CAPITULO IV

Financiamiento
a corto plazo
El crdito a corto plazo se define como cualquier
pasivo que originalmente se haya programado
para liquidarse en un plazo mximo de un ao.
Una tarea del administrador financiero consiste
en encontrar la mezcla ms adecuada de
financiamiento de sus activos circulantes. Por lo
general la deuda a corto plazo es ms riesgosa
que la deuda a largo plazo pero a la vez es ms
barata.
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
El administrador financiero debe analizar los
diferentes tipos de crditos a corto plazo para
ver cual es el ms conveniente para la empresa,
a continuacin se muestran los cuatro tipos
principales:
Financiamiento
a C.P.
Pasivos
acumulados
Crdito comercial
Prstamos bancarios
Papel comercial
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
Son aquellos impuestos y gastos que no se
han pagado y se acumulan a lo largo del
tiempo, tales como: impuestos, seguros,
sueldos, rentas e intereses sobre
documentos.
CARACTERSTICAS.
No pagan ningn inters.
Tienen un vencimiento establecido.
Forman parte del financiamiento de tipo
espontneo.
PASIVOS ACUMULADOS
CREDITO COMERCIAL (cuentas por
pagar a proveedores)
Tambin conocidas como cuentas por pagar, representan las
deudas que tiene la empresa por las compras a crdito de
materia prima o mercancas.
CARACTERSTICAS:
Generalmente representan la mayor proporcin de los pasivos
a corto plazo.
Son una fuente de financiamiento espontneo, dado que
surge de las operaciones normales del negocio.
Cuando una empresa ampla el perodo del crdito o
expande sus ventas y compras se genera un
financiamiento adicional, por ejemplo:
a) si la base del crdito aumentara de 30 a 40 das, el
financiamiento espontneo ser de ($ 500)(40) = $
20,000
b) si las compras se incrementan a $ 800 diarios, el
financiamiento espontneo ser de ($ 800)(30) =
$ 24,000
Si una empresa compra en promedio $ 500 de materia
prima por da y el plazo del crdito es n/30, la
empresa tendr un financiamiento espontneo de
($ 500)(30) = $15,000
COSTO DEL CRDITO COMERCIAL
El descuento que ofrecen las empresas es
considerado como costo de financiamiento del
crdito comercial. Esto se debe a que cualquier
cliente puede pagar un precio inferior siempre y
cuando pague dentro del perodo de descuento. Si
el cliente no paga en este plazo, tendr que pagar
una cantidad mayor al posponer el pago.
Precio de venta = Precio neto + Cargo financiero
Por ejemplo, si el precio de un artculo es de $100 y el
trmino del crdito es 2/10 n/30, se considera que el
verdadero precio del artculo es de $98 (precio neto o
precio de lista). El 2% es considerado como cargo
financiero por disponer del crdito.
Precio de venta $ 100
( - ) Cargo financiero 2
(=) Precio neto $ 98
Si la empresa aprovecha el descuento debe de buscar
una fuente de financiamiento alternativa para financiar
los 20 das de inventario que no aprovech el crdito.
Por este motivo, el administrador financiero debe
determinar que tipo de financiamiento resulta ms
barato para financiar el inventario los 20 das.
1
Compra a
crdito
Tiempo
0 10 20 30
Inicia perodo del
crdito
Fin del
perodo de
descuento
Costo de 20 das adicionales
Fin del perodo
del crdito
El costo de no aprovechar el descuento se calcula de la siguiente
manera:
Costo
porcentual
aproximado
% de descuento
100 - % de descto.
360
Periodo del Periodo de
prstamo descuento
= x
-
Por ejemplo, si a una empresa sus proveedores le ofrecen condiciones
de crdito 2/10 n/40 y la tasa de los prstamos bancarios es del 20%
anual Le conviene a la empresa aprovechar el descuento?
Costo
porcentual
aproximado
2
100 - 2
360
40 - 10
= x = 24.48 %
Le conviene aprovechar el descuento y financiar los 30 das
adicionales a travs del banco cuyo costo financiero es menor que si
no se aprovechara el descuento.
Qu le sucede al costo porcentual aproximado de no aprovechar el
descuento si esta empresa paga a los 50 das?
Son parte del financiamiento no
espontneo y representan las
deudas que la empresa tiene con
instituciones de crdito, con plazo
de vencimiento menor a un ao.
PRSTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO
CARACTERSTICAS:
Vencimiento. Gran parte de los prstamos bancarios
son a corto plazo, al llegar al vencimiento, el prstamo
puede ser renovado.
Pagar. Documento que incluye los trminos y
condiciones del prstamo, tales como: el monto, tasa
de inters, programa de reembolsos, garantas, etc.

PRSTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO
Saldos compensatorios. Saldo mnimo que debe
tener la empresa en una cuenta bancaria, y
generalmente se determina como un porcentaje
sobre el prstamo pendiente de pago.
Lnea de crdito. Acuerdo en el cual el banco conviene
prestar fondos hasta un monto mximo durante un
perodo determinado.

El costo de estos prstamos se determina en base a las tasas de
inters, las cuales varan en funcin de una amplia gama de
aspectos macro y microeconmicos.
El costo depende principalmente del tamao del prstamo,
condiciones del crdito, capacidad de pago de la empresa,
demanda por los prstamos, inflacin, tasas de inters lderes en
el mercado, etc.
Generalmente los bancos otorgan crditos a las grandes
empresas con tasas preferenciales, las cuales tienen una tasa de
inters ms baja a la normal.
MANERAS DE CALCULAR EL INTERS
Inters aditivo. Inters simple
Inters descontado
COSTO DE LOS PRSTAMOS BANCARIOS
Es un pagar negociable emitido por empresas inscritas en la
bolsa de valores, donde se cotizan en trminos de descuento,
generalmente tienen un plazo de uno a tres meses.
FINANCIAMIENTO CON GARANTA COLATERAL
Es un prstamo cuyo pago est garantizado o respaldado por
bienes especficos.
Tipos de garanta colateral:
Prstamos a largo plazo
Terreno
Edificio
Equipo
PAPEL COMERCIAL
Prstamos a corto plazo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Valores negociables
Cuando una empresa garantiza un prstamo, el banco puede
expandir el crdito y ofrecer una tasa preferencial.