MERCADO DE CAPITALES BONOS ACCIONES CDTs

El mercado de capitales es un tipo de financiacin privada o pblica de renta

fija o variable.
Las empresas se financian as, para impulsar su desarrollo y crecimiento, y en
el caso de las empresas pblicas o el estado, es una forma de financiar el gasto
social.
BONOS
Una de las clasificaciones de los bonos es por su respaldo.
-

Bonos hipotecarios: Estn respaldados por una hipoteca sobre un activo

especfico. El riesgo es mnimo y son menos rentables

Bonos sin respaldo: Bonos cuyo respaldo es el buen nombre de la empresa

que los emite, muchas veces ofrecen que al vencimiento se puedan convertir
en acciones de la empresa y se denominan bonos convertibles.
Generalmente son ms rentables que los bonos hipotecarios.

Bonos estatales: Emitidos directamente por el estado o por una entidad

estatal; usualmente son los menos rentables.

MERCADO DE CAPITALES BONOS

Definiciones en los bonos
-

Valor nominal (F): Valor que esta escrito en el bono tambin llamado valor
Facial (del ingls face).

Valor de maduracin (V): El valor que se paga al vencimiento del bono,

tambin llamado valor de redencin o valor al vencimiento. La mayora de
las veces el valor nominal es igual al valor al vencimiento, caso en el que se
dice que el bono es redimible al par. El valor de redencin se expresa como
un porcentaje del valor nominal. Por ejemplo si el bono paga al vencimiento
el 110% del valor nominal se dice que su valor de redencin es al 110% o
simplemente que se redime a 110.

Precio de compra (P): Valor presente de todos los ingresos que va a generar
el bono, si el precio de compra se calcula en el momento de ser emitido, se
le dice precio de emisin.

Precio de compra a prima: Cuando el precio de compra es superior al valor

de maduracin se dice que el bono es comprado a prima, en caso contrario
es comprado a descuento.

Plazo: Tiempo que transcurre entre la fecha de emisin y la fecha de

maduracin. Normalmente en el mercado colombiano el plazo vara entre 1 y
7 aos.

MERCADO DE CAPITALES BONOS

Ejemplo 1

Un bono de valor nominal de 1 milln va a ser redimido en un ao y es emitido

con cupn cero. Si se desea que el bono genere una rentabilidad del 8% cul
ser su precio de emisin?
1 milln
0

Precio emisin = ?
El precio de emisin ser encontrar el VP de 1 milln al 8% un periodo
Precio emisin = = 925.926
Ejemplo 2
Un bono de valor nominal 10.000 emitido el da primero de enero de 2013, es
redimible a 3 aos. Paga un inters del 6% semestre vencido, comenzando el
primero de julio de 2013 y su rentabilidad es del 24% nominal semestral (a,sv)
= 12% s, sv. Determine el precio de compra.
Dado que no se dice como va a ser redimido se asume que ser al par (valor
nominal = valor redencin) de 3 aos.
El valor de los cupones ser: 10.000 x 6% = 600 pagaderos el 1 jul 2013, 1 ene

MERCADO DE CAPITALES BONOS

10.000
600
600

600

1/1/13

1/7/13

1/1/14

1/7/14

600
1/1/15

600
1/7/15

600
1/1/16

Precio compra = ?
El Precio de compra (PC) ser igual al VP de todos los ingresos descontados a la
tasa del 12% SV
PC = (P/A, i%, n) + (P/F, i%, n) = + = + = 7.533,16
La frmula en Excel sera VA(12%; 6; 600) + VA(12%; 6; ; 10.000)

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

Las acciones son un tipo de mercado de capitales que se maneja en la bolsas
de valores.
Las Bolsas de Valores son mercados organizados y especializados, en los que se
realizan transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios
autorizados, conocidos como Corredores de Bolsa.
En el pas desde el ao 2001 se fusionaron en la Bolsa de valores de Colombia
las tres bolsas que haba: la Bolsa de Bogot, la bolsa de Medelln y la bolsa de
occidente.
Las Bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las facilidades, mecanismos e
instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos valores
susceptibles de oferta pblica, a precios determinados mediante subasta.
Una accin es una parte del capital social de una sociedad annima.
Representa la propiedad que
una persona tiene de una parte de esa sociedad.
Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y
otorgan derechos
econmicos y polticos a su titular (accionista). La emisin de acciones ha sido
el medio ms
importante utilizado por las empresas para captar el capital requerido para el
desarrollo de sus

