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POLITICA FISCAL

 La política fiscal es una parte de la política
económica y consiste en el uso del gasto
público y de la tributación para influir en la
economía. En el Perú, la política fiscal está a
cargo del Ministerio de Economía y Finanzas y
sus lineamientos pueden encontrarse en el
Marco Macroeconómico Multianual 2012-
2014 (la última versión es la de agosto de
2011)(1). Ahí aparecen los principios de la
política fiscal, entre los que destacan lograr
un equilibrio fiscal, reducir la deuda pública
como porcentaje del PBI, entre otros.
 En los últimos años y como consecuencia de
la crisis de 2008, diversos gobiernos del mundo
diseñaron e implementaron programas de
estímulo económico, cuyo objetivo era
aumentar el gasto público para incentivar la
demanda y reactivar la economía. Así, la
política fiscal ha tenido un rol activo como
herramienta para enfrentar la crisis. Algunos
gobiernos financiaron el mayor gasto público
con ahorros anteriores denominados superávit
fiscales, mientras que otros lo hicieron a través
de mayor deuda.
POLITICA FISCAL
 ¿Cómo afecta al PBI la política fiscal? Como el PBI es
un indicador de cuánto se produce, puede analizarse
por el lado de la demanda, es decir, quién compra el
PBI. Existen dos posibilidades no excluyentes: la
demanda externa (exportaciones del país) y/o la
demanda interna, que tiene cuatro componentes:
consumo privado, consumo público, inversión privada
e inversión pública, denominados fuentes de gasto o
de demanda. La suma de la demanda interna más la
externa se denomina demanda agregada. Alterando
cualquiera de los cinco componentes se influye sobre
el PBI. Los gobiernos, a través de la política fiscal,
inciden directamente sobre el gasto público (consumo
e inversión pública) e indirectamente sobre el
consumo, la inversión privada y las exportaciones, en
estos últimos casos a través de los impuestos.
POLITICA FISCAL
 La política fiscal que aumenta la demanda
agregada se denomina expansiva, mientras
que si la reduce recibe el nombre de
restrictiva. En el diseño de la política fiscal, los
gobiernos tienen diversas prioridades en cada
momento del tiempo, como, por ejemplo, el
aumento en el gasto social en cualquiera de
sus rubros(2). Sin embargo, el aumento en el
gasto público debe tener como contrapartida
un aumento de los impuestos o una expansión
de la base tributaria, pues de lo contrario solo
queda aumentar la deuda pública con el
riesgo de caer en una situación de
sobreendeudamiento.
POLITICA FISCAL
 La crisis financiera internacional de 2008
impactó de manera negativa sobre el consumo,
la inversión y el comercio internacional
(exportaciones e importaciones). La caída de los
tres componentes afectó al PBI. Entonces los
gobiernos respondieron tratando de aumentar el
PBI a través del estímulo fiscal, es decir, una
política fiscal expansiva (mayor gasto público
y/o menores impuestos) para contrarrestar las
reducciones en el gasto privado. En términos
simples, la política fiscal intentó suavizar los
efectos de la recesión generada por la crisis.
Cuando un gobierno no tiene ahorros previos,
entonces se endeuda para implementar el
estímulo fiscal.
POLITICA FISCAL
 El problema con la respuesta fiscal en algunos
países ha sido el aumento de la deuda pública y
del déficit fiscal (gastos públicos mayores que los
ingresos públicos). En el caso peruano, entre el
2007 y el 2008, el gobierno ahorró dinero, que fue
usado en el programa de expansión fiscal de
2010 para enfrentar los impactos de la crisis. En el
2011 ahorró un equivalente a 2% del PBI para
implementar una política fiscal expansiva con
ese ahorro en este año 2012. Más aún, la deuda
pública es baja. Como porcentaje del PBI pasó
de 47.1% en 2003 a 21% en 2011, cifras pequeñas
si las comparamos con las de Estados Unidos
(100%) y la Eurozona, donde excede a 70% en
todos los países, llegando a 200% en Grecia.
POLITICA FISCAL
 Objetivos de la Política Fiscal:

 Plena ocupación (mayor nivel de empleo
posible).
 Control de la demanda agregada mediante
los impuestos y el gasto público.
 Controlar un déficit o un superávit.



