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Grupo X

Moneda. Proceso Económico y
Distribución.

INTRODUCCIÓN A LA TEORÍA
MONETARIA.
CONCEPTO E HISTORIA DE LA MONEDA:
 No es nada fácil definir con exactitud lo que es moneda.

 Trueque de bienes y servicios.

 Instrumento u objeto que por el hecho de ser aceptado
por la población a cambio de bienes y servicios, para a
ser usado como medio de cambio.

CONCEPTO E HISTORIA DE LA MONEDA
 Puede entenderse a la moneda a partir de las funciones
que ella desempeña.

 En general, las monedas tienen varias funciones, de tal
forma que el buen desempeño de una moneda particular
es medido y estudiado en relación al cumplimiento de
estas funciones.

1) Un medio o instrumentos de cambios 4) Padrón para pagos diferidos Funciones de la Moneda 3) Unidad de cuenta o denominador común del valor 2) Reserva de valor .

de división del trabajo. producido por otros. aun cuando sea rudimentaria.1) Un medio o instrumento de los cambios En todo ordenamiento económico – expresa Vito –. que se haya alcanzado o que se dirija a una forma. es apetecido por el primero. la extensión de los cambios provoca la adopción de un intermediario que sirva para facilitar el cambio entre lo que es producido y no consumido por el sujeto y lo que. El instrumento que se ha tomado para tal función intermediaria se llama moneda. .

desplazando valores de persona a persona. en que. de lo que consume. nadie produce todo lo que consume y proporciona directamente sólo una fracción. y también para transmitir valores en el tiempo. por el enorme desarrollo tomado por la división del trabajo. • Estos cambios de mercancías por mercancías (tertium permutationis) son la de ser instrumento de los cambios. .1) Un medio o instrumento de los cambios • En la moderna economía. de lugar a lugar. casi siempre además pequeña. los cambios de mercancías y de servicios han llegado a ser tan numerosos que el empleo de la moneda se presenta hoy como indispensable. actuando en el espacio.

• La persona que recibe moneda no precisa gastarla inmediatamente. .  Así. la moneda representa un derecho que su poseedor tiene sobre algunas mercaderías. Esto representa que ella sirva como “reserva de valor”. siendo una determinada moneda. para cumplir bien esta función debe tener un “valor estable”. Así.2) Reserva de valor • Para que la moneda pueda ser aceptada a cambio de mercaderías. de forma que quien la posee tenga una idea precisa de cuanto puede obtener en cambio. pudiendo guardarla para un uso posterior. es preciso que ella pueda ser aceptada en la compra de otros bienes y servicios.

2) Reserva de valor • Nussbaum afirma “que moneda de curso legal es aquella que el acreedor no puede rehusar jurídicamente cuando le es ofrecida en pago por el deudor. es decir la obligatoriedad de aceptación o irrecusabilidad. únicamente puede ser creada por la Ley”. La compulsión sobre el acreedor. y como tal. . es inherente al curso legal.

entrando simplemente la moneda como unidad para esta contabilidad .  Puede ser usada puramente para fines contables. sin existencia de transferencias físicas de moneda. Por ejemplo. un asiento de cuentas entre diversas agencias de un establecimiento se procesa apenas por expedientes contables.3) Unidad de cuenta:  Sirve para comparar el valor de las mercaderías diversas. . y también hallar su equivalencia en valor.  Es posible sumar un tractor más un cortaplumas.

es hecha en épocas diferentes. habiendo una única diferencia: en vez que la comparación sea realizada en el instante. • Esta función es en verdad igual a la anterior.4) Padrón para pagos diferidos en el tiempo • Sirve como medida de pago a realizarse en el futuro. mismo .

trueque – cadena • 2ª) El trueque de bienes estimados: reses. víveres. etc. (la moneda fraccionaria. Bruno Moll: • 1ª) El trueque natural. la moneda de vellón) • 6ª) La moneda de papel.HISTORIA La evolución histórica de la moneda podemos esquematizarla en seis etapas. • 3ª) El pago que se efectúa pesando metales preciosos. • 4ª) La moneda metálica acuñada. • 5ª) La moneda que vale mas que su contenido metálico. . de acuerdo a la idea del Prof.

por el florecimiento cultural. artístico y científico.HISTORIA  El origen más probable desde los puntos de vista lógico e histórico es el trueque. el cambio: “Así una persona entrega una cosa a otra para que a su vez reciba alguna otra cosa.  La época final de la dinastía Chou (siglos IV y III antes de Cristo) es considerada por los chinos como su “edad clásica”. crecieron las plazas comerciales y apareció una economía monetaria. en canje o reciprocidad”.  No se sabe con exactitud donde surgió la primera moneda. .

