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Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Aprendiendo a invertir en Bolsa

Presentado por Ismael Cruz Tassi


icruz@smv.gob.pe /
Septiembre de 2014

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

MERCADO DE VALORES
MERCADO PRIMARIO
Se crean valores que son ofertados por las empresas
privadas y pblicas con la finalidad de obtener recursos
frescos, ya sea para la constitucin o incremento de capital
de las sociedades. Es el financiamiento directo.

MERCADO SECUNDARIO

Mercado donde se realizan las sucesivas transferencias de


valores que han sido previamente colocados en el Mercado
Primario.
Este mercado se caracteriza por proporcionar liquidez a los
inversionista, entendindose sta como la facilidad con que
un valor puede ser convertido en dinero efectivo.

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

MECANISMOS CENTRALIZADOS
DE NEGOCIACIN
Mecanismo que permite la reunin de compradores y vendedores de
valores para negociar en igualdad de condiciones.
Rueda de Bolsa Es administrado por la BVL (ELEX)
MIENM (Mecanismos de Instrumentos de Emisin No Masiva) Es
administrado por la BVL
NYSE (New York Stock Exchange)
NASDAQ (National Association of Securities Dealer Automated
Quotation)

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Cmo invertir en Bolsa

Mecanismos de Negociacin:
Rueda de Bolsa
1.- MERCADO CONTINUO
Acciones, Bonos, Instrumentos de Corto Plazo,
2.- MERCADO DE DINERO
Operaciones de Pacto, bsicamente con Bonos
3.- MERCADO DE SUBASTAS
No operativo.
4.- MERCADO DE REPORTES
Operaciones de Reporte con Instrumentos de
Renta Variable y Renta Fija.

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Cmo invertir en Bolsa

INSTRUMENTOS Y OPERACIONES
FINANCIERAS
Depsitos
Bancarios

TITULOS VALORES:

VALORES
MOBILIARIOS:

Reportes,
Pactos

(operaciones
financieras)

Acciones
Bonos

Letras de
Cambio

Pagars
Ttulo de Crdito
Hipotecario
Negociable

Derivados

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INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Valor Mobiliario: transferible, masivo o no singular. Todo VM
es un ttulo-valor
Titulo Valor: transferible, singulares y no singulares. No todo
ttulo-valor es un valor mobiliario
Instrumentos Financieros: representan un derecho de
participacin o deuda
EMISOR
PASIVO
Corriente

Instrumentos
Representativos del
Pasivo o Deudas

No Corriente
PATRIMONIO
Capital

Instrumentos
Representativos del
Patrimonio o de
Participacin

RIESGO

ACTIVO

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Cmo invertir en Bolsa

ACCIONES
Ttulos valores que otorgan derechos polticos y/o econmicos
sobre el patrimonio social y utilidades.
Derechos polticos: Facultad de sealar el destino de los
activos.
Derechos econmicos: Entrega de beneficios en efectivo, en
acciones (acciones liberadas) o en especies
Clases de Acciones
Comunes: Derechos polticos y econmicos sobre el
patrimonio social
Preferentes: Otorgan nicamente derechos econmicos,
derecho poltico es compensado con derecho preferente.
De Inversin: (antes laborales o del trabajo) Surgen por
gobierno militar y otorgan solo derecho econmico
comn.

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Cmo invertir en Bolsa

ACCIONES
Se negocian en bolsas (MCN) o OTC (extraburstil)
Los principales mercados son: NY, Londres y Tokio
Empresas Importantes (Google, Pfizer, McDonald
s) se cotizan en estos mercados, pero tienen
diferencias horarias:

Negociacin burstil global

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BOLETIN DIARIO

Cmo invertir en Bolsa

(al 06 de octubre)

Cdigo ISIN: identificacin unvoca de un valor a nivel internacional


Nemnico: cdigo de un valor a nivel local.
Frecuencia de cotizacin: nmero de Ruedas en las que cotiz un valor entre
el
total
de
Ruedas
(renta variable:
ltimas 20 sesiones, renta fija:
ltimas 60 sesiones)

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Cmo invertir en Bolsa

PRECIO DE MERCADO
Precio de mercado: interaccin de oferta y
demanda.
Valorizacin a precio de mercado, pero
precio de cierre, promedio o promedio
depurado?
Es el precio de mercado representativo?
Liquidez y Profundidad
Se requiere mayor anlisis para su inversin
(tiempo
y
conocimiento):
Anlisis
Fundamental, Anlisis Tcnico y Anlisis
Psicolgico.

