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5/21/2014

Blank & Tarquin: 5-th Edition Ch.


1 Authored by: Dr. Don Smith
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CAPTULO II
Factores: Cmo afectan al
dinero el tiempo y el inters
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c

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Blank y Tarquin
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1. Fundamentos: Generalidades
1. Factores F/P y P/F.
2. Factores P/A y A/P.
3. Factores F/A y A/F.
4. Interpole valores de factores.
5. Factores P/G y A/G.
6. Gradiente geomtrico.
7. Clculo de i.
8. Clculo de n.
9. Hojas de clculo
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CAPTULO II Seccin 1
Factores F/P y P/F
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2.1 Derivaciones bsicas: Factor F/P
Factor F/P Para hallar F dado P.
P
0

F
n

N
.
Hallar F dado P
Compuesto hacia adelante en el tiempo.
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2.1 Derivacin por recursin: Factor F/P
F
1
= P(1+i)
F
2
= F
1
(1+i) pero:
F
2
= P(1+i)(1+i) = P(1+i)
2

F
3
=F
2
(1+i) =P(1+i)
2
(1+i)

= P(1+i)
3

En general:
F
N
= P(1+i)
n

F
N
= P(F/P,i%,n)



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2.1 Factor de valor presente a partir de F/P
Puesto que F
N
= P(1+i)
n

Resolvemos para P en trminos de F
N

P = F{1/ (1+i)
n}
= F(1+i)
-n

Por lo tanto:
P = F(P/F,i%,n) donde
(P/F,i%,n) = (1+i)
-n
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2.1 Factor P/F descuento hacia atrs en
el tiempo
Descuento hacia atrs desde el
futuro.
P
F
n

N
.
El factor P/F trae de vuelta un
solo monto futuro hasta un
punto especfico en el tiempo.
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2.2 Ejemplo Anlisis F/P
Ejemplo: P= $1 000; n=3; i=10%
Cul es el valor futuro, F?
0 1 2 3
P = $1 000
F = ??
I=10% por ao
F
3
= $1 000[F/P,10%,3] = $1 000[1.10]
3

= $1 000[1.3310] = $1 331.00
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2.2 Ejemplo Anlisis P/F
Suponga que F = $100 000 a 9 aos a partir
de ahora. Cal es el valor presente de esta
cantidad ahora si i =15%?
0 1 2 3 8 9

F
9
= $100 000
P= ??
i = 15%por ao
P
0
= $100 000(P/F, 15%,9) = $100 000(1/(1.15)
9
)
= $100 000(0.2843) = $28430 en el tiempo t = 0
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Factores P/A y A/P
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2.2 Valor presente de series uniformes y
factores de recuperacin de capital
Anualidad de flujo de efectivo.
$A por periodo
P = ??
0
..
n
1 2 3 .. .. n-1
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2.2 Valor presente de series uniformes y
factores de recuperacin de capital
Se desea una expresin para el valor
presente P de una serie de flujos de
efectivo iguales a fin de periodo - A.
0 1 2 3 n-1 n
A = dado
P = ??
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2.2 Valor presente de series uniformes y
factores de recuperacin de capital
Escriba una expresin de valor presente.
1 2 1
1 1 1 1
..
(1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n n
P A
i i i i

(
= + + + +
(
+ + + +

El trmino dentro de los parntesis es una progresin
geomtrica.
Multiplique esta ecuacin por 1/(1+i) para obtener una
segunda ecuacin.
[1]
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2.2 Valor presente de series uniformes y
factores de recuperacin de capital
La segunda ecuacin.
[2]
Para aislar una expresin para P en trminos de A,
reste la Ec. [1] de la Ec. [2]. Observe que muchos
trminos desaparecen.
2 3 1
1 1 1 1
..
1 (1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n n
P
A
i i i i i
+
(
= + + + +
(
+ + + + +

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2.2 Valor presente de series uniformes y
factores de recuperacin de capital
Planteamiento de la resta.
1 2 1
1 1 1 1
..
(1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n n
P A
i i i i

