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Econometria
Definicin.
Es la herramienta utilizada por economistas, socilogos, mercadlogos e
investigadores en general para respaldar o comprobar modelos matemticos
tericos que relacionan una variable dependiente (o explicada) por una o mas
variables independientes (o explicativas).
REGRESIN
Mientras que la correlacin mide el grado de vinculacin entre variables, la
regresin se encarga de calcular, a partir de las observaciones, el valor real de los
coeficientes
que
explican
una
relacin
funcional
matemtica.
Si dicho valor es calculado a partir de la serie u observaciones de una poblacin
completa se esta hablando de una ecuacin de regresin poblacional, y esa es
una ecuacin completamente confiable; sin embargo, sabemos que en la mayora
de los casos es imposible realizar este tipo de estudios ya sea por la cantidad de
unidades observacionales, o por la dispersin de la poblacin o sobre todo por el
valor
econmico
asociado
a
un
estudio
de
tal
magnitud.
Por tal motivo se utilizan mecanismos que facilitan estos estudios llegando a una
aproximacin de los datos poblacinales a partir de porciones o muestras
representativas, utilizando para su seleccin mtodos estadsticos de modo que
se explique a cabalidad los fenmenos sociales con cierto margen de error
tolerable.
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Partiendo de esa premisa es lgico pensar que podemos calcular una funcin de
regresin a partir de una muestra y el valor encontrado se dice que estima los
valores o coeficientes poblacionales y de esta forma se esta contando con una
ecuacin muestral que es confiable en la medida que la recoleccin de datos
cumple con una metodologa que garantice la representatividad de la informacin.
La funcin de regresin se representa tal como una ecuacin de la forma:
Y(X) =b+aX
En el clculo se estima los coeficiente a y b, donde a es el intercepto y b es
una elasticidad. Para su clculo se utiliza el mtodo de Mnimos Cuadrados
Ordinarios, el cual se explicar ms adelante.
SECUENCIA DE PASOS
Para la realizacin efectiva de un anlisis economtrico es necesario efectuar
una secuencia de pasos de manera que se construya un modelo adecuado de
prediccin, dicha secuencia esta ligada a la experiencia y a las preferencias de
los investigadores, en ningn momento representa una receta que se tenga
que seguir al pie de la letra, adems es posible realizar simultneamente
algunas actividades:
Secuencia de pasos en econometra
1. Planteamiento terico del modelo economtrico (formulacin de hiptesis; o
relaciones funcionales)
2. Supuestos del modelo y formulacin de hiptesis.
3. Construccin de la forma matemtica del modelo terico e identificacin de las
principales variables y relaciones funcionales de las mismas.
4. Elaboracin funcional del modelo economtrico.
5. Identificar la informacin necesaria para realizar el modelo economtrico.
6. Recoleccin de datos de la serie y comparacin grfica de las observaciones.
7. Estimacin de los coeficientes del modelo economtrico.
8. Validez del modelo mediante la aplicacin de pruebas estadsticas.
9. Pronstico.
10. Toma de decisiones y diseo de polticas o acciones preventivas o correctivas,
basadas en el modelo.
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Paso 1
Planteamiento terico del modelo economtrico
La primera etapa consiste en seleccionar un modelo econmico, para ello es
necesario adoptar un enfoque de teora econmica, por ejemplo bajo los
supuestos de la teora clsica, neoclsica, keynesiana o estructuralista, etc, todo
depende del modelo que se estudie, esto con el objeto de facilitar la identificacin
de las relaciones de las variables y el establecimiento de los supuestos, y de igual
manera sirve como base para explicar las proyecciones y justificar la toma de
decisiones y polticas derivadas de los resultados del modelo economtrico.
Esta primer parte no es ms que tomar una hiptesis de teora econmica que
relacione una variable dependiente a una o ms variables independientes.
Ejemplo: El consumo privado crece de manera directa al crecimiento del ingreso.
Sin embargo, no todo el ingreso se transforma en consumo, es decir parte se
destina al ahorro
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Paso 2
Supuestos del modelo y formulacin de hiptesis
A partir de esa seleccin se procede a conocer todos los lmites o alcances del
modelo y por lo tanto se determinan los supuestos con los que el modelo adquiere
validez terica.
