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DECISIONES FINANCIERAS

METODO KW
Es el efectivo que una empresa o proyecto debe
mantener para seguir produciendo mientras cobra lo
vendido

CONCEPTO

Es el efectivo que una empresa o proyecto debe


mantener para seguir produciendo mientras cobra lo
vendido
Las inversiones que en forma de caja, cuentas por
cobrar e inventarios, tiene que realizar una empresa
para financiar el numero de das que van desde la
compra de insumos hasta recibir la venta de los
productos.

ECUACION CONTABLE

ACTIVO

USOS

PASIVO +
PATRIMONIO

FUENTES

COMPONENTES DEL
ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO
AC:
-Caja
-C.CC
-Inventarios
ANC

PASIVO +
PATRIMONIO
PC:
-PNC:
-PATRIMON
IO

CICLO PRODUCTIVO Y EL KW

Ciclo Productivo= Ciclo Operativo


CP=Co
CP= Numero de das que va desde el momento en que se
compra insumos hasta que se recibe el pago por la venta
del producto que se elaboro con estos insumos.

CICLO PRODUCTIVO
CP= # de das que toma para producir
Ciclo de Cobranza= Ciclo de Venta
Ciclo de Cobranza= Tiempo generado desde el momento de su venta
hasta el da en que pagan por ella.
Ciclo de Produccin+ Ciclo de Cobranza
Ciclo Productivo

EJEMPLO
DATOS:
15 das para fabricar y vender 1
bicicleta
30 das para cobrar esa venta
CP= 45 DIAS

KW= Se financian con recursos


a Corto Plazo

KW= Caja+CCC+ Inventarios


Proveedores: Dan 30 para
pagar

Ahora:
N# de das a financiar= C.
prod+ccc-plazo proveedores

METODOS PARA ESTIMAR EL KW

Ciclo de
Conversi
n en
Efectivo
% de Cambio en
las Ventas

EJEMPLO
Ano 1

Ano 2

Ano 3

Caja Mnima (das/


venta)

2.00

2.00

2.00

CC (das promedio)

30.00

30.00

30.00

Inventario (das
promedio)

45.00

45.00

45.00

Proveedores (das
promedio)

35.00

35.00

35.00

DECIDIR:

Es elegir una entre dos o ms alternativas


incompatibles entre s o que se presentan
simultneamente.

Cundo es mejor
una alternativa
que otra?

Cundo cuesta
menor esfuerzo?

Cundo produce
mayor
satisfaccin?

La respuesta de manera general, se


seala que son 4 las decisiones bsicas
a ser tomadas en una empresa.

Cundo es ms
posible
realizarse?

TIPOS DE DECISIONES
a)De Inversion
En que invertir?

b)De Financiamiento
Como financiar?

c)De Capital de Trabajo

d)De Dividendos

Como gestionar la
liquidez de Corto Plazo?

Cuales son los beneficios


para nuestros accionistas ?

Decisiones de Inversion
Relacionadas con la Compra y/o mejora de activos
tangibles e intangibles dentro de la empresa.
Por ejemplo, si una empresa decide
invertir en la adquisicin de una
mquina, un local o de acciones de
otra empresa, tambin si decide
mejorar la planta de produccin.
Tendr que decidir entre varias
opciones la que otorgue el mayor
rendimiento.

Decisiones de Financiamiento
Relacionadas con la fuente de financiamiento elegida por la
empresa, tiene que ver con los pasivos, si es que deciden
solicitar financiamiento externo o con el patrimonio, o si
tienen que financiarse con las utilidades retenidas.

Por ejemplo, si una empresa decide


solicitar un prstamo a un banco o si
decide utilizar las utilidades retenidas.
En el caso de existir varias opciones
de financiamiento se debe elegir
teniendo en cuenta el menor costo.