(
= + + + +
(
+ + + +

[1]
2 3 1
1 1 1 1
..
(1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n n
P A
i i i i
+
(
= + + + +
(
+ + + +

[2]
-
1
1 1
1 (1 ) (1 )
n
i
P A
i i i
+
(
=
(
+ + +

=
[3]
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2.2 Valor presente de series uniformes y
factores de recuperacin de capital
Simplificando ms la Ec. [3].
1
1 1
1 (1 ) (1 )
n
i
P A
i i i
+
(
=
(
+ + +

1
1
1
(1 )
n
A
P
i i
+
(
=
(
+

(1 ) 1
0
(1 )
n
n
i
P A for i
i i
(
+
= =
(
+

para
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Factores F/A y A/F
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2.3 Derivaciones F/A y A/F
Flujo de efectivo anual.
0
..
N
$A por periodo
$F
Hallar $A dada la
cantidad futura - $F.
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2.3 Factores del monto del fondo de amorti-
zacin y compuesto de series (A/F y F/A)
Aprovechando lo que ya tenemos.
Recuerde:



Tambin:

1
(1 )
n
P F
i
(
=
(
+

(1 )
(1 ) 1
n
n
i i
A P
i
(
+
=
(
+

Sustituya P y
simplifique!
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2.3 Derivaciones F/A y A/F
Flujo de efectivo anual.
0
..
N
$A por periodo
$F
Halle $F dados los
montos de $A.
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2.3 Ejemplo 2.5
Formasa Plastics tiene sus principales
fbricas en Texas y Hong Kong.
Se desea conocer el valor futuro de
$1 000 000, invertidos al final de cada
ao durante 8 aos, empezando dentro
de un ao.
Se supone que la tasa de inters ser
de 14% anual.

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2.3 Ejemplo 2.5
A = $1 000 000/ao; n = 8 aos, i = 14% por ao
F
8
= ??
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2.3 Ejemplo 2.5


Solucin:
El diagrama de flujo de efectivo muestra los
pagos anuales empezando al final del ao 1 y
terminando en el ao en que se desea el valor
futuro. Los flujos de efectivo se expresan en
unidades de $1000. El valor F en 8 aos es

F = 1000(F/A,14%,8) = 1000(13.23218)
= $13 232.80 = 13.232 millones, dentro
de 8 aos.
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2.3 Ejemplo 2.6
Cunto dinero debe depositar Carol cada
ao, empezando dentro de 1 ao, al 5%
anual, para acumular $6000 dentro de siete
aos?
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2.3 Ejemplo 2.6
Solucin
El diagrama de flujo de efectivo desde la
perspectiva de Carol se ajusta al factor A/F.
A= $6000 (A/F,5.5%,7) = 6000(0.12096)
= $725.76 anual.
El valor del factor A/F de 0.12096 se calcul
usando la frmula del factor A/F.
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Interpolacin en tablas de
inters
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2.4 Interpolacin de factores
Todos los textos de ingeniera econmica
incluyen valores tabulados de diversos factores
de inters que generalmente aparecen en un
apndice al final del texto.
Busque esas tablas en la parte final de su
texto.
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2.4 Interpolacin de factores
Formato tpico de tablas de inters tabuladas.
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2.4 Interpolacin (proceso de estimacin)
A veces las tablas de inters pueden no incluir
el factor de inters exacto que se necesita
para el anlisis.
Eso obliga a interpolar entre dos valores
tabulados.
La interpolacin lineal no es exacta porque:
Las relaciones funcionales de los factores de
inters son funciones no lineales.
Por eso puede haber un error 2-5% al
interpolar.
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2.4 Un ejemplo
Suponga que necesita saber el valor del factor
A/P para i = 7.3% y n = 10 aos.
7.3% probablemente no es un valor tabulado
en la mayora de las tablas de inters.
Por lo tanto, hay que trabajar con i = 7% y con
i = 8% para n fijo a 10.
Hgalo en la siguiente forma:
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2.4 Preparacin bsica para interpolacin
Trabaje con las siguientes relaciones bsicas.
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2. 4 i = 7.3% usando el factor A/P
Para 7% observaramos:
COMPOUND PRESENT SINKING COMPOUND CAPITAL
N AMT. FACTOR WORTH FUND AMOUNT RECOVERY
F/P P/F A/F F/A A/P
10 1.9672 0.5083 0.0724 13.8164 0.14238
A/P,7%,10) = 0.14238
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2. 4 i = 7.3% usando el factor A/P
Para i = 8% observaramos:
COMPOUND PRESENT SINKING COMPOUND CAPITAL
N AMT. FACTOR WORTH FUND AMOUNT RECOVERY
F/P P/F A/F F/A A/P
10 2.1589 0.4632 0.0690 14.4866 0.14903
(A/P,8%,10) = 0.14903
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2. 4 Estimacin para i = 7.3%
Forme las siguientes relaciones.
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2.4 Estimacin final del valor del factor
Observe que si i se incrementa del 7% al 8%
los factores A/P tambin aumentan.
Ahora sume el incremento estimado al valor
conocido de 7% y nos queda:
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2.4. El valor exacto para 7.3%
Usando un modelo de hoja de clculo
previamente programado, el valor exacto para
7.3% es:
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2.5 Factores de gradiente aritmtico
En las aplicaciones, el patrn de flujo de efectivo
anual no es el nico tipo de patrn encontrado.
Otros dos tipos de patrn de fin de periodo son
comunes:
El gradiente lineal o aritmtico.
El gradiente geomtrico (% por periodo).