Ejemplo:La propensin marginal a consumir tendr un valor mayor a cero pero
menor a uno, en promedio para toda la economa
En cualquier caso se parte de una hiptesis de teora econmica, la cual se busca
demostrar mediante procedimientos estadstico, indistintamente que modelo se
desee comprobar se parte de una afirmacin de relacin entre variables
representada mediante una ecuacin matemtica.
Este punto es importante por cuanto la hiptesis ser la referencia con la que se
busca demostrar la investigacin, en caso que se encuentre informacin confiable
que mediante la ecuacin de regresin calculada se compruebe la relacin de las
variables, se esta en posicin de avalar o aceptar la hiptesis y por tanto el estudio
se vuelve una herramienta de anlisis que facilita la explicacin de un fenmeno.
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Paso 3
Construccin de la forma matemtica del modelo terico e identificacin de
las principales variables y relaciones funcionales de las mismas.
Conociendo con exactitud las relaciones funcionales de la teora, los supuestos en
los que el modelo tiene validez se pasa a determinar la forma matemtica de dicho
modelo
Ejemplo C = a + b Ynd
en el que 0<b<1
Donde:
C:
Consumo Privado (variable dependiente)
a:
Consumo Autnomo ( Intercepto)
b:
Propensin Marginal a Consumir (Pendiente de la recta)
Ynd: Ingreso Nacional Disponible (variable independiente)
Es posible que el investigador determine que existen otras variables como gustos
y preferencias, edad, etnia, etc. Sin embargo el modelo se puede ajustar a esas
variables siempre y cuando se posea la informacin para determinar la relacin y
sobre todo de registros estadsticos numricos que permitan el clculo del modelo
economtrico
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Paso 4
Elaboracin funcional del modelo economtrico
A partir de ello se puede trabajar con esa ecuacin para adecuarla a su forma
regresiva, es decir a plantearlo de manera que los datos se adecuen de manera
natural a un promedio y se Ajusten a una tendencia, para ello se requiere
expresar el modelo en trminos funcionales de Mnimos Cuadrados Ordenados,
dicho mtodo se plantear ms adelante.
Paso 5
Identificar la informacin necesaria para realizar el modelo economtrico.
Cuando se esta seguro del modelo y se tiene la forma economtrica, se pasa a
considerar el lugar donde se puede obtener la informacin, cual es la ms til y la
facilidad de recoleccin de la misma.
Este paso consiste en verificar la existencia y registro de las variables, en muchos
de los casos, no se cuenta con una variable del modelo como tal, por ejemplo
para la ecuacin de produccin el nivel de capital fsico de la economa, que no
en todas las economas se calcula , no obstante por tratarse de anlisis de
tendencia, se puede sustituir el nivel de capital por una representativa de su
variacin, que en este caso, puede ser perfectamente el nivel de inversin, la idea
central reside en adecuar la variable del modelo a los datos ms cercanos con
que se cuentan .
Es necesario considerar en ente punto cual de toda la informacin de serie
estadstica que representa mejor a la o las variables estudiadas.
A nivel general se esperara obtener al menos 31 observaciones de cada variable,
debido principalmente a que a partir de ese nmero de observaciones una serie
de registros se adecua al Teorema del Lmite Central, lo que significa que es una
serie con curva normal, el cual es un requisito dentro de la econometra para dar
validez estadstica al modelo. Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Paso 6
Recoleccin de datos de la serie y comparacin grfica de las
observaciones.
Al tener la certeza de poseer las observaciones necesarias y se cuenta con
respaldo y validez en la recoleccin de las mismas, se pasa a efectuar una
comparacin grfica (en el caso que se plante una variable dependiente y una
independiente), utilizando un plano cartesiano y se observa la existencia de alguna
tendencia en el comportamiento de las observaciones tal como lo muestran las
siguientes grficas, los puntos reflejan las observaciones de una serie de datos,
mientras que la lnea que se encuentra al centro es su tendencia.
Paso 7
Estimacin de los coeficientes del modelo economtrico.
