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GESTION FINANCIERA I

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS


RATIOS O INDICES FINANCIEROS

Febrero, 2010

Integrantes:
Deivis Lozano
Iris Ordoez

CONTENIDO

Anlisis Financiero
Mtodos de Anlisis Financiero
Ratios o ndices Financieros
Variables Macroeconmicas

ANALISIS FINANCIERO

Definicin de Anlisis
La descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los
elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza

Definicin de Estados Financieros


Cuadro extrado de los registros de contabilidad y que muestran la situacin
econmica financiera de la empresa, en trminos monetarios, para una fecha
precisa y/o su evolucin durante dos fechas.

ANALISIS FINANCIERO

Definicin de Anlisis de los Estados Financieros

Es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y


los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros, por lo que es importante tener un conocimiento del
modelo contable el cual se fundamenta en la aplicacin de herramientas y de un
conjunto de tcnicas que se aplican a los estados financieros y dems datos
complementarios, con el propsito de obtener medidas y relaciones cuantitativas
que sealen el comportamiento, no slo del ente econmico sino tambin de
algunas de sus variables ms significativas e importantes.

ANALISIS FINANCIERO

Objetivos de Anlisis Financiero


Proporcionar informacin til a inversionistas o terceros que estn interesados
en la situacin econmica y financiera de la empresa.

Proporcionar a los usuarios informacin para predecir, comparar y evaluar la


capacidad de generacin de beneficios de una empresa.

Define que la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades primarias que hacen
de la informacin contable un instrumento til para la toma de decisiones de forma
oportuna, adems de evaluar el valor productivo y el de la retroalimentacin, la
comparabilidad y la relacin coste-beneficio.

ANALISIS FINANCIERO

Informacin de un Anlisis de Estados Financieros


1) Capacidad para el cumplimiento de obligaciones.
2) Solvencia y situacin crediticia.
3) Grado de suficiencia del capital de trabajo neto.
4) Plazos de vencimiento de los pasivos.
5) Situacin financiera general.
6) Grado de dependencia de terceros.
7) Calidad y grado de las inversiones.
8) Relaciones entre vencimientos y obligaciones.
9) Proporcionalidad del capital propio y de obligaciones.
10) Rentabilidad del capital invertido.
11) Adecuacin del rgimen de depreciaciones.
12) Equilibrio econmico general.
13) Grado de discrecin del reparto de dividendos.

ANALISIS FINANCIERO
Clasificacin de los Estados Financieros

GESTION FINANCIERA I

MTODOS DE ANLISIS FINANCIEROS


ANALISIS VERTICAL
ANALISIS HORIZONTAL

METODOS DE ANALISIS FINANCIERO


Mtodo de Anlisis Vertical
Se emplea para analizar los estados financieros comparando las cifras en forma
vertical para determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global; este
indicador nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la
participacin de ese rubro en el total global.
Ejemplo

METODOS DE ANALISIS FINANCIERO


Mtodo de Anlisis Horizontal
Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros en dos o ms
periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de
las cuentas, de un periodo a otro. La formula para determinar la variacin relativa en el
anlisis horizontal es la siguiente ((P2/P1)-1)*100
Ejemplo

METODOS DE ANALISIS FINANCIERO


Ejemplo Practico del Anlisis Vertical

METODOS DE ANALISIS FINANCIERO


Ejemplo Practico del Anlisis Horizontal

METODOS DE ANALISIS FINANCIERO


Ejemplo Practico del Anlisis Vertical y Horizontal

GESTION FINANCIERA I

RATIOS O INDICES FINANCIEROS

RATIOS O INDICES FINANCIEROS

Definicin de Ratios o ndices Financieros

Son relaciones o proporciones entre magnitudes y caractersticas significativas de la situacin, de la


actividad, de la evolucin o del rendimiento de la empresa. Se expresan en forma de cociente o de
porcentaje, el cual nos permite detectar las estructuras financieras, comerciales y tcnicas de la
empresa, las modificaciones positivas o negativas, verificar en que medidas se realizan los objetivos
as como constatar las diferencias que se producen entre las decisiones y las realizaciones.

Los ratios o ndices financieros expresan sencillamente el resultado de la comparacin entre dos
cifras.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS

Estndares Bsicos Utilizados en el Anlisis de los Ratios o ndices Financieros

Estndares mentales del analista.

Los registros histricos de la empresa.

Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los objetivos propuestos
para el periodo en estudio.