POLITICA FISCAL
En materia tributaria, los lineamientos de política tributaria buscarán
consolidar los principios de suficiencia, eficiencia, equidad y simplicidad que
vienen sustentando la adecuada aplicación del Sistema Tributario en el
país, garantizando la neutralidad sobre las decisiones de los agentes
económicos y de los consumidores.
En el caso del Impuesto a la Renta (IR) se busca incrementar la equidad en
la afectación de dicho impuesto, intentado cerrar la brecha existente entre
las tasas que gravan el capital y el trabajo. Por el lado del Impuesto
General a las Ventas (IGV), se busca dotar de mayor neutralidad al referido
impuesto, eliminando las distorsiones ocasionadas por las exoneraciones
que tengan nulo impacto en el bienestar social o de aquéllas que incentiven
la comisión de delitos tributarios. Mientras que, en el caso del Impuesto
Selectivo al Consumo (ISC) se busca que la afectación del referido
impuesto se realice en función a la externalidad negativa que genera el
consumo de los bienes afectos a dicho impuesto.
Lineamientos de Política Fiscal
Entre las medidas tributarias que incidirán en la recaudación, se encuentran: la
eliminación de las principales exoneraciones a las rentas y ganancias de
capital del Impuesto a la Renta dispuesta por el Decreto Legislativo N° 972 y
modificatorias; la afectación del ISC a los cigarrillos mediante un sistema
específico, que grave de manera más adecuada la externalidad negativa que
su consumo genera a la salud, y la aplicación del ISC al combustible producto
de la mezcla de gasolinas con alcohol carburante.
Se tiene planeado: 1) perfeccionar y actualizar el sistema impositivo del IGV,
con el fin de contar con una normatividad adecuada para el comercio
electrónico, 2) realizar los cambios normativos necesarios que permitan
uniformizar el tratamiento tributario para las diversas fuentes de
financiamiento que obtengan los agentes económicos, a fin de acompañar el
desarrollo del mercado de capitales, 3) en el caso del ISC combustibles,
mantener la tendencia de gravar los bienes en base al criterio de
proporcionalidad al grado de nocividad que estos generan, en concordancia
con las modificaciones realizadas desde el año 2008, y 4) evaluar los
sistemas de aplicación y la carga tributaria de los principales productos
gravados con el ISC y la actualización de los parámetros máximos y mínimos
de los bienes afectos a dicho impuesto considerados en la normatividad
vigente.
De la misma manera con la finalidad de simplificar el actual Sistema Tributario,
se espera racionalizar los diferentes impuestos vigentes a la producción y el
consumo, distintos al IGV e ISC, en función a su rendimiento y la distorsión que
genera su aplicación.
Tributos del Gobierno Central
Impuestos
•Impuesto a la Renta
•Impuesto General a las Ventas
•Impuesto Selectivo al Consumo
•Derechos Arancelarios
•Régimen Único Simplificado
•Impuesto de Solidaridad a favor de la Niñez Desamparada.
•Impuesto a los Juegos de Casinos y Máquinas Tragamonedas
•Impuesto Extraordinario para la Promoción y Desarrollo Turístico Nacional
•Impuesto a las Transacciones Financiera
•Impuesto Temporal a los Activos Netos

Contribuciones
•Contribución de Seguridad Social.
•Contribución al Servicio Nacional de Adiestramiento Técnico Industrial – SENATI.
•Contribución al Servicio Nacional de Capacitación para la Industria de la Construcción
– SENCICO.

