Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
CENTRUM-PUCP
Objetivo
CENTRUM-PUCP
Desarrollar habilidades para realizar una acertada toma de decisiones de inversin y financiamiento, utilizando modelos financieros de anlisis que permitan determinar la viabilidad de una decision financiera en un negocio.
Metodologa
CENTRUM-PUCP
Evaluacin
CENTRUM-PUCP
Participacin y desarrollo de casos prcticos (controles) en clase (20%) Desarrollo de trabajos grupales (30%) Desarrollo de trabajo final (50%)
... pero qu pasa con la liquidez ... qu pasa con la probabilidad de perder
EQUILIBRIO :
Fundamentos Financieros
Riesgo
Posibilidad de perder
Fundamentos Financieros
Rentabilidad
Fundamentos Financieros
Liquidez
Fundamentos Financieros
Costo de Oportunidad
RENTABILIDAD
Fundamentos Financieros
Rendimiento que alguien deja de percibir por ocuparse de una actividad diferente
COSTO DE OPORTUNIDAD
Es un costo no contable
Fundamentos Financieros
LOS DUEOS
ESTABLECEN OBJETIVOS GENERALES
Aumentar la rentabilidad Lograr la expansin Obtener la independencia financiera Reducir los costos financieros Diversificar el portafolio de inversiones Mejorar la liquidez CRECER
LA FUNCIN FINANCIERA
EQUIPO DIRECTIVO
BUENA INFORMACIN
Decisiones
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Un
DECISIONES DE INVERSION
Compra
prstamo de entidad financiera Una emisin de papeles. Un financiamiento comercial. Un aporte de accionistas.
de mercaderas. Depsitos de ahorro. Depsitos a Plazo. Fondo Mutuo Compra de acciones. Compra de bonos.
Finanzas
Las finanzas tratan de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero. Tambin suele definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero.
La contabilidad es un insumo de la funcin financiera. La contabilidad se basa en el principio de devengado; las finanzas reconocen y evalan las entradas y salidas de dinero (flujo de caja), a fin de evaluar las posibles inversiones.
La Contabilidad
Es una tcnica que registra en forma cronolgica las transacciones u operaciones de la empresa en trminos de dinero.
Registro de Ventas
Fecha Detalle Contado Crdito
La empresa Electric S.A. vendi un grupo electrgeno justo al terminar el 2009 a US$ 100,000 el equipo se haba comprado el ao pasado a un costo total de US$ 80,000. Aunque la empresa pago totalmente el grupo durante el ao pasado al final del ao an tiene que cobrarle los US$ 100,000 al cliente.
2009
2009
El valor del dinero est relacionado con la capacidad de compra de ste y no con la nominacin que pueda tener. Lo que relaciona el valor del dinero con el tiempo es el inters Nunca se deben sumar valores en fechas diferentes.
Muestra los ingresos, egresos y periodos de tiempo en el que se realizan las transacciones. Al tiempo se le representa como una lnea horizontal de izquierda a derecha. Los flujos de efectivo se representan por flechas, con la punta hacia arriba (+) o hacia abajo (-).
Hoy
Una misma suma de dinero vale ms hoy que dentro de n periodos. Si obtenemos una cantidad de dinero hoy y pagamos por ella dentro de un ao, debemos pagar una cantidad mayor. A la diferencia entre estos valores se le llama inters.
Formula:
= Valor Final Valor Inicial Tasa de Inters=(Inters/Valor Inicial)x100%
Inters
Ejemplo:
Se compra un TV por S/.500.00 con un crdito para pagar en un mes la suma de S/.520.00. Qu inters estamos pagando? Inters : 520-500=20
Equivalencia
Dos sumas de dinero en dos momentos, son diferentes pero pueden ser equivalentes econmicamente. Esta equivalencia est determinada por la tasa de inters. S/.100 hoy equivalen a S/.106 en un ao?
Si, a una tasa de 6% anual. NO, a cualquier otra tasa.
Cuando tenemos ms de un periodo hay que cuidar la relacin entre las tasa de inters y el tiempo total que estamos considerando. Hay que tener cuidado en:
El
Supongamos S/.100 hoy a una tasa de inters del 10% anual. A cuanto equivale dentro de 2 aos? La respuesta depende de cmo tratamos los intereses generados al final del primer ao. Este tratamiento se denomina capitalizacin.
