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C.P.

Carlos Alberto Almaguer Salazar

Contenido
1.
2.

El Sistema Financiero Mexicano:


Estructura

Mercados Financieros:
Definicin Participantes Forma de Operar

3.

Mercados Financieros en Mxico:


Mercado de Capitales Mercado de Dinero Mercado de Derivados

4. 5.

Hacia dnde van los Mercados Financieros. Necesidades de los Mercados Financieros.

Qu es una inversin?
Inversin: cualquier activo en el cual los fondos se

pueden colocar con la expectativa de que va a generar ingresos o aumentar su valor. (Se traduce en flujo si se toman decisiones de vender el activo)
Retorno o Rendimiento: la recompensa para los

propietarios de una inversin


Utilidad de la Inversin Incremento en el valor invertido (Tambin puede ser negativo)

Atributos de las Inversiones


Valores o Bienes. Valores: Acciones, bonos, opciones Propiedad Real: Terrenos, edificios Propiedad Personal Tangible: oro, obras de arte, antigedades, colecciones.
Directa o Indirecta Directa: El inversionista posee directamente una relacin sobre un valor o propiedad. Indirecta: El inversionista posee un inters en un conjunto de bienes gestionado por profesionales de valores o propiedades. (O posee una parte de Caso de las
FIBRAS, Fideicomisos de Bienes Races)

Atributos de las Inversiones


Deuda, capital o valores derivados
Deuda: inversionista presta fondos a cambio de los ingresos por

intereses y el reembolso del prstamo en el futuro (bonos).


Capital: representa la propiedad en curso en un negocio o propiedad

(acciones comunes) - Valores derivados: ni de deuda ni de capital; cuyo valor depende de un activo subyacente (opciones)
Riesgo: la incertidumbre sobre la rentabilidad que una determinada

inversin generar. (Riesgo de mercado tiene que ver con la volatilidad de los precios. El riesgo de crdito se presenta cuando a quien le prest no me paga ni capital ni intereses.)

Atributos de las Inversiones


Corto o Largo Plazo (Deuda) Corto Plazo: madura dentro de un ao Largo Plazo: vencimiento de ms de un ao
Cuando se habla de vencimiento se trata de deuda, no de acciones.

Nacional o Extranjero Nacional: Empresas con sede en el pas. Extranjero: Empresas basadas en el extranjero
Mximo rgano: Asamblea de Accionistas Rinde cuentas a la asamblea de Accs. Consejo de Admn

Oferentes y Demandantes de Fondos


Gobierno Federales, estatales y locales Proyectos y operaciones. Emiten deuda. Tpicamente demandantes netos de fondos Empresas Las inversiones en la produccin de bienes y servicios. Emiten acciones del negocio. Tpicamente demandantes netos de fondos
Individuos Algunos necesidad de prstamos (casa, auto) Normalmente los proveedores netos de fondos

Tipos de Inversionistas
Inversores Individuales Invertir para metas financieras personales. (Jubilacin, casa, incrementar su patrimonio)
Inversores institucionales A cargo de gestionar el dinero de otras personas. (Administran recursos ajenos) Comercio de grandes volmenes de ttulos Incluye: los bancos, las compaas de seguros de vida, fondos mutuos, fondos de pensiones.

Tipos de Inversiones
Inversiones a corto plazo
Inversiones conservadoras que tienen una vida de 1 ao o menos Proporcionar alta liquidez, y bajo riesgo.

Acciones ordinarias
Representa una parte de la propiedad de un puado de empresas
El retorno viene a travs de dividendos y ganancias de capital

Valores de renta fija


Bonos

Valores convertibles
Acciones preferentes (Garantizan un dividendo mnimo)

Ejemplo
Qu hace pemex para cubrir el riesgo de que el precio

del petrleo baje.


Se quiere asegurar de vender 2 millones de barriles

mensuales a 90 dlares.
Compra un put una opcin de venta, si el precio baja,

ejerce la opcin. Si el precio es ms alto no lo ejerce.

Comercial Mexicana
Futuros del dlar
Compraba futuros de tipo de cambio a 13 cuando el

tipo de cambio era de 12.


El tipo de cambio subi a $14 y lo dems es historia

1. El Sistema Financiero Mexicano

1. Estructura del Sistema Financiero Mexicano

Fondos y Fideicomisos Pblicos

Instituciones de Seguros Instituciones de Fianzas

Afores Siefores

Controladoras de Grupos Financieros

Sector burstil Casas de Bolsa

Sector de Derivados MexDer

Instituciones de crdito Banca Mltiple Banca de Desarrollo

Sofoles

Organismos Auxiliares de crdito

Sociedades de Informacin Crediticia

Factoraje Bur de Crdito Arrendamiento, etc.

Qu son las SOFOLES?


