INDICADORES DE GESTIN

Prof.: GONZALO ESCALANTE FIGUEROA

gescalantefi@gmail.com

NOCIONES GENERALES
INVERSIN
COSTO DE OPORTUNIDAD
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

FACTORES EN UNA INVERSIN

1. Rentabilidad: Capacidad que tiene una empresa para poder
generar utilidades que compensen la inversin realizada. Este
indicador muestra en trminos relativos (en porcentaje)
2. Riesgo: Posibilidad que tiene una inversin de generar
prdidas o ganancias, asociadas al nivel de incertidumbre que
existe por los resultados que esperan obtenerse
3. Disponibilidad: Capacidad que tiene una empresa de volver a
disponer de efectivo(liquidez).

A mayor riesgo, mayor rentabilidad y viceversa

COSTO DE OPORTUNIDAD

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Un nuevo sol recibido hoy tiene ms valor que un nuevo sol
recibido en el futuro.

LA IDEA EMPRESARIAL
y
ESPRITU EMPRENDEDOR

Mg. Carlos Luna Rioja

Idea

Deteccin de una necesidad

Visualizacin de una oportunidad
Existencia de una fortaleza
Posibilidad de utilizacin de activos

Selva
Barco Pirata
Dinosaurios
Nave Espacial
Dinosaurios
Safari
Bosque
La cadena peruana de hamburguesas Bembos contina
su camino a la internacionalizacin y abri un local de
Guatemala, el cual se suma a los dos locales que ya
tiene en la India.

Caballeros y
Dragones
Mar

Mg. Carlos Luna Rioja

Astronautas

Condiciones necesarias para convertir una idea

en negocio
Valor aadido

Oportuna

Motivacin

Network

IDEA

Segmento de
mercado

Creatividad

Sin embargo es necesario: analizar las ideas y las oportunidades

de negocio:

Viabilidad tcnica:

Viabilidad econmica: es rentable?

Viabilidad financiera:

tengo dinero?

Viabilidad comercial.

demandan?

puedo?

Se usa:
Herramientas de gestin:

Planeamiento Estratgico
Desarrollo de Py de Inversin

EVALUACION DE PROYECTOS

Anlisis de un proyecto de inversin con el objeto de determinar sus mritos y

aceptabilidad de acuerdo con criterios establecidos.

Consiste en medir sus ventajas y desventajas con la finalidad de determinar la

conveniencia de su implementacin, postergacin o rechazo, permitiendo adems,
una correcta comparacin con otros proyectos alternativos.

Elemento importante en la toma de decisiones por cuanto posibilita que los recursos
disponibles sean asignados en aquellos proyectos que sean ms convenientes, ya sea
para una empresa o para el pas en su conjunto.

TIPOS DE EVALUACION
Desde el punto de vista empresarial o privado.
Desde el punto de vista social o nacional.

Evaluacin Empresarial
El enfoque privado slo tiene en cuenta los beneficios que recibe la
empresa y los costos que debe afrontar para llevar adelante el
proyecto, sin considerar otros costos y beneficios para la economa
en su conjunto.

Evaluacin Social o Nacional

El mrito de un proyecto, desde el punto de vista de la Evaluacin

Social corresponde a su aporte neto a la economa nacional en su
conjunto y da una medida de su justificacin para usar recursos
nacionales que podran tener usos alternativos.

PRINCIPALES CRITERIOS DE EVALUACION DE

PROYECTOS DE INVERSION

Los principales mtodos para la evaluacin de proyectos son los

siguientes:
1.Relacin Beneficio/Costo.

2.Valor Actual Neto.

3.Tasa interna de Retorno.

ELEMENTOS

FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO

(Modelo de Clculo)
+ INGRESOS = Precio de Venta por numero de Unidades vendidas.
- Costo de Fabricacin.
= Utilidad Bruta en Ventas.
- Costo de Administracin.
- Costo de Ventas.
- Costos Financieros.

= Utilidad Imponible.
- Impuesto a la Renta.
= Utilidad Neta de Impuesto.
=Flujo Neto de Efectivo.

VALOR RESIDUAL
VALOR DE ACTIVO QUE SE RECUPERA AL FINALIZAR EL
HORIZONTE DEL PROYECTO.

CALCULO DEL VALOR RESIDUAL

MAQUINARIA Y EQUIPO
COSTO ORIGINAL

100.000

AMORTIZACIONES ACUMULADAS

- 50.000

VALOR NETO

= 50.000

PRECIO DE VENTA

75.000

UTILIDAD POR VENTA

25.000

EFECTO FISCAL (20% de 25.000)

VALOR RESIDUAL (75.000 5.000)

5.000
= 70.000

PERODO DE RECUPERACIN DE CAPITAL

Perodo de Recuperacin Simple:

1. Se define como el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial
realizado en una inversin.
2. El perodo de recuperacin de un proyecto de inversin es el nmero de aos
que se necesitan para recuperar la inversin inicial.

De acuerdo a este criterio, se elegir el Proyecto que permita recuperar ms

rpidamente el costo inicial de inversin
Para calcular el periodo de recuperacin hay que dividir el monto invertido entre el
beneficio medio anual.
Por ste se entiende la media aritmtica de las diferencias entre los ingresos y los
costos anuales de operacin durante la vida del proyecto.