Tasas
• Tasas por la prestación de servicios públicos, tales como los derechos por
tramitación de procedimientos administrativos.
Tributos de Gobiernos
Municipales
•Administración Distrital
◦Impuesto Predial
◦Impuesto a los Juegos (pimball, bingo, rifas y similares)
◦Impuesto de Alcabala
◦Impuesto a los Espectáculos Públicos no deportivos
•Administración Provincial
◦Impuesto al Patrimonio Vehicular
◦Impuesto a las Apuestas
◦Impuesto a los Juegos (loterías)

CONTRIBUCIONES Y TASAS MUNICIPALES
•Contribuciones Municipales
◦Contribución Especial de Obras Públicas

•Tasas Municipales
◦Tasas por servicios públicos o arbitrios.
◦Tasas por servicios administrativos o derechos.
◦Tasa por las licencias de apertura de establecimientos.
◦Tasas por estacionamiento de vehículos.
◦Tasa de Transporte Público.
◦Otras tasas por la realización de actividades sujetas a fiscalización o control municipal
extraordinario.
TRIBUTOS NACIONALES CREADOS A FAVOR DE LAS MUNICIPALIDADES
•Impuesto de Promoción Municipal: 2% de las operaciones afectas al IGV.
•Impuesto al Rodaje: aplicable a las gasolinas, con tasa del 8% sobre el precio ex-planta en el caso
de venta al país; o del valor CIF tratándose de la importación.
•Impuesto a las Embarcaciones de Recreo: 5% del valor de las embarcaciones.

PARTICIPACIÓN DE LA RECAUDACIÓN DE TRIBUTOS A FAVOR DE LAS MUNICIPALIDADES.
•Participación en Renta de Aduanas: 2% de las rentas que recauden las Aduanas. Adicionalmente el
Concejo Provincial del Santa percibe el 20% de los ingresos de la Aduana de Chimbote.
•Impuesto a los Juegos de Casino y Máquinas y Tragamonedas: tasa del 12% sobre los ingresos
netos mensuales deducidos los gastos por mantenimiento. El 60% del rendimiento del Impuesto es
destinado a los gobiernos locales.

OTROS INGRESOS QUE PERCIBAN LAS MUNICIPALIDADES
•El Fondo de Compensación Municipal – FONCOMUN. Se constituye con los siguientes recursos:
◦El rendimiento del Impuesto de Promoción Municipal
◦El rendimiento del Impuesto al Rodaje
◦El impuesto a las Embarcaciones de Recreo

•Recursos asignados por concepto de Canon: Canon Minero, Canon Pesquero, Canon
Hidroenergético, Canon Gasífero, Canon Forestal, Canon y Sobrecanon Petrolero.
•Programa de Vaso de Leche
•Derecho de Vigencia Minera
Tributos de Gobiernos
Municipales
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 El Perú ha registrado únicamente 4 años con superavit fiscales (impuestos y
demás ingresos fiscales son superiores al gasto público) desde el año 1970, tres
de los cuales se obtuvieron en el último quinquenio. El fisco pasó de un ligero
deficit en el 2005 a registrar tres años seguidos de superavit fiscales (entre el
2006 y el 2008), para luego reportar deficit fiscales en los años 2009 y 2010
producto de la implementación del Plan de Estimulo Económico (PEE) para
mitigar los efectos de la crisis internacional del 2008.
 La política fiscal ha contribuido a magnificar los ciclos, pues ha sido procíclica:
en los períodos de auge, la mayor recaudación ha generado que el gobierno
aumente el gasto público, mientras que en los de contracción lo ha reducido.
Así, la política fiscal no ha contribuido a estabilizar el ciclo, sino a exacerbarlo.
El resultado ha sido una mayor expansión de la demanda agregada en épocas de
auge y una mayor contracción durante las fases de caída del ciclo. La excepción
ocurrió entre el 2007 y el 2008; la política fiscal fue contractiva, es decir, se
contrajo el gasto durante el auge y luego, ante el crecimiento casi nulo del 2009,
el gasto público aumentó en el 2010 usando el superávit fiscal generado en los
dos años previos.
 Periodo 2008-2009:
Entre enero y agosto del 2008 el Perú creció 11%, la cifra más alta de los
últimos 14 años. Este crecimiento estuvo sustentado por el dinamismo de
la demanda interna, liderada principalmente por la inversión privada y la
pública, y en menos medida por el consumo privado, el cual registró la
2da tasa de crecimiento más alta de los últimos 15 años.
El mundo, por su parte, continuaba creciendo a tasas altas (cerca de
4.0% en el 1S2008), liderado por las economías emergentes,
especialmente China, que crecía a tasas superiores al 10%. Este
aumento mantuvo los precios de metales en niveles altos, favoreciendo
las exportaciones peruanas. Sin embargo, el crecimiento mundial
también generó un incremento en los precios internacionales de los
alimentos y el petróleo, lo que sumado al dinamismo de la demanda
interna local provocó que la inflación se acelere durante el 2008
cerrando el año una inflación de 6.7%, por encima del rango meta del
BCR (1%-3%).
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2008-2009:
Los primeros efectos de la crisis internacional sobre Perú fueron:
- La caída en el precio de nuestras materias primas de exportación.
- La contracción de la demanda externa.
- El deterioro de las expectativas de crecimiento.
- Un corte en las líneas de financiamiento externo de corto y largo
plazo.