SOFOL es la abreviatura de Sociedad Financiera de Objeto Limitado. Las

SOFOLES son instituciones financieras autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, reglamentadas por el Banco de Mxico y supervisadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Tienen por objeto otorgar crditos o financiamiento para la

planeacin, adquisicin, desarrollo o construccin, enajenacin y administracin de todo tipo de bienes muebles e inmuebles, a sectores o actividades especficos, es decir, atienden a aquellos sectores que no han tenido acceso a los crditos ofrecidos por los intermediarios financieros tradicionales, como los bancos.

Qu son las SIEFORES?

La Siefore es el instrumento mediante el cual la Afore invierte los

recursos de la cuenta individual del trabajador para obtener mayores rendimientos. Tu ahorro para el retiro estar depositado en la Siefore que te corresponda conforme a tu edad:
Siefore bsica 5 26 aos y menores Siefore bsica 4 Entre 27 y 36 aos Siefore bsica 3 Entre 37 y 45 aos Siefore bsica 2 Entre 46 y 55 aos Siefore bsica 1 56 aos y mayores

2. Mercados Financieros

2. Mercados Financieros
Un Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el

cual se compran y venden activos financieros. Poner en contacto a oferentes y demandantes de fondos Determinar los precios justos de los activos financieros.

Finalidad

Se operan:
Electrnicamente. Por telfono.

Tipos de Mercados
Mercado Primario: Esta compuesto por colocaciones de nuevas emisiones, los recursos que se captan fluyen del inversionista al emisor, a travs de lo que se llama la oferta pblica primaria. De esta manera se cumple la funcin del financiamiento hacia las empresas.

EMISORA

INVERSIONISTA

Tipos de Mercados
Mercado Secundario: Lo constituye las transacciones con valores que ya han sido

colocados, que se encuentran en poder del pblico y que se ofrecen nuevamente como resultante del inters de sus poseedores por tener liquidez. Esta operacin se realiza a travs de intermediarios financieros autorizados por la CNBV. Las transacciones en el mercado secundario no aportan dinero a la empresa emisora. Las operaciones se realizan en las condiciones de mercado.

INVERSIONISTA

INVERSIONISTA

Emisor

Los Mercados
Los Mercados Financieros funcionan como autnticos

Mercados...

Participantes - Emisores y Emisiones


Bancos Empresas Paraestatales y Gobiernos Locales Gobierno Federal

EMISORES

PRLV

Acciones

Certificados Burstiles

ABs Papel Comercial

Cetes 28 Cetes 91 Cetes 182 Bondes BREMs Udibonos

EMISIONES

PRIVADO

GUBERNAMENTAL

Participantes - Tenedores o Inversionistas


Tenedor o dueo de los valores: Es el inversionista que compr y que

tiene los ttulos fsicamente o depositados en el Indeval. Accionista: Cuando los valores son acciones. Tenedor de ...(obligaciones, pagars, bonos, etc.): En todos los otros tipos de valores.
Casa de Bolsa X

Estado de Cuenta
40 acciones 10 Cetes

Custodia de Estado de Cuenta


Soc Inv X Soc Inv Y

Dueo de

Distribuidora de Soc Inv

Custodia de

Otros Participantes
Intermediarios burstiles. Casas de bolsa autorizadas y

distribuidoras de sociedades de inversin.


Agentes Especializados: Brokers: Actan por cuenta de terceros, cobrando una comisin. Formador de Mercado (Market Maker): Son brokers que se especializan en determinados mercados financieros. Autoridades y organismos regulatorios. CNSF CONSAR CNBV

Organismos de Apoyo
Registro Nacional de Valores. S.D. Indeval. S.A. de C.V. Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. Otros:
Proveedores de precios Calificadoras de valores Valuadoras de sociedades de inversin Administradoras de activos, etc.

Forma de Operar

Forma de Operar
Cliente Solicita la operacin al intermediario burstil Intermediario burstil Recibe la orden del cliente y la registra en la bolsa de valores Bolsa de Valores Recibe el registro y lo mantiene hasta que la operacin se cierra

Una vez que se cierra la operacin:


Bolsa de Valores Informa al Indeval y al intermediario burstil de las operaciones ejecutadas Intermediario burstil Asigna entre los clientes las operaciones ejecutadas y las registra en su cuenta Cliente Verifica en sus estados de cuenta los movimientos de dinero y valores

Indeval Realiza los traspasos de valores entre las cuentas cuando se recibe el pago

reas Involucradas en la Operacin


Tesorera

reas de Apoyo:
Contabilidad

Inversiones

Sistemas
Jurdico Anlisis

Contralora Administracin de Riesgos

3. Mercados Financieros en Mxico

3. Mercados Financieros en Mxico Estructura


Mercado de Valores Capitales Dinero Cambios y divisas

Burstiles Mercado de Derivados (MexDer) Futuros Opciones

Monedas Extraburstiles (Over the Counter) Derivados

Centenarios Onza Troy de Plata Ceplatas Forwards Swaps Opciones

Mercado de Capitales
Instrumentos:
1. 2.

3.
4.

Acciones. Certificados de Participacin Ordinarios sobre acciones. Obligaciones convertibles en acciones. Warrants.