 Sin embargo. .HISTORIA  El primer circulante metálico data del siglo V antes de Cristo. C. y el monopolio oficial de acuñación de afianzo en la dinastía china. bajo el reinado de Shi – huang – ti. las informaciones más antiguas sobre moneda acuñada proceden de Lidia (Asia).  Lidia se considera hasta ahora como el país originario de la moneda. del siglo VII a. el autor griego.  De estas monedas informa Herodoto.

por medio de la cual se imprimía en la moneda una figura para mostrar su valor. Eran divisibles. aparte de sus mercaderías. el Denarius.HISTORIA • Roma. debían llevar una balanza para el peso. • Los metales preciosos llegaron a sobresalir como medio circulante. de forma que los mercaderes. Así aparecieron sucesivamente el Aureus. el problema monetario aparece cuando coexisten las monedas Dracmas griegas con las monedas de bronce allá por el siglo V. No se desgastaban. a C. Mostraron tener una aceptación general. . plata y cobre. una oferta limitada y un precio estable y alto. Eran fácilmente reconocidos. En cada transacción los metales precisaban ser pesados para determinarse su valor. el dinero del Imperio se acuñaba en tres metales: oro. Pero existía el problema del pesaje. Este problema fue superado con la acuñación. el Sestercio y el As. En época de César Augusto.

no hubiese pasado nada.HISTORIA •Estas monedas eran re-acuñadas cuando el gobernante necesitaba dinero para pagar sus cuentas. •Si ella se lanzaba. •Aprovechaba unas efemérides cualesquiera para retirar de circulación las monedas existentes y lanzar otras con la nueva efigie. •De cada diez monedas antiguas retiradas. . por el mismo monto de moneda. once nuevas. quedando una para el soberano. pero las reacuñaciones eran hechas para financiar el tesoro real. por ejemplo. eran lanzadas.

para una misma cantidad de bienes existentes. había ahora una mayor cantidad de moneda. la acuñación continuó y las monedas metálicas constituyeron el principal medio de pago . que afirma existir una relación directa entre el nivel general de precios y la cantidad de moneda en circulación. A pesar de este problema. De esta constatación surgió la teoría cuantitativa de la moneda.HISTORIA El resultado de esta operación normalmente era la inflación. acarreando un acrecentamiento en la demanda y la elevación de los precios. pues.

• En otras palabras. se desenvolvió la costumbre de dejar el oro con ellos. el recibo podía ser cambiado por bienes. y a cambio recibir un recibo de oro depositado en custodia. por causa del peligro de robo. • Sin embargo. • Si había confianza en el acuñador. . el recibo era nada más la promesa de pagar a su propietario cierto monto de metal.PAPEL MONEDA • Los acuñadores tenían cofres seguros para guardar el oro que a ellos se les entregaba para ser acuñados. pues su transferencia pasa el poder sobre el oro para el nuevo propietario del recibo. sin que haya necesidad y la complicación de la entrega del metal directamente.

. no alterando su monto. totalmente asegurado por metal y convertible en oro .PAPEL MONEDA • Cambiando el propietario del recibo. con el desarrollo de las actividades e instituciones económicas. después. por los bancos comerciales y después de éstos por el Banco Central. • Esta promesa era inicialmente hecha por los acuñadores. cambiaba la persona a quien el pago debe ser hecho. • Este recibo o era nada más que el papel moneda.

de forma que permanecía siempre un valor relativamente constante y porcentualmente alto de metal inmovilizado.PAPEL MONEDA • Desde temprano se percibió que gran parte de los depósitos en oro eran inactivos. • El movimiento de salida de otro era pequeño en relación a la cantidad total. y normalmente la retirada de oro era hecha para pagar a los comerciantes de otras localidades o por motivos de viaje. . aproximadamente diez por ciento. en cuanto otros simplemente usaban y cambiaban los recibos sin exigir el oro prometido. • Siempre había clientes depositando y otros retirando oro.