El deterioro de la actividad económica y de las utilidades,
particularmente mineras, afectó notablemente la recaudación. Los
ingresos tributarios pasaron de crecer en promedio 9% a caer a
aproximadamente a 3% en el 4T2008 y cerca del 13% en el 1S2009. El
rubro más afectado fue la recaudación por concepto del Impuesto
a la Renta (IR) de 3era categoría que paso de crecer 24% en
promedio el 1S2008 a caer cerca de 7% el 2S2008 y 37% en el 1S2009.
 Periodo 2008-2009:

Pese a esto, el año cerró con superávit (2.1% del PBI) debido a que
durante los primeros tres trimestres del años, los ingresos fueron muy
superiores a los gastos.

El MEF lanzó un Plan de Estímulo Económico (PEE) bi-anual que
ascendió a más de S/. 8 000 millones (2.0% del PBI); buscando
moderar los efectos de la crisis internacional.

El PEE tuvo tres componentes:
1. Impulsar la actividad económica a través del estímulo directo a la
demanda privada.
2. Acelerar el ritmo de crecimiento de la demanda pública a través de
obras de infraestructura.
3. Apoyar a la población vulnerable.
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2010:
El sector público no financiero registró un resultado económico
deficitario equivalente al 0,5% del PBI, la tercera parte de lo
proyectado y una mejora de 1,1 puntos porcentuales del PBI
respecto al resultado del ejercicio 2009. Ello se debió principalmente
a que el incremento acumulado de los Ingresos del Gobierno
General (18,7% real) superó al crecimiento de los Gastos No
Financieros (10,9% real), aunque fue parcialmente contrarrestado
por el deterioro del Resultado Primario de las Empresas Públicas No
Financieras (EPNF) explicado por el resultado deficitario de las
empresas PETROPERÚ S.A. y ELECTROPERÚ S.A. A lo largo del año se
registró una clara tendencia decreciente del déficit fiscal, sobre
todo en la segunda mitad del año cuando se materializó más
claramente el impacto de las medidas implementadas para reducir
el impulso fiscal.

ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2010:
Ante la robusta recuperación del gasto privado, se buscó aplicar una política fiscal
contracíclica que permita recuperar el espacio de política fiscal y mitigar las
presiones inflacionarias y apreciatorias de la moneda local. Así, se tomaron las
primeras medidas para desacelerar el ritmo de crecimiento del gasto público,
principalmente, en inversión y bienes y servicios. A través del Decreto de Urgencia
N° 037-2010 se promulgaron medidas de carácter económico:
a) Establecer un límite al crecimiento del gasto en el rubro “Bienes y Servicios”
de 3% nominal.
b) En el caso de los proyectos de inversión pública que no habían iniciado su
ejecución, el presupuesto asignado en el pliego sólo podía ser ejecutado
asta un 25%.
c) Establecer como límite máximo para efectuar transferencias de recursos de
la Reserva de Contingencia, el 75% del monto autorizado.
d) Suspender la incorporación presupuestal de los recursos provenientes de
las operaciones de endeudamiento.
e) Dejar en suspenso el trámite de demandas adicionales de recursos vía
créditos suplementarios con cargo a la fuente de financiamiento recursos
ordinarios
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2011:

Al cierre del primer semestre del año, el Sector Público No Financiero
(SPNF) registró un superávit fiscal de 5,6% del PBI, como
consecuencia del incremento de los ingresos fiscales en más de S/. 7
mil millones y un gasto en niveles cercanos a los del 2010. Así, se dio
cumplimiento a la regla que estableció un superávit fiscal mínimo,
para el 1S2011, de 2% del PBI del año (aprox. 4% del PBI del
semestre), prevista en la Ley de Equilibrio Financiero del Presupuesto
del Sector Público para el año fiscal 2011. Asimismo, al cierre de julio,
se cumplió con la regla fiscal en año de elecciones generales
puesto que la ejecución de los primeros siete meses del año
ascendió a 56%, por debajo del 60% del gasto no financiero
presupuestado que establece la Ley de Responsabilidad y
Transparencia Fiscal (LRTF).

ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2012
1. Se alcanzó un superávit en cuentas estructurales, hacia adelante se
busco mantener una senda sostenible de gastos consistente con los
ingresos estructurales o permanentes, en un contexto de precios de
exportación altos pero con una tendencia decreciente. A partir del
2014 se busca un descenso paulatino del déficit en cuentas
estructurales
2. Las proyecciones del último Marco Macroeconómico Multianual son
consistentes con un superávit fiscal en torno del 0,6% del PBI durante
lo que resta del 2013-2016.
3. Evitar una posición fiscal demasiado procíclica.
4. Deuda pública sostenible.
5. Aumentar los ingresos fiscales permanentes.
6. Potenciar la capacidad de absorción del sector público para invertir
eficientemente los recursos públicos.
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2012
1. Se alcanzó un superávit en cuentas estructurales, hacia adelante se
busco mantener una senda sostenible de gastos consistente con los
ingresos estructurales o permanentes, en un contexto de precios de
exportación altos pero con una tendencia decreciente. A partir del
2014 se busca un descenso paulatino del déficit en cuentas
estructurales
2. Las proyecciones del último Marco Macroeconómico Multianual son
consistentes con un superávit fiscal en torno del 0,6% del PBI durante
lo que resta del 2013-2016.
3. Evitar una posición fiscal demasiado procíclica.
4. Deuda pública sostenible.
5. Aumentar los ingresos fiscales permanentes.
6. Potenciar la capacidad de absorción del sector público para invertir
eficientemente los recursos públicos.
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
 Periodo 2013

Perú fue el único país de América Latina con superávit fiscal en 2013.

Destacando la sólida posición fiscal y monetaria del país ante la
turbulencia internacional.

El 2013 ha sido un año en el que la economía peruana ha crecido
un poco más del 5%.
ANALISIS DE LA POLITICA FISCAL
-3,3
-2,5
-2,3
-1,7
-1,0
-0,3
2,1
-0,2
-2,0
3,1
2,1
-1,6
-1,0
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Cuentas Fiscales y Externas sostenibles
Déficit Fiscal
(% del PBI)
Balanza de Pagos:
Cuenta Corriente y Financiera
(% del PBI)
2009-2012, Proyección MEF
Fuente: BCRP, MEF
Paquete de Estímulo
El superávit en la cuenta de
capital financiará el déficit
en cuenta corriente
-1,9
-2,5
-3,4
-3,0
3,2
2,7
3,7 3,6
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Cuenta Corriente Cuenta Financiera
Déficit Fiscal
(% del PBI)
Fuente: FMI, MEF
Política Fiscal Prudente
2008 2009 2010
Estados Unidos -6,1 -13,6 -9,7
Japón -5,6 -9,9 -9,8
Unión Europea -2,3 -5,8 -6,5
Reino Unido -5,4 -9,8 -10,9
España -3,8 -7,5 -7,5
Francia -3,4 -6,2 -6,5
Portugal -2,6 -5,9 -6,1
Italia -2,7 -5,4 -5,9
Alemania -0,1 -4,7 -6,1
América Latina -0,5 2,7 -2,2
Venezuela -0,9 -6,2 -5
Chile 5,3 -3,6 -1,3
Brasil -1,5 -2,6 -2,0
Colombia -0,9 -2,6 -2,3
Mexico -0,1 -2,2 -2,1
Perú 2,1 -2,0 -1,6
Argentina 1,4 -0,1 -0,2
-5
0
5
10
15
20
25
30
BRA CHL COL MEX PER VEN EUROPA
Déficit Cuenta Corriente
Deuda Corto Plazo
Reserva de Divisas
Peru: Mejores indicadores que sus pares