Esta seccin presenta el gradiente aritmtico.
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2.5 Factores del gradiente aritmtico
Un gradiente aritmtico (lineal) es una serie de
flujo de efectivo que aumenta o disminuye en un
monto constante durante n periodos.
Un gradiente lineal siempre est formado por
DOS componentes:
El componente gradiente.
El componente anualidad base.
El objetivo es hallar una expresin en forma
cerrada para el valor presente de un gradiente
aritmtico.
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2.5 Ejemplo de gradiente lineal
Suponga lo siguiente:
0 1 2 3 n-1 N
A
1
+G
A
1
+2G
A
1
+n-2G
A
1
+n-1G
Esto representa un gradiente aritmtico positivo, creciente.
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2.5 Ejemplo: Gradiente lineal
Gradiente creciente negativo tpico: G=$50
La anualidad base
= $1 500
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2.5 Ejemplo: Gradiente lineal
Se desea hallar el valor presente de este flujo de
efectivo.
La anualidad base
= $1 500
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2.5 Factores del gradiente aritmtico
El monto G es el cambio aritmtico constante
de un periodo al siguiente.
El monto G puede ser positivo o negativo!
El punto del valor presente es siempre un periodo
a la izquierda del primer flujo de efectivo de la
serie, o
Dos periodos a la izquierda del primer flujo de
efectivo del gradiente!
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2.5 Derivacin: Slo componente del gradiente
Observe slo el componente del gradiente.
A
1
+G
A
1
+2G
A
1
+n-2G
A
1
+n-1G
0 1 2 3 n-1 N
0 G
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2.5 Punto de valor presente
El punto de valor presente de un
gradiente lineal est siempre:
2 periodos a la izquierda del
punto 1G o
1 periodo a la izquierda del
primer flujo de efectivo en la
serie del gradiente.
NO OLVIDE ESTO!
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2.5 Punto de valor presente
0 1 2 3 4 5 6 7
$100
$200
$300
$400
$500
$600
$700
X
El punto de valor presente del
gradiente.
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2.5 Componente del gradiente
$0
$100
$200
$300
$400
$500
$600
X
El punto de valor presente del
gradiente.
0 1 2 3 4 5 6 7
El componente del gradiente.
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2.5 Punto de valor presente
0 1 2 3 4 5 6 7
Anualidad base A = $100
X
El punto de valor presente del
gradiente.
El PW de la anualidad base est en t = 0.
PW
anualidad BASE
=$100(P/A, i%, 7).
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2.5 Valor presente: Gradiente lineal
El valor presente de un gradiente lineal
es el valor presente de los dos
componentes:
1. El valor presente del componente del
gradiente y
2. El valor presente del flujo de la
anualidad base.
Requiere 2 clculos diferentes!
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2.5 Valor presente: Componente del gradiente
El PW de la anualidad base es simplemente la
anualidad base A{P/A, i%, n} factor.
Lo que se necesita es una expresin del valor
presente para el flujo de efectivo del
componente del gradiente.
Tenemos que derivar una expresin de forma
cerrada para el componente del gradiente.
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2.5 Valor presente: Componente del gradiente
Diagrama general CF Slo la parte del gradiente.
0 1 2 3 4 .. n-1 n
1G
2G
3G
(n-2)G
(n-1)G
0G
Queremos PW en el tiempo t = 0 (2 periodos a la izq. de 1G)
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2.5 Para empezar- Derivacin de P/G, i%, n
( / , %, 2) 2 ( / , %, 2) ...
...+ [(n-2)G](P/F,i,n-1)+[(n-1)G])P/F,i,n)
P G P F i G P F i = + +
Siguiente paso:
Extraer el factor G y escribir de nuevo
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2.5 Extraccin del factor G factor P/G
( / , %, 2) 2( / , %, 2) ...
...+ [(n-2)](P/F,i,n-1)+[(n-1)])P/F,i,n)
{
}
P G P F i P F i = + +
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2.5 Reemplazar (P/F) con forma cerrada
2 3 n-1 n
1 2 n-2 n-1
P=G ...
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
(
+ + + +
(