. no lo era totalmente.PAPEL MONEDA • Los banqueros. Los medios de pago en circulación eran superiores a las reservas de oro existentes. y con esto hacer aplicaciones lucrativas como comprar títulos y acciones que rendían dividendos. conceder préstamos. pero el desarrollo de la economía sirvió para adoptar una serie de reglas y límites a la capacidad de los bancos. que debían aplicar en sus actividades lucrativas para garantizar la seguridad de las instituciones y protección de los depositantes. • La moneda. a pesar de todo. muchos bancos quebraron. • Sin embargo. a pesar de ser convertible. cobrando intereses a personas y empresas. sino una parte fraccionada en oro. percibieron que podían hacer promesas de pagar en oro muy por encima de sus reservas. observando ese hecho.

•Los bancos comerciales crean un tipo de medios de pago. el control de la moneda pasó a manos de las autoridades gubernamentales. •Los recibos emitidos por los bancos comerciales se tornaron poco común. pasando los bancos centrales a tener el monopolio de la emisión de papel moneda. pero lo que no pueden es emitir papel moneda.MONEDA FIDUCIARIA • Con la consolidación de los estados nacionales y el desarrollo de la economía. llamado moneda escritural. . •Esto todavía no significa que los bancos comerciales no puedan crear monedas.

MONEDA FIDUCIARIA

En el pasado, este papel moneda podía, como fue varias veces, ser
convertido en otro.

Había un depósito que garantizaba la moneda. Sin embargo, a partir de
1920, el patrón otro fue abandonado por casi todos los países, no siendo ya
posible convertir en oro las monedas existentes.

Algo similar al patrón oro ordena actualmente ordena actualmente los
cambios internacionales, pero con objetivos definidos y controlados por los
bancos centrales nacionales y por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Habiendo equivalencia con el oro, la moneda era aceptada en cambio de
bienes y servicios, porque cualquiera podía convertirla en oro; ahora, todos
aceptaban el oro como medio de pago, por tanto el propio papel moneda
era también aceptado.

MONEDA FIDUCIARIA
•Mas, desapareciendo la relación con el oro, ¿qué es lo que
garantizaba la moneda? La respuesta es muy simple. Lo que garantiza
actualmente la moneda, lo que la hace hacer aceptada por todos, es la Ley.
En el Paraguay, todos son obligados por ley a aceptar guaraníes a cambio
de mercaderías. También es denominada esta moneda de curso forzoso.

El pasaje del patrón oro a la moneda fiduciaria es inagotable. La
posibilidad de controlar la oferta de moneda permite a las autoridades
monetarias variarla de acuerdo con las necesidades de la economía
nacional, es decir adecuar las cantidades de monedas a las exigencias de
la vida económica.

MONEDA FIDUCIARIA
Hoy, los sistemas monetarios son, en su totalidad, fiduciarios, con las
siguientes características:

- Inexistencia de respaldo metálico.

- Inconvertibilidad absoluta.

- Monopolio estatal de las emisiones.

en donde los depositantes de dinero de los bancos comerciales fueran acumulando importantes sumas que mantenían en depósito. cantidades siempre proporcionalmente mayores que las representadas por el total del papel moneda en poder del público. • Este movimiento de los depósitos es el que dio nacimiento a la moneda escritural o moneda bancaria. .MONEDA ESCRITURAL • No obstante las atribuciones otorgadas a la banca central de ser única y exclusiva encargada de la emisión de billetes y acuñación de sus monedas. ello empero no significo que la practica mercantil fuera consolidando un sistema simple.

y es “escritural”. • Si no tienen cuenta en el mismo banco. registrados en las cuentas corrientes de los bancos. ya que podrían ser reemplazados por la moneda bancaria. • La moneda bancaria es también denominada “moneda invisible”.MONEDA ESCRITURAL • Su mecanismo fue sustituyendo al papel moneda. por corresponder a lanzamientos de débito o crédito. se recurre al cheque. . por el hecho de no tener existencia física. que funcionara diariamente) y los pagos se realizan normalmente. que aunque de bancos distintos se compensan (gracias a la cámara compensadora de bancos. sin necesidad de desplazamiento del papel moneda.

sino llegado el plazo convenido (3. . 12 meses o más).CUASI. pueden rápidamente ser convertidos en moneda. los depósitos a plazos rinden intereses y no pueden ser sacados inmediatamente. • Los primeros son los que los depositantes pueden retirar inmediatamente. 6. • En cambio. títulos de gran liquidez. y por eso son considerados cuasi-monedas. pero presenta algunas características de medio de pago y puede ser transformado en moneda.MONEDA • Hay una distinción entre depósitos a la vista y depósitos a plazo. a pesar de no ser aceptados normalmente a cambio de bienes y servicios. • • De la misma forma. • El depósito a plazo no es considerado moneda.

