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C

ADMINISTRACIN
FINANCIERA

Resumen Era de las turbulencias.
-Alan Greenspan

Alumna: Aimee Yanira Acosta Cruz
12100850
Ingeniera en Administracin
5to. Semestre, Gpo. A
Introduccin
Alan Greenspan (nacido el 6 de marzo de 1926) es un
economista norteamericano y fue el Presidente de la
Reserva Federal de los Estados Unidos desde 1987 hasta
2006. Obtuvo la licenciatura en economa en 1948, la
maestra en economa en 1950 y su doctorado en
economa en 1977, todos por la Universidad de Nueva York.
En 1968 Greenspan se convirti en asesor en economa del
entonces candidato Richard Nixon, pero Greenspan no
confiaba en Nixon, y se distanci an ms de l cuando
Nixon inici su poltica de control de precios y salarios, que
horroriz a Greenspan

En las primeras paginas del libro el autor Alan Greenspan revela una percepcin,
de haber vivido una poca especialmente agitada e inestable, de la que se
siente, con razn, un actor privilegiado.
La falta de distancia y cierta inevitable subjetividad hace que con frecuencia,
nuestra propia poca nos parezca intensa o turbulenta, en comparacin con un
pasado que, si no necesariamente ms tranquilo, s parece ms firme y
comprensible.
A pesar de lo generalizado de este sentimiento, no cabe duda de que Alan
Greenspan fue protagonista de profundas transformaciones sobre la economa
mundial, que justifican ampliamente el ttulo de su obra en sus 20 aos al frente de
la Reserva Federal.
Entre las crisis que le toc vivir y dirigir estn el desplome burstil de 1987, la crisis
mexicana de 1994, la asitica de 1997 seguida por las de Rusia y LTCM (Long-Term
Capital Management) en el verano-otoo de 1998,
Estos fueron algunos episodios de crisis internacionales en las que Greenspan se
enfoco. Pero adems de estos episodios concretos, en forma de conmociones
violentas, pero breves, el antiguo presidente de la FED (Reserva Federal de los Estados
Unidos) menciona en el libro las tendencias ms profundas a largo plazo, por ejemplo,
la cada de los regmenes comunistas de Europa Central y Oriental, la transformacin
e integracin de China en la economa mundial, la globalizacin, entre otras. Ms all
de las convulsiones que han afectado los mercados financieros en distintos momentos,
estas tendencias ms profundas han transformado de manera radical el entorno en el
que se toman las decisiones de poltica econmica.
Tambin se menciona que la FED ataco la crisis desde Gerry Corrigan
(presidente de la FED Nueva York) se encargo de dialogar con los bancos
de inversin y las gigantescas operadoras que no dejaran de hacer
negocios, mientras tanto se segua aportando liquidez al sistema. Tambin
pusieron manos a la obra en el frente poltico y Alan se reuni con Reagan
en la casa blanca.
Poco a poco los precios de los diversos mercados se estabilizaron y en
contra de los temores generalizados, la economa aguanto firme y creci
a un ritmo anual del 2 por ciento durante el primer trimestre de 1988 y una
tasa acelerada del 5 por ciento durante el segundo. Para principios de
este ao el Dow Jones se haba estabilizado en torno a los 2.000 y las
acciones retomaron una trayectoria ascendente, esto fue una primera
manifestacin del aguante econmico que tanto se destazara
posteriormente.
Alan describe que la FED y la casa blanca no son aliados y aunque todos sus directivos
son nombrados por el presidente, sus cargos son semipermanentes.
Cuando George gano la presidencia, Alan tuvo la esperanza de que la FED y su
administracin se entendieran, George por su parte en su discurso de aceptacin dijo
Lanme los labios, ni un impuesto ms
La principal preocupacin de la FED era que la nueva administracin atacara el dficit en
el acto, ya que cuando el gobierno gasta de ms tiene que pedir prestado para equilibrar
sus cuentas y esto lo hace vendiendo bonos del Tesoro. Alan destaco el problema justo
despus de las elecciones, diciendo que el dficit ya no era problema del maana, y que si
actuaban enseguida los efectos seran cada vez ms perceptibles, y con cierta inmediatez.