Multiplicar ambos lados por (1+i).
[1]
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2.5 Multiplicar ambos lados por (n+1)
1
1 2 n-2 n-1
1 2 n-2 n-1
P(1+i) =G ...
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
(
+ + + +
(

[2]
Tenemos 2 ecuaciones [1] y [2].
A continuacin, reste [1] de [2] y trabaje con la
ecuacin resultante.
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2 3 n-1 n
1 2 n-2 n-1
P=G ...
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
(
+ + + +
(

2. 5 Reste [1] de [2]
1
1 2 n-2 n-1
1 2 n-2 n-1
P(1+i) =G ...
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
(
+ + + +
(

-
G (1 ) 1
P=
i (1 ) (1 )
N
N N
i N
i i i
(
+

(
+ +

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2.5 El factor P/G para i y N
G (1 ) 1
P=
i (1 ) (1 )
N
N N
i N
i i i
(
+

(
+ +

( / , %, ) P G i N factor
5/21/2014
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2.5 Simplificacin ulterior de P/G
2
(1 ) 1
( / , %, )
(1 )
N
N
i iN
P G i N
i i
+
=
+
Recuerde, el punto de valor presente de cualquier
gradiente lineal est 2 periodos a la izquierda
del flujo de efectivo 1-G o 1 periodo a la
izquierda del flujo de efectivo 0-G.
P=G(P/G,i,n)
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2.5 Extensin El factor A/G
Algunos autores incluyen tambin la
derivacin del factor A/G.
A/G convierte un gradiente lineal en un
flujo de efectivo de una anualidad
equivalente.
Recuerde, en este punto slo se trabaja
con el componente del gradiente.
An queda el componente de anualidad
que se deber manejar por separado!
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2.5 El factor A/G
Convertir G a su equivalente A.
( / , , )( / , , ) A G P G i n A P i n =
Cmo hacerlo
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2.5 El factor A/G usando A/P con P/G
G (1 ) 1
P=
i (1 ) (1 )
N
N N
i N
i i i
(
+

(
+ +

(1 )
(1 ) 1
N
N
i i
i
(
+
(
+

(A/P,i,n)
Los resultados a continuacin
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2.5 Factor resultante A/G
(1 )
(1 ) 1
N
N
i i
i
(
+
(
+