Habiendo establecido las relaciones de manera grfica con una serie estadstica
suficiente y con la viabilidad matemtica y terica del modelo se procede a la
estimacin de los coeficientes para ello se utiliza el mtodo de Mnimos
Cuadrados Ordinarios MCO por medio del cual se obtienen los mejores
coeficientes que permiten determinar el comportamiento de una funcin de
economtrica, para un rango determinado, estimando de esta manera los valores
reales a partir de la muestra.
El principal objetivo de una ecuacin de regresin obtenida por Mnimos
Cuadrados Ordinarios es que las desviaciones de los valores observados respecto
a los estimados sea el mnimo posible, es decir, se espera que se encuentren los
coeficientes que sean (F(x) observado F(x)estimado)2 un mnimo, en otras
palabras que la sumatoria de las diferencias del valor real menos el proyectado
elevado al cuadrado tienda a cero, de ah el nombre que el mtodo se le
denomine Mnimo Cuadrado Ordinario.
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
Paso 8
Validez del modelo mediante la aplicacin de pruebas estadsticas.
Para determinar la validez del modelo se debe haber pasado una serie de
pruebas de hiptesis que hacen que el modelo se comporte de cierta manera o
que se encuentre en ciertos parmetros donde existe suficiente probabilidad de
ser fiables o buenos estimadores de los valores reales (dichas pruebas se
presentaran ms adelante).
Paso 9
Pronstico.
El pronstico consiste en utilizar la ecuacin para establecer con certeza el
posible comportamiento de la variable el cual puede darse en dos tiempos:
Dentro del domino o rango de informacin con la que se obtuvieron los
coeficientes.
Fuera del rango, para observaciones posteriores o anteriores a los del domino o
rango de informacin.
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
i aproximado a cero
5.No existe correlacin entre los errores estocsticos, lo que significa que al
aplicar un modelo de regresin para perturbaciones i de distintos puntos
observados, se obtiene un r2 cercano a cero, lo que se busca es que la
estimacin de Y no dependa de la variacin sistemtica de los errores estndar
la siguiente grafica muestran la condicin descrita de los errores estocsticos:
Tipos de modelo
Los modelos economtricos pueden incluir hbridos o combinaciones,
generalmente se trata con modelos lineales, en la mayora de los casos
encontraremos que con dificultad se logra una serie con tendencia lineal debido a
la variabilidad de las observaciones y por tanto no siguen una tendencia visible a
primera vista.
Por tal motivo el uso de los logaritmos es una herramienta que facilita ajustar una
serie a una tendencia, en la medida que se tiene una serie con mucha dispersin,
se aplica a todas las variables o a una parte de ellas los logaritmos con el objetivo
de suavizar el efecto distorsionador.
Se tienen los siguientes tipos de modelos:
1.Lineales en sus variables (lineales en sus variables y parmetros)
2.Modelos log-lineales, se ajusta una o todas las variables que no tiene
compartimiento lineal
1.Doble logartmico
2.Log lineales o semi logartmicos
En los modelos lineales al graficar podemos apreciar su tendencia y estimar sin
mayor cambio utilizando el mtodo de MCO. Para los modelos doble log o log-log
se aplica a ambos lados de la ecuacin
los logaritmos,
este es el caso de las
Autor: Francisco
Eduardo
Madrazo Granados, 2013
funciones exponenciales y de potencia.
Y(x) = a+ bXi
Yi = 1+ 2Xi + i
De segundo grado
De la forma matemtica
Y su expresin Regresiva
Y(x) = a+ bXi+cXi2
Yi = 1+ 2Xi + 3Xi2+ i
Exponenciales
De la forma matemtica
Y su expresin economtrica
Y(x) = abx
log F(x) = log a + x log b + i
De potencia
De la forma matemtica
Y su expresin Regresiva
Y(x) = aXi
log Yi = log a + b log Xi + i
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
FUNCIN LINEAL
Cuando se han recolectado los datos y si estos cumplen con el teorema de lmite
central (informacin que se ajusta a una curva normal) se procede a presentar la
informacin bajo un esquema bidimensional que no es ms que plantearla en
trminos del plano cartesiano.
C.P.
