Memoria Anual

2014
CIA MINSUR
CARREO CANDIA, JESS GONZALO
(08160178)
ESCOBAR MESTANZA, FERNANDO
JAVIER (05160214)

LA EMPRESA
RESEA HISTORICA
Fundada en 1977
Pas de ser MINSUR Partnership Limited de Bahamas a
MINSUR Sociedad Limitada
Accionista mayoritaria de Minera Latinoamericana S.A.C,
que es a la vez accionista principal de Minerao Taboca
S.A.
Accionista mayoritaria de Cumbre Andina S.A., de Minera
Barbastro S.A.C., Minera Sillustani S.A.

 MISION, VISION, VALORES

-Misin: Generar valor transformando recursos
minerales de manera sostenida.
-Visin: Generar valor transformando recursos
minerales de manera sostenida.
-Valores:Seguridad, excelencia, compromiso,
integridad, responsabilidad, y confianza .

 DIRECTORES Y PLANA GERENCIAL

-Directorio
Presidente: Fortunato Brescia Moreyra
Vicepresidente: Alex Fort Brescia
Directores Rosa Brescia de Fort
Mario Brescia Moreyra
Pedro Brescia Moreyra
Miguel Arambur lvarez-Caldern

-Plana Gerencial
Director Ejecutivo: Fortunato Brescia
Moreyra
Gerente General: Juan Luis Kruger Sayn
Director de Administracin y Finanzas:
lvaro Ossio Guiulfo (hasta el 31 de diciembre
de 2014)
Gianflavio Carrozzi Keller (desde el 1 de enero
de 2015)
Director de Asuntos Corporativos: Gonzalo
Quijandra Fernndez

Director de Desarrollo de Nuevos Negocios:

Gonzalo Freyre Armstar
Director de Operaciones: Luis Argelles Macedo
Director de Proyectos2: Marco Herrera Ramrez
Director de Recursos Humanos: Guillermo
Defilippi Rodriguez (hasta el 30 de septiembre de
2014)
lvaro Escalante Ruiz (desde el 1 de octubre de 2014)
Director General de Minerao Taboca: Itamar
Dutra Pereira de Resende
Auditor Interno: Rafael Salazar Tafur

EL CONTEXTO ECONOMICO Y
SECTORIAL
En el 2014, el entorno econmico internacional
para Amrica Latina se vio deteriorado
principalmente a causa de la desaceleracin de
China y Europa, la cada de los precios de los
commodities y el fortalecimiento global del dlar
estadounidense.

 En este contexto internacional, empresas y

familias ajustaron planes de inversin y de
consumo. La reaccin del gobierno tuvo muy poco
impacto en el ao.
En balance: un crecimiento dbil y con diferencias
sectoriales

 El sector minero en el 2014, bsicamente fue

afectado por:
La cada de los precios de los metales
Menor produccin minera

GESTION RESPONSABLE Y
SOSTENIBLE
OPERACIONES
Unidad minera San Rafael: est ubicado a 5 km al
norte de la ciudad de Antauta, aproximadamente
a 800 km de Lima. Es un yacimiento vetiforme
con contenido de casiterita y sulfuros hospedado
en intrusivo grantico

 Planta de fundicin y refinera en Pisco: Est

ubicada en el km 238.5 de la Panamericana Sur,
en Pisco, provincia de Ica. Fue la primera en el
mundo en utilizar la tecnologa de lanza
sumergida para el procesamiento de
concentrados de estao.

 Unidad minera Pucamarca: est ubicada en el sur

del Per en el departamento de Tacna,
aproximadamente a 90 km al oeste de la ciudad
de Tacna. La mina se ubica dentro de la cuenca del
Ro Azufre. Mineralizacin de oro-(plata) tipo
epitermal de alta sulfuracin (cido sulfato)
asociado a brechas hospedadas en fuertemente
silicificadas rocas volcanoclsticas con alto
contenido de cuarzo. Mineralizacin de oro es
ntimamente asociada con silicificacin y
desarrollo de slice vugy.