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ACCIONES: INVERSIONES A LARGO PLAZO

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IGBVL y Montos
Negociados

S&P y Montos
Negociados

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ACCIONES: INDICES SECTORIALES

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OPERACIONES BURSTILES
Contado
Day Trade
Reporte
Prstamo de Valores
Ventas Descubiertas

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Costos de
Transaccin
Acciones

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Contado
S.A.B. A

S.A.B. B

Vendedores

Comprador

Tres das tiles despus:

dinero

CAVALI

valores

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Cmo invertir en Bolsa

Operacin Contado
DIA T
Juan cree que las telecomunicaciones estn baratas a los
precios actuales y desea comprar 100 acciones de Telefnica a
un precio mximo de S/. 25,00. Para ello instruye a BROKER
S.A.B. con una orden de compra.
Mara cree que la recesin mundial va a castigar fuertemente
a las empresas de telecomunicaciones y desea vender 100
acciones de Telefnica a un precio mnimo de S/. 24,90. Para
ello acude a MAXIMIZA S.A.B. y firma una orden de venta.
Ese da se produce la operacin a un precio de S/. 25,00.

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Cmo invertir en Bolsa

Operacin Contado
T+3
Juan recibe la siguiente pliza: COMPRA Acciones TELEFNICA

Comisiones

Valores
100

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.0698%)
Cavali (0.0585%)
Fondo liquid. (0.005%)
Fondo garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a US$

Monto
2500.00
12.50
1.13
1.75
1.46
0.13
0.19
3.09
2520.23

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Contado
T+3
Mara recibe la siguiente pliza: VENTA Acciones TELEFONICA

Comisiones

Valores
100

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.0698%)
Cavali (0.0585%)
Fondo liquid. (0.005%)
Fondo garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a US$

Monto
2500.00
12.50
1.13
1.75
1.46
0.13
0.19
3.09
2479.77

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Day Trade


S.A.B. A

S.A.B. B

Comprador
Vendedores

S.A.B. A

S.A.B. C

Compradores

Vendedor

Tres das tiles despus:

Dinero neto

CAVALI

Valores

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Operacin Day Trade Compra-Venta


DIA T
Juan cree que el da de hoy se va a producir un ascenso
progresivo de las acciones de BUENAVENTURA comn
(empresa de Oro), porque el precio del oro ha registra un
fuerte ascenso en el mercado asitico.
Su estrategia es comprar 200 acciones al inicio del da y
venderlas al cierre.
Ese da se produce una subida progresiva del valor y se logra
comprar a un precio de S/.41,00 y se vende a S/.43,00.

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Operacin Day Trade


T+3
Juan recibe 2 plizas, una de compra y otra de venta:
COMPRA: BUENAVENTURA COMUN

Comisiones

Valores
200

Precio US$
41.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.03%)
Cavali (0.045%)
Fondo liquid. (0.005%)
Fondo garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a US$

Monto
8200.00
41.00
3.69
2.46
3.69
0.41
0.62
9.34
8261.20

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Cmo invertir en Bolsa

Operacin Day Trade


T+3
Juan recibe 2 plizas, una de compra y otra de venta:
VENTA: BUENAVENTURA COMUN

Comisiones

Valores
200

Precio US$
43.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.045%)
BVL (0.03%)
Cavali (0.045%)
Fondo liquid. (0.005%)
Fondo garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a US$

Monto
8600.00
43.00
3.87
2.58
3.87
0.43
0.65
9.79
8535.81

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Day Trade Compra-Venta


DIA T+3
Juan obtuvo una ganancia de S/.274,61:
+
-

VENTA
COMPRA

: S/ 8 535,81
: S/.8 261,20

GANANCIA

: S/.

274,61

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Operacin de Reporte
dinero + inters

Dinero
Primera
Operacin
(CONTADO)

Reportante
(Superavitario)

Valores
Segunda
Operacin
(PLAZO)

Valores (activo subyacente)

Reportado
(Deficitario)

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Operacin de Reporte
DIA T
Juan tiene 144 acciones de Telefnica y no desea deshacerse
de ellas. Asimismo, est dispuesto a pagar una tasa de 10%
en dlares anual (menor al 20% que le cobrara el banco) por
un prstamo de US$ 2500. Las acciones de Telefnica cotizan
en ese entonces a US$ 25,00.
Mara desea invertir su dinero en una alternativa ms rentable
que un depsito a plazo de un banco donde le pagan 4%
anual en dlares. Ella tiene US$ 2500 y desea invertirlos a un
ao. Acude a su sociedad agente de bolsa y efectu una
operacin de reporte.
Ese da se produce la operacin a un precio de US$ 25,00.

