Está en la página 1de 8

Crisis Cambiarias

Clase 4

Por qu se producen las crisis


cambiarias?

Los sistemas tipo cambio


fijo y de banda cambiaria
tienen rigideces , entonces
hay peligro de retraso
cambiario y de una crisis

En estos sistemas el tipo


de cambio debe ser
defendido constantemente
por el banco central
haciendo compra y venta
de monedas

La variable de ajuste que


le queda al banco central
es la tasa de inters

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

Modelo de crisis de primera


generacin

Hay inconsistencias en las


polticas econmicas que
son incompatibles con un
dficit fiscal que se financia
con emisin

La mayor emisin significa


ms dinero en manos del
pblico y mayor inflacin y
gastan en comprar reservas
entre otros activos que
tienen expectativas de subir

Al final en banco central se


queda sin reservas y debe
devaluar

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

Modelo de crisis de segunda


generacin

Un tipo de cambio fijo


con retraso en corregir
su precio incentiva
compras de moneda
extranjera

El banco central para


defender sus reservas
sube la tasa de inters

El alza de tasas golpea la


inversin directa, frena
el crecimiento y el
empleo; nos lleva a una
recesin.

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

Modelo de crisis de tercera


generacin

Coexisten una crisis cambiaria y


otra financiera

Bancos y empresas han tomado


pasivos en dlares y generan activos
en moneda nacional

La banca extranjera por falta de


confianza puede suspender los
crditos y desata crisis por liquidez

Si el tipo de cambio sufre presiones


al alza por otros motivos,
comenzar la presin por comprar
ahora

Falta de liquidez en el sistema no


puede ser resuelta por el BC porque
apreciara el tipo de cambio

Las expectativas de desconfianza


detonan una corrida bancaria

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

Corrida Bancaria

Consiste en retirar
los depsitos en
moneda nacional
para convertirlos en
moneda extranjera,
haciendo perder
reservas al BC

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

Poltica Monetaria y Burbujas

En el intento por
reactivar la economa,
los bancos centrales
mantienen bajas tasas
de inters.

Se distorsiona el precio
de los activos

Hay una burbuja cuando


el precio de los activos
no obedece a sus
fundamentos

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

Conclusiones

La crisis cambiaria slo se puede


producir cuando hay rigideces

Las crisis de 1 generacin se


caracterizan por dficit fiscal e
inconsistencia de polticas

Las crisis de 2 generacin se


caracterizan por caer en una
recesin

Las crisis de 3 generacin se


caracteriza porque convive una
crisis financiera con una crisis
cambiaria y tienen efectos en la
economa real

Las burbujas son un riesgo que


viene con las soluciones

Ingeniera en Administracin de Empresas - UNAB

También podría gustarte