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PERSPECTIVA PARA

EL AO 2015
2017
Dr. Ricardo Rasilla Rovegno
ricardorasilar@gmail.com

Los principales lineamientos de poltica fiscal de la actual gestin del Ministerio


de Economa y Finanzas son:
Brindar mayor predictibilidad y estabilidad al gasto pblico, desvinculndolo de la
fuente ms voltil de ingresos pblicos, en un contexto de precios de exportacin
por encima de sus niveles de mediano plazo pero con una tendencia
decreciente.

Continuar con la reduccin sostenida de la deuda. Las proyecciones del


presente Marco Macroeconmico Multianual son consistentes con una
reduccin de la deuda pblica bruta (neta) de 19,8% (3,6%) del PBI en el 2013
a 17,5% (2,6%) del PBI en el 2017.

Evitar una posicin fiscal demasiado procclica. El nuevo


marco macro fiscal, al basarse en un ejercicio estructural
ex ante, plantea una posicin ms acclica de la poltica
fiscal; adicionalmente, de una forma simtrica, reserva el
uso discrecional de la poltica fiscal como herramienta
contracclica para casos en que se anticipen desviaciones
de 2% o ms respecto del PBI potencial de largo plazo.
Un pre requisito para poder implementar una poltica fiscal
contracclica es ahorrar los ingresos transitorios durante los
perodos de elevadas cotizaciones de las materias primas
que exportamos.

Aumentar los ingresos fiscales permanentes. A pesar del contexto de


cada de los precios de nuestros principales productos de exportacin,
en el ao 2013 la presin tributaria se mantuvo en 16,5% del PBI, 3,7
puntos porcentuales del PBI por encima a la registrada en el ao 2000
(12,8% del PBI). No obstante, sta an se mantiene por debajo del
nivel promedio de pases con ingresos medios como el nuestro (18,1%
del PBI).
Por lo tanto, se viene implementando medidas orientadas a ampliar
la base tributaria de manera permanente a travs de:
i) la racionalizacin de las exoneraciones y beneficios tributarios que
generan gastos tributarios por aproximadamente 2,1% del PBI,
adems de distraer esfuerzos de la administracin tributaria que
podran destinarse a su funcin recaudatoria,

ii)el ataque frontal contra la evasin fiscal (cerca de 33% en el IGV y


mayor a 50% en el Impuesto a la Renta).
iii)la reduccin del contrabando (cerca de 1,3% de las importaciones); iv)
la integracin de nuevos contribuyentes mediante mecanismos que
promuevan una mayor formalizacin y el incremento de las actividades de
fiscalizacin, v) el nfasis en transacciones electrnicas que no slo
facilitan el cumplimiento tributario y aduanero sino generan mejor y mayor
oportunidad en la informacin
vi)la recuperacin de la deuda en cobranza,
vii) los sistemas de fiscalizacin y control basados en anlisis de riesgo.
viii)la optimizacin, entre otros, del Impuesto Predial, Impuesto de
Alcabala e Impuesto al Patrimonio Vehicular, con la finalidad de permitir el
fortalecimiento de la gestin de los Gobiernos Locales sin afectar la
equidad del sistema tributario, a travs de la promocin del uso de
tecnologas de la informacin.

Mejorar la calidad del gasto pblico a travs del Presupuesto por


Resultados. El Ministerio de Economa y Finanzas tiene como
objetivo que cerca del 100% del presupuesto programable
(excluyendo gasto previsional, financiero y administrativo) sea
formulado en programas con una lgica de resultados antes de
finalizar este gobierno.
El Presupuesto por Resultados es una manera diferente de realizar
el proceso de asignacin, aprobacin, ejecucin, seguimiento y
evaluacin del Presupuesto Pblico. Implica superar la tradicional
manera de realizar dicho proceso, centrado en instituciones
(pliegos, unidades ejecutoras, etc), programas y/o proyectos y en
lneas de gasto o insumos; a otro en el que eje es el Ciudadano y
los Resultados que stos requieren y valoran.

Potenciar la capacidad de absorcin del sector pblico para invertir


eficientemente los recursos pblicos. Se debe continuar mejorando el
sistema actual de inversin pblica en todas sus fases (planeamiento
y priorizacin, operacin y mantenimiento, y monitoreo y evaluacin).
Se requiere una amplia estrategia de inversin pblica que identifique
las necesidades de infraestructura y las restricciones de capacidad
tanto a nivel sectorial como territorial, estableciendo prioridades,
cuantificando necesidades de financiamiento para su construccin y
operacin, y generando oportunidades para Asociaciones PblicoPrivadas en el mediano plazo. De esta forma, se evitar tener una
inversin pblica atomizada, con escasa conexin sectorial y territorial
y baja rentabilidad econmica y social.

PROYECCIONES
La economa peruana crecer, en promedio, 6,2% entre el 20142017. La recuperacin gradual de la economa mundial (en especial,
de economas como EE.UU. y la Zona Euro), junto con una mayor
exportacin tradicional ante el inicio de produccin de importantes
proyectos mineros, la puesta en operacin de megaproyectos de
infraestructura bajo la modalidad de Asociaciones Pblico Privadas y
la consolidacin de la recuperacin de las expectativas de los
agentes econmicos, permitir alcanzar este ritmo de crecimiento.
As, la economa peruana se posicionar como una de las
economas de mayor crecimiento en el mundo, y con una base de
crecimiento diversificada. Por su parte, el diseo de la poltica fiscal
se basar en el nuevo marco macro fiscal, contemplado en la Ley de
Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal
(LFRTF).

