INGENIERA ECONMICA

MBA Jorge Jimnez Orbegoso

OBJETIVOS GENERALES DE LA ASIGNATURA

Conocer y comprender las tcnicas

para el anlisis y el clculo
financiero.
Adquirir las habilidades en el manejo
de las tcnicas para la aplicacin en
el ejercicio profesional.
Valorar el uso de las herramientas de
la Ingeniera Econmica en la
solucin de problemas financieros.

BIBLIOGRAFA

Matemticas Financieras, un enfoque

practico, Carlos Aliaga Valdez- Carlos
Aliaga Caldern. Prentice Hall
Matemticas Financieras para toma de
decisiones empresariales, Cesar Aching
Guzmn.
Ingeniera Econmica, L. Blanck A.
Tarquin, cuarta edicin, Mc Graw Hill.
Principios de Administracin Financiera, L.
Gitman, decima edicin, Pearson.

Matemticas Financiera, R. Cornejo,

ESAN

POR QU ES TAN IMPORTANTE LA INGENIERA

ECONMICA?
Prcticamente a diario se toman decisiones que afectan el
futuro.
Por ejemplo, la compra en efectivo de una camisa aumenta
la seleccin de ropa del comprador cuando se viste cada da y
reduce la suma de dinero que lleva consigo en el momento.
El comprar un nuevo automvil y suponer que un prstamo
para automvil nos da opciones nuevas de transporte, puede
causar una reduccin significativa en el efectivo disponible a
medida que se efectan los pagos mensuales.
En ambos casos, los factores econmicos y no econmicos,
lo mismo que los factores tangibles e intangibles son
importantes en la decisin de comprar la camisa o el automvil.

POR QU ES TAN IMPORTANTE LA INGENIERA

ECONMICA?
La ingeniera econmica hace referencia a la
determinacin de los factores y criterios
econmicos utilizados cuando se considera una
seleccin entre una o ms alternativas.
Otra definicin de la ingeniera econmica plantea que
es una coleccin de tcnicas matemticas que
simplifican las comparaciones econmicas.
Las tcnicas funcionan igualmente bien para un
individuo o para una corporacin que se enfrenta con
una decisin de tipo econmico.

POR QU ES TAN IMPORTANTE LA INGENIERA

ECONMICA?
Ejemplo de evaluacin de alternativas
Los presidentes de dos pequeos negocios juegan
tenis
cada
semana.
Despus
de
muchas
conversaciones han decidido que, debido a sus viajes
frecuentes en aerolneas comerciales alrededor de la
regin, conviene evaluar la compra de un avin de
propiedad conjunta de las dos compaas. Cules son
algunas de las preguntas habituales de origen
econmico que los dos presidentes deberan responder
a medida que evalan las alternativas de:
(1)Poseer un avin conjuntamente
(2)Continuar como estn.

POR QU ES TAN IMPORTANTE LA INGENIERA

ECONMICA?
Solucin
Algunas de las preguntas (y lo que necesitan para
responderlas) podran ser:
Cunto
costar el avin cada ao? (Se necesitan
estimaciones)
Cmo se pagar ste? (Se necesita un plan de financiacin)
Hay ventajas de impuestos? (Se necesita informacin legal
sobre impuestos)
Qu alternativa es ms efectiva en trminos de costos? (Se
necesitan criterios de seleccin)
Qu se espera de la tasa de retorno? (Se necesitan
ecuaciones)
Qu sucede si se utilizan sumas diferentes cada ao a las que
se haban estimado? (Se necesita un anlisis de sensibilidad)

PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE

DECISIONES

La gente toma decisiones, las tcnicas y los

modelos de ingeniera econmica ayudan a la gente a
tomar decisiones.
El anlisis de resultados y la decisin de
alternativas futuras se consideran el dominio de
la ingeniera econmica.
Un procedimiento muy popular utilizado para
considerar el desarrollo y seleccin de alternativas es
el denominado enfoque de solucin de problemas
o proceso de toma de decisiones.

PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE

DECISIONES

Los pasos habituales en el enfoque son los siguientes:

1. Entender el problema y la meta.
2. Reunir informacin relevante.
3. Definir las soluciones alternativas.
4. Evaluar cada alternativa.
5. Seleccionar la mejor alternativa utilizando algunos
criterios.
6. Implementar la solucin y hacer seguimiento a los
resultados

PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE

DECISIONES

Paso 4: ste es el centro de la ingeniera econmica.

