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Balance: 100 das de Gobierno de Ollanta Humala.

Ral Javier Or Rivas

I.1 Notas Preliminares


La propuesta del gobierno es: Inclusin Social con crecimiento sostenido del PBI. Respetando los equilibrios macroeconmicos y la institucionalidad.

1.- El crecimiento se lograr. a. Incrementando la inversin (10% anual). b. Mejorando competitividad (cerrando brecha en infraestructura y educacin) c. Estabilidad jurdica d. Facilitar el comercio internacional y la inversin 2. La inclusin social se lograr con progamas sociales y con la ampliacin del mercado laboral producto del crecimiento del PBI. A mayor PBI, ms impuestos y ms empleo. Corolario: Las polticas fiscales y monetarias deben orientarse a lograr mayor crecimiento, recaudacin fiscal, empleo en un clima favorable para la inversin

I.1.1 Inclusin Social

I.2 Objetivos Generales

Tasa de crecimiento del PBI > 6% y de la inversin privada mayor al 10% anual. Aumentar la calificacin crediticia del pas de BBB a A- (Standart and Pool).

I.2 Objetivos de Poltica Fiscal

Contar con una poltica tributaria, eficiente, neutral, simple y equitativa, para aumentar la recaudacin Mantener un equilibrio entre el aporte a los ingresos fiscales provenientes de la minera y la competitividad del sector, a fin de continuar atrayendo inversin. Avanzar en cerrar la brecha de infraestructura, contando con una significativa participacin del sector privado en el logro de estos objetivos.

I.2.1 Comparacin Presupuesto 2011 - 2012

I.2.2 Comparacin Presupuesto 2011 - 2012

I.2.3 Estructura del Gasto

I.2.4 Comparacin Presupuesto 2011 - 2012

Notas Finales: 1. Se espera un supervit fiscal del 1% del PBI en el 2012. 2. El presupuesto 2012 es superior al del 2011 en 5% 3. Los progrmas sociales se llevan el 19% del Pres. no Financiero, no provisional

I.3 Objetivos de Poltica Monetaria y Comercial

Mantener la inflacin anual entre 1% y 3%, de acuerdo con la meta objetivo del BCRP. Haber implementado adecuadamente todos los tratados de libre comercio. Elevar el grado de diversificacin de productos no tradicionales y de destinos tursticos. Respetar los contratos de estabilidad vigentes, salvo mutuo acuerdo voluntario Elevar el grado de exposicin de la economa a la competencia internacional, de 44% del PBI a los niveles de OECD y de pases vecinos como.

I.4 Acciones y Logros


Estabilidad econmica y confianza de los inversionistas Se ha aprobado un crdito suplementario de S/. 889 millones para

financiar la ejecucin de proyectos de inversin a cargo de GR y GL y el mantenimiento de la infraestructura del Ministerio de Transporte y Comunicaciones. Se ha creado el Bono Incentivo para la Ejecucin Eficaz de Inversiones, con un fondo de S/. 400 millones, que premia a los GR y GL que agilizan su inversin. Se ha aprobado el segundo tramo del Plan de Estmulo Econmico (PEE) por S/. 1.600 millones, con el objetivo de que el pas enfrente con efectividad una eventual crisis financiera internacional. Se ha constituido una Comisin Multisectorial (Produce y MINTRA) de revisin de la Ley Mype, a fin de brindar incentivos reales a las empresas para la mejora de la competitividad y la promocin de la formalizacin. Se ha implementado un programa de compras de uniformes escolares para 6.876 mype, lo que crear 370 mil empleos temporales , con un impacto monetario de S/. 583 millones.

I.3.1 Acciones y Logros


Impuesto a la sobre ganancia minera

Segn el gobierno permitir recaudar 3000 millones de soles al ao, los expertos calculan la mitad.

Para las empresas con Contratos de Estabilidad Tributaria (CET) se crea un gravamen, con tasas entre 4% y 13% de las utilidades operativas Para las empresas sin CET se crea un impuesto especial a la minera, con tasas entre 2% y 8% sobre las utilidades operativas Se modifican las regalas ya no se aplican sobre las ventas, sino sobre las utilidades operativas p/empresas sin CET con tasa variables. El monto es deducible como gasto para efecto de impuesto a la renta. Se recauda trimestralmente.

I.3 Acciones y Logros


Impuesto a la sobre ganancia minera

II. Escenario Internacional Complicado


Moderacin de perspectivas de crecimiento en Europa. Tasa de crecimiento mundial del segundo trimestre (2,4%), menor a la del primer trimestre (3,8%). Reduccin de las expectativas de crecimiento para el 2011 y 2012 en USA. China creci 9,5 por ciento en el segundo trimestre. Menor a la del primer trimestre (9,7 por ciento). Japn experiment una contraccin de 1,2 por ciento en el segundo trimestre, influido por el terremoto de marzo. Las economas de Amrica Latina presentan altas tasas de crecimiento en el segundo trimestre (menores a la del trimestre precedente).

