Está en la página 1de 23

TEMA 6. Macro II.

Captulo 19 (Blanchard, 2006)

El mercado de bienes en una economa abierta

El mercado de bienes en una economa abierta


La expansin del Modelo (IS) de los mercados de bienes para afrontar estas preguntas
Puede estimular una expansin extranjera el crecimiento de la economa interior? No deberan coordinarse las polticas macroeconmicas entre los pases?

La relacin IS en la economa abierta


Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores. La demanda en una economa abierta de bienes interiores

Z C + I + G IM/ + X IM/ : El valor de las importaciones en bienes interiores


X: Exportaciones

La relacin IS en la economa abierta


Los determinantes de la demanda de bienes interiores
Los determinantes de C, I, y G Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,i) + G (+) (+,-) Los determinantes de las importaciones Importaciones: IM = IM (Y, ) (+ , + ) Los determinantes de las exportaciones Exportaciones: X = X(Y*, ) (+ , -)

DD Demanda

La economa abierta de manera grfica

Demanda nacional (C + I + G) Observaciones La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta AA es ms plana que DD AA tiene pendiente positiva

Produccin

DD

Demanda

AA

Importaciones (IM/)

Produccin

DD ZZ Demanda, Z

La economa abierta de manera grfica

AA
C Exportaciones (X) B

Demanda de bienes nacionales Incluye las exportaciones (ZZ)

BC: Exportaciones netas (X IM/) AC: Exportaciones (X) AB: Importaciones (IM/ )
YTB

Produccin

Exportaciones netas, NX

Y < YTB Supervit comercial 0


Y YTB

Exportaciones netas (NX) = X IM/

BC

NX Y > YTB Dficit comercial Produccin, Y

YTB= Nivel de Produccin (Renta) compatible con un equilibrio en la Balanza por Cuenta Corriente (Trade Balance, TB)

El nivel de produccin de equilibrio y la balanza comercial

Equilibrio del mercado de bienes:

Y
Produccin interior

Z
Demanda de bienes interiores

Y = C(Y-T) + I(Y,i) + G IM/ (Y, ) + X(Y*, )

El nivel de produccin de equilibrio y la balanza comercial


Demanda, Z ZZ
A

Equilibrio Y=Z
45

Produccin

Exportaciones netas, NX

Dficit comercial

0
YTB C

B Y

NX

Produccin, Y

ZZ (G > 0)
A

Un aumento de la demanda nacional o extranjera

Demanda, Z

ZZ G>0
A Nuevo Equilibrio ( Y > G) Equilibrio inicial
45

Suponga que G aumenta para incrementar la demanda nacional e Y:

Y Y
Equilibrio inicial Y = YTB

Produccin

Observaciones:
Se crea un dficit comercial

Exportaciones netas, NX

El multiplicador es menor
Dficit comercial BC Y

0
YTB Y

NX

Pregunta: Cul es la relacin entre el dficit comercial y el multiplicador menor?

Produccin, Y

El efecto de un aumento de G en una economa abierta Cuanto ms abierta es la economa, menor es el efecto de una variacin de la demanda nacional sobre la produccin.

Ejemplo: Blgica: Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%. Por tanto, un 70% del aumento de la demanda interior afectara a las importaciones. Cociente de las importaciones = 13% Incluso en el caso de EE.UU. la poltica nacional se ve reducida por la economa abierta.

EE.UU.:

DD NX
A

ZZ ZZ

Un aumento de la demanda extranjera


A: equilibrio inicial y la balanza comercial

Demanda, Z

A Demanda de bienes interiores Demanda nacional

Y* aumenta y X
A: Nuevo equilibrio

45

Produccin

Exportaciones netas, NX

X NX 0
YTB Y Y

El aumento de Y* aumenta la demanda de bienes internos, las exportaciones crecen y el equilibrio de Y aumenta.
NX NX

El aumento de Y aumenta las importaciones. El aumento de las importaciones es menor que el crecimiento de las exportaciones.

Produccin, Y

Un aumento de la demanda nacional o extranjera 1. Un aumento de la demanda nacional provoca un aumento de Y y un dficit comercial. Un aumento de la demanda extranjera provoca un aumento de Y y un supervit comercial.

2.

Juegos a los que juegan los pases Ejemplo:

Hay un grupo de pases que son socios comerciales.


Los pases se encuentran en una recesin, Los pases tienen un intercambio comercial equilibrado.

Preguntas:
Por qu podra ser un pas reacio a la expansin de la demanda nacional?
Cul sera el efecto sobre la balanza comercial si todos los pases aumentasen al tiempo la demanda nacional?