Y.N.D.
1980
667,006,664
953,812,837
1981
712,916,378
1,037,487,028
1982
705,754,311
1,030,972,620
1983
676,268,443
987,709,951
1984
695,406,022
1,023,368,067
1985
716,459,887
1,049,907,932
1986
701,209,035
1,010,495,230
1987
702,400,198
1,029,247,464
1,042,066,104
1988
711,453,129
1,085,815,095
1989
763,269,866
1,140,847,530
1990
812,336,024
1,189,016,973
1991
850,343,136
1,232,162,341
1992
890,129,525
1,256,195,971
1993
903,173,547
1,311,661,116
1994
944,552,474
1,230,771,052
1995
854,688,400
1,294,196,562
1996
873,655,565
1,381,839,196
1997
930,152,321
1,451,350,909
1998
980,560,544
1,505,875,973
1999
1,022,768,524
1,605,127,875
2000
1,106,452,948
1,604,600,974
2001
1,133,855,791
1,616,987,650
2002
1,151,832,886
1,639,468,042
2003
1,177,440,605
1,707,689,114
2004
1,225,588,584
2005
1,288,494,741
1,776,201,191
2006
1,352,438,006
1,833,042,323
Autor: 1,408,636,423
Francisco Eduardo
2007
1,921,300,465
El grfico anterior muestra una relacin lineal directa entre el consumo privado
y el ingreso nacional disponible.
DESARROLLO
La ecuacin de la lnea recta es Y(x) = a+ bXi ,
Donde:
a es el intercepto o el valor que adquiere Y cuando X es igual a cero,
b representa la pendiente o elasticidad de la ecuacin (por el cambio en una
unidad adicional de x el valor total de Y cambia en la proporcin de b).
El objetivo de los mnimos cuadrados ordinarios es minimizar:
e2= (Y-Yest.)2
El resultado de optimalidad es el siguiente:
CLCULO
Para obtener los valores de los coeficientes se tiene en primer lugar efectuar los
productos sealados en las ecuaciones anteriores, encontrar sus sumatorias y
realizar las sustituciones que se requiera:
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
C.P.
Y.N.D.
667,006,664
712,916,378
705,754,311
676,268,443
695,406,022
716,459,887
701,209,035
702,400,198
711,453,129
763,269,866
812,336,024
850,343,136
890,129,525
903,173,547
944,552,474
854,688,400
873,655,565
930,152,321
980,560,544
1,022,768,524
1,106,452,948
1,133,855,791
1,151,832,886
1,177,440,605
1,225,588,584
1,288,494,741
1,352,438,006
1,408,636,423
25,959,243,976
953,812,837
1,037,487,028
1,030,972,620
987,709,951
1,023,368,067
1,049,907,932
1,010,495,230
1,029,247,464
1,042,066,104
1,085,815,095
1,140,847,530
1,189,016,973
1,232,162,341
1,256,195,971
1,311,661,116
1,230,771,052
1,294,196,562
1,381,839,196
1,451,350,909
1,505,875,973
1,605,127,875
1,604,600,974
1,616,987,650
1,639,468,042
1,707,689,114
1,776,201,191
1,833,042,323
1,921,300,465
Autor: Francisco
Y*X
X^2
6.362E+17
7.39641E+17
7.27613E+17
6.67957E+17
7.11656E+17
7.52217E+17
7.08568E+17
7.22944E+17
7.41381E+17
8.2877E+17
9.26752E+17
1.01107E+18
1.09678E+18
1.13456E+18
1.23893E+18
1.05193E+18
1.13068E+18
1.28532E+18
1.42314E+18
1.54016E+18
1.776E+18
1.81939E+18
1.8625E+18
1.93038E+18
2.09292E+18
2.28863E+18
2.47908E+18
2.70641E+18
Eduardo
909,758,928,800,450,000
1,076,379,332,719,650,000
1,062,904,542,387,750,000
975,570,947,086,691,000
1,047,282,200,559,800,000
1,102,306,665,961,540,000
1,021,100,608,921,570,000