G (1 ) 1
P=
i (1 ) (1 )
N
N N
i N
i i i
(
+

(
+ +

1
(1 ) 1
N
n
G
i i
(

(
+

A/G,i,n =
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2.5 Ejemplo de gradiente
Considere el siguiente flujo de efectivo.
0 1 2 3 4 5
$100
$200
$300
$400
$500
Halle el valor presente si i = 10% al ao; n = 5 aos.
Aqu est el punto del valor presente!
Y el monto G = $100/periodo.
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2.5 Ejemplo de gradiente- Anualidad base
Primero, la anualidad base de $100/periodo.
0 1 2 3 4 5
A = +$100
PW(10%) de la anualidad base = $100(P/A,10%,5).
PW
Base
= $100(3.7908)= $379.08.
No ha terminado: Necesitamos el PW del componente del
gradiente y luego sumar ese valor a la cantidad de $379.08,
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2.5 El componente del gradiente
0 1 2 3 4 5
$0
$100
$200
$300
$400
Se desea el PW del componente del gradiente en t = 0.
P
Gat = 0
= G(P/G,10%,5) = $100(P/G,10%,5).
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2.5 El componente del gradiente
0 1 2 3 4 5
$0
$100
$200
$300
$400
P
Gat = 0
= G(P/G,10%,5) = $100(P/G,10%,5).
G (1 ) 1
P=
i (1 ) (1 )
N
N N
i N
i i i
(
+

(
+ +

Se podra sustituir n = 5, i
= 10% y G = $100 en la
forma cerrada P/G para
obtener el valor del factor.
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2.5 PW del componente del gradiente
P
Gat = 0
= G(P/G,10%,5) = $100(P/G,10%,5)
Al calcular o buscar el factor P/G, 10%, 5 se
obtiene lo siguiente:
P
t=0
= $100(6.8618) = $686.18 para el PW del
gradiente.
P/G, 10%, 5)
G (1 ) 1
P=
i (1 ) (1 )
N
N N
i N
i i i
( +

(
+ +

Sub. G=$100; i = 0.10; n = 5
6.8618
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2.5 Ejemplo de gradiente: Resultado final
PW(10%)
Anualidad base
= $379.08.
PW(10%)
Componente del gradiente
= $686.18.
PW total (10%) = $379.08 + $686.18.
Equivale a $1065.26.
Nota: Las dos sumas ocurren en t = 0 y pueden
sumarse juntas concepto de equivalencia.
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2.5 Ejemplo resumido
0 1 2 3 4 5
$100
$200
$300
$400
$500
Este flujo de
efectivo
Es equivalente a $1065.26 en el tiempo 0 si la tasa de
inters es 10% anual!
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2.5 Ejemplo de gradiente desviado: i = 10%
Considere el siguiente flujo de efectivo.
0 1 2 3 4 5 6 7
1. Es un gradiente desviado negativo,
decreciente.
2. El punto PW en el tiempo est en t = 3 (no t = 0).
$600
$550
$500
$450
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2.5 Ejemplo de gradiente desviado
Considere el siguiente flujo de efectivo.
0 1 2 3 4 5 6 7
$600
$550
$500
$450
El PW a t = 0 requiere obtener el PW a t = 3;
Luego, usando el factor P/F mueva PW
3
a t = 0.
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2.5 Ejemplo de gradiente desviado
Considere el siguiente flujo de efectivo.
La anualidad base es un flujo de efectivo de $600
para 4 periodos.
0 1 2 3 4 5 6 7
$600
$550
$500
$450
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2.5 Ejemplo de gradiente desviado:
Anualidad base
PW de la anualidad base: 2 pasos.
A = -$600
0 1 2 3 4 5 6 7
P
3
=-600(P/A,10%,4)
P
3

P
0
P
0
=P
3
(P/F,10%,3)
P
0
= [-600(P/A,10%,4)](P/F,10%,3)
3.1699
0.7513
P
0-anualidad base
= -$1 428.93
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2.5 Ejemplo de gradiente desviado: Gradiente
PW del componente gradiente: G = -$50.
0 1 2 3 4 5 6 7
P
3