Los indicadores promedio del sector el cual pertenece la empresa.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros

Ratios de liquidez.
Miden la disponibilidad o solvencia de dinero en efectivo, o la capacidad que tiene la empresa
para
cancelar sus obligaciones de corto plazo.

Ratios de endeudamiento o solvencia.

Miden la relacin entre el capital ajeno y el capital propio, as como tambin el grado de
endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial.

Ratios de rentabilidad.

Muestran la rentabilidad de la empresa en relacin con las ventas, el patrimonio y la inversin,


indicando adems la eficiencia operativa de la gestin empresarial.

Ratios de gestin u operativos.

Evalan la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Liquidez
1. Ratios de Liquidez Corriente.
Muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo cuya
conversin en dinero corresponden aproximadamente al vencimiento de las deudas.
Su frmula es:
Activo Corriente / Pasivo Corriente

Si el resultado es igual a 2, la empresa cumple con sus obligaciones a corto plazo.

Si el resultado es mayor que 2, la empresa corre el riesgo de tener activos ociosos.

Si el resultado es menor que 2, la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus obligaciones a
corto plazo.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Liquidez
2. Ratios de liquidez severa o Prueba cida.
Muestra una medida de liquidez ms precisa que la anterior, ya que excluye a las existencias debido a
que son activos destinados a la venta y no al pago de deudas, por lo tanto, son menos lquidos;
adems de ser sujetas a prdidas en caso de quiebra.
Su frmula es:
(Act. Corriente Existencias) / Pasivo Corriente

Si el resultado es igual a 1, la empresa cumple con sus obligaciones a corto plazo.

Si el resultado es mayor que 1, la empresa corre el riesgo de tener activos ociosos.

Si el resultado es menor que 1, la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus obligaciones a
corto plazo.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Liquidez
3. Ratios de liquidez absoluta o Ratio de efectividad o Prueba Supercida.
Es un ndice ms exacto de liquidez que el anterior, ya que considera solamente el efectivo o
disponible y no toma en cuenta las cuentas por cobrar ya que es dinero que todava no ha
ingresado a la empresa.
Su frmula es:
Caja y banco / Pas. Corriente

El ndice ideal es de 0.5.

Si el resultado es menor que 0.5, no se cumple con obligaciones de corto plazo.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de liquidez
4. Capital de trabajo.
Se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente.
Su frmula es:
Act. Corriente Pas. Corriente

Lo ideal es que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, ya que el
excedente puede ser utilizado en la generacin de ms utilidades.

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Endeudamiento o Solvencia
1.

Ratio de endeudamiento a corto plazo


Mide la relacin entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los recursos aportados por la
propia empresa.
(Pas. Corriente / Patrimonio) x 100

2.

Ratio de endeudamiento a largo plazo


Mide la relacin entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores, y los recursos aportados por
la propia empresa.
(Pas. no Corriente / Patrimonio) x 100

3.

Ratio de endeudamiento total


Mide la relacin entre los fondos totales a corto y largo plazo aportados por los acreedores, y los aportados por
la propia empresa.
((Pas. Corr. + Pas. no Corr) / Patrimonio) x 100

4.

Ratio de endeudamiento de activo


Mide cunto del activo total se ha financiado con recursos o capital ajeno, tanto a corto como largo plazo.
((Pas. Corr. + Pas. no Corr.) / Activo total) x 1

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Rentabilidad
1.

Ratio de rentabilidad de la inversin (ROA)


Es el ratio ms representativo de la marcha global de la empresa, ya que permite apreciar su capacidad para
obtener utilidades en el uso del total activo.
(Utilidad neta / Activos) x 100

2.

Ratio de rentabilidad del patrimonio (ROE)


Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversin de los accionistas y lo que ha generado
la propia empresa (capital propio).
(Utilidad neta / Patrimonio) x 100

3.

Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas


Llamado tambin margen bruto sobre ventas, muestra el margen o beneficio de la empresa respecto a sus ventas.
(Utilidad bruta / Ventas netas) x 100

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Rentabilidad
4.

Ratio de rentabilidad neta sobre ventas


Es un ratio ms concreto ya que usa el beneficio neto luego de deducir los costos, gastos e impuestos.
(Utilidad neta / Ventas netas) x 100

5.

Ratio de rentabilidad por accin


Llamado tambin utilidad por accin, permite determinar la utilidad neta que le corresponde a cada accin. Este ratio
es el ms importante para los inversionistas, pues le permite comparar con acciones de otras empresas.
(Utilidad neta / nmero de Acciones) x 100

6.