1,059,350,342,900,190,000
1,085,901,765,105,740,000
1,178,994,420,529,860,000
1,301,533,086,707,100,000
1,413,761,362,082,080,000
1,518,224,034,578,600,000
1,578,028,317,556,630,000
1,720,454,883,226,370,000
1,514,797,382,441,190,000
1,674,944,741,092,620,000
1,909,479,563,601,930,000
2,106,419,461,055,130,000
2,267,662,446,058,700,000
2,576,435,495,102,020,000
2,574,744,285,761,750,000
2,614,649,060,252,520,000
2,687,855,460,739,310,000
2,916,202,110,074,100,000
3,154,890,669,977,870,000
3,360,044,157,483,020,000
3,691,395,478,073,560,000
Madrazo Granados,
2013
36,031,580,753,475,500,000
51,101,071,750,837,700,000
36,949,217,585
a=
28 x 51,101,071,750,837,700,000 -
36,949,217,585
= 0.7580
28 x
51,101,071,750,837,700,000 - 36,949,217,585
(Yobservada- )2
(Yobservada- )2
|
Con esta ecuacin se puede apreciar que en la medida que el valor observado sea
igual al valor proyectado, el nivel de variacin con la media ser el mismo, es decir
que Y observado = Y estimado, si eso se cumple para cada uno de los puntos las
variaciones son inexistentes y por lo tanto r2 = 1. En general el coeficiente de
determinacin (r2) se calcular con la siguiente formula:
r2 = 1 -
(Y-Yest.)2
(Y- )2
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
C.P.
Y.N.D.
667,006,664
712,916,378
705,754,311
676,268,443
695,406,022
716,459,887
701,209,035
702,400,198
711,453,129
763,269,866
812,336,024
850,343,136
890,129,525
903,173,547
944,552,474
854,688,400
873,655,565
930,152,321
980,560,544
1,022,768,524
1,106,452,948
1,133,855,791
1,151,832,886
1,177,440,605
1,225,588,584
1,288,494,741
1,352,438,006
1,408,636,423
25,959,243,976
Ymedia=
953,812,837
1,037,487,028
1,030,972,620
987,709,951
1,023,368,067
1,049,907,932
1,010,495,230
1,029,247,464
1,042,066,104
1,085,815,095
1,140,847,530
1,189,016,973
1,232,162,341
1,256,195,971
1,311,661,116
1,230,771,052
1,294,196,562
1,381,839,196
1,451,350,909
1,505,875,973
1,605,127,875
1,604,600,974
1,616,987,650
1,639,468,042
1,707,689,114
1,776,201,191
1,833,042,323
1,921,300,465
Y estimada
(Y-Yest)^2
649,855,576
713,276,565
708,338,958
675,547,948
702,575,075
722,691,009
692,818,087
707,031,374
716,747,283
749,906,902
791,618,826
828,128,934
860,831,036
879,047,365
921,087,262
859,776,506
907,849,975
974,278,853
1,026,965,369
1,068,292,730
1,143,520,871
1,143,121,506
1,152,510,007
1,169,549,057
1,221,257,330
1,273,186,170
1,316,268,999
1,383,164,402
36,949,217,585 25,959,243,976
2.9416E+14
1.29735E+11
6.6804E+12
5.19112E+11
5.13953E+13
3.88269E+13
7.0408E+13
2.14478E+13
2.80281E+13
1.78569E+14
4.29202E+14
4.93471E+14
8.58401E+14
5.82073E+14
5.50616E+14
2.58888E+13
1.16926E+15
1.94715E+15
2.15341E+15
2.07245E+15
1.37403E+15
8.58535E+13
4.58493E+11
6.22765E+13
1.87598E+13
2.34352E+14
1.3082E+15
6.48824E+14
(Y-Ymed)^2
6.76568E+16
5.0825E+17
4.98089E+17
4.57339E+17
4.8359E+17
5.13315E+17
4.91694E+17
4.93366E+17
5.06166E+17
5.82581E+17
6.5989E+17
7.23083E+17
7.92331E+17
8.15722E+17
8.92179E+17
7.30492E+17
7.63274E+17
8.65183E+17
9.61499E+17
1.04606E+18
1.22424E+18