P
0
P
0
=P
3
(P/F,10%,3)
0G
1G 2G
3G
P
3-Grad
= +50(P/G,10%,4)
P
0-grad
= {+50(P/G,10%,4)}(P/F,10%,3)
4.3781
0.7513
=-$164.46
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CAPTULO II Seccin 6
Gradiente geomtrico
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2.6 Gradientes geomtricos
Un gradiente aritmtico (lineal) cambia en una
cantidad fijada en dlares cada periodo.
Un gradiente GEOMTRICo cambia en un
porcentaje fijo cada periodo.
Definimos una TASA DE CAMBIO UNIFORME (%)
para cada periodo.
Definimos g como la tasa de cambio constante
en forma decimal en la cual las cantidades
aumentan o disminuyen de un periodo al siguiente.
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2.6 Gradientes geomtricos: Derivacin
Primer punto importante que se debe recordar:
A
1
NO define una anualidad base.
No hay ANUALIDAD BASE para un gradiente
geomtrico!
El objetivo es determinar el valor presente un
periodo a la izquierda del punto de flujo de efectivo
A
1
en el tiempo.
Recuerde: El punto PW en el tiempo est un perio-
do a la izquierda del primer flujo de efectivo A
1
!
5/21/2014
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2.6 Gradientes geomtricos: Derivacin
Para un gradiente geomtrico se requieren los
siguientes parmetros:
La tasa de inters por periodo i
La tasa de cambio constante g
Nmero de periodos n
El flujo de efectivo inicial A
1
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2.6 Gradientes geomtricos
1 2 1
1
2 3
1 (1 ) (1 ) (1 )
...
(1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n
g
n
g g g
P A
i i i i

(
+ + +
= + + + +
(
+ + + +

(1)
(1+g)
Multuply both sides by to create another equation
(1+i)
1 2 1
1
2 3
(1+g) (1+g) 1 (1 ) (1 ) (1 )
...
(1+i) (1+i) (1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n
g
n
g g g
P A
i i i i

(
+ + +
= + + + +
(
+ + + +

(2)
Reste (1) de (2) y el resultado es
5/21/2014
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2.6 Gradientes geomtricos
1
1
1+g (1 ) 1
1
1+i (1 ) 1
n
g
n
g
P A
i i
+
(
+
| |
=
| (
+ +
\ .

Resuelva para P
g
y simplifique para obtener
1
1
1
1
g i
n
g
g
i
P A
i g
(
+
| |

(
|
+
\ .
(
= =
(

(
(

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2.6 Gradiente geomtrico, factor P/A
Este es el factor (P/A,g,i,n) y es vlido si g no es
igual a i.
1
1
1
1
g i
n
g
g
i
P A
i g
(
+
| |

(
|
+
\ .
(
= =
(

(
(

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2.6 Gradiente geomtrico, factor P/A
Para g = i podemos derivar la forma cerrada del
factor PW para este caso especial.
Nota: Si g = i tenemos una divisin entre 0
lo cual es indefinido.
Sustituyendo i por g en la relacin Pg
obtenemos:
5/21/2014
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2.6 Gradiente geomtrico: Caso i = g
g 1
1 1 1 1
P =A ...
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
| |
+ + + +
|
\ .
1
(1 )
g
nA
P
i
=
+
Para el caso i = g
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2.6 Gradientes geomtricos: Resumen
P
g
= A
1
(P/A,g,i,n)
1
(1 )
g
nA
P
i
=
+
1
1
1
1
g i
n
g
g
i
P A
i g
(
+
| |

(
|
+
\ .
(
= =
(

(
(

g no = a i
Caso: g = i
5/21/2014
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2.6 Gradiente geomtrico: Notas
El gradiente geomtrico requiere que se conozcan:
A
1
, i, n, y g.
Existe un nmero infinito de combinaciones para i,
n, y g: por eso no es posible encontrar tablas de
valores del factor (P/A, g, i, n).
Se debe calcular a partir de la forma cerrada para
cada problema o aplicando un modelo de hoja de
clculo previamente programado para hallar el valor
del factor que necesita.
No hay funcin de hoja de clculo para este factor!
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2.6 Gradiente geomtrico: Ejemplo
Suponga que los costos de mantenimiento para una
actividad particular sern de $1700 dentro de un ao.
Suponga un incremento anual del 11% por un
periodo de 6 aos.
Si la tasa de inters es de 8% anual, determine
usted el valor presente de los gastos futuros en el
tiempo t = 0.
Primero, trace un diagrama de flujo de efectivo para
representar el modelo.
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2.6 Ejemplo de gradiente geomtrico (+g)
g = +11% por periodo; A1 = $1700; i = 8% al ao.
0 1 2 3 4 5 6 7
$1700
$1700(1.11)
1