. etc. • Otros tipos de cuasi monedas son las tarjetas de créditos.CUASI. hoteles. sin necesidad de entregar papel moneda o cheque. con las cuales el consumidor puede pagar sus gastos en restaurantes.MONEDA • El ejemplo clásico de este activo son las obligaciones de corto plazo del gobierno. tiendas. .

EL CREDITO • Tres periodos bien diferenciados son conocidos en la economía de los países: • 1) el de la economía natural. mercadería representativa de valor • 3) el de la economía creditoria. cuando el valor de las cosas intercambiadas era medido por la moneda. cuando las cosas se permutan unas con otras o por medio de trueques. que ejerce las funciones y poder . • 2) el de la economía monetaria. adquisitivo de pago. cuando se realizan transacciones mediante el crédito o títulos representativos.

.EL CREDITO • Crédito. viene del latín creditum. • Es enorme el beneficio que los títulos de crédito prestan a la circulación. nos proporciona la siguiente idea del crédito: “conceder crédito a una persona. facilitando sobre todo el cheque. • Guitton. las tarjetas de créditos. a los diversos mercados. Así pues. anticipadamente. títulos valores negociables y al portador. el trueque y el crédito. es colocar a su disposición un bien presente a cambio de un bien que esa persona promete entregar posteriormente”. lanzando al torrente circulatorio cantidades de riquezas. superlativo de credere. creer que significa confianza y constituye una expansión del trueque. un sustituto de la moneda. constituyen a su vez. las partes esenciales de la circulación de las riquezas.

desnivelando los precios y causando fenómenos idénticos a los de la inflación monetaria. Por eso. si existe una excesiva facilidad en la concesión del crédito.EL CREDITO • El crédito permite mayor aceleración de los intercambios y una más intenso poder productivo. orientando la política creditoria hacia el sector productivo. Para ello debe limitarse el crédito para fines especulativos. conforme a las necesidades del consumo normal surgiendo una super-producción que afectara a la relación entre la oferta y la demanda. habrá una expansión excesiva de riqueza. • . y su volumen monetario. • Como sustituto de la moneda el crédito debe estar en función de la riqueza circulante de un país.

en consecuencia. al impulsar una expansión de la demanda. permitiendo que los capitales sean transferidos de aquellos que poseen y no lo emplean a un fin reproductivo.EL CREDITO • La mayor ventaja del crédito es que coloca en manos de aquellos que mejor pueden utilizarlos. a aquellos que de ellos están privados. Sin embargo. Facilita la asociación entre el capital y el trabajo. •Es aquí donde intervienen las autoridades monetarias para encarecer el dinero con el fin de reducir su demanda y. . puede ser generador de inflación. permitiendo el empleo ventajoso para ambas partes y para la sociedad. las operaciones de crédito.

• . • Conforme a su garantía el crédito puede ser personal o real. público o privado. el segundo se destina a producir nuevos bienes o utilidades.EL CREDITO • Clasificación: Existen diversas especies de crédito. el crédito puede ser consuntivo o improductivo y el productivo. según la persona del deudor o acreedor. esto es. El primero es el destinado al consumo más o menos inmediato. • En cuanto al uso a que se destina. En cambio. el primero se funda en la garantía personal de quien recibe y real cuando quien recibe el crédito aparte de su garantía personal entrega un bien de naturaleza real para garantizar el crédito. conforme a la naturaleza del destino dado al préstamo.

y por la cual se retrae el mercado de circulante. en nuestro país. • En cuanto a la época del pago. conforme al destino que se les asigne. . puede basarse en condiciones puramente personales. como la de orden jurídico. • Las circunstancias en que es otorgado un crédito. como las garantías y normas exigidas para el cumplimiento de la obligación asumida. teniendo en cuenta la idoneidad y probidad moral y material de la persona. el crédito puede ser a largo o corto plazo. inmobiliario. puede ser: crédito agrícola. Esta es la condición mas exigente para la consecución del crédito. comercial. o los recursos económicos y financieros de que dispone el deudor.EL CREDITO • Por la naturaleza del destino dado al préstamo. industrial. pero influyen otras condiciones.

anticipadamente bajo la forma de títulos negociables. los cheques.TITULOS DE CREDITOS • Los títulos de créditos. representativos de derechos creditorios y transmisibles de una a otra persona. entre las que se citan: letra de cambio. el warrant. la importancia del préstamo. la hipoteca. lugar de emisión. • Tales títulos están representados por documentos. el pagare. . la prenda. • Variadas modalidades se conocen de los títulos de créditos. Por intercambio de tales documentos es que grandes riquezas futuras pasan a circular. en los cuales se consigna el deudor y el acreedor. son títulos especiales. vigencia del plazo. el leasing. debentures. el mismo billete de banco. mediante una declaración de transferencia. contrato de factoring y de underwriting.