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Operacin de Reporte
RENTISTA: Mara (reportante) recibe 2 plizas, una de
compra contado y otra de venta a plazo (360 das) y
obtiene un rendimiento neto de 8,64% efectivo anual.
Compra contado
T

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)

Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40

I.G.V. (18%)

2.40
2515.72

Total a US$

Valores

Comisiones

Comisiones

Valores
100

Venta a plazo
T+360

Precio US$
Monto
100
27.50
2750.00
S.A.B. (0.5%)
13.75
SMV (0.005%)
0.14
BVL (0.006%)
0.17
Cavali (0.008%)
0.22
I.G.V. (18%)
Total a US$

2.57
2733.16

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Reporte
DEUDOR: Juan (reportado) recibe 2 plizas, una de venta
contado y otra de compra plazo (360 das) y paga una tasa
de 11,37% efectiva anual.

C
o
m
isio
n
e
s

Valores
100

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
I.G.V. (18%)
Total a recibir US$

Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
2.40
2484.28

Compra a plazo
T+360

Valores

Com
isiones

Venta contado
T

Precio US$
Monto
100
27.50
2750.00
S.A.B. (0.5%)
13.75
SMV (0.005%)
0.14
BVL (0.006%)
0.17
Cavali (0.008%)
0.22
I.G.V. (18%)
2.57
Total a US$
2766.84

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Reporte
GARANTAS
Mara deja en garanta en CAVALI las 100 acciones de
Telefnica compradas al contado.
Juan debe dejar en garanta 20% de la operacin a plazo, es
decir US$ 550. Ese monto lo puede dejar en:
Dinero en efectivo al 100% de su valor,
Carta fianza bancaria al 100%, o
Valores de la Tabla de Valores Referenciales (TEF se
valoriza a 20% de su valor)
Se asume que Juan deposita 110 acciones ms como margen
de garanta: 110*(US$ 25.00)*(0.20)= US$ 550

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Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Reporte
REPOSICION DE MRGEN
La garanta inicial o Monto de Cobertura (MCOB) es la suma del
valor inicial de las acciones materia de la operacin (100 acc.)
ms el valor del margen de garanta (110 acc):
MCOB= Garanta del Reportante + Garanta del Reportado
MCOB = (100*25) + (110*25*(0.20)) = 2500+550 = US$ 3050
El valor de mercado de la garanta inicial es US$ 3050
Si TEF cae de US$ 25,00 a US$ 22,50, es decir cae 10%
Garanta = 100*22,50 + 110*22,50*(0.2) = 2250+ 495 =2745
Reposicin= 3050 2745 = US$ 305 (reportado)

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Operacin de Reporte
VALORIZACIN:
Tasa Implcita
r = [ (Monto Plazo / Monto Contado) ^ (1/t) ] -1
Valor Actual
VA t = Monto Plazo / (1+ r) ^ n
110

100

VA

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Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Prstamo y
Venta Corta
No tengo
acciones...

Pero van a bajar de


precio y luego las
puedo recomprar...

S.A.B. A
Ordena Venta

Vende

Vendedor
(especulador)
Tengo acciones
que no las voy a
vender, pero las
puedo prestar ...

Prstamo de
Acciones

Prestamista de Valores
(rentista)

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Cmo invertir en Bolsa

Prstamo de Valores
dinero
Primera
Operacin
(CONTADO)

valores
Prestatario

Garantas

Prestamista

CAVALI

dinero

Segunda
Operacin
(PLAZO)

Prestatario

valores

Prestamista

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Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Prstamo
DIA T
Mara tiene 100 acciones de Telefnica y no desea deshacerse
de ellos. Asimismo, est dispuesta a prestarlos a cambio de un
rendimiento superior al de un depsito a plazo. Las acciones
de Telefnica cotizan en ese entonces a US$ 25,00.
Juan desea prestarse acciones de Telefnica para cubrir su
venta corta. Para ello est dispuesto a pagar una tasa de
inters. Acude a su sociedad agente de bolsa y efecta una
operacin de prstamo.
Ese da se produce la operacin a un precio de US$ 25,00.

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Prstamo
Juan (prestatario) recibe 2 plizas, una de compra contado y otra
de venta a plazo (360 das) y paga una tasa de 11,11% efectivo
anual.
Compra contado
T

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
I.G.V. (18%)
Total a recibir US$

Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
2.40
2515.72

Valores

C
o
m
isio
n
e
s

C
o
m
is
io
n
e
s

Valores
100

Venta a plazo
T+360

Precio US$
Monto
100
22.50
2250.00
S.A.B. (0.5%)
11.25
SMV (0.005%)
0.11
BVL (0.006%)
0.14
Cavali (0.008%)
0.18
I.G.V. (18%)
2.10
Total a US$
2236.22

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Prstamo
Mara (prestamista) recibe 2 plizas, una de venta contado y
otra de compra a plazo (360 das) y cobra una tasa de 9,74
efectiva anual.
Venta contado
T

