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Material preparado por:

C.P. Ral H. Vallado Fernndez, M.F


Rhvf.

Cuando una empresa hace una inversin


incurre en un desembolso de efectivo con el
prpsito de generar en el futuro beneficios
econmicos que ofrezcan un rendimiento
atractivo para quienes invierten. Evaluar un
proyecto de inversin consiste en determinar,
mediante un anlisis de costo-beneficio, si
genera o no el rendimiento deseado para
entonces tomar la decisin de realizarlo o
rechazarlo.
Rhvf.

Existen dos motivos para que la empresa


realice las inversiones:
Por excedente de recursos

Por necesidades especficas


Rhvf.

Es un plan de accin para la utilizacin


productiva de los recursos econmicos de
que
dispone
una
empresa,
que
son
sometidos a un anlisis y evaluacin para
fundamentar una decisin de aceptacin o
rechazo.

Rhvf.

Es un plan que se le asigna determinado monto


de capital y se le proporcionan insumos de
varios tipos (materiales, humanos y tcnicos),y
su objetivo es obtener un rendimiento en un
plazo determinado. Esto implica inmovilizar
recursos a largo plazo.
O bien, es cualquier alternativa de las
empresas para generar beneficios econmicos
en un futuro, a travs
de un perodo
relativamente a largo plazo, mediante el
desembolso en el presente
de una importante
Rhvf.

Complementarios

Sustitutos

Mutuamente Excluyentes

Dependientes

Independientes

Rhvf.

Identificacin
idea

Estudio
preinversin

de

Administracin
inversin

la

de

la

de
Evaluacin
resultados

Decisin de inversin

Rhvf.

de

los

Consta de:
Perfil
Estudio de prefactibilidad
(Anteproyecto)
Estudio de factibiliad
(Proyecto)
Rhvf.

Se elabora a partir de la
existente o de primera mano:

informacin

El juicio o sentido comn.


La opinin que da la experiencia.
El
perfil
permite
seleccionar
diversas
alternativas que por razones de peso es la ms
atractiva, pero en trminos muy generales.
Rhvf.

Proyectar significa proponer el plan para la


consecucin de un objetivo, con base a
fuentes secundarias de informacin, no tiene
la profundidad y precisin de un proyecto. Sus
etapas son:
Estudio de mercado
Estudio tcnico
Estudio administrativo
Estudio financiero
Rhvf.

Es el nivel ms profundo y final del proceso.


Resume lo ms importante y realizado
finalmente. Contiene toda la informacin del
anteproyecto, pero puntos ms finos,
precisos y de detalle, al grado de poder
tomar una decisin de aceptacin o de
rechazo.

Rhvf.

Los principales puntos que debe considerar un


estudio de mercado son:
Perfil de los productos y/o servicios
Anlisis de la demanda
Anlisis de los precios
Anlisis de la oferta
Anlisis de los canales de distribucin
Promocin
Rhvf.

En este estudio se decide dnde deben


fabricarse o generar los productos yo servicios,
de tal manera que los puntos que deben de
incluirse son:
Procesos de fabricacin
Localizacin general y especfica del proyecto
Materia primas e insumos requeridos
Equipo, maquinaria e instalaciones necesarias
Capacidad de produccin
Tecnologa
Rhvf.

El estudio debe de comprender principalmente


las siguientes etapas:
Previsin
Planeacin
Organizacin
Integracin
Direccin
Control
Rhvf.

El estudio financiero considera la informacin


de los estudios de mercado y tcnico para
obtener los flujos de efectivo positivos y
negativos a lo largo del horizonte de
planeacin, el monto de la inversin fija y
flexible, las formas de financiamiento para la
operacin y la evaluacin para conocer la
utilidad y la calidad de la inversin del
proyecto.
Rhvf.

El estudio financiero deber demostrar que


el proyecto puede realizarse
con los
recursos financieros disponibles. Asimismo,
se debe examinar la conveniencia
de
comprometer los recursos financieros en el
proyecto,
en
comparacin
con
otras
posibilidades que se conozcan de colocacin.
Normalmente la decisin final sobre la
realizacin efectiva del proyecto depender
de las conclusiones de los estudios de
mercado, tcnico y financiero.
Rhvf.

Llamado tambin cuantitativo o de viabilidad y


la informacin que se debe de determinar son:

Inversin total o Monto original de la inversin


Vida til del proyecto

Valor de rescate al final de la vida til del proye


Costo de capital o Tasa mnima requerida
Flujos netos de efectivo
Rhvf.

Anlisis cuantitativo: En esta etapa se


evala cada uno de los proyectos por
medio de los diferentes mtodos
cuantitativos.
Culmina
dicha
evaluacin
comparando
los
resultados de los diferentes mtodos
ponderados
con
la
importancia
relativa que los expertos le asignen
a cada uno. Se escoge el que mejor
califique.
Rhvf.

Los mtodos
clasifican en:

de

anlisis

se

Estticos. No consideran el
cambio de valor del dinero en
el tiempo.

Dinmicos. Si lo consideran.
Rhvf.

Periodo de Recuperacin de Capital, PRC. Su


objetivo es determinar el tiempo en que se
recupera la inversin.

Tasa de Rendimiento Contable, TRC.


Considera la utilidad contable promedio, UCP, y
lo compara con la inversin.

Rhvf.

Valor Actual Neto, VAN. Descuenta los flujos


a la tasa mnima (trema) y le resta la inversin
necesaria para el proyecto. Si la diferencia es
positiva el proyecto puede resultar atractivo.

Tasa Interna de Retorno, TIR. Es la tasa a la


que se deben descontar los flujos para que la
suma de flujos descontados sea igual a la
inversin. Al compararla con la trema se
puede apreciar la calidad de la inversin.

Rhvf.

Depender
del
tipo
de
proyecto,
considerando si existen alternativas o bien si
hay ms de un proyecto:
Perodo de recuperacin: PR < vida til
Tasa de rendimiento contable: TRC > TMR
Valor actual neto: VAN > 0
Tasa interna de rendimiento: TIR > TMR
Rhvf.

Se consideran los valores obtenidos por


cada proyecto en PRC, TRC, VAN y TIR. A
cada uno de los mtodos se le asigna un
porcentaje segn la importancia que
tengan para la empresa.
As, de manera ponderada se califica
cada proyecto.
Se selecciona el de
mayor puntuacin.
Rhvf.

Seleccin del proyecto: La decisin


cuantitativa debe ser integrada con
los aspectos cualitativos para el
proceso de seleccin; considerando
el
rendimiento
que
genera
el
proyecto, el riesgo que encierra, la
urgencia, la necesidad de llevarlo al
cabo, etctera. La rentabilidad debe
ir acorde a los criterios cualitativos.
Rhvf.