Curso: ECONOMA MONETARIA Y

BANCARIA
Sesin 2
Econ.: Jos Toms Bancayn E.

PROGRAMACIN
DE CONTENIDOS
1. Sistemas Financiero Internacional.
2. Mercado Financiero Internacional:
concepto e importancia.
3. Mercado de divisas: caractersticas.

FONDO MONETARIO
INTERNACIONAL, organismo
creado con el propsito de
ordenar las finanzas a nivel de
pases.

Conjunto de
normas,
mecanismos e
instituciones
encargadas de las
finanzas
internacionales,
para hacer ms
viable la interaccin
de las economas a
nivel mundial.

Necesidad de un
mecanismo de cambio.
Se requiere un
mecanismo de cambio
entre las distintas
monedas de los
diferentes pases.
Por qu es necesario?
Para facilitar el comercio
multilateral a travs de la
convertibilidad de las
monedas.
Para las transacciones
monetarias por los
movimientos de capitales.

 Sistema Monetario Internacional tendiente a ordenar

las relaciones monetarias entre pases. Considera los
siguientes criterios:
1. Paridad para cada moneda fijada tanto en dlares
como en oro (35 $ por onza de oro). Solo Estados
Unidos estaba obligado a la convertibilidad de su
moneda.
2. Se estableci un rgimen de tipo de cambio fijo.
3. Eliminacin de las restricciones en la compra y
venta de monedas extranjeras.
4. Total convertibilidad de todas las monedas del
sistema.

CARACTERISTICAS

oMecanismo monetario de cambio fijo.

oPatrn cambios; oro dlar, nica moneda convertible
en oro.
oCreacin FMI: rgano de ajuste y autoridad
monetaria.
oCreacin BIRF: financiacin y reequilibrios
estructurales de las balanzas
ETAPAS de pagos.
oHasta finales de la dcada de los 50(1958), libre
convertibilidad.
oDcada de los 60, primeros problemas: de carcter
tcnico y poltico.
o En 1971 se puso fin a la convertibilidad del dlar en
oro.

CARACTERSTICAS DEL SISTEM

Perspectiva formal:
Mercado de divisas: Configuran los tipos de cambios en el SMI.

Mercado de valores: Formalmente se inserta en los limites

nacionales, pero asistimos a una internacionalizacin de los mismos.

Mercados monetarios: Mercados interbancarios y mercados

derivados.

Perspectiva funcional:

Mercados offshore: Ni prestamistas ni prestatarios tienen relacin

con la economa nacional y cuentan con legislacin flexible.

Mercados entrepot: proyeccin interna de las transacciones

producidas.

Euromercados: Englobando los dos anteriores, su desarrollo esta

vinculado a la afluencia de dlares norteamericanos fuera de las
fronteras USA a partir de los 60s.

Mercado de divisas
Perspectiva
formal

Mercado de valores (bolsas)

Mercados monetarios

MERCADOS
FINANCIEROS
INTERNACIONALES

Mercado
interbancarios
Mercado
derivados

Perspectiva
funcional

Mercados
offshore
Euromercados
Mercados
entrepot

 Desregulacin y desintermediacin
financiera
Liberalizacin de flujos de capital
Innovacin financiera que agiliza los sistemas
de pago y reduce costos
Poltica monetaria interdependiente (tipos de
inters)
Predominio del uso de divisas en las
transacciones financieras entre pases
Aumento de la volatilidad
Fusiones y adquisiciones transfronterizas
Negociacin intrada en tiempo real
Mercado permanente para las negociaciones
Dependencia an de los pases de los

mbito Pblico (entre Estados):

Fondo Monetario Internacional: para mantener la estabilidad

financiera internacional.
Grupo Banco Mundial: para ayuda financiera a los pases
miembros en combatir la pobreza.
Corporacin Financiera Internacional (CFI)
Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF)
Asociacin Internacional de Fomento (AIF)
Organizacin Multilateral de Garanta de Inversiones (MIGA)

mbito Privado:
Bancos de Inversin
Banca Privada Extranjera
Clasificadoras de Riesgo

Grupo Banco Mundial: CFI, BIRF, AIF, MIGA

Internacionales

Banco de Pagos Internacionales

Instituciones oficiales

Fondo Monetario Internacional

Multilaterales

Banco Interamericano de Desarrollo

Banco de Desarrollo del Caribe
Regionales

Banco Asitico de Desarrollo

Banco Africano de Desarrollo
Banco Europeo para la Reconstruccin y
el Desarrollo

Bilaterales

Eximbank de Estados Unidos de Amrica

Eximbank de Japn
Eximbank de Canad
Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional

Inversin Extranjera Directa

Crditos proveedores
Instituciones privadas.

Bancos Comerciales
Mercados de bonos y otros valores.

MERCADO DE DIVISAS

 Es el marco
organizacional dentro
del cual los bancos, las
empresas y los
individuos compran y
venden monedas
extranjeras.
El mercado de divisas
incluye la
infraestructura fsica y
las instituciones
necesarias para poder
negociar divisas.

Tipo de cambio determinado por la interaccin

de la oferta y la demanda.
Razones de la demanda:
-Compra de bienes y servicios de otros pases.
-Compra de activos financieros de otros pases.
-Compra de moneda extranjera por motivos
especulativos.
Enfrentamiento entre la oferta, demanda y
regulacin del Banco Central, lo cual genera un
tipo de cambio en moneda nacional frente al
resto de divisas participantes en el mercado.
Devaluacin y Revaluacin. Depreciacin y
Apreciacin.

 Es una moneda
extranjera de
aceptacin general
en las diversas
transacciones entre
pases.
Tenemos: dlar
estadounidense,
libra esterlina, euro
y yen.