Terminologa
Antes de seguir, para tratar claramente los temas, fijemos alguna terminologa:
P
, VP = Valor o cantidad de dinero en un tiempo determinado como el presente, tiempo 0. F , VF = Valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro dado. n = Nmeros de periodos de inters. i = Tasa de inters por periodo.
Inters Simple
El inters se calcula en cada periodo sobre el principal (capital inicial) Supongamos S/.100 hoy a una tasa de inters simple del 10% anual. A cuanto equivale dentro de 2 aos?
En
cada ao se generan S/.10 de intereses. En dos aos se generan S/.20 de interess Al final del segundo ao tendremos S/120
Inters Simple
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual simple. Cunto debemos pagar al final?
Periodo 0 1 2 3 4 5
Inters
0
10,000.00x6%=600.00 10,000.00x6%=600.00 10,000.00x6%=600.00 10,000.00x6%=600.00 10,000.00x6%=600.00
Final
10,000.00 10,600.00 11,200.00 11,800.00 12,400.00 13,000.00
Inters Simple
VF=VP(1 + i x n)
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual simple. Cunto debemos pagar al final?
VF= 10,000(1+0.06x5) =10,000(1.3)=13,000.00
Inters Compuesto
En el caso del inters compuesto se considera que los intereses generados en un periodo pasan a formar parte del capital Esto quiere decir que los intereses se capitalizan en cada periodo. El inters se calcula en cada periodo sobre el capital total (principal ms intereses acumulados).
Inters Compuesto
Supongamos S/.100 hoy a una tasa de inters compuesto del 10% anual. A cuanto equivale dentro de 2 aos?
En
el primer ao se generan S/.100x10%=S/.10 de intereses. El nuevo capital, al final del primer ao, es de S/.100 +S/.10=S/.110 En el segundo ao se generan S/.110x10%=S/.11 de intereses. Al final del segundo ao tendremos S/110+S/.11=S/121
Inters Compuesto
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual compuesto. Cunto debemos pagar al final?
Periodo 0 1 2 3 4 5
Inters
0
10,000.00x6%=600.00
Final
10,000.00
10,600.00
10,600.00x6%=636.00
11,236.00x6%=674.16 11,910.16x6%=714.61
11,236.00
11,910.16 12,625.77
12,625.77x6%=757.49
13,382.26
Inters Compuesto
VF=VP(1+i)n
Ejemplo: S/. 10,000 a 5 aos con 6% inters anual compuesto. Cunto debemos pagar al final?
VF= 10,000(1+0.06)5 = 10,000(1.338226)=13,382.26
Una misma tasa de inters se puede expresar de dos maneras. La Tasa Nominal no toma en cuenta la capitalizacin peridica o subperidica. La Tasa Efectiva toma en cuenta las capitalizaciones. Veremos como convertir tasas nominales en efectivas y viceversa.
Ponemos S/.1,000 al 6% durante un ao. Qu pasara si nos pagan los interess cada seis meses y estos se capitalizan?
A los seis meses ha transcurrido medio () ao, a este periodo le corresponde: x 6%=3% En seis meses hemos ganado S/.1,000x3%=S/.30, tenemos al medio del ao: S/.1,030.00 En el segundo medio ao ese capital gana el otro 3%: S/.1030x3%=S/.30.90 Al final del ao tenemos S/.1,060.90, hemos ganado un 6.09% de intereses.
En el ao, la tasa nominal es 6% pero la efectiva es 6.09%. No son iguales por la capitalizacin.
Es la tasa que capitaliza o actualiza un monto de dinero. Es el inters que efectivamente se paga.
Ejemplo: Si nos prestan S/100 y devolvemos S/130, entonces hemos pagado 30% efectivo.
Frmula prctica:
i = (1+i/m)n-1
Ejemplo: Calcular la tasa efectiva semestral correspondiente a la tasa de inters del 60% anual capitalizable bimestralmente.
