APALANCAMIENTO

FINANCIERO
Apalancar significa levantar, mover algo con la
ayuda de una palanca, recordemos la expresin:
"dame un punto de apoyo y mover el mundo.
En la poltica si que tiene connotacin esta
palabra: la astucia de los dirigentes ha hecho
importante las "palancas" como medio para
conseguir muchos de sus objetivos.

Qu son los Gastos Financieros?

Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son
gastos fijos. Es decir, en caso de existir deudas se tendrn
que pagar intereses haya o no ventas.

Si se toma nuevamente el ejemplo del

balancn
utilizado
en
el
Apalancamiento Operativo, la persona
de la izquierda vendra a ser la UAII y
las personas de la derecha seran las
utilidades por accin.
Cuando las utilidades operacionales
tiene un buen peso, la utilidad por
accin se eleva favoreciendo de esta
manera a los intereses de los
accionistas.
Por el contrario, cuando las UAII no
tienen el peso esperado, las utilidades
por accin podran caer a niveles
preocupantes.

APALANCAMIENTO FINANCIERO
Al igual que en el GAO, tambin existen dos formas de encontrar
el Grado de Apalancamiento Financiero, GAF. La primera
frmula consiste en dividir la utilidad operacional entre la
utilidad antes de impuestos:
GAF =

UAII
UAI

La segunda frmula cosiste en calcular, ante un posible cambio

de la UAII, la variacin porcentual de la utilidad por accin
dividida entre la variacin porcentual de las utilidades
operacionales.

GAF =

% de Cambio en la UPA
% de Cambio en la UAII

CLASIFICACION DEL
APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO :"Se dice que el
apalancamiento financiero es positivo cuando la obtencin de
fondos provenientes de prstamos es PRODUCTIVA.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO : "Cuando la
obtencin de fondos provenientes de prstamos es
IMPRODUCTIVA, es decir, cuando la tasa de rendimiento
alcanzada sobre los activos de la empresa es MENOR a la tasa
de inters por los fondos obtenidos en calidad de prstamo.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO : "Esta situacin se
presenta cuando la obtencin de fondos provenientes de
prstamos llega al punto de INDIFERENCIA, es decir, cuando la
tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa.

DEFINICION
El efecto combinado de los apalancamientos operativo
y financiero sobre el riesgo de la empresa puede
determinarse usando un marco de referencia
semejante al empleado para el desarrollo de cada uno
de los conceptos de apalancamiento. "Tal efecto
combinado, puede definirse como la capacidad de la
empresa para la utilizacin de costos fijos tanto
operativos como financieros maximizando as el efecto
de los cambios en las ventas sobre las utilidades
por accin.

FORMULAS

 Riesgo Total: Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o

capacidad de cubrir el producto del riesgo de operacin y riesgo
financiero.
Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de
operacin y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual
esta relacionado con el riesgo total de la empresa.
Grado de Apalancamiento Total: El grado de apalancamiento
combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto
que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades
por accin.

RAZONES DE APALANCAMIENTO: Las razones de apalancamiento, que

miden las contribuciones de los propietarios comparadas con la
financiacin proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen
algunas consecuencias.
Primero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los
propietarios, para buscar un margen de seguridad.