$1700(1.11)
2
$1700(1.11)
3
$1700(1.11)
6
PW(8%) = ??
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2.6 Gradiente geomtrico ( -g )
Considere el siguiente problema con una tasa de
crecimiento negativa g.
0 1 2 3 4
g = -10%/ao; i = 8%; n = 4
A
1
= $1000
$900
$810
$729
P
0
=??
Slo se aplica un valor g = -0.10
5/21/2014
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2.6 Gradiente geomtrico (valor -g)
Evaluar:
1
1
1
1
g i
n
g
g
i
P A
i g
(
+
| |

(
|
+
\ .
(
= =
(

(
(

1
1
1
1
g i
n
g
g
i
P A
i g
(
+
| |

(
|
+
\ .
(
= =
(

(
(

Valor negativo de
g = -0.10
303: Use "g" 667: use barra f
Gradientes geomtricos
"E" o g o barra f = -10%
I = 8%
N = 4
El factor P/A,g,i,n es 2.87637
Primer monto = 1 000.00 $
Valor P. = 2 876.37 $
5/21/2014
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CAPTULO II Seccin 7
Determinacin de una tasa de
inters desconocida
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5/21/2014
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2.7 Cuando la tasa i se desconoce
Hay un tipo de problemas que puede incluir a
todos los parmetros conocidos, excepto la tasa de
inters.
Para muchos problemas de tipo aplicacin, esto
puede llegar a ser una tarea difcil.
Eso se conoce como anlisis de tasa de retorno.
En algunos casos:
i se puede determinar fcilmente.
En otros se debe usar el ensayo y error.
5/21/2014
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2.7 Ejemplo: i desconocida
Suponga una inversin actual de $3000 en una
especulacin eventual con la expectativa de ganar
$5 000 en cinco (5) aos.
Si esos montos son precisos, qu tasa de inters
hace que estos dos flujos de caja sean equivalentes?
0 1 2 3 4 5
$3 000
$5 000
F = P(1+i)
n

5 000 = 3 000(1+i)
5

(1+i)
5
= 5 000/3 000 = 1.6667
5/21/2014
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2.7 Ejemplo: i desconocida
Suponga una inversin actual de $3 000 en una
especulacin eventual con la expectativa de ganar
$5 000 en cinco (5) aos.
Si estos montos son precisos, qu tasa de inters
hace que estos dos flujos de caja sean
equivalentes?
0 1 2 3 4 5
$3 000
$5 000
(1+i)
5
= 5 000/3 000 = 1.6667
(1+i) = 1.6667
0.20

i = 1.1076 1 = 0.1076 = 10.76%
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2.7 Para i desconocida
En general, la resolucin para i en una
formulacin de valor tiempo no es directa.
Ms a menudo se tendr que recurrir a alguna
forma de enfoque de ensayo y error como
veremos en secciones futuras.
A continuacin se presenta un modelo de hoja
de clculo para este problema.
5/21/2014
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2.7 Ejemplo de funcin IRR
=IRR($D7:$D12)
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Texas A&M University 102
CAPTULO II Seccin 8
Determinacin del nmero
desconocido de aos
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2.8 Nmero desconocido de aos
En algunos problemas se necesita saber el nmero
de periodos requeridos, dados los dems parmetros
Ejemplo:
Cunto tiempo se requiere para que $1 000 dupli-
quen su valor si la tasa de inters es 5% anual?
Trace el diagrama de flujo de efectivo
como
0 1 2 . . . . . . . n
P = $1 000
F
n
= $2000
i = 5% al ao; n se desconoce
5/21/2014
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2.8 Nmero desconocido de aos
Resolviendo tenemos
0 1 2 . . . . . . . n
P = $1 000
F
n
= $2000
F
n=?
= 1000(F/P,5%,x): 2000 = 1000(1.05)
x