Equivalencia de Tasas
De la Tasa Nominal a La Tasa Efectiva
Cuando nos dan una tasa de inters debemos reconocer tres periodos:
El
Ejemplo:
Una tasa nominal anual de 10 % capitalizable mensualmente (i=0.10, n=m=12) nos da una TEA de (1+0.10/12)12 -1 = 10.47%
Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo de expresin? = n Cuntos periodos de capitalizacin hay en el periodo efectivo de cculo? = m
Son aquellas que pueden expresarse en diferentes unidades de tiempo y que producen el mismo monto. Ejemplo: Un prstamo de S/100, a una i360 del 20%, al cabo de 1 ao ser S/120; si utilizamos la i15 de 0.7626%, tambin tendremos, luego de 24 quincenas, un valor futuro de S/120. i = (1+0.20/1)1/24-1 = 0.0762566 = 0.7626%
CASOS PRACTICOS
1. Calcular la tasa efectiva semestral correspondiente a la tasa de inters del 50% anual capitalizable trimestralmente. i = (1 + 0.50/4)2 - 1 = 0.26562 = 26.56%
CASOS PRACTICOS
3. Si la tasa efectiva mensual es de 4%. Hallar la tasa equivalente diaria.
Microfinanzas. W. Leyva
CASOS PRACTICOS
4. Si la tasa efectiva quincenal es de 1.5%. Hallar la tasa equivalente semestral.
Microfinanzas. W. Leyva
Representacin
Ejemplo: Luis quiere recibir en un ao 1,430 soles, la TEA de la IFI es 10%. Cunto debe depositar hoy? P = 1,430/(1+0.10)1 = 1,300
Ejemplo: Se deposita 5,000 soles en una cuenta que ofrece una TEA del 14%. Cunto se recibe a los 2 aos? F = 5,000(1+0.14)2 = 6,498
1. Ud. realiza un prstamo por 10,000 soles y desea ganar un 40% anual sobre dichos fondos. Cunto deber cobrar al cabo de 5 aos? F = 10,000(1 + 0.40)5- 1 = 53,782.40
2. Ud. quiere ganar 51,000 soles y desea tener una rentabilidad de 2.5% mensual sobre dicha inversin. Cunto deber invertir, si el proyecto dura 148 das? P = 51,000/(1 + 0.025)(148/30) = 45,150.83
3. Con qu tasa de inters mensual un prstamo de S/15,000 se convertir en S/17,500 al cabo de 6 trimestres? i= i=
n 18
F/P
-1
17,500/15,000 1 = 0.0086
= 0.86%
4. Cul es el valor de una inversin realizada, cuyo valor de liquidacin es de 62,000 soles y que rindi 4% trimestral por un plazo de 2 aos? P = 62,000/(1+0.04)8 = 45,302.79
Microfinanzas. W. Leyva
5. Ud. recibe un prstamo por 10,000, el cual debe cancelar ntegramente a los 6 meses. La tasa de inters es del 8% semestral. A cunto asciende el pago? F = 10,000(1+0.08)1 = 10,800
6. Se ha tomado un prstamo de 5,000 soles a 135 das, a una tasa de inters del 25% efectivo anual. Calcule el monto que debe pagarse por el prstamo. i01 = (1 + 0.25)1/360 - 1 = 0.000620035 F = 5,000(1+0.00062)135 = 5,436.40
7. Con la finalidad de obtener un monto de 5,000 soles luego de 3 depsitos mensuales, se realizarn 3 depsitos mensuales iguales en una entidad financiera que paga una TEA de 18.56%. Si el primero de ellos se realiza hoy da. Cul es el valor de dicho depsito? i30 = (1+0.1856)(1/12) 1 = 0.0142885
5,000 = P(1+0.0142885)3+P(1+0.0142885)2 + P(1+0.0142885) 5,000 = P(1.001428853 + 1.001428852 + 1.00142885) 5,000 = P(1.004292678 + 1.002859742 + 1.00142885) 5,000 = 3 P P = 5,000/3 = 1,666.67
F=P (F/P,i%,n)=Px(1+i)n
F=1,000x(1.035)4=1,147.52
Problemas y ejercicios
CENTRUM-PUCP