Rango

Divisa

Cdigo
(Smbolo)

%
Porcentaje
(Abril de
2013)

Dlar
estadounidense

USD ($)

87%

2
3

Euro
Yen japons

EUR ()
JPY ()

33.4%
23.0%

Libra esterlina

GBP ()

11.8%

Dlar australiano

AUD ($)

8.6%

Franco suizo

CHF (Fr)

5.2%

Dlar canadiense

CAD ($)

4.6%

Peso mexicano

MXN ($)

2.5%

CNY(yn)

2.2%

NZD ($)

2%

11
12

Yun chino
Dlar
neozelands
Corona sueca
Rublo ruso

SEK(kr)
RUB ()

1.8%
1.6%

13

Won surcoreano

KRW ()

1.4%

SGD ($)

1.4%

10

14

Dlar de
Singapur
Otras
Total

13.5%
200%

El mercado de divisas mueve ms de cinco billones de

dlares diarios; siendo el dlar estadounidense la
monedams negociada, ocupandoel 84,9%de todas las
transacciones. La participacin del euroes la segundacon
el 39,1%,mientras que la delyenes la terceracon el
19,0%.
Segn el FMI,el dlar de
EE.UU.cuenta con casi el
62% de lasreservas
oficiales de divisasdel
mundo.Debido a que
casitodos los inversores,
las empresas,y el banco
central ,le presten
atencinal dlar de
EE.UU.
Datos al 2013.

RAZONES POR Q
Debido a que Estados Unidos:
Es laeconoma ms grande delmundo.
Su moneda, el dlar, es la reservadel mundo.
Tiene elmercadoms grande y lquidodel mundofinanciero.
Cuenta con unsistema poltico ms estable.
Es lanicasuperpotencia militar del mundo.
El dlar, es lamoneda de cambiopara muchastransacciones
transfronterizas.

La siguiente tabla muestralas monedas ms

negociadas en el mercado de divisas.

Continuo: nunca
Global
Profundo:
Electrnico
Descentralizado
lquidocierra

FUNCIONES
Permite transferir poder adquisitivo entre pases.
Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar
el comercio y las inversiones internacionales.
Ofrece facilidades para la administracin de riesgos y
especulacin.

PARTICIPANTES
Los bancos comerciales.
Las multinacionales.
Las instituciones
financieras no bancarias.
Los bancos centrales y
los gobiernos.
Las empresas e
individuos.
Los arbitrajistas y los
especuladores.

SEGMENTOS
Por el plazo de
entrega:
Mercado al contado
(spot).
Mercado a plazo
(forward).
Mercado de futuros.
Mercado de opciones.

Por el tamao de la
transaccin:
Mercado al menudeo.
Mercado al mayoreo.
Mercado interbancario.

 Es el precio de una moneda en trminos de otra.

El tipo de cambio en trminos europeos se expresa
como la cantidad de moneda extranjera por dlar
americano.
El tipo de cambio en trminos norteamericanos se
expresa como la cantidad de dlares por moneda
extranjera.
El tipo de cambio en trminos peruanos se expresa
como la cantidad de nuevos soles por dlar americano.

 TIPO DE CAMBIO NOMINAL:

Es el precio relativo entre las monedas de dos pases.
Tenemos, si el tipo de cambio entre el dlar
estadounidense y el nuevo sol es de 3.20 nuevos soles
por dlar o su equivalente 0.31 dlares por un nuevo
sol, entonces podemos intercambiar en el mercado de
divisas estas dos monedas en esa proporcin.
Cuando se habla del tipo de cambio, se refieren al
tipo de cambio nominal.

 TIPO DE CAMBIO REAL:

Es el precio relativo de los bienes de dos pases.
Este tipo de cambio indica la relacin a la que se
debe intercambiar los bienes de un pas por los del
otro.
Consideremos que una tonelada de trigo producido
en Estados Unidos cuesta 320 dlares y una tonelada
de trigo producida en Per cuesta 1850 nuevos soles.

 TIPO DE CAMBIO REAL:

Para comparar los precios de los dos, expresamos
el valor del trigo en una misma moneda. Si un
nuevo sol vale 0.31 dlares, la tonelada de trigo de
Per cuesta 578.125 dlares. Comparando el precio
de la tonelada de trigo peruano (578.125 dlares)
con el trigo de Estados Unidos (320 dlares) se
concluye que la tonelada de trigo peruano vale casi
el doble de lo que cuesta en Estados Unidos.

 TIPO DE CAMBIO REAL:

En trminos generales, esto se puede expresar de la siguiente manera:

e ( P / P*)

Donde:
Tipo de cambio real
e:
Tipo de cambio nominal

( P / P*)

: Cociente entre niveles de precios

Aplicando al caso mostrado:

0.31 (1850 / 320) 1.79

 Estas pueden ser:

Apreciacin: Proceso mediante el cual se dan menos
unidades de la moneda nacional para adquirir una
unidad de la moneda extranjera. Si para comprar un
dlar se paga S/. 3.20 y luego el precio baja a S/. 3.12
entonces se da una apreciacin de la moneda nacional.
Depreciacin: Por este proceso se dan ms unidades
de la moneda nacional para comprar una unidad de la
moneda extranjera. Si para comprar un dlar se paga
S/. 3.12 y luego el precio sube a S/. 3.20 entonces se
da una depreciacin de la moneda nacional.

 Exportaciones de bienes y servicios.

Remesas de ciudadanos en el
exterior.
Intervenciones del Banco Central.
Entradas netas de capital extranjero.
Inversin extranjera directa.
Inversin de cartera o inversin
financiera.

PRINCI

Importaciones de bienes y servicios.

Intervenciones del Banco Central.
Remesas y renta al exterior.
Salidas netas de capitales.
Salidas de inversin extranjera en
cartera.
Fuga de capitales.