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

III Poltica macroeconmica

Poltica Fiscal Se proyecta un supervit fiscal de 1,0% para el 2011. El MEF aprob un crdito suplementario de S/. 890 millones. Proyecto de Ley de Presupuesto para el ao 2012 aumenta 8%, S/. 95,000 millones Poltica Monetaria BCRP mantiene la tasa de inters de referencia en 4.25%. La inflacin de setiembre registr una tasa de 0,33%, con lo que la tasa de inflacin anual fue 3,73%.

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

Poltica Fiscal Gasto Pblico


Poltica Expansiva

Porcentaje (%)
0 1 2 3 4 5 6 7

Source: Series Estadsticas mensuales del BCRP

Tasa de Referencia de la Poltica Monetaria

Ene08 Mar08 May08 Jul08 Sep08 Nov08 Ene09 Mar09 May09 Jul09 Sep09 Nov09 Ene10 Mar10 May10 Jul10 Sep10 Nov10 Ene11 Mar11 May11 Jul11 Sep11

Porcentaje (%) 12 15 18 21 27

24

Source: Series Estadsticas mensuales del BCRP

Ene08 Mar08 May08 Jul08 Sep08 Nov08 Ene09 Mar09 May09 Jul09 Sep09 Nov09 Ene10 Mar10 May10 Jul10 Sep10 Nov10 Ene11 Mar11 May11 Jul11 Sep11

Tasa Activa y Pasiva Promedio

TAMN

TIPMN

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

Inversin Total y Ahorro Nacional Bruto


38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

%PBI

Inversion Ahorro

Fuente: World Economic Outlook database Fondo Monetario Internacional

IV. Poltica Cambiaria y Comercial

Similar, no se promueve un alza del tipo de cambio real. Se ha ubicado en los ltimos meses ligeramente por debajo del nivel promedio de los ltimos 15 aos Posibilidad de modificar drawback de 5%. Las reservas internacionales netas del Banco Central (RIN) son de US$ 48 515 millones al 31de agosto de 2011. La proyeccin del dficit en cuenta corriente para el ao 2011 sera de 2,8% del producto.

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

Mills - US$
1000 1200 1400 -600 200 400 600 800 0 Ene08 Mar08 May08 Jul08 Sep08 Nov08 Ene09 Mar09 May09 Jul09 Sep09 Nov09 Ene10 -400 -200
Source: Series Estadsticas mensuales del BCRP

Mar10
May10 Jul10 Sep10 Nov10 Ene11 Mar11 May11 Jul11

Balanza Comercial

%PBI -12 0 2 -8 -6 -4

-10 -2

Fuente: World Economic Outlook database Fondo Monetario Internacional 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Balanza de Cuenta Corriente - Per

Trminos de Intercambio (1994=100)


160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50

40 Ene09
Nov08 Nov09 Nov10 Ene08 Sep08 Sep09 Ene10 Sep10 Ene11 Mar08 Mar09 Mar10 Mar11 Jul08 Jul09 Jul10 May08 May09 May10 May11 Jul11

Source: Series Estadsticas mensuales del BCRP

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

V. TLCs y negociaciones internacionales


Ni se renegocian ni se tocan los TLCs. Mayor nfasis en discurso sobre integracin sudamericana. Al mismo tiempo se fomenta la integracin de los TLCs, TPP, Alianza del Pacfico. An no hay poltica activa sobre agendas complementarias. El Banco Mundial ha puesto a disposicin del Per un monto de US$ 3 mil millones para ejecutar polticas que garanticen el crecimiento econmico con inclusin social.

Fuente: Reporte de Inflacin Septiembre 2011- Banco Central de Reserva del Per

VII. Rol del Estado


Se mantiene polticas frente a capital extranjero. Contratos intocables. Negociacin para impuestos, regalas (mineras) y deudas tributarias (Telefnica). Mantener algunas empresas pblicas. Aprobacin de Ley de consulta previa pero cambio de funcionarios. Gas del Lote 88 de Camisea sera destinado al consumo del mercado interno peruano. Se aprob el segundo tramo del plan de estmulo econmico (PEE) cuyas medidas equivalen a 1,600 millones de nuevos soles.

VIII. Rol del Estado: Relacin y competencia

INDECOPI no tiene rol activo en polticas de defensa comercial ni de la competencia Aparente debilitamiento de organismos reguladores Tensin entre IDE y medio ambiente.

IX. Crisis y escenarios

Mantener crecimiento con poltica social ms activa. Cumplimiento mediatizado de promesas electorales difcilmente sostenible (conflictos medioambientales). Crisis actual implica posibles cambios de poltica?

X. Conclusiones

Si no hay un shock negativo de demanda internacional por nuestras materias primas, el presupuesto pblico del 2012 permite al gobierno financiar sus programas y objetivos sociales. El MEF ha optado por una poltica fiscal contracclica pero conservadora. El xito depender de la capacidad y eficiencia en el gasto de los GLs y GRS. Y del desarrollo de los conflictos sociales. Recomiendo descentralizar ms el gasto y aplicar el principio de subsidiariedad en la gestin pblica, para incrementar su eficiencia

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