Las tcnicas generan valores numricos denominadas
medidas de valor, que consideran inherentemente el
valor del dinero en el tiempo. Algunas medidas
comunes del valor son:
Valor presente (VP)
Valor futuro (VF)
Valor anual (VA)
Tasa de retorno (TR)
Razn beneficio/costo (B/C)
Costo capitalizado (CC)
En todos estos casos, se considera el hecho de que el
dinero hoy vale una suma diferente en el futuro.

PAPEL DE LA INGENIERA ECONMICA EN LA TOMA DE

DECISIONES

El cambio en la cantidad de dinero durante un

periodo de tiempo dado se denomina el valor del
dinero en el tiempo; es el concepto ms
importante en ingeniera econmica.

REALIZACIN DE UN ESTUDIO DE INGENIERA ECONMICA

Se utilizan como sinnimos los trminos ingeniera

econmica, anlisis de ingeniera econmica, toma de
decisiones econmicas, estudio de asignacin de
capital, anlisis econmico y trminos similares.
Para realizar un estudio de ingeniera econmica se
utiliza el Enfoque de estudio de ingeniera
econmica,
en
general
aceptado.
Este
se
esquematiza en la figura 1.1 para dos alternativas:
1. Nuevo diseo de planta
2. Mejoramiento de la planta antigua.

REALIZACIN DE UN ESTUDIO DE INGENIERA ECONMICA

CLCULO DE INTERESES
La manifestacin del valor del dinero en el tiempo se conoce con el
trmino inters, que es el incremento entre una suma original de dinero
prestado y la suma final debida, o la suma original poseda (o invertida) y la
suma final acumulada.
Inters = monto total ahora - principal original (1.1)
Inters = monto debido ahora - principal original (1.2)
Cuando el inters se expresa como un porcentaje de la suma original por unidad
de tiempo, el resultado es una tasa de inters. Esta tasa se calcula como:
Tasa porcentual de inters = inters causado por unidad de tiempo
Suma original x 100% (1.3)
El periodo de tiempo ms comn en el cual se expresa una tasa de inters es 1
ao. Sin embargo, dado que las tasas de inters pueden estar expresadas en
periodos de tiempo menores de 1 ao, por ejemplo, 1% mensual, la unidad de
tiempo utilizada al expresar una tasa de inters tambin debe ser identificada.
Este periodo se denomina el periodo de inters.

CLCULO DE INTERESES
Ejemplo
La firma Inversiones el Orculo invirti $100,000 el 1 de mayo y retir un total
de $106,000 exactamente un ao ms tarde. Calcule (a) el inters obtenido y
(b) la tasa de inters sobre la inversin.
Solucin
(a) AI aplicar la ecuacin (1.1).
Inters = $106,000 - 100,000 = $6000
(b) La ecuacin (1.3) determina la tasa de inters sobre el periodo de inters de
1 ao.
Tasa porcentual de inters = 6,000 anuales x 100%
100,000
Tasa porcentual de inters = 6% anual.
Cuando se trata de dinero prestado, los clculos son similares excepto que el
inters se calcula mediante la ecuacin (1.2) Si Orculo hubiera obtenido en
prstamo $100,000 ahora y hubiera reembolsado $110,000 despus de 1 ao, el
inters es $10,000 y la tasa de inters a travs de la ecuacin (1.2) es
$10,000/$100,000x100% = 10% anual

CLCULO DE INTERESES
Ejemplo
Equipos Estereofnicos S.A. planea obtener un prstamo bancario de $20,000
durante 1 ao a un inters del 9% para adquirir un nuevo equipo de grabacin
Calcule (a) el inters y (b) el valor total adeudado despus de 1 ao. (c)
Construya una grfica que muestre los nmeros que serian utilizados para
calcular la tasa de inters del prstamo del 9% anual.
Solucin
(a) Mediante la ecuacin (1.3) calcule el inters total causado.
Inters = $20,000(0.09) = $1800
(b) La cantidad total a pagar es la suma del principal y el inters.
Total a pagar = $20,000 + 1800 = $21,800
(c) La figura 1.2 muestra los valores requeridos para la ecuacin (1.3): $1,800
inters; $20,000, principal del prstamo original; periodo de inters, 1 ao.
Observe que en la parte (b), la cantidad total a pagar puede calcularse
tambin como:
Total = principal (1+tasa de inters) = $20,000(1.09) = $21,800