Fuente: BCRP, Consensus Forecast
Deuda Pública
(% del PBI)
Servicio de deuda / RIN 2009
(Porcentaje)
32,6
32,6
31,9
28,2
22,6
13
12,5
0 10 20 30 40
Chile
Brasil
México
Colombia
Argentina
Venezuela
Perú
Cobertura de las necesidades de financiamiento
externo y deuda de corto plazo
(% del PBI)
4.3
6.2
6.4
7.3
7.7
18.5
15.4
0 5 10 15 20
México
Argentina
Chile
Venezuela
Colombia
Perú
Brasil
RIN / Importaciones 2009
(Meses)
0
10
20
30
40
50
60
C
h
i
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V
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B
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Dependencia minera: menor a la esperada
Fuente: Bloomberg
Matriz de correlación: petróleo y metales
Enero 1970 – Junio 2009
1.7
-0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8
Trinidad & Tobago
Venezuela
Ecuador
Bolivia
Mexico
Chile
Peru
Argentina
Colombia
Los ingresos fiscales son
comparativamente menos sensibles a
fluctuaciones en el precio de los
commodities
Impacto de una caída de 35% en
el precio de los commodities
Fuente: FMI y estimados BCRP
Exportaciones mineras
diversificadas
Baja correlación entre el
precio de las materias primas
PETRÓLEO WTI COBRE ORO ZINC
PETRÓLEO WTI 1,00
COBRE
0,40 1,00
ORO 0,21 0,27 1,00
ZINC 0,16 0,56 0,14 1,00
CONCLUSIONES
- En el 2009 se creció sólo 0.9% y se tardó en aplicar una política contra
cíclica por lo que en el 2010 la Ministra Mercedes Aráoz impulsa el Plan
de Estimulo Económico (PEE) con apoyo del Fondo Monetario
Internacional, lográndose crecer cerca del 9%. Recordemos que en la
política fiscal contra cíclica el Estado deja de gastar cuando la
economía viene creciendo a tasas elevadas. Entonces, el Estado debe
gastar menos cuando la economía viene creciendo.
- El año 2011, con el Ministro Ismael Benavides, se toman decisiones
políticas (ya que era año electoral) no efectivas. Se reduce el IGV de 19%
a 18% esperando que las empresas reinviertan esta liquidez cuando lo
que hicieron fue ahorrarlo. El aumento del sueldo a militares y policías en
20% fue insuficiente para reactivar la economía ya que adicionalmente
se les quitó presupuesto a muchas regiones del Perú (Ancash,
Cajamarca, etc.) con los Decretos de Urgencia.

