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E.A.P.

Ingeniería de Minas

ECONOMIA
MINERA Y
VALUACIÓN DE
MINAS

Ing. Víctor Echevarría Flores
HUANCAYO 2015 - I

ANALISIS DEL ENTORNO INTERNO
Introducción:
• Durante los últimos años, la economía peruana se ha
fortalecido.
• La actividad económica viene creciendo a tasas
moderadamente elevadas y la inflación ha bajado a niveles
internacionales.
• La balanza comercial es superavitaria desde el año 2002 y,
a partir del año 2003, el país experimenta nuevamente un
superávit primario en las cuentas fiscales.
• Un factor muy importante de que la economía en nuestro
país se haya fortalecido es el crecimiento del Sector Minero.
• Sabemos que gran parte de las inversiones extranjeros se
enfocan en la Minería, así mismo la producción de nuestros
metales aumenta en grandes cantidades, considerándonos
dentro de los primeros puestos en el ranking de producción
mundial.

• Esto convierte a la minería en una de las actividades con mayor potencial de desarrollo en el Perú. • El Perú es identificado como el sétimo país con mayor potencial geológico. dentro de ella. .• Si hay algo que distingue al Perú es precisamente su inmensa riqueza natural. • Sin embargo. según la Encuesta Anual de Compañías Mineras del Instituto Fraser 2004/2005. y a pesar del crecimiento sostenido alcanzado por el sector minero en los últimos años aún quedan vastos territorios por explorar y muchos recursos por explotar. destacan los recursos minerales como unos de los más importantes y variados que ofrece el suelo peruano.

Barrick Gold. Este crecimiento minero se ha alcanzado gracias al potencial geológico del país y a un clima de inversión propicio. BHP. Phelps Dodge. Teck-Cominco. Grupo México.3%. Antamina y Pierina y Compañía Minera Volcan. . invierten en el Perú empresas mundialmente líderes en producción minera como Noranda. Shougang.Billiton. bastante mayor al promedio nacional de 3. Newmont. Mitsui. Actualmente. Las mismas que han desarrollado minas de clase mundial como Yanacocha.El Sector Minero en relación al PBI Entre el 1995 y el 2004 la tasa de crecimiento promedio del Producto Bruto Interno (PBI) del sector minero fue 12%. La tasa del PBI minero ha sido positiva desde 1995.

al menos parcialmente resulta incluida en su cálculo la economía sumergida. Tras el pertinente ajuste de los resultados obtenidos en los mismos. se emplean varios métodos complementarios. El PIB es usado como objeto de estudio de la macroeconomía. Para su estimación.En macroeconomía. es una magnitud macroeconómica que expresa el valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de un país (o una región) durante un período determinado de tiempo (normalmente un año). Su cálculo se encuadra dentro de la contabilidad nacional. .

Reino Unido. De acuerdo con el Ministerio de Comercio Exterior y Turismo. La participación de estos metales en conjunto es de 80% de las exportaciones mineras. cobre y molibdeno. Estados Unidos. . como al alza de sus precios internacionales. Suiza. los principales destinos de los productos mineros son: Estados Unidos. China y Chile son principales compradores de oro. respectivamente. Este resultado se debe tanto a que son los principales metales producidos en el Perú. China.Exportaciones Mineras Los principales metales que exporta el Perú son el oro. Japón y Chile. plata y zinc. cobre.

Precios Internacionales de los Principales Metales .

y la exploración y explotación de fósforo de la Minera Bayóvar (US$ 400 millones). la construcción de Cerro Corona (US$ 125 millones). Este comportamiento refleja que las condiciones que ofrece el Perú permiten beneficiarse del ciclo minero internacional. básicamente. exploración y explotación de las Bambas (US$ 1. .Inversiones Mineras La inversión minera en el Perú. sigue la dinámica de los precios internacionales al igual que la tendencia mundial. Entre las principales inversiones para el próximos quinquenios destacan la modernización de la fundición de Ilo (US$ 400 millones) y Cerro Verde (US$ 850 millones).000 millones) y La Granja (US$ 700 millones).

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Tintaya y Shougang. Destacan. 171 de exploración. 13 de estudio de prefactibilidad / factibilidad y 5 de reactivación o expansión. por ejemplo. de precios internacionales. en parte a problemas administrativos.000 millones. Conclusiones: •La minería nacional sigue siendo un motor de desarrollo para la economía nacional. Todos ellos demandarían una inversión total estimada de US$ 10. . •La rentabilidad de las empresas mineras ha tenido comportamientos bastante diferenciados. debido. No sucede lo mismo con otras empresas como Cerro Verde. las importantes rentabilidades de Yanacocha (oro) y Southern. de racionalización tecnológica y. también.Actualmente se tiene en cartera 276 proyectos mineros de los cuales 87 son proyectos de prospección.

•Creo que con toda la información detallada. por lo que es muy conveniente invertir en él y potenciarlo para que nuestro país crezca. así como las principales empresas de la mediana minería. Casi todos los nuevos proyectos han sido financiados por préstamos otorgados por la banca internacional.En lo que concierne al financiamiento. y mucha oportunidades en el Sector Minero. de propiedad de empresas extranjeras en su totalidad. por aportes de capital propio de las casas matrices o de la propia sucursal y por la emisión de notas de crédito. . las inversiones de la gran minería. que de un tiempo aquí el sector minero es uno de los mas rentables. han tenido acceso directo al crédito internacional en los últimos años. llegamos a una conclusión muy importante de que nuestro país tiene potencial.