El entendimiento esperado por Greenspan y la casa blanca nunca llego ya que sucedieron
grandes cosas: la cada del muro de Berln, el final de la guerra fra, una clara victoria en el
Golfo Prsico y la negociacin del TLC de Amrica del norte y como la economa era el
taln de Aquiles de Bush esta relacin fue nefasta.
George se las vio con un empeoramiento del dficit comercial lo que hizo faltar a su
promesa de no imponer nuevos impuestos en julio de 1990 y en 1991, la recuperacin
fue lenta y dbil, lo que convirti su lema en un medio eficaz para que Bill Clinton lo
derrotara en la selecciones de 1992, a pesar de que la economa haba crecido en
ese ao un 4.1 por ciento.
Entonces dos factores complicaron el panorama econmico: el primero fue el
derrumbe del sector estadounidense de las instituciones de ahorro y prstamo, la
inflacin de los 70 acab con centenares de ellas.
La inflacin provoco un brusco aumento de los tipos de inters tanto a corto plazo
como a largo plazo lo que puso a estas instituciones en compromiso, el Congreso
realizo intentos de asegurar la industria pero solo se empeoro el problema. Nadie saba
cuanto le costara a los contribuyentes la limpieza final de del sector de las
instituciones de ahorro y prestamos. La idea de intentar recuperar la parte de las
perdidas recay en la Resolution Trust Corporation (RTC).
Se haban vendido, sin problemas en el mercado, las hipotecas de las instituciones de
ahorro y prstamo que an ofrecan intereses, pero ahora faltaban los activos que
nadie quera, entonces naci la idea de ventas creadoras que se basaba en agrupar
propiedades en bloques de 1.000 millones de dlares, y el paquete se vendi por
poco ms de 500 millones de dlares.
El segundo factor fueron los bancos comerciales, su problema era un exceso de
prstamo negociante. A principios de los 80s. El inevitable derrumbe del boom
inmobiliario dejo verdaderamente malparados a los bancos y nada de lo que se haca
en la FED pareca funcionar, Alan se reuna con George cada seis o siete semanas y
aunque su padre haba trabajado en Wall Street y l se haba especializado en
economa en Yale, nunca haba experimentado los mercados de primera mano y
prefera encargar la poltica econmica en sus principales asesores.
Al poco tiempo, la administracin empez a culpar de sus problemas a la FED.
Cuando estaba en la mesa el presupuesto de 1990 y el presidente Bush por fin afronto la
necesidad de incumplir su promesa sobre los impuestos, Nick Brady pidi que me
comprometiera a que, si se aprobaba el presupuesto, la FED bajara los tipos de
intereses, dicho presupuesto no recortaba el dficit con tanta profundidad como habra
podido, pero el consenso con la FED era que se trataba de un gran paso en la direccin
correcta. Cuando Alan termino su periodo en la presidencia en la FED en el verano de
1991, el presidente George volvi a nombrarlo en el cargo.
En octubre del 1989 Greenspan estaba en Mosc sin imaginar que pronto caera le
Muro de Berln y que en poco ms de dos aos la unin sovitica dejara de existir.
Estando ah Leonid Abalkin el viceprimer ministro lo invito para que le diera su opinin
sobre una propuesta que estaban vendiendo los planificadores estatales soviticos. Se
trataba de un plan de lucha contra la inflacin que giraba en torno a la vinculacin
de los salarios a los precios (indexacin), Alan le expuso su firme conviccin de que
indexar es tan solo un paliativo que, a largo plazo, tiene visos de causar problemas
ms graves incluso.
La Unin Sovitica atravesaba una crisis evidente con el hundimiento de los precios
del petrleo unos aos antes haba eliminado su nica fuente real de recursos, la
inflacin, preocupacin inmediata de Abalkin, estaba en verdad descontrolada.
Gorbachov no acabo con la Unin Sovitica a propsito, pero tampoco tomo
medidas para impedir su disolucin.
La visita de Greenspan a la Unin Sovitica se encuadraba en el creciente esfuerzo de
Washington por animar a los soviticos de mentalidad reformista bajo la poltica de
apertura de Gorbachov, la Glasnot.