TITULOS DE CREDITOS • Estos títulos se clasifican a su vez en nominativos.Ley Nro. del 16 de enero de 1996. • . • . de locación.Ley Nro.284/98.Ley Nro. • . 921/96. • . mercado de valores. 1. 949/64 y despenaliza el cheque de fecha adelantada.Ley Nro. • . que crea y regula a las sociedades calificadoras de riesgos. como la siguiente: • . 1. 1. que crea la administración de fondos patrimoniales de inversión. del código civil y crea la figura del cheque bancario de pago diferido. 1. que previene y reprime los actos ilícitos destinados a la legitimación de dinero y bienes (lavado de dinero). • . 811/95. Libro III.015/96.295/98.056/97. título II. deroga la Ley Nro. del capítulo XXVI. 805/96.Ley Nro. arrendamiento o leasing financiero y mercantil. . 1. • . que crea y regula las sociedades securitizadoras.Ley Nro. • Disposiciones de interés. a la orden y al portador.Ley Nro. de negocios fiduciarios.036/97. “Que modifica varios artículos.Ley Nro.

por lo general. • Estos entes intermediarios se llaman “instituciones de créditos”. o bien con la mediación de entes apropiados. . que por un lado reciben créditos de sujetos que disponen de dinero y que pretenden usar este dinero precisamente para conceder préstamos. siendo el más representativo el de los bancos.INSTITUCIONES DE CREDITOS • El crédito. puede realizarse directamente entre prestamista y prestador. y por otro lado conceden créditos a otros sujetos que solicitan dinero para aumentar su propio poder adquisitivo.

INSTITUCIONES DE CREDITOS • Los Bancos: tienen por objeto recepcionar depósitos y prestar dinero. en cuenta corriente o caja de ahorro. . y es el beneficio de la banca. La tasa pasiva siempre es menor que la activa y la diferencia entre las dos se llama spread. o por medio de empréstitos y otorgar créditos a largo plazo. Desarrollan una actividad mercantil y como negocio principal el de tomar dinero ya sea en calidad de depósitos. • La banca toma dinero a una tasa que se denomina pasiva y lo presta a otra que toma el nombre de activa. . en forma de descuentos.

INSTITUCIONES DE CREDITOS • La banca en casi todos los países del mundo está regulada y controlada por una entidad oficial. Reserva Federal o Banco de Inglaterra. según el país de donde proviene. . denominada Banco Central.

a pesar de no poder emitir pueden crear o destruir moneda. • La oferta de moneda de los bancos comerciales y posteriormente analizaremos los instrumentos disponibles por las autoridades para controlar la oferta total de moneda. por medio de la emisión de billetes y monedas metálicas. así como por los bancos comerciales que. • La oferta de moneda es realizada tanto por las autoridades monetarias.LA OFERTA DE MONEDA • Veamos ahora cuales son los factores que determinan la oferta de moneda. .

1. o sea cuando aumenta el volumen de la suma de moneda corriente y de moneda escritural. Definimos la moneda como la suma del papel moneda en poder del público (inclusive monedas metálicas) y los depósitos a la vista en los bancos comerciales. . • La primera es llamada moneda manual o moneda corriente. moneda escritural o bancaria. • Habrá creación de moneda cuando haya un aumento de esta suma.1 El sistema bancario • Conviene definir lo que viene a ser creación y destrucción de moneda. y la segunda.

Existe destrucción de medios de pago. y sí una transferencia entre moneda manual y moneda escritural. pagando en moneda corriente: hay creación de medios de pago. c) un banco compra títulos de la deuda pública poseído por el público.1. pues los depósitos a plazo no son considerados medios de pago. ni creación de moneda. pues aumenta el volumen de moneda manual en poder del púbico (estas operaciones son llamadas también de Mercado Abierto u Open Market). . No hay destrucción. • b) un individuo efectúa un depósito a plazo. • • Algunos ejemplos: a) un individuo efectúa un depósito a la vista.1 El sistema bancario • De otra parte habrá destrucción de moneda cuando se reduce el volumen de medios de pago.