Goldman Sachs le buscó respuesta a esa pregunta. México y Perú sobre su crecimiento y sus determinantes.ANALISIS DEL ENTORNO EXTERNO Introducción: Uno de los puntos que está siempre en duda. Las conclusiones son muy interesantes: en todos los casos menos en uno. los factores internos han contribuido a la desaceleración del 2014. Argentina. . ¿Cuál es la excepción?: justamente el Perú. Colombia. es si la economía minera del Perú viene a ser afectada por factores internos o externos. según la prensa. y mediante técnicas econométricas. Las conclusiones son directas: los factores internos afectaron mucho más al crecimiento (para bien o para mal) de los países que los factores externos. realizó estimaciones para Brasil.

El periodo de estudio fue del 2000 a la actualidad. los términos de intercambio y los flujos de capital (medidos por la balanza de pagos) sí han afectado severamente al crecimiento - . volatilidad de los mercados de Estados Unidos. crecimiento de Estados Unidos. términos de intercambio. inflación y tipo de cambio) y externos (rendimiento de los bonos de Estados Unidos. y déficit en balanza de pagos). tasa de referencia. lo que Goldman Sachs hizo fue ver cuánto del crecimiento del PBI de cada país tenía que ver por factores internos (brecha del producto. Perú es la excepción: en nuestro país. crecimiento de China.Usando econometría.

¿Tal vez aquí está el tema de la institucionalidad y la política del país? El Caso Peruano A fines del 2013.8% de crecimiento del PBI.3% en el 2014. como se mencionó. Goldman Sachs estimó que el Perú crecería 5. En nuestro país. ha ocurrido un fuerte retiro de capitales producto del tapering (reducción de tasas de interés e inyección de capitales). pero actualmente cree que el año se cerrará en 1. especialmente. hay una parte de la desaceleración que no puede ser explicada por ninguna de las variables del modelo (lo que Goldman Sachs denomina “efecto residual”). .En el caso de Perú. al que se le sumó una caída en los términos de intercambio que justamente el Perú exporta.

y la regularización de actividades de minería ilegal.Respecto de los efectos residuales. Explícitamente. Las Bambas y Cerro Verde. en la medida que en dichos años se desembolsarán los montos de inversión más significativos en una serie de mega proyectos de infraestructura y el sector minero alcanzará niveles de producción máximos debido a proyectos como Toromocho. como Toromocho. . Constancia. que ha conducido a una subejecución del gasto. Goldman Sachs elabora algunas conjeturas. La proyección actual contempla un “pico” de crecimiento de 6. hablan de la paralización temporal de algunas minas. Los analistas estiman que estos shocks van a revertirse a corto plazo. También hablan de la incertidumbre política en los gobiernos regionales.5% en los años 2015 y 2016.

la inversión mundial en minería caería 12% en promedio en el periodo 2014-2017. En el caso peruano.En cuanto a la inversión en minería. así. de acuerdo a estimados de Morgan Stanley16. ésta bordearía los US$ 7 000 millones por año en promedio en el periodo 2014-2017. Esta reducción en la inversión minera es parte de una tendencia mundial en un contexto de menores precios de metales. por debajo del máximo histórico alcanzado en el 2013 (US$ 9 724 millones) pero aproximadamente 40% superior al promedio 2007-2013. en términos de costos de producción. . el ritmo de reducción sería menor a la tendencia mundial en vista de las ventajas comparativas que muestra respecto de otros países.

CRECIMIENTO ECON[OMICO. Asimismo. resulta relevante la recuperación de la producción de cobre.8%.6%). y por la recuperación de Antamina. estaría asociado a la recuperación de la minería e hidrocarburos (5. Esto se explica por la ampliación de operaciones de Toromocho. se espera el inicio de la operación comercial de Constancia. El mayor crecimiento de la economía en el 2015. estimado en 4. . que estaría cerca de duplicar su volumen. En particular.

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Actualmente. el desarrollo de un nuevo proyecto de minería de cobre fino permitiría extraer 100. que la mina de Las Bambas genera 400. . menciona.000 toneladas de cobre. Así. Esto permitiría al país incrementar su crecimiento potencial y se vería reflejado en el incremento de al menos un punto porcentual del PBI. es decir 1. por ejemplo. lo que representaría 1/3 de un punto del PBI.000 puestos de trabajo directo. la minería provee 200. Según los analistas de la economía minera.000 toneladas de este mineral.3% del PBI.Impacto en PBI y Empleo. número que se multiplicaría exponencialmente si consideramos los empleos indirectos.

¿SABÍAS QUE…? •Minas de cobre puro extraen aproximadamente 100. . minería e hidrocarburos fue el segundo sector que más habría contribuido a la desaceleración económica del país. al menos. De acuerdo con Prialé.7%. 200. •El desarrollo de proyectos mineros se reflejaría en mayores ingresos tributarios.Minería generaría.000 puestos de trabajo directo. producirían 300. . en suma.En el 2014. así como en exportaciones.000 toneladas de cobre y sus impactos directos se reflejarían en mayores ingresos tributarios y en exportaciones. los tres proyectos antes mencionados. algunos expertos señalan que los efectos de esta mayor producción se sentirán recién en el 2017. las exportaciones mineras se incrementarían en 4. En caso de ejecutarse. .Perspectivas. lo que representaría 1/3 de un punto del PBI.000 toneladas de oro puro. No obstante.