Los soviticos haban apostado la nacin entera a la premisa de que la planificacin
central, y no la competencia abierta y los mercados libres, eran el modo de conseguir
el bien comn.
El encuentro con el director del banco central sovitico, Viktor Geraschenco, no fue
tenso y este se mostro comunicativo, simptico y tuvieron una agradable platica.
En noviembre de 1979 cayo el muro de Berln, los experimentos controlados casi nunca
suceden en economa, pero no podra haberse creado uno mejor que los de
Alemania Occidental y Oriental, quienes durante 40 aos compitieron en lados
opuestos de una lnea con muy poco comercio entre si, capitalismo de mercado
contra planificacin central. Los expertos haban estimado que el PIB per cpita de
Alemania del este era del 75 al 85 por ciento del de Alemania Occidental, a
Greenspan le pareci que eso no poda ser cierto.
La cada del muro desvel en grado de podredumbre econmica tan devastador
que asombro incluso a los escpticos. Se juzgaba que al menos un 40 por ciento de las
empresas de Alemania Oriental eran tan obsoletas que tendran que cerrar, millones
de personas se estaban quedando sin trabajo, el gran reformista de Polonia, Leszek
Balcerowicz propuso lo que l llamaba una revolucin de mercado. Cuando
solidaridad gano las elecciones polacas en agosto de 1989 la economa se hallaba al
borde del colapso, a instancias de Balcerowicz el nuevo gobierno design el 1 de
enero de 1990 como el da del Big Bang, con el que la prctica totalidad de los
controles de los precios terminara. Este Big Bang, provoco enormes trastornos, los
precios en un principio se dispararon; el zloty perdi casi la mitad de su poder
adquisitivo en las primeras dos semanas. Pero aparecieron ms productos en las
tiendas, y poco a poco los precios se nivelaron, el desplazamiento hacia un mercado
libre haba empezado a funcionar.
Mientras los pases de Europa del Este avanzaban a la carrera con las reformas, la
inestabilidad de Mosc pareca ir de mal en peor. Occidente empez a buscar maneras
de ayudar, desde la perspectiva de la FED y el mundo occidental, en trminos puramente
econmicos la Unin Sovitica no era una gran preocupacin , su economa no era tan
grande, pero los expertos calculaban que su PIB vena a ser del mismo tamao que el del
Reino Unido. Todos eran muy consientes del peligro que un colapso sovitico supondra
para la estabilidad y la seguridad del mundo, era muy evidente que el gobierno se vena
abajo, peor an era el riesgo de que Rusia y Ucrania, poseedoras ambas de armas del
arsenal nuclear sovitico, pudieran acabar enfrentadas. En enero de 1992, Gaider, como
primer ministro interino de Rusia, recurri a la estrategia que haba funcionado en Polonia:
un sbito final de los controles de precios, la inflacin subi con tanta rapidez que los
salarios de la gente, perdieron todo su valor y sus escasos ahorros fueron exterminados, el
rublo perdi tres cuartas partes de su valor en 4 meses. Entonces en octubre, Yeltsin y sus
economistas desencadenaron la segunda reforma masiva en la que industrias enteras
terminaron en manos de un puado de oportunistas a los que llegaron a conocer como
oligarcas.
Muy pocos economistas podran haber dedicado tiempo a reflexionar sobre los
fundamentos institucionales que tratan los mercados libres. El colapso de la
planificacin central no estableci de manera automtica el capitalismo, los
soviticos no consiguieron un sistema libre de mercado sino uno de mercado negro y
el resultado es que los mercados negros aportan pocos de los beneficios para la
sociedad del comercio con sancin legal.
Para mediados de los 90, ese era el panorama en buena parte de Rusia y el auge de
los oligarcas socav an ms el apoyo popular.
La cada de la Unin sovitica concluyo con un descomunal experimento: el
prolongado debate sobre las virtudes de aquellas economas organizadas en torno a
los mercados libres y de aquellas gobernadas por un socialismo de planificacin
central esta bsicamente finiquitado.

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