Clase 12: Proyeccin de Flujos de Caja y

Calculo del VAN y TIR

Ma Ing. Luis Miguel Salas Hidalgo

Ejercicio1

Ventas Ao 1:$ 5000

Ventas Ao 2:$ 7500
Ventas Ao 3:$12000
Costo Operativo Ao1: $2000
Costo Operativo Ao2: $3250
Costo Operativo Ao3: $6600,
Amortizaciones de Bienes de Uso: $450 por ao
Impuesto a las Ganancias : 30%
Inversin Inicial: $6000
Determinar el VAN, sabiendo que la tasa de la mejor inversin alternativa es del 10%.- A qu conclusin
puede arribar?
Determine la TIR del proyecto. Explique el resultado
Cul es el plazo de recupero de la Inversin de este proyecto?
Considerar:
I) El 50% de la Inversin Inicial ser financiada con un prstamo a devolver en 3 cuotas iguales mensuales
de $1000 c/u y un inters del 10% sobre saldo de capital adeudado.
II) El total de la inversin se financia con capital propio
Establecer si conviene o no endeudarse para llevar adelante este proyecto.

Ejercicio 2
Existen dos proyectos de inversin (A y B) con los siguientes datos :
CASO A
Conceptos

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ventas

6000

6300

5500

Costos Operativos

-4800

-4410

-3575

Amortizaciones

EBIT(UAII)

Intereses

Ao 0

CASO A
Conceptos
Ventas
Costos Operativos
Amortizaciones
EBIT
Intereses
EBT
Impuestos (35%)
Subtotal
Inversin

Ao 0

-2000
-2000

Ao 1
6000
-200
-4800
-200
1000
0
1000
1000
-350
650

Ao 2
6300
-200
-4410
-200
1690
0
1690
1690
-592
1099

Ao 3
5500
-3575
-200
1725
0
1725
-604
1121

-200

1725

EBT(UAI)

1000

1690

1725

Impuestos (35%)

-350

-592

-604

650

1099

1121

Subtotal

-2000

Inversin

-2000

CASO B
Conceptos

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ventas

2200

3000

3000

Costos Operativos

-1760

-2100

-1950

Amortizaciones

-200

-200

-200

EBIT

240

700

850

Intereses
EBT
Impuestos (35%)
Subtotal
Inversin

1.
2.
3.

Ao 0

CASO B
Conceptos
Ventas
Costos Operativos
Amortizaciones
EBIT
Intereses
-600
EBT
Impuestos (35%)
-600
Subtotal
Inversin

Ao 0

1
240Ao
2200

-84 -1760
-200
156
-600
-600

240
0
240
-84
156

Ao 2
700
3000
-2100
-245
-200
700
0
455
700
-245
455

Ao 3
3000
-1950
-200
850
0
850
-298
553

850
-298
553

Calcular la TIR de cada proyecto e indicar cual es el ms aconsejable.

Calcular el VAN de cada uno indicando en cual invertira usted evalundolo por este mtodo.
Considerar Tasa de descuento del 15%.
Estimar el Plazo de Recupero de cada proyecto y aconsejar mediante este mtodo cual es el
conveniente

Caso 1

Proyecto Crianza de Cerdos:

La cooperativa "Hoynil Ltda.", quiere tomar la decisin de invertir en un proyecto de crianza de
cerdos, donde la planificacin de ejecucin del proyecto, que se realiza el ao cero, tiene el
siguiente cronograma:

Actividad

Tiempo
(meses)

Costo
($US)

Gestiones previas y negociaciones

200

Obras civiles

9000

Instalaciones de equipos

200

Montaje y pruebas

200

Para lograr el financiamiento adecuado, se propone que todos los activos diferidos sern
financiados por la Cooperativa, mientras que lo restante tendr una estructura 20% de aporte
propio y 80% de crdito, donde las condiciones de crdito son a un plazo de cinco aos, 1 de
gracia y un inters del 5% semestral.

Caso 1
Los desembolsos del crdito para las inversiones fijas sern dadas el cuarto mes de inicio de la construccin, justo para
iniciar las operaciones del proyecto. Se prevn las siguientes inversiones:
Terreno $15000, Obras Civiles $9000, Maquinarias y semovientes $17500. el costo del estudio asciende a $1000.
El programa de produccin previsto es del 80% el primer ao de produccin y el 100% los aos restantes. Segn la
proyeccin de produccin, se ha previsto que producirn 19 ton/ao al 100% de produccin; el precio del Kilogramo de
cerdo, puesto en venta es de $1.5. Tres aos despus de las operaciones, se prev un ingreso por venta de sementales
equivalente a $5000.
Los costos de operacin anuales del proyecto estn distribuidos de la siguiente manera: Sueldos y Salarios $4500,
Alimento balanceado $4000; materiales $350, Gastos Generales $250, Publicidad y Propaganda $200;Transporte $300;
e imprevistos 5%.
Los meses de cobertura estimados estn dados por: cuentas por cobrar 1 mes, todos ellos deducidos del costo de
operaciones, se prev adems un 50% y 100% de las cuentas por cobrar como efectivo de caja y como existencias
respectivamente.
El efectivo de caja y las cuentas por cobrar son del mismo monto, y la rentabilidad del sector es de 15%.
Con esta informacin elaborar:
a) El Estado de perdidas y ganancias.
b) Calcular el VAN, TIR y relacin B/C
c) El periodo de Recuperacin
d) Qu recomendara a la cooperativa Hoynil despus de su evaluacin.?