1.1 El sistema bancario • La creación (o destrucción) de la moneda manual corresponde así a un aumento (o disminución) del papel moneda en poder del público. . es necesario saber cómo los bancos pueden aumentar o disminuir los depósitos a la vista. en cuanto para la moneda escritural a su creación (o destrucción) se da cuando hay un aumento (o disminución) de los depósitos a la vista a corto plazo en los bancos comerciales. • Por tanto.

se hace actualmente de forma análoga a la que habíamos visto cuanto se trató de la moneda escritural. . podemos aclarar mejor: Supongamos que sea el 10% la parte del total de los depósitos que es normalmente exigida. En el caso que el banco tenga en caja.000. Ese monto es del 10% generalmente.1. Con un ejemplo. como reserva. el banco podrá hacer compromisos de pagar un total de 10 veces sus reservas. La substancia es la misma.2 Mecanismos de expansión de los medios de pago. Normalmente esta solicitud es hecha en forma de cheques. Ocurre entretanto que en todo momento existen depósitos. 100. • La creación de la moneda por medio de los bancos comerciales. Solamente. promete pagar el monto depositado o una parte cuando le es solicitado. o sea 1. una parte del total de los depósitos es exigida. • Cuando un banco recibe un depósito a la vista. de tal forma que sólo una parte del total de ellos es necesario para atender el movimiento de un banco. para su pago. al mismo tiempo. De esta forma el banco puede hacer préstamos a otras personas usando los fondos de los depositantes.

o de otra forma es el instrumento por el cual el gobierno realiza su política monetaria. •. El Banco Central: Su función primordial es regular el flujo de moneda y crédito en la economia. es una agencia de las autoridades monetarias por medio del cual es realizada la política monetaria. En el Reino Unido el Banco Central es el Banco de Inglaterra.C. En los Estados Unidos encontramos al Sistema de la Reserva Federal. .• LOS BANCOS 1. •. En el Paraguay es el Banco Central del Paraguay. •. La estructura administrativa y jurídica de los diversos Bancos Centrales varía largamente entre países. las funciones de los diversos bancos centrales son las mismas. Pero pese a diferencias institucionales. •. •. El B.

La Cámara se reúne normalmente una única vez al día. El Banco Central cumple ese papel.• 1.1 Banco de bancos • Los bancos comerciales pueden querer depositar sus fondos en algún lugar y necesitan de un mecanismo para transferir fondos de un banco para otro. Esta última función es desempeñada por la Cámara Compensadora de Cheques. . • En funcionamiento de la compensación es simple. y al mismo tiempo le son cobraos cheques de sus clientes depositados en otros bancos. Cada banco comercial presenta los cheques de otros bancos. recibidos en sus agencias. Recibe depósitos de los bancos comerciales y transfiere fondos de uno para otro banco.

. La tasa de interés que los bancos comerciales pagan es conocida como “tasa de redescuento”.• 1. Contar con personal especializado y de una honradez acrisolada. no recurrir a préstamos innecesarios y ayudar a los bancos comerciales cuando estén en dificultades. Este mecanismo es controlado por el Banco Central del Paraguay. Los bancos que tengan saldos positivos reciben fondos de los que tengan saldos negativos. Los saldos líquidos son los que van a ser transferidos.1 Banco de bancos • Son tomados los débitos y créditos de cada banco. Evitar manejos inescrupulosos que debilitan su imagen tanto en lo interno como en lo externo. • Un Banco Central debe ser austero. Una de las formas de conseguirlos es pedir prestado al Banco Central. • Los bancos comerciales precisan también de fondos líquidos.

todos los depósitos realizados por el Estado paraguayo se realizan a través del Banco Central. • En nuestro país. que lo hace a través del Banco Central. obteniendo así los fondos necesarios. es el agente financiero del gobierno. Al mismo tiempo actúa como banquero del Estado en sus obligaciones internacionales.2 Banco de Gobierno • Gran parte de los fondos del gobierno son depositados en el Banco Central. normalmente emite títulos (obligaciones) y los vende al público o al Banco Central. es decir. Por otra parte cuando el gobierno necesita recursos. . así como los pagos (cheques) de la administración central.• 1. Lo mismo pasa cuando el gobierno vende títulos al público.

