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Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno

Cuando se forma un negocio hay que invertir

capital y se espera obtener rentabilidad a lo


largo de los aos . El VAN (Valor Actual Neto) y
el TIR (Tasa Interna de Retorno) son dos
indicadores usados para calcular la viabilidad
del futuro negocio.
Para el calculo de estos indicadores usamos el
Flujo de Caja Econmico.
El Valor Actual Neto (VAN).- Por Valor
Actual Neto de una inversin se entiende
como la suma de los valores actualizados del
flujo neto de caja esperado del proyecto,
deducido el valor de la inversin inicial.

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
Por ejemplo, Mariana tiene S/. 1,000 que le

ofrecen invertir en un negocio y al final del


primer ao le devuelven S/. 300.00, al cabo
del segundo ao S/. 300.00 y en el tercer ao
le devuelven S/. 600.00. Invirti S/. 1,000.00
y le han devuelto S/. 1,200.00, aparentemente
gano S/. 200.00 en tres aos, pero ese calculo
no es real, ya que el valor de sus S/. 1,000.00
de ahora no son lo mismo que dentro de 3
aos.

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
Para calcular el VAN tenemos:
FC1
FC2
FCn
VAN = -Io + ------ + ----- + . +
-----1
2
n
(1+i)
(1+i)
Donde:(1+i)

Io = Inversin Inicial.
FC = Flujo de caja de un periodo.
i = Tasa de descuento (Costo de oportunidad

del capital)
1,2,3n = numero de periodos.

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
La

tasa de descuento, es la mayor


rentabilidad que estas esperando. Por
ejemplo, si depositas tu dinero en una
institucin financiera, buscaras aquella que te
page la mayor tasa de inters.
Los resultados del VAN se interpretan de la
siguiente manera:
Valor

VAN >

0
VAN <

0
VAN =

Significado

Decisin a tomar

La inversin producira ganancias


por encima de la rentabilidad (r)

El proyecto puede
implementarse

La inversin producira ganancias


por debajo de la rentabilidad (r)

El proyecto no se
debera
implementar

La inversin no producira ni
ganancias ni perdidas

El proyecto no se
debera
implementar

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
Por ejemplo, el Valor Actual Neto de la

panadera Buen Sabor es:


Io = Inversin inicial

S/. 12,519

FC = Flujo de caja de un
periodo

Flujo econmico
mensual

i = tasa de descuento

12 % anual; 1%
mensual

n = numero de periodos

12 meses

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
(909)

(502)

12

397

782
1,138
VAN = - 12,519 + ---------- + ---------- + --------- + ---------- + ---------- +
---------1
2
3
4
5

(1+0.01)
(1+0.01)
(1+0.01)
1,780
1,780

(1+0.01)
1,780

(1+0.01)
1,680
1,780

(1+0.01)
1,523
+ 7,507
+ ---------- + ---------- + ---------- + ----------- + ---------- + --------------7

(1+0.01)
(1+0.01)

(1+0.01)

12

(1+0.01)

10

(1+0.01)

11

(1+0.01)

VAN = 4,348. El VAN es S/. 4,348 nuevos soles a una tasa de


descuento del 1% mensual, como es superior a cero, el proyecto
puede implementarse.

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
Tasa Interna de Retorno (TIR).- La Tasa

Interna de Retorno (TIR) de una inversin, es


la tasa de inters mnima por la cual se
recupera la inversin. El TIR es la tasa de
descuento que hace que el VAN sea igual a
cero.
El TIR es un indicador de toma de decisiones
que sirve para comparar la rentabilidad de
varios planes de negocio.

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
Para calcular el TIR se utiliza la siguiente

informacin:TIR = - Io + FC1 +

TIR = - Io + FC1 + FCn


= 0
(1+i)

Los resultados del TIR, son interpretados


Valo
r

Significado

Decisin a tomar

TIR>
i

La inversin producira ganancias


por encima de la rentabilidad
mnima (r).

El proyecto puede
implementarse.

TIR<
i

La inversin producira ganancias


por debajo de la rentabilidad
mnima (r).

El proyecto no se
debera
implementar.

TIR=
i

La inversin no producira ni
ganancias ni perdidas.

El proyecto se
podra o no

Valor Actual Neto y Tasa Interna de


Retorno
(909)

12

(502)

397

782
TIR = - 12,519 + -------------- + -------------- + ------------- + --------------- +
---------------1
2
3
4

(1+0.03872)
(1+0.03872)
(1+0.03872)
1,138
1,523
1,780
1,780
(1+0.03872)
(1+0.003872)
1,780
1,680
+ -------------- + -------------- + --------------- + --------------- + --------------- +
-------------10

11

(1+0.03872)
(1+0.03872)
(1+0.03872) (1+0.03872)
(1+0.03872)
1,780 + 7,507 (1+0.03872)
+ ---------------- TIR = 0. En el ejemplo de la panadera Buen Sabor la
Tasa Interna
12
de Retorno es del 46.46% anual que es
superior a la tasa
(1+0.03872)
anual del 12%, siendo la mejor opcin en el
mercado actual.