variacin de la inflacin: mayor es /(1- )
35
La curva de Phillips: Diferencias internacionales

entre la tasas naturales
Repaso: un
un depende de:
la variable residual, z
el margen,
le respuesta de la inflacin al desempleo
Los factores varan en cada pas, al igual que

un
36

Comparacin de la tasa normal de desempleo

en EE.UU. y Japn
Tasa media de desempleo 1970-1998 :
Estados Unidos = 6,5%
Japn = 2,3%
Edades
16-19 20-24 25-29
55-64
N de trabajo por persona a lo largo de la vida laboral
Japn
0,72
2,06
2,71
4,91
Estados Unidos
2,00
4,40
6,15
10,95
Las cifras correspondientes a Japn se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
37

un
Se considera que y z
se mantienen constantes
Variaciones de u y z debidas a:
la composicin de la poblacin activa.
la estructura de la negociacin de salarios.
las prestaciones del desempleo...
38

Los
Loslmites
lmitesde
denuestra
nuestracomprensin
comprensin
Los determinantes de z.
Cuando aumenta, z puede disminuir.
Los datos no confirman ningn modelo.
39

Los
Loslmites
lmitesde
denuestra
nuestracomprensin
comprensin
1984-1998
La
LaUnin
UninEuropea
Europeaen
en la
la dcada
dcadade
de1990
1990
Variacin de la tasa de inflacin
6,0
Un 9%
4,8
3,6
5,0 - 0,53 Ut
2,4
1,2
0,0
-1,2
-2,4
-3,6
2,5
5,0
7,5
10,0
12,5
40

Los
Loslmites
lmitesde
denuestra
nuestracomprensin
comprensin:: La
LaUnin
Unin
Europea
Europeaen
en la
ladcada
dcadade
de1990
1990
La Unin Europea en 1990: El descenso de la

inflacin :
ut u n
un 9%
Por
Por qu
quha
haaumentado
aumentado uunnen
en la
la Unin
Unin Europea?
Europea?
Captulo 22 Blanchard: Lo veremos en una prctica
41
Final de captulo

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Resumen y algunas advertencias

Samuelson y Sollow repitieron el experimento con

A partir de 1970 deja de cumplirse la relacin:

Qu ha pasado?; hay relacin entre inflacin y

Tasa de inflacin (%)

Tasa de desempleo (%)

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

Pt = Pte(1+) (1- ut+z)

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

Pt = Pte(1+) (1- ut+z)

= tasa esperada de inflacin

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

Ej: importancia de las predicciones y objetivos

Dada la inflacin esperada, cuanto mayor es o

Ej: capacidad de negociacin: con + paro >

Dos definiciones de la curva de Phillips

Inflacin media cercana a cero

1 versin de la curva de Phillips: hasta 70

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

Tasa de inflacin (%)

Tasa de desempleo (%)

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

Tasa de inflacin (%)

Tasa de desempleo (%)

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

1970: la subida de los precios del petrleo

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

Tasa de inflacin (%)

Dnde est la clave del cambio

Ante la experiencia constante de

Dnde est la clave del cambio?

La curva de Phillips: comprender la inflacin, la

t = (+z) ut (La curva de Phillips normal)

2 versin de la curva de Phillips: desde 70

empez a aumentar y lleg a 1

La curva de Phillips = t t-1 = (+z) ut

t t-1 = 6,5% 1,0ut

Variacin de la tasa de inflacin

Tasa de desempleo (%)

La curva de Phillips: Resumen

Curva de Phillips original:

Curva de Phillips (modificada, con

La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo

La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo

Cuanto mayor es o z, mayor es un

Cuanto mayor sea la capacidad de negociacin de los

La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo

La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo

La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo

t t-1 = 6,5% - 1,0ut

La tasa natural de desempleo

La curva de Phillips: Resumen y algunas

Sin embargo: la relacin se puede desplazar

Qu pasa cuando la inflacin es alta y

Qu pasa cuando se introducen

El proceso de inflacin y la curva de Phillips

t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

t = [ t +(1- ) t-1] - (ut un)

La curva de Phillips: Diferencias internacionales

Los factores varan en cada pas, al igual que

La curva de Phillips: Diferencias internacionales

Comparacin de la tasa normal de desempleo