Ratio de dividendos por accin


El resultado de este ratio representa el monto o importe que se pagar a cada accionista de acuerdo a la cantidad de
acciones que ste tenga.
Dividendos / nmero de Acciones

RATIOS O INDICES FINANCIEROS


Grupos de Ratios o ndices Financieros
Ratios de Gestin, Operativos o de Rotacin
1.

Ratio de rotacin de cobro: Permite evaluar la poltica de crditos y cobranzas empleadas, adems refleja la
velocidad en la recuperacin de los crditos concedidos.
Ventas al crdito / Cuentas por cobrar comerciales

2.

Ratio de periodo de cobro: Indica el nmero de das en que se recuperan las cuentas por cobrar a sus clientes.
(Cuentas por cobrar comerciales / Ventas al crdito) x 360

3.

Ratio de rotacin por pagar: Mide el plazo que la empresa cuenta para cancelar bonificaciones.
Compras al crdito / Cuentas por pagar comerciales

4.

Ratio de periodo de pagos: Determina el nmero de das en que la empresa se demora en pagar sus deudas a
los proveedores.
(Cuentas por pagar comerciales / Compras al crdito) x 360

5.

Ratio de rotacin de inventarios: Indica la rapidez en que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar
mediante las ventas al determinar el nmero de veces que rota el stock en el almacn durante un ejercicio.
Costo de ventas / Inventarios (existencias)

GESTION FINANCIERA I

VARIABLES MACROECONOMICAS
SITUACION DE LA ECONOMIA
VENEZOLANA 2009

SITUACION DE LA ECONOMIA VENEZOLANA


Tipo de Cambio

Fuente: MetroEconmica

(*) Cifras correspondientes al cierre de cada mes


TC Permuta al 31 de diciembre 2009

SITUACION DE LA ECONOMIA VENEZOLANA


Actividad Econmica Trimestral Var. %)

Fuente: BCV

Total
Petrolero
No Petrolero

2009
-2,9
-6,1
-1,9

2008
4,8
2,5
5,1

SITUACION DE LA ECONOMIA VENEZOLANA


Empleo y Salarios

Desempleo
Informalidad **

2009 *

2008

2007

2006

2005

2004

7,9%
43,6%

7,4%
43,5%

8,5%
44,3%

10,0%
45,4%

12,2%
47,3%

15,3%
49,8%

* Enero- Diciembre
** Como % de la poblacin ocupada

Diciembre 2009
Poblacin Activa
Empleo
Sector Formal
Sector Informal
Desempleo*

13,625
12,390
6,839
5,551
0,875

Millones de personas
* Tasa de desempleo Diciembre 2009: 6,6%

ndices de Remuneraciones % I III Trim. 2009/ I-III Trim. 2008

Nominal

Real

20,5

-5,5

Sector Privado

21,7

-4,6

Sector Pblico

18,2

-7,3

Total

Valor de la Canasta Alimentaria (Diciembre 2009)

Bs.F 1.056,73

Salario Mnimo ( Enero 2010)

Bs.F 967,12

Fuentes: BCV, INE

SITUACION DE LA ECONOMIA VENEZOLANA


IPC (Caracas) Productos Controlados. No Controlados y Alimentos
(Variacin Anualizada)

Fuente: BCV,INE

GESTION FINANCIERA I

VARIABLES MACROECONOMICAS
PERSPECTIVAS ECONOMICAS
2010 - 2013

PERSPECTIVAS ECONOMICAS
Tipo de Cambio 2010 - 2013

Fuente: MetroEconmica

PERSPECTIVAS ECONOMICAS
Actividad Econmica (Var. %)

Fuente: MetroEconmica

PERSPECTIVAS ECONOMICAS
Inflacin al Consumidor 2010 - 2013

Fuente: MetroEconmica

PERSPECTIVAS ECONOMICAS
Factores Inflacionarios en 2010

Expansin del Gasto Pblico frente al panorama de elecciones parlamentarias.

Reforma del BCV:

Mayor Financiamiento estatal


Financiamiento al desarrollo .

Impacto de la Reforma a la Ley del Trabajo.

Aumento del precio de las materias primas en el mercado internacional.

Devaluacin

Mayores costos operativos frente a problemas en la dotacin de servicios bsicos


(electricidad y agua).

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PREGUNTAS

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