1.28563E+18
1.32672E+18
1.38637E+18
1.50207E+18
1.66022E+18
1.82909E+18
1.98426E+18
14,704,838,151,295,900 25,050,339,018,235,100,000
927,115,856
r2 = 1 -
14,704,838,151,295,900
25,050,339,018,235,100,000
r2= 0.9994
Varianza
2
u
Desviacin Estndar u =
(Y-Yest.)2
n-k
(Y-Yest.)2
n-k
2 = 14,704,838,151,295,900 = 525,172,791,117,707.0
28 - 2
= 22,916,649
2a =
a =
2u Xi2
n ( X X )2
2a
b =
2u
( X X )2
2b
2a = 409,190,484,027,707
a = 20,228,457
2b =
0.000224209
b = 0.014973619
ta =
a -a
tb =
b -b
b
Si establecemos las siguientes pruebas de hiptesis:
Ho: a = 0
Ha: a = 0
Y
Ho: b = 0
Ha: b = 0
Se obtiene:
ta =
-73,088,421.3 - 0
20,228,457
= -3.61
tb =
0.7580 - 0
0.014973619
= 50.62
Aceptacin de Ho
tt=2.056
Rechazo Ho
Aceptacin de Ho
ta = -3.61 -2.056
0
Autor: Francisco Eduardo
Madrazo Granados, 2013
2.056
tb = 50.62
CPt =
( 50.62)
r2= 0.9994
PROYECCIONES
Con el modelo estimado de consumo privado realizaremos la proyeccin de esta
variable al ao 2010, para ello se requiere suponer el comportamiento que tendr
el ingreso nacional disponible para ese ao.
Como sabemos el:
Ynd = Remuneracin de asalariados + Remuneraciones del resto del mundo netas
+ Excedente de explotacin + renta a la propiedad del resto del mundo neta +
impuestos indirectos subsidios + otras transferencias corrientes del resto del
mundo netas.
De acuerdo a las estimaciones oficiales en el 2008 el PIB real creci en un 1.5%,
para el 2009 se espera un crecimiento del -1.2% en el 2009. El FMI prev que para
el 2010 la economa mexicana mostrara un crecimiento del - 2%. Suponiendo que
Ynd mostrar el mismo crecimiento, se obtiene el siguiente pronstico.
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
C.P.
Y.N.D.
667,006,664
712,916,378
705,754,311
676,268,443
695,406,022
716,459,887
701,209,035
702,400,198
711,453,129
763,269,866
812,336,024
850,343,136
890,129,525
903,173,547
944,552,474
854,688,400
873,655,565
930,152,321
980,560,544
1,022,768,524
1,106,452,948
1,133,855,791
1,151,832,886
1,177,440,605
1,225,588,584
1,288,494,741
1,352,438,006
1,408,636,423
953,812,837
1,037,487,028
1,030,972,620
987,709,951
1,023,368,067
1,049,907,932
1,010,495,230
1,029,247,464
1,042,066,104
1,085,815,095
1,140,847,530
1,189,016,973
1,232,162,341
1,256,195,971
1,311,661,116
1,230,771,052
1,294,196,562
1,381,839,196
1,451,350,909
1,505,875,973
1,605,127,875
1,604,600,974
1,616,987,650
1,639,468,042
1,707,689,114
1,776,201,191
1,833,042,323
1,921,300,465
C.P. estimado
649,855,576
713,276,565
708,338,958
675,547,948
702,575,075
722,691,009
692,818,087
707,031,374
716,747,283
749,906,902
791,618,826
828,128,934
860,831,036
879,047,365
921,087,262
859,776,506
907,849,975
974,278,853
1,026,965,369
1,068,292,730
1,143,520,871
1,143,121,506
1,152,510,007
1,169,549,057
1,221,257,330
1,273,186,170
1,316,268,999
1,383,164,402
1,600,000,000
1,400,000,000
1,200,000,000
1,000,000,000
800,000,000
600,000,000
400,000,000
200,000,000
0
tiempo
Serie2
Serie6
-0.26% 1,950,119,972
-1.26% 1,926,718,533
-2.11% 1,888,184,162
1.50%
-1.20%
-2.00%