CLCULO DE INTERESES

Figura 1.2. Valores utilizados para calcular una tasa de inters de 9%anual

CLCULO DE INTERESES
Ejemplo
(a) Calcule la suma de dinero que debe haber sido depositada hace 1 ao para
tener ahora $1,000 a una tasa de inters del 5% anual.
(b) Calcule los intereses ganados durante este periodo de tiempo.
Solucin
(a) La cantidad total acumulada es la suma del depsito original y el inters
ganado. Si X es el depsito original.
Total acumulado = original + original (tasa de inters)
$1,000=X+X(0.05)=X(1+0.05)= 1.05X
El depsito original es
X = 1,000/1.05 = $952.38
(b) Aplique la ecuacin (1.1) para determinar el inters ganado.
Inters = $1000 - 952.38 = $47.62
En los ejemplos anteriores el periodo de inters fue de 1 ao y la cantidad de
inters se calcul al final de un periodo. Cuando hay ms de un periodo de inters
involucrado (por ejemplo, si se hubiera deseado conocer la cantidad del inters
debido despus de 3 aos en el ejemplo anterior) es necesario establecer si el
inters se causa sobre una base simple o compuesta

LA EQUIVALENCIA
Adems de la equivalencia futura, se puede aplicar la misma lgica
para determina equivalencia para aos anteriores. Si se tienen $100
hoy, tal cantidad es equivalente a $100/1.06 = $94.34 hace un ao a
una tasa de inters de 6% anual.
De las siguientes grficas se puede afirmar lo siguiente: $94.34 hace
un ao, $100 hoy y $106 dentro de un ao son equivalentes entre s
a una tasa de inters del 6% anual.
El hecho de que estas sumas sean equivalentes puede establecerse
calculando las dos tasas de inters para periodos de inters de un
ao.
$106 = 1.06 =(6% anual) $100 = 1.06 =(6% anual)
$100 $94.34

La figura 1.3 indica la cantidad de inters cada ao necesaria para

hacer que estas tres sumas diferentes sean equivalentes entre s, al
6% anual.

LA EQUIVALENCIA

Figura 1.3 Equivalencia de tres sumas de dinero a una tasa de inters del 6% anual, separadas por 1 ao.

LA EQUIVALENCIA
Ejemplo
Haga los clculos necesarios a una tasa de inters del
5% anual para mostrar cules de las siguientes
afirmaciones san ciertas y cules son falsas.
(a) $98 hoy equivalen a $105.60 dentro de un ao.
(b) $200 hace un ao equivalen a $205 hoy.
(c) $3000 hoy equivalen a $3 150 dentro de un ao.
(d) $3000 hoy equivalen a $2887.14 hace un ao.
(e) El inters acumulado en 1 ao en una inversin de
$2000 es $100,

LA EQUIVALENCIA
Solucin
(a) Suma total acumulada = 98(1.05) = $102.90 # $105.60; por
consiguiente, la afirmacin es falsa.
Otra forma de resolver el ejercicio es de la siguiente manera:
Inversin requerida 105.60/1.05 = $100.57 # $98.
(b) Inversin requerida = 205/1.05 = $195.24 # $200; por
consiguiente, la afirmacin es falsa.
(c) Suma total acumulada = 3,000(1.05) = $3,150; verdadero.
(d) Suma total acumulada = 2,887.14 (1.05) = $3,031.50 #
$3,000; falso.
(e) Inters = 2000(0.05) = $100; verdadero.

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

Los trminos inters, periodo de inters y tasa de inters son
tiles para el clculo de sumas equivalentes de dinero para un
periodo de inters en el pasado y un periodo en el futuro. Sin
embargo, para ms de un periodo de inters, los trminos
inters simple e inters compuesto resultan importantes.
El inters simple se calcula utilizando slo el principal,
ignorando cualquier inters causado en los periodos de inters
anteriores. El inters simple total durante diversos periodos se
calcula como:
Inters = (principal) (nmero de periodos)(tasa de inters) (1.4)
En donde la tasa de inters est expresada en forma decimal.