Perodo de Recuperacin Descontado:

Este mtodo es semejante al anterior, salvo que en ste se debe actualizar los
flujos de caja de la inversin. As pues, se trata de averiguar el tiempo mnimo en
que se recupera el desembolso inicial de un proyecto de inversin y para ello se
van sumando los diversos Flujos de Caja actualizados hasta obtener la cifra
equivalente a dicho desembolso inicial.

Periodo de Recuperacin del Capital

Metodologa de Clculo
Si los ingresos netos anuales fueran iguales, es el cociente que resulta de dividir la
inversin inicial por el promedio de ingresos netos a producirse durante el periodo
de recuperacin.
Ejemplo: si la inversin inicial es de G. 18.000 y los ingresos netos anuales fueran
una cantidad constante de G. 5.600 tendramos :
18,000 = 3,2 aos
5,600

Periodo de Recuperacin del Capital

Metodologa de Clculo
2.

Si los ingresos netos anuales no fueran iguales. Si los ingresos netos previstos fueran de
G. 4,000 para el primer ao
G. 6,000 para el segundo
G. 6,000 para el tercero
G. 4,000 para el cuarto
G. 4,000 para el quinto
En este caso, en los tres primeros aos se recuperara 16.000 de la inversin original seguidos
por G. 4,000 en el cuarto ao.
Con una inversin inicial de G. 18,000, el periodo de recuperacin ser igual a.
3+ 18,000 16,000
4,000

= 3,5 aos

INDICE DE RENTABILIDAD

1- El ndice de Rentabilidad de un proyecto es el

cociente resultante de dividir el valor actual de los
ingresos netos sobre la inversin inicial .
2- El ndice de Rentabilidad consiste en dividir el valor
actual de los flujos de caja por el desembolso inicial
de la inversin.

CRITERIOS DE EVALUACION
1.EL COEFICIENTE BENEFICIO/ COSTO (B/C)
Este criterio se define como la relacin entre los beneficios y
los Costos de un proyecto. Es decir:
Valor actual de los beneficios = Relacin Beneficio/ Costo
Valor actual de los costos
El criterio que sigue es:

a)Si el coeficiente B/C > 1, la inversin se acepta.

b)Si el coeficiente B/C < 1, la inversin se rechaza.
c)Si el coeficiente B/C = 1, la inversin es indiferente.

2.VALOR ACTUAL NETO

Es el valor actualizado de todos los rendimientos esperados, es decir, es
igual a la diferencia entre el valor actualizado de los ingresos esperados

menos el valor actualizado de los costos previstos.

El criterio para ver si una inversin es aconsejable o no, es que el VAN sea
mayor, igual o menor que 0.

As:
a)Si el VAN > 0, la inversin se acepta.
b)Si el VAN = 0, la inversin es indiferente.
c)Si el VAN < 0, la inversin se rechaza.

3.TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

El criterio para ver si una inversin es aconsejable si la TIR > COK
Tasa de Inters Mnima Aceptable, por debajo del cual la inversin
no se considera rentable por el inversor. Y de entre varias
alternativas, la ms conveniente ser aquella que nos d un TIR
mayor.
As dado un proyecto de Inversin:
Si el TIR > COK, la inversin se acepta.
Si el TIR = COK, la inversin es indiferente.
Si el TIR < r, la inversin se rechaza.

TASA MNIMA ACEPTABLE DE

RENDIMIENTO
Es la tasa mnima de ganancia esperada para la inversin propuesta.

El problema surge ante la pregunta: Cul es la tasa mnima

aceptable de rendimiento correcta?.
Se pueden mencionar los siguientes criterios existentes para la
eleccin de la Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento (TMAR).
1) Una creencia comn es que la TMAR debe ser la tasa mxima
que ofrecen los bancos por una inversin a plazo fijo. (Esta
comnmente se conoce como la Tasa libre de riesgo).
2) Otra tasa habitualmente utilizada es:
TMAR= ndice de inflacin + premio al riesgo (10% al 15%).

3) Costo de oportunidad del capital que es el rendimiento que

se podra haber obtenido del capital invirtindolo en otra parte,
al cual se renuncia por haber destinado el capital al proyecto en
consideracin.

4) La tasa de inters del prstamo del proyecto a financiarse.

(Esta tasa tiene el inconveniente de que la seleccin de los
proyectos se ver infuda por las condiciones financieras en
lugar de basarse nicamente en sus consecuencias econmicas
relativas).

6) Tasa de Corte: Representa el costo del capital. El costo del capital es el costo
medio de la mezcla de fuentes de financiamiento empleadas.
Para medir el costo medio del capital, es necesario tener en cuenta los costos
de cada una de la posibles fuentes de financiamiento.
Ejemplo:

Supongamos que el 40% de la inversin ser financiado con recursos

provenientes de prstamos bancarios con una tasa de inters del 18%,
mientras que el 60% ser financiado con recursos propios para el cual se
desea obtener un rendimiento del 15%.
Estructura:
0,6 x 0,15 = 0,09
0,4 x 0,18 = 0,07
0,16
Costo del Capital: 16%