La relacin IS en la economa abierta


Un aumento de la demanda nacional o extranjera
Juegos a los que juegan los pases Coordinacin: Como el comercio global aumenta, aumenta la motivacin para la coordinacin. Por ejemplo, el llamado G7. La coordinacin macroeconmica es muy limitada.

La evidencia:

Las limitaciones No todos los pases experimentan las mismas de la coordinacin: condiciones econmicas.

Pueden diferir el presupuesto y la balanza comercial. Los pases tienen incentivos para prometer que van a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.

La relacin IS en la economa abierta


La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
La depreciacin de una moneda ($) Repaso:

EP P*
E: Tipo de cambio real P*: Nivel de precios extranjero P: Nivel de precios nacional

Tipo de cambio real:

Suponiendo que los precios son constantes:

La depreciacin de una moneda () har que se abaraten los bienes del pas en otros pases y viceversa.

La relacin IS en la economa abierta


La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
La depreciacin y la balanza comercial: la condicin Marshall-Lerner Exportaciones netas: NX X IM/ NX = X(Y*, ) IM/ (Y, )
La depreciacin de la moneda local (disminuye ) afecta a la balanza comercial de tres formas:

1. X aumenta 3. IM/ aumenta (el valor de las importaciones en ) 2. IM disminuye (la cantidad de las importaciones) La condicin Marshall-Lerner: Para que la balanza comercial mejore tras una depreciacin, X debe aumentar e IM disminuir para

compensar la subida de IM/.

La relacin IS en la economa abierta


La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
Los efectos de una depreciacin Depreciacin en la economa: 1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjera hacia los bienes nacionales. 2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner). 3. Aumento del equilibrio de Y. 4. Mejora de la balanza comercial.

Cmo difiere el efecto de una depreciacin de un aumento de la produccin extranjera?

ZZ G ZZ

La combinacin de polticas de tipo de cambio y fiscal


Objetivo: Reducir el dficit comercial sin alterar Y Poltica: Combinar la depreciacin y la restriccin fiscal

Demanda, Z

NX

Equilibrio inicial

45

Produccin

1. La depreciacin desplaza ZZ a ZZ , e Y a Y 2. La reduccin de G desplaza ZZ hasta ZZ e Y hasta Y

Exportaciones netas, NX

NX 0 C

B
Y

NX NX Produccin, Y

3. La depreciacin desplaza de NX a NX y la balanza comercial (que mejora).

La relacin IS en la economa abierta


La depreciacin, la balanza comercial y la produccin
La combinacin de polticas de tipo de cambio y fiscal

Combinacin de polticas de tipo de cambio y fiscal

Condiciones iniciales
Bajo nivel de produccin

Supervit comercial

Dficit comercial

? G G?

G? ? G

Elevado nivel de produccin

La relacin IS en la economa abierta


Anlisis dinmico: la curva J

Depreciacin Exportaciones netas, NX

Tiempo 0

El tipo de cambio real y el cociente entre las exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990 1. 2.
Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas variaciones paralelas de las exportaciones netas.
Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial a las variaciones del tipo de cambio real. La curva J en funcionamiento.
1,2 0,5 0,0 -0,5 Cociente entre exportaciones netas y el PIB (%)

1,0
Exportaciones netas PIB (escala de la derecha) -1,0 -1,5 Tipo de cambio Real directo UE (escala de la izquierda) -2,0 -2,5 -3,0 0,6 -3,5 -3,5

0,8

La relacin IS en la economa abierta


El ahorro, la inversin y los dficit comerciales
Repaso: Y = C + I + G IM/ + X Restar C + T de ambos miembros: S = I + G - T IM/ + X Y usando NX X IM/ NX = S + (T - G) - I y S=Y-C-T

Balanza comercial

Ahorros -

Inversin

y servicios

El ahorro, la inversin y los dficit comerciales NX = S + (T-G) - I Observaciones:


Supervit comercial: mayor ahorro que inversin. Dficit comercial: mayor inversin que ahorro.

Un aumento de la inversin debe traducirse en un incremento del ahorro privado o pblico o en un deterioro de la balanza comercial.
Un aumento del dficit pblico debe traducirse en un aumento del ahorro privado, una reduccin de la inversin o un deterioro de la balanza comercial. Un pas que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y pblico, debe tener una elevada tasa de inversin o un elevado supervit comercial.

Cmo afecta la depreciacin a los ahorros y a la inversin?

Fin del captulo

El mercado de bienes en una economa abierta