Las acciones son ttulos que representan parte del capital

social de una empresa.


Se colocan entre el gran pblico inversionista a travs de la

BMV para obtener financiamiento.


Otorgan derechos de un socio.

ndice de Precios y Cotizaciones


14,000

IPC 1987- 2005

Mximo histrico

12,000

Torres Gemelas
10,000

8,000

Crisis Asia

6,000

Devaluacin 1994

4,000

2,000

May-87

May-88

May-89

May-90

May-91

May-92

May-93

May-94

May-95

May-96

May-97

May-98

May-99

May-00

May-01

May-02

May-03

May-04

Mercado de Dinero
El Mercado de Dinero es aquel en el que se

comercian instrumentos de deuda de bajo riesgo y alto grado de liquidez.


Los instrumentos representan la participacin en la

deuda del emisor.


Se puede acceder a travs de una casa de bolsa, de un

banco o de brokers de mercado de dinero.


No existe algn ndice oficial de su actividad, como

es el caso del mercado accionario, pero algunas tasas se usan como referencia.

Instrumentos de Mercado de Dinero


Gobierno Federal
Certificados de la Tesorera (CETEs) Cetes denominados en Udis (UDICETE) Bonos de desarrollo del gobierno Federal denominados en Udis (UDIBONOS) Bonos de desarrollo del gobierno Federal (BONDES) Pagar de Indemnizacin Carretera (PICs) Bonos de Regulacin Monetaria (BREMs) Bonos de Proteccin al Ahorro (BPAs)

Bancario
Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV). Certificado de Depstio a Plazo (CEDEs). Bonos Bancarios (Bonos). Bonos Bancarios para el Desarrollo Industrial (BONDIS). Aceptaciones Bancarias Papeles con Aval Bancario.

Empresas Privadas, Paraestatales y gobiernos locales


Pagar Financiero. Papel Comercial Simple o Indizado. Certificados Burstiles. Pagars de Mediano Plazo. Bonos de Prenda. Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs). Certificados de Participacin Inmobiliaria (CPIs). Bonos Estructurados (Bono Empresarial). Obligaciones.

Mercado Cambiario

En el mercado cambiario se llevan a cabo operaciones de compra-venta de divisas: Dlares, euros, libras esterlinas, etc.

El tipo de cambio peso-dlar opera en tres modalidades en el mercado interbancario: Mismo da. 24 horas. Spot (48 horas). Existe el tipo de cambio Fix, que publica Banco de Mxico diariamente. Se opera a travs de medios electrnicos (dealers) o por telfono.

Mercado Mexicano de Derivados (MexDer)


El MexDer es la bolsa de Derivados en Mxico. Inici operaciones el 15 de diciembre de 1998, al

listar contratos de futuros. Participantes: MexDer Asigna (Cmara de Compensacin) Socios Liquidadores. Miembros Operadores. Se operan Futuros y Opciones

Mercado de Monedas

Mercado extraburstil.

Instrumentos autorizados: 1. Centenarios. 2. Onzas libertad de plata. 3. Certificados de plata (CEPLATAs). En Mxico este mercado no es activo.

Mercado de Derivados OTC


Son Trajes a la Medida. No estn estandarizados. No cotizan en una bolsa de valores. Estos contratos pueden ser:
Forwards Opciones (de compra y de venta) Swaps

4. Hacia dnde van los Mercados Financieros

4. Hacia dnde van los Mercados Financieros


Avances tecnolgicos impulsan el desarrollo de los mercados. Mercados financieros cada vez ms especializados. Instrumentos ms sofisticados. Inversionistas cada vez ms educados. En Mxico, el crecimiento de las Afores inyecta un monto muy

importante de recursos a los mercados.

Ms instrumentos para invertir estos nuevos flujos

4. Hacia dnde van los Mercados Financieros


Mayor informacin disponible Decisiones ms informadas

Regulacin apegada a estndares internacionales.


Ambiente poltico ha propiciado etapa de aprendizaje. La globalizacin continuar: Avances tecnolgicos. Facilidad en el flujo de recursos. Amenazas nuevas (como el terrorismo). Continuarn las fusiones.

5. Necesidades de los Mercados Financieros

5. Necesidades de los Mercados Financieros


Personas con sentido comn. Gente preparada, con empuje y con curiosidad intelectual, que

tenga hambre por descubrir cosas nuevas.


Profesionistas con habilidades tcnicas.

Profesionistas con habilidades en el rea de sistemas.


Gente trabajadora, y que est dispuesta a aprender, ya que en

el mundo financiero, todo se mueve a una velocidad increble.

5. Necesidades de los Mercados Financieros


Profesionistas que entiendan las necesidades cotidianas de los

mexicanos y que les ayuden a resolver sus necesidades financieras.

Personas que entiendan como funcionan las economas en el

mundo y que piensen globalmente.

Personas creativas y con ingenio para contribuir al desarrollo

de los mercados.