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

Muchas acciones ofrecen un dividendo, pero otras acciones no lo hacen.
Ejemplos de acciones con dividendos son Bancolombia, Ecopetrol, Banco de
Bogot y Tablemac y acciones que no ofrecen dividendos Coltejer y Fabricato.
Normalmente en reunin de accionistas (en marzo de cada ao) deciden si se
reparten dividendos o no y si es un uno o varios pagos en el ao
Por ejemplo ETB vena dando dividendo y el ao pasado no dio dividendos.
Cada accionista tiene un voto por la cantidad de acciones que tiene.
Ejemplo.
Cual ser el inters mensual de una accin que vale en el mercado $80 y se
paga un dividendo de $0,80 por mes por accin?
i = 0,80/80 = 0.01 = 1% efectivo mensual que equivale a 12,68% efectivo
mensual
Las acciones que no dan dividendos, son una opcin para un inversionista
esperando que el valor de las misma suba y de esa forma obtener una
ganancia, pero es una inversin de alto riesgo, puesto que como puede
valorizarse mucho en poco tiempo, puede tambin caer su valor
estrepitosamente.

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

Veamos la accin de Ecopetrol a travs del tiempo en Excel
Tambin podemos consultar las acciones en la pgina de la Bolsa de Valores de
Colombia en el enlace: http://www.bvc.com.co otro enlace es https://
www.grupoaval.com
En el estudio del comportamiento de las acciones, con miras de predecir su
evolucin futura, se utilizan dos tipos de anlisis:
Anlisis fundamental y el Anlisis tcnico
Anlisis fundamental: Se basa en el estudio de toda la informacin
econmica-financiera disponible sobre la empresa (balance, cuenta de
resultados, ratios financieros, etc.), as como de la informacin del sector, de la
coyuntura macroeconmica, etc.
En definitiva, se estudia cualquier informacin que pueda servir para tratar de
predecir el comportamiento futuro de la empresa.
Con este anlisis se determinan los puntos fuertes y dbiles de la empresa, por
ejemplo:
Solidez financiera: peso del patrimonio neto dentro del pasivo.
Liquidez: si la empresa dispone de los fondos suficientes con los que ir
atendiendo sus pagos.
Gastos: viendo si la empresa es cada vez ms eficiente y viene reduciendo sus

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

El anlisis fundamental estudia cmo viene evolucionando la empresa y cmo
se compara con la media del sector.
A partir de ah, se estima el comportamiento futuro de los beneficios, lo que
determinar la posible evolucin en el valor de la accin.
Si los beneficios van a crecer, incluso ms que la media del sector, lo lgico es
que la accin se
vaya valorizando, mientras que si los beneficios estn estancados o
disminuyen, la cotizacin ir
cayendo.
Anlisis tcnico: Considera que el mercado proporciona la mejor informacin
posible sobre el
comportamiento de la accin. Analiza como se ha comportando sta en el
pasado y trata de
proyectar su evolucin futura.
El anlisis tcnico se basa en tres premisas:
- La cotizacin evoluciona siguiendo unos determinados movimientos o pautas.
- El mercado facilita la informacin necesaria para poder predecir los posibles
cambios de tendencia.
- Lo que ocurri en el pasado volver a repetirse en el futuro
El anlisis tcnico trata de anticipar los cambios de tendencia:
Si la accin est subiendo, busca determinar en que momento est subida va a

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

El anlisis tcnico considera que las cotizaciones siempre tienen una tendencia
y tratar de adelantarse a los hechos.

