VALORIZACION DE

ACCIONES Y DIVISAS

VALORACION DE ACCIONES
Consiste en valorar las acciones y comparar
el precio resultante del anlisis con el precio
de mercado, buscando encontrar acciones
minusvaloradas, que constituirn, segn
nuestro anlisis, una buen oportunidad de
inversin.

LOS MTODOS DE
VALORACIN DE
ACCIONES BSICOS
Existen diferentes mtodos para valorar una
empresa, con diferentes niveles de
sofisticacin y diferentes caractersticas. Se
puede decir que son 3 los principales
mtodos o enfoques para la valoracin:

MTODOS BASADOS EN EL VALOR

PATRIMONIAL
Son aquellos que determinan el valor de la compaa en
funcin de su balance. Por tanto, se trata de una
valoracin esttica, que nicamente tiene en cuenta la
situacin de la sociedad en un momento concreto y
determinado.
Valor contable
Valor contable ajustado
Valor de liquidacin

MTODOS BASADOS EN EL
DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA
El valor de la compaa se calcula como el valor actual
neto de sus flujos futuros de dinero. El flujo de dinero o
flujo de caja mide la caja generada por la empresa; se
calcula a partir del beneficio neto de la empresa,
aadiendo las amortizaciones y provisiones, y restando la
inversin en circulante y en activo fijo. As, este mtodo
incide en el potencial de la entidad para generar recursos.

FRMULA DEL DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA

La frmula del descuento de flujos de caja, basada en
la regla del valor presente, es la siguiente.

Donde:
n= Vida del activo
FCt= Flujos de caja en el perodo t
r= Tasa de descuento que refleje el riesgo de la inversin

MTODOS BASADOS EN RATIOS

BURSTILES
El mtodo se basa en valorar una empresa buscando
otras similares (sector, tamao, etc.) que coticen en las
bolsas para aplicarle las mismas ratios y compararlas.
La ratio por excelencia es la PER (Precio por
accin/Beneficio por accin), si bien hay otras
comnmente usadas como:

 Cuando aumenta el tipo de inters aumentar tambin la rentabilidad

exigida a la accin, y por tanto bajar el precio que estamos
dispuestos a pagar (suponiendo que no cambian los beneficios).
Pagaremos menos para obtener ms rentabilidad y por tanto el PER
bajar.
Si aumenta el riesgo de la empresa, la prima de riesgo aumentar, y
por tanto tambin la rentabilidad exigida por los accionistas a la
accin. De ah que pagar un precio inferior y el PER bajar.
Un aumento de la rentabilidad sobre recursos propios produce una
subida del PER, ya que la empresa ser ms rentable, los beneficios
futuros crecern ms deprisa y los inversores estarn dispuestos a
pagar ms por cada peso de beneficio.

DIVISAS

DIVISAS
Una

divisa es una moneda extranjera.

El mercado de divisas es el marco
organizacional dentro del cual los
bancos, las empresas y los individuos
compran y venden monedas
extranjeras.
El mercado de divisas incluye la
infraestructura fsica y las instituciones
necesarias para poder negociar divisas.

CARACTERISTICA PRINCIPAL DIFERENCIADORA TRANSACCIONES

ECONOMICAS INTERNACIONALES CON ECONOMIAS NACIONALES

USOS DE MLTIPLES MONEDAS

TRANSACCIONES INTERNACIONALES REQUIEREN

CONVERSIN DE UNA MONEDA A OTRA

FUNCIONES DEL MERCADO

DE DIVISAS
Permite

transferir poder adquisitivo

entre pases
Proporciona instrumentos y mecanismos
para financiar el comercio y las
inversiones internacionales
Ofrece facilidades para la administracin
de riesgos y especulacin

PARTICIPANTES DEL MERCADO

EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES

ACTUAN POR LA OFERTA DE ACTIVOS Y DEMANDA PASIVOS

POR OPERACIONES DE COMERCIO Y/O FINANCIACIN O INVERSIN INTERNACIONAL.

GENERALMENTE EMPRESAS NO ACTUAN EN LOS MERCADOS DE

DIVISAS, SINO QUE LO HACEN A TRAVS DE LOS BANCOS.
PARTICIPACIN DE EMPRESAS MULTINACIONALES.

SISTEMA BANCARIO

ES EL PARTICIPANTE MS IMPORTANTE
DEPARTAMENTOS EXTERIORES MANTIENEN POSICIONES
DE CAMBIOS DE MONEDAS
PARTICIPACION EN DOS NIVELES:
ATENDIENDO NECESIDADES PROPIOS CLIENTES
MANTENIENDO MERCADO INTERBANCARIO
PRINCIPAL CANAL DONDE SE REALIZA OPERACIONES COMPRA
Y VENTA DE DIVISAS, BUSCANDI UN DIFERENCIAL O COMISIN

PARTICIPANTES DEL MERCADO

BANCOS CENTRALES

FUNCIONES PRINCIPALES

1.
2.
3.

CONTROL DEL MERCADO

LA GESTIN DE SUS RESERVAS
LA INTERVENSION EN LOS MERCADOS
Control del Tipo de Cambio y su margen de fluctuacion