 Minerao Taboca: est ubicada a 250 Km al norte

de Manaos en el Estado de Amazonas de Brasil.
Estao, niobio- tntalo ocurre en forma de
casiteria diseminada, pirocloro y columbita
incrustado (hosted) por un elemento escaso

INVERSIONES SUBSIDIARIAS
Minera Latinoamericana S.A.C.
Principal accionista de Minerao Taboca S.A.
desde 2008 fecha en que fue adquirida de
Paranapanema S.A. por alrededor de US$ 395
millones, Minera Latinoamericana S.A.C. es
subsidiaria de MINSUR.

 Cumbres Andinas S.A.

Subsidiaria de MINSUR esta empresa que invierte
en actividades mineras en diversas partes del
Per, relacionadas con minerales bsicos y
metales preciosos.
A travs de ella, en abril de 2012, MINSUR
adquiri indirectamente 70% de las acciones
representativas del capital social de Marcobre
S.A.C. titular del proyecto minero Mina Justa
ubicado en la localidad de Marcona, provincia de
Nazca, en la regin Ica. El 30% restante le
pertenece a las empresas coreanas LS-Nikko
Copper Inc. y Korea Resources Corporation.

Proyecto Marcobre: Recursos y

Reservas Minerales

EXPLORACIONES
Actualmente, la empresa cuenta con un portafolio
de concesiones mineras de alrededor de 250,000
hectreas, de las cuales 200,000 hectreas son
propiedades mineras de exploracin.
Al 31 de diciembre de 2014, se haba perforado
aproximadamente 61,000 metros en los proyectos
ubicados en reas aledaas a nuestras principales
operaciones localizadas en los departamentos de
Puno y Tacna. El gasto realizado en estos
proyectos
ascendi
a
US$
16
millones,
aproximadamente.

RESERVAS Y RECURSOS
MINERALES
Nuestro reporte de Recursos y Reservas Minerales cumple
con los siguientes principios:
1. Todos los Recursos y Reservas Minerales son
administradas por MINSUR, salvo que se establezca lo
contrario de forma especfica.
2. Los recursos minerales son inclusivos de las reservas
minerales y el soporte geolgico, as como los pilares de
estabilidad.
3. Las Reservas y Recursos minerales al 31 de diciembre de
2014 son netos de agotamiento minero.
4. Las Reservas y Recursos Minerales son estimados en un
momento especfico de tiempo y pueden ser afectados por
los cambios fluctuantes en los precios de los metales, el tipo
de cambio del dlar, permisos, cambios en la legislacin,
costos y parmetros de operacin.

COMERCIALIZACIN
El mercado de estao
El precio promedio del
estao
cay
1.8%
durante el 2014 y su
mayor cotizacin fue en
abril, cuando alcanz
US$ 23,750 por tonelada.
Sin embargo, el ao
cerr con un nivel de
US$ 19,400 por tonelada.
El consumo de estao a
nivel global aument
alrededor de 4% en el
2014.
En el 2014, la produccin
mundial de estao refinado

 Se recuperaron los
inventarios.
Los
niveles de inventarios
de estao de London
Metal Exchange (LME)
cerraron el 2014 25%
por encima respecto
del cierre del 2013.
Esto refleja el menor
precio de estao hacia
fines del ao.

 El volumen de estao vendido de MINSUR creci

4.8% en el 2014 respecto del 2013, con lo que
alcanzaron 27,443 toneladas. Las ventas a
Estados Unidos, que representan cerca de 40%
del total, cayeron 12.5%. Dicha cada fue
compensada por el crecimiento de ventas a
Europa de casi 10%, lo que representa casi 50%
del total de ventas. Adems, tambin crecieron
las ventas a Sudamrica y Asia. Las ventas de
MINSUR a Asia iniciaron en el 2013 y rpidamente
han ganado importancia.

 El mercado de oro
En el 2014 el precio
promedio del oro fue
US$ 1,266 por onza,
10% por debajo del
2013. La cada del
precio durante el 2014
se debi a la menor
demanda del metal
como
activo
de
refugio, luego de que
la
economa
de
Estados Unidos diera
seales
de
mayor
recuperacin.

 En cuanto al oro, el volumen vendido por MINSUR

cay 3.2% respecto del 2013, con lo que alcanz
109,607 onzas. Todas las ventas de oro tuvieron
como destino Estados Unidos, al igual que en el
2013.