PROYECCIONES
El actual entorno macroeconmico plantea ciertos riesgos tanto
desde el frente externo (desaceleracin marcada de China, retiro
acelerado del estmulo monetario en EE.UU., contagio entre
pases emergentes, etc.) como desde el frente interno (Fenmeno
El Nio).
Posibles impactos que podran tener sobre la economa peruana,
escenarios como: (i) desaceleracin abrupta de China y su
impacto sobre los trminos de intercambio; (ii) retiro acelerado del
estmulo monetario de EE.UU. y mayor percepcin de riesgo de
pases emergentes; y, (iii) Fenmeno El Nio de magnitud similar
a 1997-1998.

Escenario Internacional
Las
de la economa mundial han
levemente
perspectivas
respecto
del Marco Macroeconmico Multianual
mejorado
2014Revisado (MMMR)1 , debido
a
la
2016
recuperacin
avanzadas
como
esperada
EE.UU. en
y lalas
Zona Euro; en este contexto, se ha
economa
revisado
al alza la proyeccin de crecimiento mundial del 2014 de 3,4% en
s el
MMMR a 3,5%, para posteriormente acelerarse a un crecimiento
promedio de 3,9% en el periodo 2015-2017. Las economas avanzadas
creceran 1,9% en el 2014, tasa superior a la de los tres aos previos, y
2,3% en el periodo 2015-2017. Cabe sealar que el FMI espera un
crecimiento mundial de 3,6% para el 2014, por encima del 3,0%
registrado en el 2013; en el caso de las economas avanzadas, estima
una mayor aceleracin de crecimiento a 2,2% en el 2014 desde 1,3% en
el 2013. En el caso de las economas emergentes y en desarrollo
proyecta un crecimiento de 4,9%, por debajo de su proyeccin de enero
2014 (5,1%).

ACTIVIDAD ECONOMICA
La economa peruana crecer 5,7% en el 2014, iniciando
un proceso de aceleracin de crecimiento en torno a 6,4%
en el periodo 2015-2017; con ello, se posicionar como una
de las economas
mayor
crecimiento en
el
de Segn
la mundo. de la consultora
Economics6
encuesta , el Per ser
Consensus
uno de los lderes de en
crecimiento Latinoamrica y la economa de en
el
crecimiento de Amrica del Sur en el 2014- 2015.
mayor
La
aceleracin
la actividad econmica peruana estar
apoyada en cinco motores de crecimiento que permitirn
tener una base de crecimiento diversificada:

ACTIVIDAD ECONOMICA
La recuperacin
gradual de la economa
principalmente, de las
mundial, economas avanzadas como EE.UU. y la
Zona Euro.
La mayor exportacin tradicional ante el inicio de produccin de importantes
proyectos mineros que, hacia el 2017, duplicarn la produccin de cobre del
2013.
La mejora y consolidacin de las expectativas de los agentes econmicos.
La inversin en megaproyectos de infraestructura bajo la modalidad de APPs
El proceso de convergencia en sectores no transables con tamaos de mercado
an reducidos en comparacin a otros pares regionales y que, por lo tanto,
plantean importantes retornos para la inversin, en un contexto de dinamismo
del consumo interno. De esta forma, se proyecta que la inversin privada en
sectores como el inmobiliario, retail, servicios 7 -excluye minera, hidrocarburos,
electricidad y mega proyectos de infraestructura- crecer 9,8% en promedio en
el periodo 2014-2017.

ACTIVIDAD ECONOMICA
La proyeccin actual contempla un pico de
crecimiento de 6,5% en los aos 2015 y 2016, en la
medida que en dichos aos se desembolsarn los
montos de inversin ms significativos en una serie
de mega proyectos de infraestructura y el sector
minero alcanzar niveles de produccin mximos
debido a proyectos como Toromocho, Constancia,
Las Bambas y Cerro Verde.

ACTIVIDAD ECONOMICA

ACTIVIDAD ECONOMICA

Escenario Internacional
A pesar de la revisin al alza en la proyeccin del crecimiento, la
crisis financiera del 2008-2009 ha dejado impactos permanentes en
las economas avanzadas. La tasa de crecimiento esperada para el
periodo 2014- 2017 de 2,2% ser inferior a la registrada en el periodo
pre-crisis 2003-2007 de 2,8%. Esta lenta recuperacin plantear un
escenario de redimensionamiento de los tamaos de mercado en los
pases avanzados. As, el nivel de PBI de las economas avanzadas
para el periodo 2014-2017 sera 12% menor al nivel que se habra
registrado bajo un escenario
sin crisis
Este
redimensionamiento global. del
tamaode
avanzados podra conllevar
mercado
a un ajuste
en losdiscreto en los montos
pases
de
inversin y contratacin en el sector transable
resto de
del economas que exportan a las economas
desarrolladas.

EE.UU. crecera 2,7% en el 2014, mayor al 2,6% del MMMR


y 3,0% en el 2015-2017, que se sustentara en un efecto
riqueza positivo (mayores precios de las viviendas y alza en
los ndices burstiles) que, junto con la leve recuperacin
del mercado laboral, la mayor confianza de las familias y la
mejora de las condiciones crediticias, impulsaran el
consumo privado y una mayor inversin (acumulacin de
inventarios); el impulso externo, proveniente principalmente
de las economas avanzadas, tambin apuntalar el
crecimiento.

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