El 2do periodo del Presidente García tuvo una serie de
debilidades al aplicar su política fiscal, ya que:
Es decir, cuando se necesitó gastar, se guardó el dinero y cuando reaccionamos
tuvimos que apoyarnos en el FMI para recuperar el ritmo de crecimiento.
- El incremento en las exportaciones peruanas, debido a una política
de firma de Tratados de Libre Comercio agresiva, que si bien pudo
haber sido más provechosa para el Perú por temas como la
protección de la biodiversidad y medicinas, significó la llegada de
productos de bandera a mercados al que nunca habíamos llegado
(TLC con EE.UU. (2006), Chile (2006), China (2009), Canadá (2008),
Singapur (2008), la EFTA en 2010 (Suiza, Liechtenstein, Islandia y
Noruega), Tailandia (2010), Corea del Sur (marzo 2011), México (abril
2011) y la Unión Europea (2010).
- La inversión en Obras Públicas inauguradas apresuradamente como:
Museo de la Nación, Nuevo Hospital del Niño, Restauración del
Teatro de Lima, Finalización (después de 25 años) del Tren Eléctrico o
Metro de Lima, etc.
La 2da Gestión del Presidente García pudo
terminar con „nota aprobatoria‟ gracias a:
CONCLUSIONES
El 2012 fue el inicio de una serie de desaciertos,
promesas incumplidas y falta de liderazgo en la
economía, lo que produjo una política fiscal
mediocre.
 La desaceleración del crecimiento. No hubo cambios en el estilo de crecimiento. La
economía fue dependiente de las importaciones debido al estancamiento de la
economía mundial debido a la crisis que sufre desde el 2008. Siendo el más perjudicado
el sector Manufactura.
 El Marco Macroeconómico Multianual 2012-2014 (MMM), impulsada por el Ministro
Castilla, fue el freno de la gestión fiscal. El gobierno no cumplió su meta “ir hacia un
equilibrio fiscal”. Ni alcanzar un superávit fiscal de 1,0% del PBI (2012), 1,4% del PBI (2013) y
1,8% del PBI (2014).
 El crecimiento logrado ese año fue impulsado por sectores de baja productividad. Los
sectores construcción, comercio y de servicios, que ya venían con un impulso fuerte
desde años anteriores, está el 57% de la PEA ocupada con un sueldo promedio
insuficiente de S/.797 al mes.
 Los Sectores que más ganancias otorgaban fueron los que crecieron menos. La Minería e
hidrocarburos registró una tasa de crecimiento de sólo 2.1%, desaceleración en
exportaciones (de 29.2% el 1er trimestre en 2011 a 9.7% el mismo periodo el 2012 (y con
precios aún altos en los mercados internacionales).
CONCLUSIONES
 Los principales perdedores de este estilo de crecimiento, son los
productores de bienes agropecuarios y de manufacturas y,
consecuentemente, los exportadores no-tradicionales que se
hicieron menos competitivos en los mercados internacionales con la
caída sistemática del tipo de cambio (ya que al cobrar en dólares y
comprar en soles pierden en el tipo de cambio)
 El ministro Castilla es responsable de una fracasada reforma
Tributaria. Por ejemplo la tributación minera se redujo en 48% al caer
el gravamen minero al recaudarse sólo S/.942 millones y no los S/.3000
millones ofrecidos.
El 2013 La economía peruana es menos
industrial, más productora de servicios de baja
productividad y más dependiente de
importaciones.
CONCLUSIONES

 las cifras económicas para este año no son buenas (quizá creceremos 3% cuando en los
últimos doce años lo hacíamos en más de 6% anual). La prosperidad nos permitió reducir
fuertemente la pobreza y al mismo tiempo mantener una economía con mucha inversión
y poca inflación.
 No fuimos precavidos a la caída del precio internacional del oro y del cobre (principal
exportación).
 Las cuatro grandes minas de cobre actualmente en construcción son inversiones de
hace ya tiempo. No hay nada nuevo.
 La meta de aumentar el gasto público en educación de 2,8% del PBI a 3,5% en el 2015 es
difícil de alcanzar.
En el 2014 se pone más en claro que el „Piloto
Automático‟ fue y es una triste realidad y que se deben
adoptar medidas en la Política Fiscal y Económica
efectivas y urgentes si se desea seguir manteniendo el
“Milagro Peruano”.
Es fundamental crear un régimen tributario que facilite la incorporación de las miles de
pequeñas empresas a un sistema formal: menor IGV, menor tasa del impuesto a la
renta para todas las empresas, un incentivo especial para las que eran informales y
luego se formalicen, y un sistema de seguro de desempleo para los nuevos
trabajadores que se incorporen a la fuerza laboral que sea más económico que el actual
sistema de CTS.
CONCLUSIONES
La baja popularidad del Gobierno fue
combatida con dinero del Estado al
aumentar el gasto en publicidad estatal en
varios millones de soles para lograr un
incremento de ocho puntos en la
aprobación del presidente, igualando a
Nadine Heredia (con 32%) lo que
seguramente ayudará a que haya más
liquidez en el mercado local aunque de
manera injustificada.

Las incertidumbres coyunturales los evidentes
problemas políticos y cuentas pendientes,
sobre todo en las regiones y responsables de un
tercio de la inversión pública. Estancadas por
múltiples escándalos de corrupción y mala
gestión. Alexis Humala, López Meneses,
Orellana, Capitán Carlos, Ancash, etc.
CONCLUSIONES