RESULTADOS FINANCIEROS

 VENTAS
El incremento de 1% en las ventas durante el
2014 se sustenta principalmente en el mayor
volumen de toneladas de estao metlico vendido
en el 2014, en lnea con el plan de optimizacin
de stocks de producto terminado.
El EBITDA fue 15% menor al del 2013, como
resultado del mayor costo de ventas por
optimizacin en la capacidad de planta y por un
mayor gasto de exploracin y proyectos por
programa de exploracin en alrededores de San
Rafael y Pucamarca, as como inversin en estudio
de pre factibilidad de proyecto de tratamiento de
relaves en San Rafael.

 UTILIDAD NETA
La utilidad neta en el 2014 alcanz US$ 84.9
millones, una reduccin del 52% con respecto al
2013. Esto debido al: i) menor EBTIDA del periodo,
ii) el incremento de los gastos financieros,
producto de los gastos asociados a la emisin de
bonos, que se llev a cabo en el primer trimestre
del 2014, por US$ 450 millones con una tasa de
6.25%, y iii) la adopcin de la NIC 27, la cual
permite el uso del mtodo de valorizacin por
participacin patrimonial para registrar las
inversiones en subsidiarias y asociadas.

 LIQUIDEZ
En el ao 2014, la liquidez de la compaa mostr
una
variacin
neta
positiva,
debido
principalmente a los resultados por actividades de
operacin y a la emisin internacional de bonos
por un valor nominal de US$ 450 millones con
vencimiento en el 2024 y una tasa cupn de
6.25%, obtenindose una recaudacin neta de
US$ 441.8 millones. Con los fondos captados se
pre-cancel el prstamo procedente del Bank of
Nova Scotia por US$ 200 millones. Los fondos
remanentes se utilizarn para financiar las
inversiones de los prximos aos.

 CAPITAL Y FINANCIAMIENTO
La deuda financiera total al cierre del 2014
ascendi a US$ 439.3 millones, 119% mayor que
la deuda financiera total al cierre del ao 2013
que lleg a US$ 200.4 millones. Como resultado
de esto, el ratio de apalancamiento neto alcanza
los -0.4x al cierre del 2014 vs. 0.0x al cierre del
2013.

RECURSOS HUMANOS
Como parte de los cambios organizacionales ms
importantes realizados en MINSUR, la Direccin de
Operaciones ha integrado las reas de Geologa de
Operaciones e Ingeniera y Proyectos, mientras que la de
Administracin y Finanzas ha integrado Cadena de
Abastecimiento y Seguridad Patrimonial. Se ha creado la
Gerencia Corporativa de Recursos Minerales, as como una
nueva Direccin de Asuntos Corporativos, la cual integra
el rea Legal, Gestin Social y Medio Ambiente y
Permisos; la Direccin de Proyectos conformada por la
Gerencia de Desarrollo de Proyectos, Ejecucin de
Proyectos, Control de Proyectos, Logstica y Servicios de
Proyectos; Gerente de Mina y Geologa y Gerente de
Proyecto B2.

GESTIN SOCIAL

GESTIN DE SOSTENIBILIDAD
AMBIENTAL
La primera parte comprende a los estndares de gestin y estn
alineados con la norma internacional ISO 14001:2004, donde
describen los procesos para la gestin ambiental de las
actividades mineras y conexas. La segunda parte comprende los
estndares operativos para la proteccin ambiental.

 AGUA
Durante el 2014, San Rafael adquiri una nueva
planta de tratamiento de agua residual domstica,
ubicada en el campamento Cumani, que opera
con la tecnologa de lodos activos. Esto ltimo con
la finalidad de mejorar el tratamiento de agua
residual domstica de toda la unidad.
En el 2014, Pucamarca adquiri una nueva planta
de tratamiento de agua residual domstica,
ubicada en la zona de campamento Timpure. Esta
planta opera con la tecnologa de lodos activos,
con la finalidad de mejorar el tratamiento de agua
actual. Cabe resaltar que toda el agua que genera
la planta se reutiliza.