Para tal fin puede utilizar el B. Los bancos comerciales guardan una parte de sus depósitos como reservas y con la finalidad de atender el movimiento de caja. En otras palabras.C. el volumen del papel moneda. tiene el monopolio de las emisiones • b) Reservas obligatorias. fuerzan a los bancos comerciales a guardar reservas superiores a las que serían indicadas por la experiencia y prudencia de estos establecimientos. y en Inglaterra aproximadamente el 8% del total de los depósitos. las reservas obligatorias de los bancos comerciales y las operaciones de mercado abierto. los bancos centrales. En los Estados Unidos esta tasa es un poco inferior al 20%.• • 1. por fuerza de ley. En general. Los principales son: las emisiones de papel moneda. • .3 Control de la oferta de moneda. En casi todos los países del mundo el Banco Central controla. • a) Monopolio de las emisiones. varios instrumentos.

Esta es inclusive una de las más usadas en las economías modernas. c) Política del redescuento. Otra forma importante de controlar la oferta de moneda es la policita de redescuento.3 Control de la oferta de moneda. . La Ley de creación del Banco Central expresa que el B.• • 1. letras u otros documentos negociables en poder de la institución prestataria o contra pagarés de la misma institución garantizados a entera satisfacción del Banco. mediante redescuento de pagarés. podrá efectuar con las instituciones bancarias o crediticias del país operaciones corrientes de crédito.C.

• Mediante estos mecanismos que hemos visto se puede apreciar que la oferta de moneda es en última instancia influenciada por las autoridades monetarias. nos obligan antes a estudiar la demanda de moneda. retirando de la circulación el exceso de dinero. • d) Operaciones de Mercado Abierto (“Open Market”). el Banco Central oferta títulos públicos. adquiere los títulos públicos a los efectos de dar mayor expansión al circulante.• 1. Cuando hay exceso de liquidez en el mercado financiero. utilizado en varios países del mundo. es un elemento eficaz en la contracción o expansión del crédito de los bancos comerciales. Y. . •Cómo las autoridades usan este poder y cuáles son sus repercusiones sobre el sistema económico. Son la causa compra-venta de valores compuestos de bonos u otros valores mobiliarios que se negocian en el Mercado de Valores.3 Control de la oferta de moneda. Este instrumento de policita monetaria. por parte del Banco Central. a la inversa.

Pero en este movimiento casi ininterrumpido tanto empresas como individuos precisan guardar cierta cantidad de moneda para pagar lo que tienen que hacer. La pregunta entonces es: ¿Por qué se aguarda moneda que no rinde nada? • Sin embargo. pues todas las transacciones son realizadas con el pago en moneda. y así sucesivamente. • Muchas son las razones de tal conducta. Ese costo de oportunidad es exactamente lo que se deja de ganar al mantener la moneda inactiva. • . La moneda pasa de los individuos para las empresas y de éstas a otras empresas y vuelve otra vez a los individuos. podemos decir que existe un costo al guardar moneda.LA DEMANDA DE MONEDA • Podemos preguntarnos. por qué los individuos y empresas guardan moneda consigo o en los bancos y no compran títulos para ganar interés o hacer otras aplicaciones que le rindan beneficios.

. Las empresas. los asalariados reciben sus salarios a inicio del mes y gastan a los largo del mes.LA DEMANDA DE MONEDA • • Así. pagan a sus operarios al inicio del mes y reciben diariamente una cierta cantidad a cambio de los productos vendidos. que a fin del mes llegaría a un máximo que les permite volver a pagar a sus operarios. sin embargo.

U. son el dólar de E. el dólar en nuestro país) actúa como factor determinante del tipo de cambio y de ahí que el Banco Central intervenga en el mercado de divisas a fin de corregir los desajustes o distorsiones que puede provocar la especulación o las bruscas oscilaciones de esa moneda . Se emplea para designar la moneda extranjera que participa en el sistema de pagos internacionales. y la libra esterlina.U. • • La divisa (por ejemplo.E. moneda de la Comunidad Europea. es decir aquellas en que se efectúan casi todos los pagos internacionales y que se utilizan como divisas de reserva.• • LAS DIVISAS La divisa es la unidad monetaria de un país. En el mundo capitalista las monedas claves. aunque hoy está ganando prestigio el euro.