Resolver para x en forma cerrada
5/21/2014
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2.8 Nmero desconocido de aos
Resolviendo tenemos
(1.05)
x
= 2000/1000
Xln(1.05) =ln(2.000)
X = ln(2)/ln(1.05)
X = 0.6931/0.0488 = 14.2057 aos
Con inters compuesto discreto tardar 15
aos en acumular $2 000 (tiene un poco ms de
$2 000).

5/21/2014
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2.8 Nmero de aos funcin NPER
A partir de Excel se puede formular como:
=NPER(C23, C22, C20, C21)
5/21/2014
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CAPTULO II Seccin 9
Aplicacin de hoja de clculo
Anlisis bsico de sensibilidad
M
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2.9 Anlisis bsico de sensibilidad
El anlisis de sensibilidad es un proceso que se
aplica a un problema formulado, con el cual se
puede valorar el impacto de cada parmetro de
entrada en relacin con la variable de salida.
El anlisis de sensibilidad se realiza mejor con
un modelo de hoja de clculo.
El procedimiento consiste en ir variando los
parmetros de entrada dentro de ciertos rangos y
observar el cambio en la variable de salida.
5/21/2014
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2.9 Anlisis bsico de sensibilidad
Con el modelo apropiado se puede realizar un
anlisis del tipo qu tal si de uno o varios de los
parmetros de entrada y observar cualquier
cambio en una variable de salida (respuesta)
elegida.
Se venden paquetes que se pueden vincular a
Excel para efectuar ese tipo de anlisis.
Especficamente: el complemento TopRank Excel
de Palisade Corporation es el ms apropiado.
5/21/2014
Blank & Tarquin: 5-th Edition Ch. 1
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University 110
2.9 Anlisis bsico de sensibilidad
Cuando construya sus propios modelos, idee un
enfoque que permita variar al menos uno de los
parmetros de entrada y guarde los resultados de
cada cambio en la variable de salida, luego trace
la grfica de los resultados.
Si un pequeo cambio en uno de los parmetros
de entrada representa un cambio significativo en
la variable de salida, entonces
Esa variable de entrada es sensible.
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2.9 Anlisis bsico de sensibilidad
Si un parmetro de entrada es considerado
sensible, entonces hay que tratar de estimar ese
parmetro
Porque l influye en la variable de respuesta
(salida).
El clculo de los parmetros de entrada menos
sensibles tal vez no requiera tanto esfuerzo, ya
que esos parmetros de entrada no tienen tanto
impacto en la variable de respuesta elegida.
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2.9 Anlisis bsico de sensibilidad
Cuando construya sus propios modelos, idee un
enfoque que permita variar al menos uno de los
parmetros de entrada y almacene los resultados
de cada cambio en la variable de salida, luego
trace la grfica de los resultados.
Si un pequeo cambio en uno de los parmetros
de entrada representa un cambio significativo en
la variable de salida, entonces
Esa variable de entrada es sensible.
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CAPTULO II Resumen
M
c

Graw
Hill
Blank y Tarquin
INGENIERA ECONMICA Quinta edicin
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Resumen del captulo
Este captulo presenta el valor fundamental del
tiempo para las relaciones monetarias que
intervienen en la mayora de los clculos de
anlisis de ingeniera econmica.
Se han presentado derivaciones para:
Valor presente y futuro- P/F y F/P
Flujos de efectivo anuales P/A, A/P, F/A y
A/F
Gradientes P/G, A, G y P/A, g, i, n
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Resumen del captulo
Es preciso dominar el valor tiempo bsico de
estas relaciones monetarias para realizar un
anlisis ms significativo que pueda influir en la
toma de decisiones.
Estas relaciones son importantes para usted,
tanto en su vida profesional como personal.
Domine estos conceptos!!!
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CAPTULO II Fin del conjunto de
diapositivas
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