Decisiones de Capital de Trabajo


Relacionadas con las cuentas del Activo Corriente:
Caja, Cuentas por Cobrar e Inventarios, que la
empresa debe mantener para financiar el ciclo
productivo del negocio.
Por ejemplo, si una empresa recibe un
pedido de un cliente, la empresa debe
contar con el capital de trabajo
suficiente para atender y entregar el
pedido al cliente, as satisfacer las
necesidades del consumidor.
KW= AC - PC

Decisiones de Dividendos
Relacionadas con el destino que se dar a las utilidades
obtenidas en el ejercicio.
Es decir si reparten el 100% de las utilidades como
dividendos o se retienen el 100% de la utilidades; o lo
que es ms comn un mix; es decir una tasa de
retencin de utilidades.
Por ejemplo: 50% lo que implicara
que el otro 50% se reparte como
dividendos. Siempre se deber evaluar
de acuerdo al costo y al beneficio que
gener la decisin.

MTODOS PARA ESTIMAR EL


KW.
1.
2.
3.

Contable.
Ciclo de conversin en efectivo.
% de cambio en las ventas.

Mtodos para estimar el Kw.

Se evala un proyecto de inversin


Se busca identificar la inversin de Kw.
Tiempo: 4 aos(ao 1: inversin, ao 2-4:
operacin)

Polticas financieras
Ao 1

Ao 2

Ao 3

Caja Mnima
(das/ventas)

Crdito clientes
(das promedio)

30

30

30

Inventario
(das promedio)

45

45

45

Proveedores
(das promedio)

35

35

35

*Plazo proveedores > Plazo clientes

Polticas financieras
Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ventas proyectadas
(S/.)

800.00

900.00

1,150.00

Costo de ventas
(% sobre ventas)

65%

65%

65%

Gastos operativos
(% sobre ventas)

15%

15%

15%

Depreciacin anual
(en S/.)

100.00

100.00

100.00

*Costo de ventas no incluye depreciacin

Mtodo 1: Contable

Activo Corriente

CTN

Pasivo
Corriente

Proveedores

=
Caja

+ CxC +

Inventarios

Activos: Caja

Ao proyectado

Frmula

Caja Mnima

Ao 1

(800/360)*2

4.44

Ao 2

(900/360)*3

5.00

Ao 3

(1,150/360)*4

6.39

Activos: Cuentas por cobrar

Indica el
promedio de
das en que
pagan los
clientes de la
empresa.

Activos: Cuentas por cobrar

Ao proyectado

Frmula

CxC

Ao 1

(30/360)*800

66.67

Ao 2

(30/360)*900

75.00

Ao 3

(30/360)*1,150

95.83

Activos: Inventarios

Indica el nmero
de das que en
promedio
toma pasar de
materias primas a
productos
terminados.
= Ciclo de
produccin.

Activos: Inventarios

Ao proyectado

Frmula

Inventarios

Ao 1

(45/360)*(65%*800)

65.00

Ao 2

(45/360)*(65%*900)

73.13

Ao 3

(45/360)*(65%*1150)

93.44

La depreciacin, por su naturaleza, no necesita ser financiada por lo


que si la incluyramos estaramos incrementando innecesariamente las
necesidades de CT del negocio

Activos: Proveedores
Indica el
promedio de
das en que se
paga a los
proveedores de
la empresa

Activos: Proveedores

Ao proyectado

Frmula

Proveedores

Ao 1

(35/360)*(65%*800)

50.56

Ao 2

(35/360)*(65%*900)

56.88

Ao 3

(35/360)*(65%*1150)

72.67

KW Ao 1
Estado de Situacin Financiera (Ao 1)
Activos

Pasivos

Caja

4.44

CxC

66.67

Inventarios

65.00

Total Activos

136.11

CTN (Ao 1)

85.56

CTA = 0

Proveedores

50.56

Total Pasivos

50.56

KW Ao 2
Estado de Situacin Financiera (Ao 2)
Activos

Pasivos

Caja

5.00

CxC

75.00

Inventarios

73.13

Total Activos

153.13

CTN (Ao 1)

96.25

CTA = 96.25-85.56 = 10.69

Proveedores

56.88

Total Pasivos

56.88

KW Ao 3
Estado de Situacin Financiera (Ao 3)
Activos
Pasivos
Caja
6.39
Proveedores
72.67
CxC
95.83
Inventarios
93.44
Total Activos
195.66 Total Pasivos
72.67
CTN (Ao 1)
122.99

CTA = 122.99- (85.86+10.69) = 26.74

Para cundo se necesitan los


recursos?
Kw Neto
Anual
Stock de Kw
neto

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

85.56

10.69

26.74

85.56

96.25

122.99