Las acciones son una inversin a largo plazo y se habla de una tendencia
principal cuando se analiza el movimiento de la accin en periodos superiores a
un ao. Esta tendencia puede ser alcista, bajista o lateral u horizontal (no es
clara la tendencia) y se recomienda no hacer nada.
Dentro de la tendencia principal hay tendencias secundarias cuando se le hace
seguimiento a la accin en periodos de 1 a 3 o 4 meses, pero si el seguimiento
se hace solo por unos pocos das o menos de un mes, se pueden encontrar
tendencias menores.

El Anlisis Tcnico trata de identificar estas distintas tendencias, de manera que

le permita

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

Un soporte es un nivel de precios en el que se detiene la cada de la cotizacin
y sta rebota
nuevamente al alza
El mercado, entendido como la voluntad de millones de inversores, considera
que es un nivel de
precios muy bajo, por lo que cuando la cotizacin alcanza ese valor, las
compras se disparan.

Una resistencia es un nivel de precios en el que se detiene la subida de la

cotizacin y sta rebota
hacia abajo.
El mercado considera que es un nivel de precios muy alto, por lo que cuando la
cotizacin alcanza
ese valor, las ventas se disparan.

MERCADO DE CAPITALES ACCIONES

Los soportes y las resistencias las fija el propio mercado; no es que los
inversores se pongan de acuerdo, simplemente que coinciden en la valoracin
que realizan, al entender que un precio es muy elevado (resistencia), o que un
precio es muy bajo (soporte)
Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el grfico de la evolucin
de la cotizacin,
donde se puede ver como hay niveles donde la subida de la cotizacin se
detiene y otros en los
que se frena la cada.
Los soportes y resistencias tienen una duracin determinada, ya que llega un
momento donde la
cotizacin termina superndolos.
Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias sern cada vez ms altos.
Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y resistencias sern cada
vez ms bajos.

MERCADO DE CAPITALES CDTs

CDT es la abreviacin de Certificado de depsito a trmino y es un ttulo que
expide un banco, una entidad, cooperativa o similar.
Este ttulo es redimible a un plazo que puede ser mnimo de un mes y con una
tasa de inters pactada de acuerdo al tiempo del CDT. A mayor plazo mayor
tasa de inters
Las cooperativas en casi todos los casos ofrecen mejores tasas que las
entidades bancarias.
Por ejemplo la Cooperativa John F. Kennedy ofrece tasas hasta del 8,5% anual, o
la Cooperativa de profesores ofrece tasas hasta 8,75% anual, mientras que las
CDT Bancolombia
entidades bancarias como Bancolombia,
no ofrecen ms de un 5,6% anual.
Monto
30
60
90
120
180
240
360
540
das das das das
das
das das
das
0,40 0,50 4,65
1,000,000 9,999,999
4,70% 4,75% 4,80% 4,95% 5,05%
%
%
%
10,000,00
0,40 0,50 4,70
49,999,999
4,75% 4,80% 4,95% 5,00% 5,10%
0
%
%
%
50,000,00
0,40 0,50 5,00
199,999,999
5,05% 5,10% 5,15% 5,20% 5,30%
0
%
%
%
200,000,0
0,40 0,50 5,05
499,999,999
5,10% 5,25% 5,30% 5,45% 5,50%
00
%
%
%
500,000,0 1,000,000,00 0,40 0,50 5,20
5,25% 5,40% 5,45% 5,55% 5,60%
00
0
%
%
%

MERCADO DE CAPITALES CDTs

Tasas de inters Cooperativa de profesores de la Universidad de
Antioquia
vigentes desde el 6 de diciembre de 2012

Plazo
30 a 59 das
60 a 89 das
90 a 179 das
180 a 359 das
360 a 539 das
540 a 719 das
720 das

Tasa efectiva
anual
5,0%
6,5%
7,5%
8,0%
8,8%
9,0%
9,4%

Hay varias diferencias entre los CDTs de los bancos y de las cooperativas.
Por ejemplo con las entidades bancarias no se pueden redimir los ttulos antes
de cumplirse el plazo, pero los ttulos son negociables (pueden venderse a otra
persona).
En los bancos los ttulos pueden tener un beneficiario secundario, mientras (al
menos en Cooprudea) en caso de fallecimiento del titular del CDT, este se va a
sucesin.