• LOS ENCAJES MONETARIOS • • En nuestro país se empezó a usar inicialmente como instrumento de política monetaria desde el año 1944. En los últimos años. suma considerable. durante mucho tiempo llegaron hasta el 42 %. . facilitando la expansión de los medios de pago. Sin embargo. que imposibilitaba la disposición del dinero captado de los ahorristas para ponerlos a disposición del crédito comercial y productivo. esta tasa bajó considerablemente. donde los encajes no podían ser menores del 10% ni mayores del 50%.

siempre de naturaleza monetaria. Esta relación ha merecido mucha atención desde siglos atrás. la oscilación de la moneda sólo tiene una causa. Pero surgieron dos teorías bien definidas: la teoría cuantitativa de la moneda y la teoría keynesiana.• • • RELACION ENTRE MONEDA Y NIVEL DE PRECIOS • a) Teoría cuantitativa de la moneda: Para la teoría cuantitativa. y viceversa: si la circulación disminuye en 50%. el poder adquisitivo aumenta en 50%. . el poder adquisitivo disminuye en 50%. Para los cuantitativistas. • Para los cuantitativistas rígidos. la oscilación del valor de la moneda es rigurosamente proporcional a la oscilación de su cantidad: si la circulación aumenta 50%. el valor de la moneda está en razón inversa de su cantidad: aumenta la cantidad de dinero en circulación. disminuye su poder adquisitivo del mismo.

cuando una nueva emisión no se gasta. y no haber aumento en los precios. .f) el dinero recibido no quiere decir dinero siempre e inmediatamente asociarlo al gasto. c) puede haber aumento en la cantidad de dinero. pues : • • • • • a) el nivel de los precios no aumenta proporcionalmente con el aumento de las cantidades de moneda: b) cuando suben los precios. lo que no debería suceder. unos suben más.• Esta teoría no fue confirmada por los hechos. o cuando hay aumento proporcional en la oferta de bienes y servicios. según esta teoría. por ejemplo. y disminución de precios: e) cuando el aumento de la producción de bienes y servicios es mayor que el aumento de la cantidad de dinero . es lo que ocurre. los diversos bienes y servicios no suben igualmente. otros menos. d) puede haber aumento de cantidad de moneda.

aparte de la cantidad de moneda. la elasticidad de la oferta de bienes y servicios. se tienen diferentes efectos en cuanto al valor de la moneda. el nivel de empleo en la economía nacional. Para explicar las oscilaciones del valor de la moneda. Keynes enseña que se deben tener en cuenta.b) Teoría de Keynes. Conforme a la presencia de la acción de tales factores. . otros elementos que actúan simultáneamente con ella: el consumo de dinero.

todas las industrias están funcionando a plena capacidad.• 1. el efecto solo puede ser éste: aumento de precios de los bienes y servicios y consecuentemente disminución del poder adquisitivo del dinero. industrias ociosas o trabajando abajo de su capacidad. . es decir. toda la mano de obra está ocupada. materias primas no aprovechadas. o un aumento en la demanda va a determinar un aumento en la producción con el uso de aquellos factores ociosos y que entraron a producir sin que ocurra una alza de precios. La economía está en “subempleo”. un aumento de la cantidad de dinero va a determinar un aumento en las rentas. los trabajadores desempleados. En ese caso. trae estímulo para el ritmo de actividad de la economía nacional. o aumento de dinero. es decir. • 2. de las rentas y de la demanda no trae elevación en el nivel general de precios. los stocks de materias primas están todos afectados a la producción. un aumento de la cantidad de moneda aumenta las rentas: éstas aumentan la demanda de bienes y servicios. La economía está en “pleno empleo”. y como no puede haber aumento en la oferta de bienes y servicios (o sea aumento de la producción). En este caso.

varían sus efectos sobre los precios y sobre el valor del dinero. • 4. .• 3. Esta teoría encuentra también aplicación especial en las economías subdesarrolladas y explica las oscilaciones de los precios de los bienes y servicios. Como se ve. y conforme sea ésta. esta teoría ofrece una visión más completa del fenómeno: el aumento de la cantidad de dinero cae dentro de una situación económica compleja.

sino también entre piezas de la misma moneda metálica. que según parece la descubrió hace tres siglos (agente financiero en Amberes hacia mediados del siglo XVI). la que es considerada de mayor poder de adquisición tiende a desaparecer de la circulación. entre dos papeles moneda (por ejemplo. bautizada con el nombre de un canciller de la reina Isabel de Inglaterra. • Francesco Vito expresa que: “Cuando dos monedas ligadas entre sí por una relación fija de cambios. entre billetes y cheques). la moneda mala quita siempre el puesto la buena”. porque es destinada a usos industriales. . El principio tiene aplicación no solo entre dos monedas metálicas. atesoramiento o exportación. circulan en concurrencia en un país.• LA DEPRECIACIÓN DE LA MONEDA Y LA LEY DE GRESSHAM • • • “En todos los países en que dos monedas legales están en circulación. Formulase en estos términos – dice Gide – una de las leyes mas curiosas de la economía política. entre monedas metálicas y papel moneda y. finalmente.

Gracias .