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

Ejemplo
Si Julin obtiene $1,000 prstamo de su hermana mayor
durante 3 aos a un inters simple del 5% anual cunto
dinero pagar l al final de los 3 aos? Tabule los
resultados.
Solucin
El inters para cada uno de los 3 aos es:
Inters anual = 1,000(0.05) = $50
El inters total durante 3 aos segn la ecuacin (1.4) es:
Inters total = 1000(3)(0.05) = $150
El monto adeudado despus de 3 aos es:
$1,000 + 150 = $1,150

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

Para el inters compuesto, el inters acumulado
para cada periodo de inters se calcula sobre el
principal ms el monto total del inters acumulado en
todos los periodos anteriores.
Por tanto, el inters compuesto significa un inters
sobre el inters, es decir, refleja el efecto del valor del
dinero en el tiempo tambin sobre el inters. Ahora, el
inters para un periodo se calcula as:
Inters = (principal + todo el inters causado) (tasa de
inters) (1.5).

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

Ejemplo
Si Julin obtiene, de su hermana, en prstamo $1000 al 5 % de inters
anual compuesto en lugar del inters simple, como en el ejemplo
anterior, calcule la suma total a pagar despus de 3 aos. Elabore
grficas y compare los resultados de este ejemplo y del anterior.
Solucin
La tasa de inters y la cantidad total a pagar cada ao se calcula
separadamente mediante la ecuacin [1.5].
Inters ao 1: $1,000(0.05) = $50.00
Suma total causada despus del ao 1: $1,000 + S50.00 = $1,050.00
Inters ao 2: $1,050(0.05) = $52.50
Suma total causada despus del ao 2: $1,050 + 52.50 = $1,102.50
Inters ao 3: $1,102.50 (0,05) = $55.13
Suma total causada despus del ao 3: $1,102.50 + 55.13 = $1157.63

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

EJEMPLO ADICIONAL
El ao pasado la abuelita de Juana ofreci depositar
suficiente dinero en una cuenta de ahorros
independiente para generar $1,000 anual con el fin de
ayudar a pagar los gastos de la universidad de Juana.
Calcule la suma que deba haber sido depositada
exactamente hace 1 ao para ganar $1,000 en
intereses hoy si la tasa es 6% anual.

INTERS SIMPLE Y COMPUESTO

Los $1,000 de intereses pueden expresarse como:

Inters = F P = P + P(tasa de inters en forma

decimal) P
Inters = P(tasa de inters en forma decimal)

1,000 = P(tasa de inters en forma decimal)

P = 1,000/0.06

P = $16,666.67

LOS SMBOLOS Y SU SIGNIFICADO

En ingeniera econmica, las relaciones comnmente
incluyen los siguientes smbolos y sus unidades (muestra):
P = valor o suma de dinero en un momento denotado como
el presente, denominado el valor presente; moneda, dlares.
F = valor o suma de dinero en algn tiempo futuro,
denominado valor futuro; dlares.
A = serie de sumas de dinero consecutivas, iguales de fin de
periodo, denominadas valor equivalente por periodo o valor
anual; dlares por ao, dlares por mes.
n = nmero de periodos de inters; aos, meses, das.
i = tasa de inters por periodo de inters; porcentaje anual,
porcentaje mensual.
t = tiempo expresado en periodos; aos, meses, das

LOS SMBOLOS Y SU SIGNIFICADO

De los cinco smbolos restantes, P, F, A, n, e i, cada
problema contendr al menos cuatro en donde al
menos tres de ellos se conocen. Los siguientes
ejemplos ilustran el uso de los smbolos.
Ejemplo
Un estudiante universitario prximo a graduarse
piensa obtener en prstamo $2,000 ahora y rembolsar
la totalidad del principal del prstamo ms el inters
causado al 10% anual en 5 aos: Enumere los smbolos
de ingeniera econmica involucrados y sus valores si
el estudiante desea conocer la suma total a pagar
despus de 5 aos.