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
I.G.V. (18%)
Total a US$

Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
2.40
2484.28

Valores

C
om
isiones

C
o
m
is
io
n
e
s

Valores
100

Compra a plazo
T+360

Precio US$
Monto
100
22.50
2250.00
S.A.B. (0.5%)
11.25
SMV (0.005%)
0.11
BVL (0.006%)
0.14
Cavali (0.008%)
0.18
I.G.V. (18%)
2.10
Total a US$
2263.78

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin de Prstamo
GARANTAS
Mara deja en garanta en CAVALI los US$ 2500.
Juan debe dejar en garanta 20% de la operacin contado, es
decir US$ 500. Ese monto lo puede dejar en:
Dinero en efectivo al 100% de su valor,
Carta fianza bancaria al 100%, o
Valores de la Tabla de Valores Referenciales (TEF se
valoriza a 20% de su valor)
Si Juan desea dejar acciones como margen de garanta, debe
depositar 50 acciones de sociedad minera el Brocal brocac1:
50*(US$ 50.00)*(0.20)= US$ 500

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

REPOSICION DE MRGEN
Garanta inicial: garanta del prestamista ms del prestatario
US$ 2500 de la operacin y 50 acciones del margen de garanta.
MCOB= (Valor de la Operacin) + (Margen de Garanta)
MCOB Inicial=(100*25)+(50*50*(0.20))= 2500 + 500 = US$
3000
El valor de mercado del monto de cobertura inicial (MCOB)
es US$ 3000. Pero el monto de cobertura cambia de valor.
Si TEF sube de US$ 25,00 a US$ 27,50, es decir sube 10%,
el prestatario debe reponer garantas.
MCOB= 100*27,50 + 50*50*.20 = 2750 + 550 = US$3250
Reposicin= 3250 3000 = US$ 250(prestatario)

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Cmo invertir en Bolsa

Ventas Cortas
(short selling)
Venta de valores que el vendedor no posee y/o
que ser liquidada con la entrega de valores
obtenidos mediante un prstamo de valores.
Antes de realizar una venta corta, la SAB deber
contar con instrucciones para realizar un prstamo
burstil y con fecha de liquidacin hasta la
liquidacin de la venta descubierta. Asimismo,
podr contar con instrucciones para realizar una
compra de valores en el mercado al contado.
Puede realizarse como day trade Venta
descubierta (no requiere prstamo)
El que vende corto/descubierto especula a la
disminucin del precio.

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VENTA CORTA
S.A.B. A

Vendedor

S.A.B. B

Compradores

Garantas

Tres das tiles despus:

Valores prestados o comprados


con posterioridad

CAVALI
Dinero

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Operacin Venta Corta


DIA T
Juan cree que las telecomunicaciones estn caras a los precios
actuales y no posee acciones para vender, por lo cual desea
vender en corto 100 acciones de Telefnica a un precio mnimo de
US$ 25,00. Para ello instruye a BROKER S.A.B. con una orden de
venta corta.
Ese da se produce la operacin a un precio de US$ 25,00.

Superintendencia del Mercado de Valores

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Operacin Venta Corta


T+3

Juan recibe una pliza con las siguientes caractersticas:

Com
isiones

Valores
100

Precio US$
25.00
S.A.B. (0.5%)
SMV (0.005%)
BVL (0.012%)
Cavali (0.016%)
Fondos Garant. (0.0075%)
I.G.V. (18%)
Total a recibir US$

Monto
2500.00
12.50
0.13
0.30
0.40
0.19
2.40
2484.09

Superintendencia del Mercado de Valores

Cmo invertir en Bolsa

Operacin Venta Corta


GARANTA (T)
Juan deber poner en garanta el 50% de la operacin de venta
corta. Es decir:
Garanta= 50%*100*25 = US$ 1,250
Dicha garanta deber estar constituida ante la Sociedad Agente
de Bolsa desde que se ejecuta la operacin de venta corta y hasta
que se ejecute la operacin contado o prstamo que servir para
cubrir las acciones en T+3.

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Cmo invertir en Bolsa

Resultado Final del Especulador


Asumamos que recompra las 100 acciones a $ 21.10, y las
comisiones suman $20, el resultado final del especulador (Juan)
sera:
Prstamo de Valores:
Compra Contado
$2 515.72
Venta a Plazo
$2 236.22
Costo de Financiamiento
$ 279.50
Venta Corta:
(re)compra:
Resultado parcial:

$2 484.09
$2 130.00
$ 354.09

Resultado Neto:

74.59

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Aprendiendo a invertir en Bolsa

Presentado por Ismael Cruz Tassi


icruz@smv.gob.pe /
Septiembre de 2014

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