LOS SMBOLOS Y SU SIGNIFICADO

EjempIos adicionales
Suponga que una persona obtiene $2,000 en prstamo al 12%
anual durante 5 aos y debe rembolsar el prstamo en pagos
anuales iguales. Determine los smbolos involucrados y sus
valores.
EI 1 de mayo de 1998, una persona deposit $500 en una
cuenta que pagaba inters del 10% anual y retir una suma
anual equivalente durante los 10 aos siguientes. Enumere los
smbolos y sus valores
Carlos deposit $100 cada mes durante 7 aos a una tasa de
inters del 7% anual compuesto mensualmente y retir una
sola suma despus de 7 aos. Defina los smbolos y sus sumas.

LOS SMBOLOS Y SU SIGNIFICADO

Ejemplo
Suponga que una persona planea realizar un depsito
de suma global de $5,000 ahora en una cuenta que
paga 6% anual y piensa retirar una suma igual de
$1,000 al final del ao durante 5 aos empezando el
ao prximo. Al final del ao sexto, el ahorrador piensa
cerrar la cuenta y retirar el dinero restante. Defina los
simbolos de ingeniera econmica involucrados.

TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO

Para que cualquier inversin sea rentable, el
inversionista (corporacin o individuo) debe esperar
recibir ms dinero de la suma invertida. En otras
palabras, debe ser posible obtener una tasa de retorno
o un retorno sobre la inversin. Durante un
determinado periodo de tiempo, la tasa de retorno (TR)
se calcula como:

El numerador puede llamarse utilidad, ingreso neto, o

muchos trminos diversos. Obsrvese que este clculo
es en esencia el mismo que el de la tasa de inters.

TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO

Los
dos
trminos
pueden
ser
utilizados
indistintamente, dependiendo del punto de vista, o de
quin realiza la operacin; el trmino tasa de
inters es utilizado desde el punto de vista del
prestatario, cuando el dinero ha sido obtenido en
prstamo, o cuando se establece un inters fijo.
El
trmino
tasa
de
retorno
se
utiliza
comnmente cuando se estima la rentabilidad
de una alternativa propuesta o cuando se
evalan los resultados de un proyecto o
inversin terminados. Ambos se representan con el
smbolo i.

TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO

La
de
de
un

tasa razonable se denomina tasa minima atractiva

retorno (TMAR) y es ms alta que la tasa esperada
un banco o alguna inversin segura que comprenda
riesgo mnimo de inversin.

En Estados Unidos, el retorno actual de los bonos del

Tesoro de EE.UU. se utiliza algunas veces como la tasa
segura de referencia. Tambin se hace referencia a la
TMAR como la tasa base para proyectos; es decir, para
que un proyecto sea considerado financieramente
viable, la TR esperada debe igualar o exceder la TMAR
o tasa base.

TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO

Los trminos capital, fondos de capital y capital de
inversin se refieren todos a fondos disponibles
destinados a inversin para ayudar a la compaa a
generar negocios e ingreso.
El trmino capital es el que se utiliza con mayor
frecuencia. Para la mayora de las organizaciones
industriales y de negocios, el capital es un recurso
limitante.
Los nuevos proyectos se emprenden porque
tienen una relacin esperada TR > TMAR y en
general son aquellos proyectos que tienen un retorno
esperado, por lo menos tan grande como el retorno de
otra alternativa que an no ha recibido fondos.

TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO

Por ejemplo, si TMAR = 12% y la propuesta 1 con una
TR esperada = 13% no puede ser financiada por falta
de fondos de capital, mientras que la propuesta 2 tiene
una TR estimada = 14.5% y puede ser financiada con
el capital disponible, slo se emprende la propuesta 2.
Dado que la propuesta 1 no se lleva a cabo por la falta
de capital, se hace referencia a su TR estimada del
13% como el costo de oportunidad; es decir, debe
perderse la oportunidad de realizar un retorno
adicional del 13%.

TASA MNIMA ATRACTIVA DE RETORNO

El concepto de TMAR se utilizar en todo el curso. Los
puntos importantes ahora son:
(1)Para evaluar una propuesta nica o para
comparar alternativas debe determinarse o
establecerse una TMAR o tasa base y
(2)La TR del proyecto menor que la TMAR debe
considerarse econmicamente inaceptable. Por
supuesto, si se decreta que se seleccionar una
alternativa y que todas las TR son menores que TMAR,
entonces se seleccionar la alternativa ms cercana a
TMAR.